Ce n’est pas le conflit Russie-Ukraine ni une demande décevante qui est responsable des prix « dérisoires » du pétrole et du gaz.

Le « cauchemar » de la crise énergétique de l’an dernier a peu de chances de se reproduire. Cependant, une seule mauvaise nouvelle pourrait faire flamber les prix du pétrole et du gaz.

D'après les analystes, une seule mauvaise nouvelle peut faire flamber les prix du pétrole et du gaz. Photo : Réservoirs de pétrole de la raffinerie Duna en Hongrie, alimentée en pétrole brut russe par l'oléoduc Druzhba. (Source : AFP)

Ne blâmez pas la faiblesse de la demande.

Durant la période qui a suivi le lancement par la Russie d'une opération militaire spéciale en Ukraine (février 2022), la moindre mauvaise nouvelle a provoqué une flambée des prix de l'énergie.

L’an dernier, lorsque la nouvelle est tombée qu’un incendie avait forcé la fermeture d’une usine à gaz américaine, que des grèves avaient paralysé les ports pétroliers français, que la Russie exigeait que l’Europe paie le carburant en roubles, ou que la météo semblait pire que d’habitude, le marché s’est immédiatement enflammé.

Mais la situation a évolué depuis janvier 2023. Le prix du pétrole brut Brent oscille autour de 75 dollars le baril, contre 120 dollars il y a un an. En Europe, le prix du gaz s'établit à 35 euros (environ 38 dollars) par mégawattheure (MWh), soit 88 % de moins que son pic d'août 2022.

Graphique des prix du pétrole et du gaz de 2021 à 2023 (Source : The Economist)

Dans ce contexte, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et ses partenaires (OPEP+) ont annoncé des réductions de production afin de faire remonter les prix du pétrole.

Aux États-Unis, le nombre de plateformes pétrolières et gazières en activité est en baisse depuis sept semaines consécutives. Plusieurs installations gazières norvégiennes, essentielles pour l'Europe, sont à l'arrêt pour des opérations de maintenance prolongées. Les Pays-Bas ont également fermé le plus grand gisement gazier d'Europe.

Malgré ces mesures, les prix de l'énergie restent bas et toute hausse devrait être de courte durée. Alors, qu'est-ce qui maintient les prix du pétrole et du gaz à un niveau si bas ?

Une demande des consommateurs plus faible que prévu pourrait expliquer en partie ce phénomène.

Les prévisions de croissance économique mondiale ont été fortement revues à la baisse ces derniers mois, la faillite de plusieurs banques ce printemps ayant fait craindre une récession imminente aux États-Unis.

Parallèlement, l'inflation frappe durement les consommateurs en Europe, et l'impact total de la hausse des taux d'intérêt ne s'est pas encore fait sentir dans les deux régions.

En Chine, la reprise post-pandémique s'avère bien plus faible que prévu. La faiblesse de la croissance réduit la demande de carburant.

Mais à y regarder de plus près, l'explication de la faiblesse de la demande n'est pas entièrement convaincante. Malgré une reprise décevante, la Chine a consommé un volume record de 16 millions de barils de pétrole brut par jour en avril. La reprise du transport routier, du tourisme et des voyages après la levée des mesures sanitaires a entraîné une augmentation de la consommation de diesel, d'essence et de kérosène.

Aux États-Unis, les prix de l'essence ont baissé de 30 % par rapport à l'an dernier, un signe encourageant pour l'été, période de forte affluence touristique. En Asie et en Europe, les fortes chaleurs devraient persister, augmentant ainsi la demande en électricité produite à partir de gaz naturel pour la climatisation.

L'offre est en constante augmentation.

Une explication plus convaincante réside peut-être du côté de l'offre. Les prix élevés de ces deux dernières années ont encouragé une augmentation de la production dans les pays non membres de l'OPEP.

Le pétrole afflue sur les marchés mondiaux depuis la région atlantique, grâce à une combinaison de forages (au Brésil et en Guyane) et de production de schiste bitumineux et de sables bitumineux (aux États-Unis, en Argentine et au Canada). La Norvège augmente également sa production.

La banque JPMorgan Chase estime que la production hors OPEP augmentera de 2,2 millions de barils par jour d'ici 2023.

En théorie, cela est compensé par les réductions de production annoncées en avril par les principaux membres de l'OPEP (1,2 million de barils par jour) et la Russie (500 000 barils par jour), tandis que l'Arabie saoudite a ajouté 1 million de barils par jour en juin.

Mais la production dans ces pays n'a pas diminué autant que prévu, tandis que d'autres pays de l'OPEP augmentent leurs exportations. Le Venezuela a vu ses ventes progresser grâce aux investissements de Chevron, géant énergétique américain. L'Iran exporte à son plus haut niveau depuis 2018, date à laquelle les États-Unis ont imposé de nouvelles sanctions à ce pays islamique.

Selon les statistiques, un cinquième du pétrole mondial provient aujourd'hui de pays soumis à des sanctions occidentales, est vendu à prix réduit, ce qui entraîne une baisse des prix.

Concernant le gaz, la situation est plus complexe. Le gazoduc russe Nord Stream, qui approvisionne l'Europe, reste à l'arrêt. En revanche, l'usine de Freeport LNG, qui traite un cinquième des exportations américaines de gaz naturel liquéfié (GNL) et qui avait été endommagée par une explosion l'an dernier, est de nouveau opérationnelle.

Les autres exportations russes vers l'Europe continentale se poursuivent. Les livraisons de gaz norvégien devraient reprendre intégralement d'ici la mi-juillet.

Plus important encore, les capacités de stockage européennes existantes sont presque pleines, avec un taux d'occupation de 73 % contre 53 % il y a un an, et devraient atteindre l'objectif de 90 % d'ici décembre. Les pays asiatiques riches, comme le Japon et la Corée du Sud, disposent également d'importantes réserves de gaz.

Face à une inflation galopante et à des taux d'intérêt modérés, les investisseurs se sont rués sur les matières premières considérées comme des protections efficaces contre la hausse des prix, telles que le pétrole brut. Aujourd'hui, alors que les spéculateurs anticipent un repli de l'inflation, l'attrait du pétrole brut s'est amoindri.

La hausse des taux d'intérêt augmente également le coût d'opportunité du stockage de pétrole brut, ce qui incite les négociants en pétrole physique à vendre leurs stocks. Le volume de pétrole stocké sur les flottes mondiales a chuté de 80 millions de barils en janvier à 65 millions de barils en avril, son niveau le plus bas depuis début 2020.

Les prix du pétrole pourraient également augmenter plus tard cette année. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit que la demande mondiale de pétrole atteindra un niveau record de 102,3 millions de barils par jour en 2023. L'offre de pétrole atteindra elle aussi un niveau record.

D'après certaines banques, le marché devrait connaître un déficit au second semestre. À l'approche de l'hiver, la concurrence entre l'Asie et l'Europe pour le GNL s'intensifiera. Les taux de fret hivernaux devraient donc augmenter.

Toutefois, le « cauchemar » de la crise énergétique de l’année dernière a peu de chances de se reproduire, de nombreux analystes prévoyant que le prix du pétrole brut Brent restera aux alentours de 80 dollars le baril et n’atteindra pas les trois chiffres.

Les marchés à terme du gaz en Asie et en Europe anticipent une hausse de 30 % par rapport aux niveaux actuels d'ici l'automne, plutôt qu'une augmentation plus marquée. Les marchés de l'énergie se sont adaptés au cours des douze derniers mois. Malgré cela, une seule mauvaise nouvelle peut faire flamber les prix du pétrole et du gaz.

Source: https://baoquocte.vn/khong-phai-xung-dot-nga-ukraine-hay-nhu-cau-yeu-dang-that-vong-day-moi-la-thu-pham-khien-gia-dau-va-khi-dot-re-beo-231779.html