La crise de la dette jette une ombre sur les marchés financiers américains

Un défaut de paiement dévasterait les marchés financiers américains, mais même si le plafond de la dette est relevé à temps, rien ne garantit que tout ira bien, selon Politico.

Cette semaine, le département du Trésor américain a réitéré que le gouvernement pourrait ne pas être en mesure de payer ses dettes dues après le 1er juin si le Congrès n’approuve pas une augmentation du plafond de la dette.

Le mois dernier, la Chambre des représentants, contrôlée par les républicains, a adopté un projet de loi visant à relever le plafond de la dette à condition que le gouvernement procède à d'importantes coupes budgétaires. Mais la Maison Blanche a rejeté ces conditions, les responsables de Biden arguant que ce projet de loi pèserait sur l'économie et coûterait des emplois.

Mais selon les observateurs, la Maison Blanche pourrait désormais accepter de réduire certaines dépenses en échange de concessions de la part des Républicains, à l'approche de la « date butoir » – le moment où le Trésor sera à court d'argent. Les marchés financiers sont également confrontés à une volatilité importante en raison de la hausse des taux d'intérêt et du mécontentement croissant face à l'économie.

Mike Reynolds, vice-président de la stratégie d'investissement chez Glenmede, a convenu que la Maison Blanche accepterait probablement des réductions budgétaires pour parvenir à un accord. Mais cela pourrait entraîner une certaine volatilité sur le marché boursier.

Jenny Johnson, présidente-directrice générale du fonds commun de placement Franklin Templeton, a déclaré ne pas savoir exactement comment les marchés financiers réagiraient. Elle a toutefois admis sa frustration face à la série d'événements négatifs survenus ces derniers mois.

« C'est une honte pour notre nation d'en être arrivée là », a-t-elle déclaré. Si elle est convaincue que les décideurs politiques parviendront à un accord pour relever le plafond de la dette à temps et que les États-Unis continueront de dominer les marchés financiers, elle a ajouté que les crises répétées « nuisent » à la confiance des investisseurs.

La façade de la Bourse de New York. Photo : AP

Historiquement, les actions américaines ont explosé la dernière fois que les États-Unis ont été au bord du défaut de paiement. En 2011, à moins d'une semaine de la date limite, les principaux indices ont chuté de 20 %. Cette fois, Moody's Analytics estime que les cours des actions pourraient chuter d'environ 20 %.

Le climat économique actuel rend les négociations difficiles pour Biden et les Républicains. Il risque également d'éroder la confiance du public dans la capacité de la Maison Blanche à gérer l'économie.

Après une vague de faillites dans plusieurs banques régionales, les institutions financières locales et de taille moyenne commencent à se retirer des marchés du crédit. La confiance des consommateurs s'érode. Et même si les Américains continuent de faire leurs achats, les grandes surfaces et les données sur les cartes de crédit laissent entrevoir une tendance à la rigueur budgétaire.

Dans le même temps, l'inflation persistante a incité la Réserve fédérale à signaler qu'il était peu probable qu'elle baisse ses taux d'intérêt tant qu'elle ne serait pas certaine que la flambée des prix serait contenue. Le risque de ralentissement économique influencera également la perception par les marchés financiers de tout accord conclu entre Biden et McCarthy.

Bien que le projet de loi républicain sur le plafond de la dette promette des réformes des licences énergétiques et d’autres changements stimulant le marché, il comprend également d’importantes réductions des dépenses qui pourraient effrayer les traders financiers si l’économie se détériore.

C'est ce qui s'est produit en 2011, après que le président Barack Obama et les Républicains ont annoncé un accord deux jours seulement avant la date butoir. « C'est presque paradoxal, mais le S&P 500 a chuté après l'adoption du nouveau plafond de la dette en 2011 », a déclaré Reynolds.

Deux jours après la signature par Obama du nouveau projet de loi sur le plafond de la dette, le marché boursier américain a subi sa plus forte chute depuis la crise financière, les investisseurs craignant que les réductions de dépenses en échange d'un accord ne nuisent à une économie toujours embourbée dans la tourmente.

Le 5 août 2011, S&P annonçait une décision historique : la dégradation de la note des obligations d’État américaines, entraînant une nouvelle baisse du marché boursier. Les principaux indices boursiers ne se redressèrent qu’en 2012.

Ainsi, même si le Congrès et la Maison Blanche parviennent à un accord sur un nouveau plafond de la dette d'ici le 1er juin, il existe toujours un risque de dégradation de la note des obligations d'État américaines. Richard Bernstein, PDG de Richard Bernstein Advisors et ancien stratège en chef des investissements chez Merrill Lynch, estime que la probabilité d'une dégradation est de 50 %.

« Nous ne sommes plus qu'à deux semaines de la date butoir. Nous devons relever le plafond de la dette dès maintenant et éviter une catastrophe économique », a déclaré le représentant Brendan Boyle, principal démocrate de la commission du budget de la Chambre des représentants.

Mais la confiance dans la capacité à surmonter cette tempête autour du plafond de la dette demeure. Le Wall Street Journal note que l'économie américaine est bien plus résiliente qu'elle ne l'était après la crise financière mondiale. Le taux de chômage est bien inférieur à celui de 2011. Les ménages et les entreprises disposaient de liquidités abondantes lorsque la Fed a commencé à relever les taux d'intérêt l'année dernière, ce qui leur a permis de mieux absorber les pertes liées à la hausse des taux.

Même si les républicains convainquent la Maison Blanche de réduire les dépenses, ils pourraient changer de position si une récession frappe les États qu'ils contrôlent, selon Joe Brusuelas, économiste en chef chez RSM US.

Même si les nouvelles limites de dépenses sont contraignantes, la manière dont la Maison Blanche et le Congrès négocient actuellement suggère que les limites mises en place ne seraient pas liées aux besoins qui surviennent pendant une récession, a déclaré Joe.

Phien An ( selon Politico, WSJ )

Lien source