Que faire en cas de krach boursier ?

Un journaliste du quotidien Nguoi Lao Dong a interviewé M. Huynh Anh Tuan, directeur général de la société de valeurs mobilières Dong A Bank, au sujet des fluctuations inhabituelles du marché boursier ces derniers jours et a offert des conseils appropriés aux investisseurs.

* Selon vous, quelles sont les principales raisons de la forte baisse du marché boursier ces derniers jours ?

M. HUYNH ANH TUAN : La forte baisse du marché boursier ces derniers jours pourrait être due aux informations relatives à la hausse du taux de change et au retrait par la Banque d'État du Vietnam de dizaines de milliers de milliards de dongs via des bons du Trésor afin de stabiliser ce taux. Cependant, je pense que tant que les taux d'intérêt sur le dong restent orientés à la baisse, les banques disposent d'excédents de liquidités qu'elles ne peuvent prêter, ce qui influe sur le taux de change. Par conséquent, le retrait de fonds par la Banque d'État vise uniquement à garantir la sécurité financière et ne constitue pas un signal de resserrement monétaire ; il n'y a donc pas lieu de s'inquiéter outre mesure.

Le principal problème est que, tandis que les investisseurs s'inquiètent du repli du marché, de mauvaises rumeurs apparaissent, très probablement diffusées intentionnellement par les teneurs de marché, semant encore plus la panique chez ceux qui utilisent un fort effet de levier (marge) et les forçant à vendre à n'importe quel prix, ce qui entraîne une vente massive et une chute brutale de l'indice.

Concernant les rumeurs, lors des périodes de forte volatilité des marchés, des informations négatives non vérifiées circulent sur les groupes boursiers en ligne et les réseaux sociaux, semant la panique chez les investisseurs. Malgré les discours sur l'assainissement et la santé des marchés, ce problème persiste et n'a pas encore été résolu. Il est donc essentiel que les investisseurs fassent preuve de discernement pour distinguer les informations véridiques des rumeurs et éviter ainsi un pessimisme excessif, source de réactions grégaires incontrôlées.

D’après votre expérience, comment le marché réagit-il après des baisses brutales ? Comment les opérations pour compte propre des sociétés de bourse et des investisseurs étrangers influencent-elles le marché durant ces séances ?

Lors de la séance du 26 septembre, la pression à la vente liée aux appels de marge des sociétés de bourse s'est atténuée, et la chute des cours a été moins marquée. Après plusieurs séances consécutives de fortes baisses, le marché connaîtra certainement quelques séances de reprise, les actions ayant atteint des niveaux attractifs incitant les investisseurs à acheter au plus bas.

Nous avons constaté que lors de ces fortes baisses, les investisseurs étrangers sont redevenus acheteurs nets après une longue période de ventes massives. De même, les salles de marchés pour compte propre des sociétés de bourse ont acheté bien plus qu'elles n'ont vendu. Elles y voient une opportunité d'accumuler des actions à bon prix. Ces salles de marchés, ainsi que les institutions étrangères, sont parfaitement capables d'évaluer la pertinence d'une baisse de marché, grâce à leur haut niveau de professionnalisme et à leurs équipes d'analystes performantes. Surtout, contrairement aux investisseurs particuliers nationaux, elles sont beaucoup moins pessimistes et investissent donc avec audace.

En réalité, la plupart des investisseurs particuliers n'analysent pas le marché aussi en profondeur et aussi rapidement que les grandes institutions ; beaucoup subissent de lourdes pertes et sont très désemparés. Quels conseils leur donneriez-vous actuellement ?

- Comme nous l'avons vu, les taux d'intérêt actuels sur l'épargne ne sont que de 5 à 6 % par an, alors que sur le marché boursier, il existe de nombreuses actions de sociétés affichant une bonne croissance, des bénéfices stables et des dividendes annuels de 25 %, mais leurs prix ne dépassent que 20 000 VND par action.

Je pense que la tendance boursière restera positive au cours de l'année à venir. Le marché présente de nombreux atouts, notamment liés au fonctionnement du système KRX, à la modernisation du marché et à l'attrait accru des investisseurs étrangers. En particulier, le passage du Vietnam aux États-Unis au statut de partenariat stratégique global ouvre de nombreuses perspectives pour attirer les investissements et développer le commerce. Par conséquent, c'est le moment idéal pour les investisseurs d'élaborer des stratégies d'investissement claires et d'acheter des actions.

Cependant, les investisseurs doivent faire preuve de prudence lorsqu'ils utilisent l'effet de levier, car c'est une arme à double tranchant. Si leurs sentiments sont instables, leurs stratégies d'investissement floues, s'ils choisissent les mauvaises actions et utilisent également l'effet de levier, ils auront du mal à traverser une période de repli du marché. Dans ce cas, s'ils ne réagissent pas à temps et que la société de courtage saisit la totalité de leur compte pour recouvrer la dette, les pertes seront considérables.

De nombreux investisseurs s'inquiètent car ils ont subi de lourdes pertes en seulement quelques séances de bourse. (Photo : HOANG TRIEU)

Si un investisseur n'utilise pas l'effet de levier et que son compte subit des pertes importantes, il ne devrait pas lisser son prix d'achat. Il doit plutôt évaluer calmement si le cours de l'action qu'il détient chute plus fortement que le marché. Si la baisse est trop importante, il est préférable de limiter ses pertes et de racheter plus tard, plutôt que de continuer à lisser son prix d'achat et d'accumuler ainsi des pertes supplémentaires.

En réalité, sur les principaux marchés boursiers mondiaux , la part des investisseurs particuliers est bien moindre qu'au Vietnam. Par conséquent, le marché vietnamien est particulièrement sensible aux fortes fluctuations liées à la psychologie des investisseurs individuels. Par exemple, un investisseur peut décider de ne pas acheter d'actions aujourd'hui, mais, face à une hausse du marché, se précipiter pour en acheter. Lorsque le marché se retourne et chute, la peur l'envahit et il vend ses actions. Il est donc essentiel pour les investisseurs de maîtriser leurs émotions, d'éviter l'effet de groupe et, surtout, de faire preuve de discipline et d'appliquer des stratégies précises afin de minimiser les risques.

Les investisseurs sont inquiets.

Le 26 septembre, l'indice VN-Index a poursuivi sa forte baisse, perdant 15,24 points (-1,32 %) pour s'établir à 1 137,96 points ; l'indice HNX-Index a cédé 1,75 point supplémentaire (-0,76 %) à 229,75 points, et l'indice UpCom-Index a également reculé de 0,27 point (-0,3 %) à 88,43 points. Le marché a toutefois connu une belle reprise en début d'après-midi, avec des centaines de titres en forte hausse, certains atteignant même leur limite supérieure, et un gain de 11 points pour le VN-Index. Cependant, une vague de ventes inattendue en fin de séance a déclenché des appels de marge et a accentué la chute du marché.

Alors que les investisseurs individuels ont continué à vendre pour 1 138 milliards de VND, les institutions nationales, les investisseurs étrangers et les salles de marché pour compte propre des sociétés de valeurs mobilières ont tout de même acheté pour un total de 1 137 milliards de VND.

S'adressant à un journaliste du quotidien Nguoi Lao Dong, M. Nguyen The Minh, directeur de la division Analyse et recherche des produits destinés aux particuliers chez Yuanta Vietnam Securities Company, a déclaré que des informations telles que le retrait continu de fonds par la Banque d'État du Vietnam via des bons du Trésor ou la circulaire 06 stipulant que « les banques ne sont pas autorisées à prêter dans le but de redéposer de l'argent en banque », affectant les sociétés de valeurs mobilières, suscitent l'inquiétude des investisseurs.

Sur le marché international, le dollar américain a continué de se renforcer et les rendements des obligations américaines ont poursuivi leur hausse après la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed). Ces facteurs, inattendus pour le marché, ont alimenté les craintes d'inflation à l'international, impactant le taux de change USD/VND et les marchés boursiers vietnamiens. « Le moral des investisseurs reste instable et les flux de trésorerie sont faibles. Par conséquent, lorsque l'indice VN-Index se redresse, ils vendent massivement, notamment dans les secteurs des valeurs mobilières et de l'immobilier. Ce phénomène s'est produit lors des deux ou trois dernières séances, en particulier durant les dix dernières minutes de la séance du 26 septembre, provoquant un retournement de tendance et une chute brutale de l'indice VN-Index », a déclaré M. Nguyen The Minh.

Concernant la circulaire n° 06 de la Banque d’État du Vietnam, qui stipule que « les banques ne sont pas autorisées à accorder des prêts dans le but d’y déposer à nouveau des fonds », et qui, selon certaines sources, impacterait les sociétés de bourse, M. Nguyen Thanh Lam, directeur de la recherche et de l’analyse au sein de la division clientèle particuliers de Maybank Securities Company, a indiqué qu’il n’existe actuellement aucune conclusion claire quant à savoir si le terme « dépôt » inclut les certificats de dépôt (CD). Toutefois, les investisseurs craignent que cette mesure ne réduise le financement bancaire des sociétés de bourse.

On estime que les revenus d'intérêts provenant des opérations sur marge ne représentent qu'environ 10 % du total des revenus d'intérêts et environ 2 à 4 % des bénéfices nets des sociétés de bourse ; leur impact est donc négligeable. De plus, en période de forte croissance boursière, la demande de prêts sur marge augmente et les sociétés de bourse sont susceptibles d'y réorienter leurs capitaux.

Thai Phuong

Source: https://nld.com.vn/kinh-te/lam-gi-khi-chung-khoan-giam-sau-20230926224147036.htm