Perspectives boursières du 25 septembre : l'indice VN oscille autour de 1 150

La semaine dernière, la pression vendeuse généralisée sur le marché a entraîné une forte baisse de 2,8 % de l'indice VN. Parallèlement, la prudence prévalait en raison de la pression croissante sur le taux de change et de la décision de la Banque d'État du Vietnam (SBV) d'émettre des bons du Trésor les 21 et 22 septembre afin de drainer l'excédent de liquidités du système bancaire et de limiter la spéculation sur le taux de change.

Cette évolution a déclenché une vague de ventes lors des deux dernières séances de la semaine et a entraîné une forte correction des actions spéculatives. Parmi celles-ci, les valeurs mobilières ont été les plus fortement vendues, montrant des signes d'affaiblissement des flux de trésorerie spéculatifs et un passage à une position défensive.

À la fin de la semaine de négociation, l'indice VN a enregistré un ajustement de 34,3 points, soit une baisse de 2,8 % par rapport au week-end précédent. Parallèlement, l'indice HNX a reculé de 3,8 % à 243,2 points et l'indice UPCoM de 3,2 % à 90,8 points.

La tendance à la baisse s'est poursuivie, la valeur moyenne des transactions des trois bourses ayant légèrement diminué, atteignant 27 214 milliards de VND, en baisse de 10,2 % par rapport à la semaine précédente. Les investisseurs étrangers ont vendu 1 650 milliards de VND, en baisse de 23,4 % par rapport à la semaine précédente sur HoSE, et ont légèrement vendu 5,4 milliards de VND sur HNX et 45 milliards de VND sur UPCoM. Au total, les investisseurs étrangers ont vendu 1 700 milliards de VND sur les trois bourses.

M. Nguyen Ngoc Hai, spécialiste des clients particuliers de VPS Securities Company, et M. Dinh Quanh Hinh, chef du département de stratégie macroéconomique et de marché, division d'analyse de VNDIRECT Securities Company, ont tous deux déclaré que le marché ne mettrait pas beaucoup de temps à se stabiliser et à se redresser.

Valorisation boursière au cours de l'année écoulée (Source : Fiintrade).

The Messenger : Le marché a subi une forte pression vendeuse lors des deux dernières séances de la semaine, principalement sur les secteurs boursier et immobilier. Pensez-vous que cette tendance se poursuivra la semaine prochaine ? Si le marché se redresse, quelle sera sa fourchette de prix ?

M. Nguyen Ngoc Hai : Les groupes boursiers et immobiliers ont subi une pression vendeuse lors des deux dernières séances de la semaine, et je pense que cette tendance se poursuivra la semaine prochaine. Le groupe boursier a notamment enregistré une forte hausse récemment, car les investisseurs anticipent la mise en place du système KRX, qui générera d'importants profits pour les sociétés de bourse (transactions à T+0).

Mais à l'heure actuelle, ce système est inacceptable et conduit à une liquidation des actions. Ce n'est toutefois que la goutte d'eau qui fait déborder le vase, car la principale raison réside dans la surévaluation du groupe de valeurs mobilières, alors que le ratio cours-bénéfice du secteur atteint 35 à 40 fois.

Le secteur immobilier affiche une performance plus modérée, car il n'a pas connu de croissance rapide et a déjà connu des ajustements. Certains codes, comme NVL, DIG et SCR, ont même perdu leur tendance à la hausse à court terme. Il est donc possible qu'une différenciation se produise dans ce groupe à l'avenir.

En ce qui concerne le développement de l'indice VN, je pense personnellement que le marché fluctuera dans une fourchette de 1 150 à 1 250 dans un avenir proche en raison de la pression du groupe d'actions qui s'ajuste, mais pendant ce temps, d'autres groupes remplaceront le groupe d'actions pour maintenir le rythme du marché.

M. Dinh Quanh Hinh : La bourse vietnamienne a subi une pression vendeuse lors de la dernière séance de la semaine suite à la performance négative de la bourse mondiale ainsi qu'à la pression nationale liée à la question du taux de change.

Cependant, à mon avis, le marché ne tardera pas à se stabiliser et à se redresser. Les investisseurs devraient envisager d'augmenter la part des actions pour accueillir la saison des résultats du troisième trimestre.

Nguoi Dua Tin : La décision de la Banque d’État d’émettre des bons du Trésor pour drainer l’excès de liquidités du système bancaire a-t-elle un impact fort sur le marché, selon vous ?

M. Nguyen Ngoc Hai : Les 21 et 22 septembre, la Banque d'État du Vietnam a retiré 20 000 milliards de dongs vietnamiens (VND) de ses liquidités, le taux d'intérêt interbancaire moyen étant de 0,14 %. Cette mesure vise uniquement à stabiliser le taux de change USD/VND et à éviter que cet excédent de liquidités ne se transforme en spéculation sur les devises et ne provoque une dépréciation du VND.

À court terme, cela pourrait avoir un léger impact sur le sentiment des investisseurs, mais à long terme, ce sera bon pour l’ économie , car l’objectif de croissance du crédit à venir verra la politique monétaire continuer à injecter de l’argent sur le marché.

Principales actions ayant enregistré le plus d’achats nets étrangers depuis le début de l’année.

M. Dinh Quang Hinh : Pour stabiliser le taux de change, la Banque d'État a émis des bons du Trésor afin d'absorber l'excédent de liquidités du système bancaire et de limiter la spéculation sur les changes. Cependant, de nombreux investisseurs ont une opinion négative et craignent qu'il s'agisse d'une mesure de resserrement de la part de la Banque d'État.

En réalité, je pense que cette décision de la Banque d'État ne vise ni à durcir ni à inverser la politique d'assouplissement actuelle, mais simplement à absorber l'excédent de liquidités et à limiter la spéculation sur le change. Elle vise également à neutraliser les achats de devises et l'injection de liquidités en VND effectués précédemment par le Trésor public.

La Banque d'État elle-même a déclaré qu'elle continuerait à mettre en œuvre des solutions pour maintenir la liquidité du système bancaire afin de soutenir l'économie. Je pense donc que le marché pourrait bientôt reconsidérer la récente décision de la Banque d'État d'émettre des billets de crédit.

The Messenger : Avec des attentes générales de résultats commerciaux positifs au troisième trimestre, dans quels groupes industriels les investisseurs peuvent-ils conserver leurs participations ?

M. Nguyen Ngoc Hai : Je constate que certains secteurs d'activité affichent de bons résultats, mais que ces résultats se reflètent largement dans les prix, notamment dans les secteurs des valeurs mobilières, des produits chimiques et de l'immobilier. Les investisseurs devraient donc s'abstenir de ces secteurs. Ils peuvent privilégier les secteurs qui n'ont pas progressé et qui nourrissent des attentes jusqu'à la fin de l'année, notamment le secteur bancaire, dont la croissance est restée faible depuis le début de l'année, avec pour objectif de réduire la marge de crédit à 14-15 % cette année.

Le groupe d'investissement public a connu une progression accélérée en matière de décaissement des investissements publics, le groupe sidérurgique a des attentes en matière d'exportation alors que les prix mondiaux de l'acier augmentent dans la région Europe-Amérique, le groupe textile a des attentes d'augmentation des commandes de fin d'année, le groupe de fruits de mer a une saison des festivals de fin d'année dans la région Europe-Amérique et élargit continuellement son marché d'exportation, etc.

Les investisseurs peuvent se référer aux groupes ci-dessus pour choisir les actions attendues dans un avenir proche.

M. Dinh Quang Hinh : Le sentiment du marché pourrait se stabiliser à nouveau après que les rumeurs liées aux dirigeants de HoSE et aux ajustements du portefeuille de marge d'une société de valeurs mobilières de premier plan aient été corrigées et clarifiées.

Dans le même temps, la saison des publications des résultats d'entreprises du troisième trimestre approche avec des attentes d'améliorations plus positives (croissance positive par rapport à la même période du troisième trimestre 2023 par rapport à une croissance négative au premier semestre de cette année) qui seront un facteur de soutien pour le marché dans les prochaines semaines de négociation.

Les investisseurs pourront donc profiter de cet ajustement pour restructurer leur portefeuille et accroître la part des actions lorsque l'indice VN reviendra dans la zone de support de 1 170 à 1 180 points. Ils devraient privilégier les secteurs d'activité affichant des perspectives de résultats positives au cours des deux derniers trimestres de l'année, tels que les exportations (produits de la mer, produits du bois, produits chimiques), le commerce de détail et les investissements publics (construction, matériaux de construction) .

Source: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-259-vn-index-dao-dong-trong-vung-1150-1250-a627966.html