L'ambiguïté qui entoure les cryptomonnaies et la manipulation des investisseurs.

Ces dernières années, l'engouement pour les cryptomonnaies a attiré de nombreux investisseurs vietnamiens dans des projets blockchain, attirés par l'espoir de profits importants. Cependant, nombre de ces projets se sont effondrés et la valeur des tokens (actifs cryptographiques) s'est évaporée, laissant de nombreux investisseurs sans le sou.

Un événement majeur dédié à la blockchain a attiré de nombreux jeunes - Photo : GM

Parmi eux, le token AntEx de l'homme d'affaires Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) a vu sa valeur chuter de 99 %, et les investisseurs l'ont accusé de « retraits massifs » et de manipulations de cours. Par ailleurs, plusieurs projets de cryptomonnaies frauduleux ont récemment été démantelés par la police, tels que PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep et Game Naga Kingdom.

Cette réalité soulève des questions de transparence, de mécanismes de protection des participants et de responsabilité juridique des émetteurs d'actifs numériques dans le contexte de nouvelles formes d'investissement de plus en plus populaires.

99 % des projets de cryptomonnaies sont-ils des arnaques ?

Dans une interview accordée au journal Tuổi Trẻ , le directeur d'un fonds de capital-risque vietnamien a déclaré avoir été invité à investir dans le projet AntEx et à lui apporter un soutien personnel, mais avoir décliné l'offre car le projet ne correspondait pas à ses critères. « Beaucoup qualifient AntEx de cryptomonnaie sans valeur ou de cryptomonnaie éphémère, mais en réalité, ce projet dispose d'une équipe et d'une stratégie marketing bien structurées. C'est pourquoi de nombreux investisseurs ont fait confiance à l'équipe fondatrice et y ont investi », a-t-il affirmé.

Cependant, après son introduction en bourse, la valeur du jeton a chuté de plus de 90 %, ruinant de nombreux investisseurs. « C'est une vieille histoire, mais elle refait surface car elle implique des personnalités importantes. Dès le départ, je n'ai pas cru à la direction que prenait ce projet », a déclaré cette personne, tout en déconseillant d'investir en se basant sur le nom d'une célébrité afin d'éviter le risque de tout perdre.

Mme Ha Vo Bich Van, conseillère financière chez Hub Dong Hanh, filiale de FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, estime que l'affirmation « 99 % des projets de crypto-monnaie échouent, entraînent des pertes ou sont des arnaques » peut paraître extrême, mais qu'elle n'est pas totalement fausse compte tenu de la dure réalité du marché des actifs numériques.

D'après Mme Van, dans les secteurs des cryptomonnaies, de la finance décentralisée (DeFi) et des nouveaux jetons, les taux d'échec et de fraude sont bien plus élevés que dans les secteurs d'investissement traditionnels. « Ce n'est pas surprenant compte tenu du grand nombre de petits projets opaques, d'équipes de développement anonymes ou de ceux qui fonctionnent selon un modèle de type "pump and dump". La plupart s'effondrent après l'euphorie initiale », a-t-elle déclaré.

Toutefois, Mme Van a également souligné que l'ensemble du marché des cryptomonnaies ne devait pas être assimilé à une escroquerie. « Outre les projets qui ont échoué, il existe encore de nombreux projets prospères et en plein développement, comme Bitcoin, Ethereum ou les grandes plateformes DeFi. Par conséquent, on ne peut pas affirmer que tous les projets sont voués à l'échec », a-t-elle déclaré.

D'après Mme Van, l'un des principaux risques actuels réside dans l'absence de mécanisme d'assurance centralisé ou de fonds d'indemnisation en cas de piratage, de détournement ou de disparition d'un projet. Seules quelques grandes plateformes disposent de fonds d'assurance internes pour indemniser les pertes en cas d'attaque, tandis que la majorité des petits projets ne bénéficient d'aucun mécanisme de protection des investisseurs.

« Les investisseurs peuvent intenter une action en justice si l'identité de l'équipe de développement et ses actifs traçables sont clairement identifiables. Mais en réalité, la majorité des équipes de développement sont anonymes et opèrent à l'échelle internationale, ce qui rend les poursuites judiciaires quasi impossibles », a souligné Mme Van.

Exploiter les cryptomonnaies pour « attirer » les investisseurs.

Selon les experts, la technologie blockchain est sans frontières, ce qui permet aux startups vietnamiennes d'accéder plus facilement aux financements mondiaux que par les modèles traditionnels.

En fait, au Vietnam, de nombreuses entreprises ont réussi à lever des millions, voire des dizaines de millions de dollars dans le secteur de la blockchain, comme Kyber Swap (52 millions de dollars), Ninety Eight (6 millions de dollars), etc.

De ce fait, ces entreprises sont devenues des leaders mondiaux des services crypto, au service de millions d'utilisateurs à travers le globe. Cependant, la nouveauté de ce marché s'accompagne d'un manque de cadre juridique clair, notamment en matière de levée de fonds. Il en résulte une situation où de nombreuses personnes et organisations exploitent les cryptomonnaies à des fins personnelles, levant des capitaux virtuels sans honorer leurs engagements initiaux.

M. Tran Xuan Tien, secrétaire général de l'Association Blockchain de Hô Chi Minh-Ville, estime que pour atténuer les risques susmentionnés, le marché a amélioré ses méthodes de levée de fonds au fil du temps grâce à de nouvelles formes telles que les ICO (Initial Coin Offering), les IDO (Decentralized Depositary Entries) et les IEO (Investor Exchange Underwriting, Listing and Liquidity Support).

« Cependant, même les IEO ont leurs limites. Si un projet ne tient pas ses promesses, la bourse se contente de le retirer de la cote, et la perte finale retombe toujours sur les investisseurs », a déclaré M. Tien, ajoutant que pour atténuer les risques et maintenir la transparence du marché, chaque partie impliquée dans le processus de levée de fonds doit assumer ses responsabilités.
clair.

Plus précisément, le maître d'ouvrage est l'initiateur et assume l'entière responsabilité de la transparence des informations, de l'utilisation des capitaux et du respect du calendrier prévu. En cas de fraude ou de détournement de fonds, il sera tenu directement responsable juridiquement.

L'équipe de projet, chargée de la gestion et de la mise en œuvre, doit veiller à ce que les capitaux soient utilisés conformément au plan publié et ne participe à aucune fraude ni manipulation des prix. « En cas d'infraction, la responsabilité incombe non seulement au fondateur, mais aussi à tous les membres concernés », a déclaré M. Tien.

Par ailleurs, selon les experts, les plateformes de financement participatif (IDO/IEO/Launchpad, plateformes d'échange) doivent jouer le rôle de « gardiens », en examinant attentivement les projets, en vérifiant les informations et en contrôlant l'utilisation des fonds.

« En cas de violation, la plateforme ne peut pas simplement se désinscrire pour se soustraire à ses responsabilités ; elle a besoin d'un mécanisme d'indemnisation, d'un soutien juridique, ou au moins de transparence pour protéger les investisseurs », a conseillé un expert.

Soyez vigilant face aux arnaques.

Interrogée sur la manière dont elle évalue un projet crypto potentiel en vue d'un investissement, Jenny Nguyen, directrice des opérations de Kyros Ventures, a mentionné ses trois critères « inébranlables » avant d'investir : les personnes (l'équipe), le produit et le timing.

« Il faut savoir précisément qui est derrière tout ça. Si l'équipe est anonyme, je refuserai immédiatement. Ce projet répond-il réellement à un besoin du marché, ou n'est-ce qu'une belle histoire ? Il faut en percevoir la véritable valeur », a insisté Jenny Nguyen.

D'après Jenny Nguyen, même une même idée peut échouer si elle est lancée au mauvais moment. « Investir dans les cryptomonnaies, c'est comme faire des montagnes russes : on peut tripler ou quadrupler son investissement du jour au lendemain, mais tout perdre le lendemain matin. L'important, c'est de bien comprendre dans quoi on investit, ce qu'on fait et à qui on fait confiance », a-t-elle déclaré.

Par ailleurs, M. Tran Xuan Tien a fait valoir que les investisseurs doivent bien comprendre leurs décisions financières. En effet, le marché des cryptomonnaies demeure un marché financier, exigeant de ses participants des connaissances en matière d'investissement et une compréhension de base de la technologie blockchain.

« Il est essentiel que chaque décision soit liée à une responsabilité personnelle, plutôt que de courir après des promesses de "profits garantis", qui sont des signes typiques de fraude », a conseillé M. Tien, ajoutant que lorsqu'on investit à titre individuel, il faut consacrer du temps et des efforts à la recherche.

« Si vous ne disposez pas de ressources suffisantes, vous pouvez envisager de confier vos fonds à des sociétés de gestion réputées. Toutefois, si vous choisissez de suivre les conseils d'autrui, vous devez également être prêt à accepter que tous les risques et les pertes soient en fin de compte imputables à vos propres décisions », a suggéré M. Tien.

Mme Ha Vo Bich Van a également conseillé aux investisseurs de faire preuve de prudence avant de participer, en évaluant soigneusement chaque projet : son équipe de développement, la structure de ses jetons, son auditabilité, sa transparence et son calendrier. « Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier et surveillez de près les opérations du projet afin de réagir rapidement à tout signe inhabituel », a-t-elle averti.

Selon Mme Van, les investisseurs devraient privilégier les projets transparents, ayant de réels utilisateurs, une capitalisation raisonnable et ne promettant pas de rendements irréalistes. « À l'avenir, lorsque les projets seront déployés dans le cadre juridique vietnamien, les investisseurs devront exiger des contrats clairs, des conseils juridiques professionnels et des conseillers financiers afin de garantir la protection de leurs droits », a-t-elle déclaré.

Difficile à tracer sur la blockchain.

Selon les experts du secteur des cryptomonnaies, retracer et vérifier l'identité des propriétaires de portefeuilles de cryptomonnaies est relativement difficile sans la coopération directe des plateformes d'échange internationales.

L'analyse on-chain (transactions sur la blockchain) permet uniquement d'identifier les adresses de portefeuilles – c'est-à-dire une suite de caractères numériques – mais ne peut déterminer l'identité de la personne qui les utilise. « Certains pourraient supposer que l'adresse de portefeuille "appartient à quelqu'un", mais il ne s'agit que de spéculations, sans aucune valeur vérifiable », a déclaré Jenny Nguyen.

M. Tran Xuan Tien a également reconnu que vérifier l'identité des fraudeurs dans l'univers de la blockchain n'est pas chose aisée. La possibilité de les retrouver dépend de nombreux facteurs : le mode de transaction, le recours à des outils d'anonymisation tels que les services de mixage de fonds, et l'importance des sommes en jeu.

« Bien que de nombreuses transactions puissent être retracées par les enquêteurs, il est toujours possible que le responsable direct de la fraude ne soit pas identifié. Par conséquent, un cadre juridique doit être mis en place pour contraindre les plateformes et les projets à plus de transparence dès leur lancement », a suggéré M. Tien.

Avec l'entrée en vigueur de la résolution pilote sur les actifs cryptographiques, les experts estiment qu'un cadre juridique plus clair facilitera les transactions sur les plateformes d'échange agréées par les autorités de régulation étatiques, renforçant ainsi la transparence et protégeant les droits des investisseurs nationaux.

En attente d'un cadre juridique pour les actifs numériques.

Selon les experts, en raison de l'absence de cadre juridique spécifique, la majorité des transactions en cryptomonnaies ont été effectuées ces derniers temps via des plateformes d'échange internationales, hors du contrôle des autorités nationales.

Le Vietnam a toutefois réalisé des progrès significatifs dans la mise en place d'un cadre juridique pour les actifs numériques. La loi sur l'industrie des technologies numériques, applicable à compter du 1er janvier 2026, reconnaît pour la première fois les actifs numériques, y compris les actifs cryptographiques, et définit clairement la propriété, le transfert et la protection des droits des propriétaires.

En outre, la résolution gouvernementale 05/2025 relative à la mise en œuvre pilote de la gestion du marché des cryptomonnaies pendant 5 ans a été publiée, établissant les principes d'émission de jetons, exigeant que les projets disposent d'actifs sous-jacents réels, ainsi que des réglementations sur les conditions d'agrément des plateformes d'échange, le capital minimum, les mécanismes de gestion des risques et la transparence de l'information.

Ainsi, les investisseurs disposeront d'un cadre juridique pour protéger leurs droits en cas de litige ; les projets et les plateformes d'échange devront fonctionner de manière plus transparente, être soumis à des audits et publier des informations périodiquement. Des mécanismes de contrôle rigoureux contribueront également à minimiser les risques de fraude, et les transactions non déclarées seront encadrées, ce qui permettra de limiter la fraude et les pertes d'actifs.

« Ce n’est que lorsque les institutions seront transparentes que les investisseurs pourront être véritablement protégés et que le marché pourra se développer sainement », a affirmé Mme Van.

Que signifient les expressions « pomper et vidanger » ou « enlever la moquette » ?

De nombreux petits projets crypto manquent de transparence, ont des équipes de développement anonymes ou fonctionnent selon un modèle de « pump and dump » (montage et vente de titres). Illustration par IA.

Suite à l'affaire Antex, de nombreux acteurs du secteur ont évoqué le terme « pump and dump », une forme courante de manipulation des cours sur le marché des cryptomonnaies. Cette méthode est mise en œuvre par un groupe d'investisseurs ou un groupe organisé.

Jenny Nguyen a déclaré que cette tactique est très courante, notamment avec les cryptomonnaies de piètre qualité ou les cryptomonnaies humoristiques, qui représentent plus de 90 % des transactions. Une méthode fréquente consiste en une opération de « pump », où un groupe achète secrètement une grande quantité d'actifs numériques (jetons) à bas prix.

Après avoir accumulé suffisamment de jetons, ce groupe a simultanément lancé une campagne promotionnelle massive, diffusant des informations fausses ou exagérées sur les réseaux sociaux et dans la presse afin de susciter une peur de rater une opportunité (FOMO) chez les investisseurs. Cela a provoqué une frénésie d'achat, faisant grimper le prix du jeton de façon spectaculaire en très peu de temps.

Lorsque le prix atteindra le niveau cible, le groupe manipulateur vendra simultanément tous les jetons précédemment achetés, empochant ainsi d'énormes profits. En conséquence, le prix du jeton s'effondrera, laissant les investisseurs individuels ayant acheté à un prix élevé lésés, leurs actifs perdant la quasi-totalité de leur valeur.

Parallèlement, l'arnaque au « rug pull » est une forme d'escroquerie plus grave, qui survient souvent lors de l'essor de nouveaux projets. Les responsables de ces projets exploitent la popularité du marché pour inciter les utilisateurs à acheter des jetons.
leur.

Après avoir levé des capitaux importants, les opérateurs vendront secrètement tous les actifs du pool de liquidités, retireront l'argent et disparaîtront. La valeur du token chutera alors à zéro, laissant les investisseurs sans le sou.

Le marché mondial des cryptomonnaies a connu de nombreux cas d'investisseurs ayant subi de lourdes pertes en raison de manipulations sophistiquées et d'escroqueries. « Malgré la connaissance des fluctuations du marché, beaucoup d'investisseurs veulent se lancer dans l'espoir de trouver un moyen rapide de renégocier leurs positions et de s'enrichir rapidement. Il est essentiel de mettre en garde contre cette pratique », a déclaré Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Source : https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm