Un journaliste du journal Nguoi Lao Dong s'est entretenu avec M. Huynh Anh Tuan, directeur général de la Dong A Bank Securities Company, sur les fluctuations inhabituelles du marché boursier ces derniers jours et a donné des conseils appropriés aux investisseurs.
* Selon vous, quelle est la principale raison de la forte baisse du marché boursier ces derniers jours ?
M. HUYNH ANH TUAN : La forte baisse du marché boursier ces derniers jours pourrait être due à des informations relatives à la hausse des taux de change. La Banque d'État (SBV) a retiré des dizaines de milliers de milliards de dongs par le biais des bons du Trésor afin de stabiliser le taux de change. Cependant, je pense que, tant que le taux d'intérêt du dong est toujours en baisse, les banques disposent d'un excédent de liquidités qui ne peuvent être prêtées, ce qui affecte le taux de change. La réglementation des retraits d'argent par la SBV vise donc uniquement à garantir la sécurité financière et non à indiquer un resserrement monétaire. Ce n'est donc pas trop inquiétant.
L'essentiel est que, tandis que les investisseurs s'inquiètent de la chute du marché, de mauvaises rumeurs apparaissent, très probablement intentionnelles par le teneur de marché, poussant ceux qui utilisent un effet de levier financier élevé (marge) à paniquer et à vendre à tout prix, ce qui conduit à une vente massive, provoquant une chute profonde de l'indice.
Concernant les rumeurs, chaque fois que le marché fluctue fortement, des informations négatives non vérifiées apparaissent dans les groupes boursiers sur les réseaux sociaux, semant la confusion chez les investisseurs. Nous disons qu'il faut assainir le marché, mais ce phénomène se reproduit sans cesse et n'a pas été résolu de manière approfondie. Par conséquent, les investisseurs doivent faire preuve de discernement pour distinguer les informations et les rumeurs vraies afin d'éviter d'être trop négatifs et pessimistes et de se laisser influencer par un mouvement incontrôlé.
* D'après votre expérience, comment le marché se comporte-t-il après de fortes baisses ? Comment les activités de négociation pour compte propre des sociétés de valeurs mobilières et des investisseurs étrangers affectent-elles le marché lors de séances comme celles-ci ?
- Lors de la séance du 26 septembre, la pression pour liquider les sociétés de valeurs mobilières s'est atténuée et les ventes massives ne sont plus trop fortes. Après plusieurs baisses consécutives, le marché connaîtra certainement quelques reprises, car la chute des actions à des niveaux attractifs incitera les investisseurs à tenter de tirer leur épingle du jeu.
Nous avons constaté que lors de ces fortes baisses, les investisseurs étrangers sont revenus à des achats nets après une longue période de fortes ventes. Les sociétés de valeurs mobilières auto-négociantes ont également acheté beaucoup plus qu'elles n'ont vendu. Elles y voient une opportunité d'acquérir des actions à bon prix. Les sociétés de valeurs mobilières auto-négociantes et les organisations étrangères savent très bien si la raison de la baisse du marché est légitime ou non, car elles sont très professionnelles et disposent d'excellentes équipes d'analyse. Surtout, elles ne sont pas aussi pessimistes que les investisseurs individuels nationaux, ce qui leur permet d'investir avec audace.
* C'est un fait que la plupart des investisseurs individuels sur le marché n'analysent pas en profondeur et rapidement comme les grandes organisations, de nombreuses personnes subissent de lourdes pertes et sont très confuses, quels conseils avez-vous pour eux en ce moment ?
- Comme nous l'avons vu, le taux d'intérêt actuel de l'épargne n'est que de 5 à 6 % par an, alors que sur le marché boursier, il existe de nombreuses actions d'entreprises avec une bonne croissance, des bénéfices stables et des dividendes annuels de 25 %, mais le prix de l'action n'est que de plus de 20 000 VND/action.
Je suis convaincu que la tendance boursière restera positive l'année prochaine. Le marché connaîtra de nombreux points positifs liés au fonctionnement du système KRX, à sa modernisation et à l'attrait accru des investisseurs étrangers. En particulier, le Vietnam et les États-Unis renforceront leurs relations pour en faire un partenariat stratégique global, ouvrant ainsi de nombreuses opportunités d'investissement et de commerce. C'est donc le moment idéal pour les investisseurs d'élaborer une stratégie d'investissement claire et d'investir en actions.
Cependant, les investisseurs doivent être vigilants quant à l'utilisation de la marge, car il s'agit d'une arme à double tranchant. Si les investisseurs ont une mentalité instable, une stratégie d'investissement floue, choisissent les mauvaises actions et utilisent malgré tout la marge, la situation sera difficile à gérer en cas de baisse du marché. À ce moment-là, ils ne pourront pas gérer la situation à temps et laisseront le compte à la société de valeurs mobilières pour qu'elle le vende afin de recouvrer sa créance, ce qui entraînera des pertes considérables.
De nombreux investisseurs s'inquiètent des lourdes pertes qu'ils pourraient subir en quelques séances seulement. Photo : Hoang Trieu
Si l'investisseur n'utilise pas de marge mais que son compte enregistre des pertes importantes, il ne doit pas acheter au prix moyen. Il doit plutôt se demander si l'action qu'il détient chute plus que le marché. Si elle chute trop, il est préférable de limiter la perte et de la racheter ultérieurement, plutôt que d'acheter au prix moyen et de subir ensuite une perte double.
En réalité, sur les principaux marchés boursiers mondiaux , les investisseurs individuels ne représentent pas une proportion aussi élevée qu'au Vietnam. Le marché vietnamien est donc sujet à de fortes fluctuations, liées à la psychologie des investisseurs. Par exemple, un investisseur peut prévoir de ne pas acheter d'actions aujourd'hui, mais se précipiter en cas de hausse. En cas de baisse, il prend peur et vend ses actions. Les investisseurs doivent donc maîtriser leurs émotions, éviter la mentalité grégaire et surtout faire preuve de discipline et adopter des stratégies spécifiques pour limiter les risques.
Les investisseurs sont inquiets
Lors de la séance du 26 septembre, l'indice VN a continué de chuter brutalement de 15,24 points (-1,32 %), pour s'établir à 1 137,96 points ; l'indice HNX a perdu 1,75 point (-0,76 %), pour s'établir à 229,75 points, et l'indice UpCom a également reculé de 0,27 point (-0,3 %), pour s'établir à 88,43 points. Le marché s'est particulièrement bien redressé en première partie de l'après-midi : des centaines de titres ont fortement progressé, atteignant même leur plafond. L'indice VN a remonté jusqu'à 11 points, mais a été brusquement liquidé en fin de séance, déclenchant ainsi un ordre de liquidation, entraînant une poursuite de la forte baisse du marché.
Alors que les investisseurs individuels ont continué à vendre pour 1 138 milliards de VND, les organisations nationales, les investisseurs étrangers et les investisseurs indépendants des sociétés de valeurs mobilières ont encore acheté pour un total de 1 137 milliards de VND.
S'adressant à un journaliste du journal Nguoi Lao Dong, M. Nguyen The Minh, directeur de l'analyse et de la recherche des produits pour les clients individuels de la Yuanta Vietnam Securities Company, a déclaré que des informations telles que la Banque d'État qui continue de retirer de l'argent par le biais du canal des bons du Trésor ou la circulaire 06 relative à la réglementation selon laquelle « les banques ne sont pas autorisées à prêter dans le but de déposer de l'argent dans les banques » affectent les sociétés de valeurs mobilières... ce qui inquiète les investisseurs.
Sur le marché international, le dollar américain a continué de se renforcer et les rendements obligataires américains ont continué de grimper après la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (FED). Ces facteurs ont dépassé les attentes du marché, suscitant des inquiétudes quant à une hausse de l'inflation sur le marché international, affectant le taux de change USD/VND et les actions nationales. « Le sentiment des investisseurs est instable et les flux de trésorerie sont faibles. Ainsi, lorsque l'indice VN se redresse, ils vendent, généralement dans le groupe des valeurs mobilières et des valeurs immobilières. Ce phénomène s'est produit au cours des deux ou trois dernières séances, notamment dans les dix dernières minutes de la séance du 26 septembre, provoquant un retournement de tendance et une forte baisse de l'indice VN », a déclaré M. Nguyen The Minh.
Concernant la réglementation de la Circulaire 06 de la Banque d'État interdisant aux banques de prêter de l'argent en vue de le déposer auprès d'elles, réglementation qui concernerait les sociétés de valeurs mobilières, M. Nguyen Thanh Lam, directeur de la recherche et de l'analyse, clientèle privée, Maybank Securities Company, a indiqué qu'il n'existe actuellement aucune conclusion claire quant à savoir si le terme « dépôt » inclut ici les certificats de dépôt (CD). Les investisseurs craignent toutefois que cela ne réduise les sources de financement des banques pour les sociétés de valeurs mobilières.
On estime que les intérêts des CD ne représentent qu'environ 10 % du total des revenus d'intérêts et environ 2 à 4 % du bénéfice après impôts des sociétés de valeurs mobilières ; leur impact, s'il y en a un, est donc limité. Sans compter que, lorsque le marché boursier connaît une forte croissance, la demande de prêts sur marge augmente et les sociétés de valeurs mobilières sont susceptibles de réorienter leurs capitaux vers ces activités.
Thai Phuong
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