Mirae Asset « à la recherche d'or » après la saison des rapports du premier trimestre 2025

37 actions avec des résultats commerciaux stables au premier trimestre, une bonne croissance et leurs propres histoires viennent d'être « suggérées » par Mirae Asset aux « traders en actions ».

Mirae Asset Securities Vietnam vient de publier le rapport « Sélection de portefeuille d'actions en fonction des résultats d'entreprise du premier trimestre 2025 ». L'équipe d'analyse propose ainsi une nouvelle stratégie face à la stagnation des bénéfices des entreprises cotées et aux signes d'instabilité du marché boursier au début du deuxième trimestre.

Les critères de sélection incluent des résultats commerciaux stables, une bonne croissance et une histoire unique, basée sur une combinaison de la méthode SEPA de Mark Minervini pour sélectionner des actions avec de bons fondamentaux et de la méthode d'investissement Canslim de William O'neil.

Mirae Asset estime que les entreprises ont dépassé la phase de reprise maximale après une période de faibles bénéfices (photo d'illustration)

Selon les données sur les bénéfices du premier trimestre 2025 de Mirae Asset (mises à jour au 5 mai 2025), le bénéfice moyen après impôts (PBT) des entreprises cotées a encore augmenté par rapport à la même période, mais la dynamique de percée s'est affaiblie et le niveau de différenciation entre les industries s'approfondit.

Plus précisément, le nombre de secteurs verts a diminué par rapport au quatrième trimestre 2024, tandis que le taux de croissance du bénéfice total après impôts de l'ensemble du marché a atteint son plus bas niveau en six trimestres. Citant FiinTrade (mise à jour du 9 mai 2025), Mirae Asset a enregistré une croissance de 11,8 % de son bénéfice après impôts au premier trimestre 2025 par rapport à la même période, loin derrière les 20,7 % du premier trimestre 2024.

Les principaux secteurs en croissance sont : les communications (14 361,4 %), le commerce de détail (74,5 %), l'immobilier (59,3 %), les services publics (48,9 %), les produits chimiques (37,5 %), les technologies de l'information (21,1 %), les assurances (18,1 %), les banques (15,3 %)... À l'inverse, de nombreux secteurs sont également en déclin, notamment : les télécommunications (en baisse de 47,9 %), le pétrole et le gaz (en baisse de 56,5 %), le tourisme et les loisirs (en baisse de 17,5 %), les services financiers (en baisse de 4,7 %)...

Mirae Asset estime que les entreprises ont dépassé la phase de reprise maximale après une période de faibles bénéfices ; le marché se stabilise progressivement, obligeant les investisseurs à examiner plus attentivement car les bénéfices divergent et de nombreuses industries piliers ont dépassé leur pic à court terme.

Concernant l'évolution du marché boursier, à la fin des trois premiers mois de 2025, l'indice VN n'a réussi à augmenter que d'environ 3 %, bien en deçà du niveau de près de 14 % du premier trimestre 2024. Début avril, cet indice a perdu près de 20 % dans une forte correction, dans le contexte des fluctuations économiques mondiales et des tarifs douaniers.

La liquidité a également chuté de manière assez brutale, la valeur moyenne des commandes appariées au premier trimestre atteignant 16 039 milliards de VND/session, en baisse de 25 % par rapport à la même période et de 15 % par rapport au niveau moyen de 2024. Au 31 mars 2025, la capitalisation de HOSE a atteint environ 5,45 millions de milliards de VND, soit l'équivalent de 47,4 % du PIB de 2024 et représentant 93,6 % de la valeur de capitalisation des actions cotées sur l'ensemble du marché.

« S'asseoir dans le sable pour de l'or »

Sur cette base, le filtre de Mirae Asset recommande aux investisseurs de privilégier une équipe capable de maintenir le cap (marge bénéficiaire brute en constante amélioration), une attaque dynamique (progression) et une forte résistance physique (bonne liquidité). Dans un contexte où l'indice VN est encore sujet à une baisse lorsque les nouvelles macroéconomiques changent de couleur, les codes Super et Good, s'ils sont utilisés au bon moment, peuvent constituer un véritable frein au maintien du rythme de profit du portefeuille, en attendant que le marché ait une large marge de progression.

Source : Mirae Asset Securities Vietnam

Concernant le secteur de l'électricité, Mirae Asset estime que le Plan Énergie VIII (ajusté) et la Loi sur l'Électricité (amendée) ouvrent la voie à un marché de la production d'électricité plus concurrentiel, la demande d'électricité devant croître durablement en 2025. De ce fait, les REE, NT2 et POW seront trois variables à surveiller.

Dans le secteur de l'immobilier et de la construction, l'histoire d'un renouveau après l'adoption de solutions juridiques est particulièrement prometteuse. La mise en œuvre de la loi sur l'immobilier, de la loi modifiée sur la construction et du dispositif de crédit à taux préférentiel pour le logement social ouvre une nouvelle voie, permettant à des valeurs comme DIG, VHM, DPG et HHV de décoller.

Source : Mirae Asset Securities Vietnam

Parallèlement, les industries chimiques, les engrais et le caoutchouc bénéficieront des politiques fiscales et des prix des matières premières. À compter du 1er juillet 2025, les engrais seront soumis à une TVA de 5 %, ce qui permettra au secteur de récupérer la taxe sur les intrants. Les prix du caoutchouc restent élevés malgré une offre mondiale limitée. Par conséquent, les actions DGC, BFC, DRI et DPR sont des titres que les investisseurs doivent surveiller de près pour suivre l'évolution des prix des intrants.

En général, la stratégie consistant à « défendre » avec l’essentiel et à « attaquer » avec des « histoires » aidera les portefeuilles des investisseurs à équilibrer entre sécurité et potentiel de percée dans un environnement économique comportant de nombreuses variables.

Soleil

Source : https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html