Mirae Asset « tamise l'or » après la saison des rapports du premier trimestre 2025

Mirae Asset Securities Vietnam vient d'annoncer le rapport « Portefeuille d'actions sélectionné sur la base des résultats commerciaux du premier trimestre 2025 ». Grâce à cela, l'équipe d'analyse a fait des suggestions sur un nouveau « panier » de biens dans un contexte de stagnation des bénéfices des entreprises cotées et de marchés boursiers montrant des signes de turbulences au début du deuxième trimestre.

Les critères de sélection incluent des résultats commerciaux stables, une bonne croissance, une histoire unique, basée sur une combinaison de la méthode SEPA de sélection d'actions avec de bons fondamentaux par Mark Minervini et la méthode d'investissement Canslim par William O'neil.

Mirae Asset estime que les entreprises ont dépassé la phase de reprise maximale après de faibles bénéfices (photo d'illustration)

Selon les données sur les bénéfices du premier trimestre 2025 de Mirae Asset (mises à jour au 5 mai 2025), le bénéfice moyen après impôts (PT) des entreprises cotées a encore augmenté par rapport à la même période, mais la dynamique de percée s'est affaiblie et le niveau de différenciation entre les industries s'approfondit.

Plus précisément, le nombre d'industries restant vertes a diminué par rapport au quatrième trimestre 2024, tandis que le taux de croissance du bénéfice total après impôts de l'ensemble du marché a atteint son niveau le plus bas depuis six trimestres. Citant FiinTrade (mis à jour le 9 mai 2025), Mirae Asset a enregistré une augmentation de 11,8 % en glissement annuel de son bénéfice après impôts au premier trimestre 2025, bien en deçà de l'augmentation de 20,7 % du premier trimestre 2024.

Les secteurs en forte croissance sont : les communications (14 361,4 %), le commerce de détail (74,5 %), l'immobilier (59,3 %), les services publics (48,9 %), les produits chimiques (37,5 %), les technologies de l'information (21,1 %), les assurances (18,1 %), les banques (15,3 %)... En revanche, de nombreux secteurs sont en déclin, notamment : les télécommunications (en baisse de 47,9 %), le pétrole et le gaz (en baisse de 56,5 %), le tourisme et les loisirs (en baisse de 17,5 %), les services financiers (en baisse de 4,7 %)...

Mirae Asset estime que l’entreprise a dépassé la phase de reprise maximale après une période de faibles bénéfices ; Le marché se stabilise progressivement, obligeant les investisseurs à examiner les marchés avec plus d’attention, car les bénéfices divergent et de nombreuses industries piliers ont dépassé leur pic à court terme.

En ce qui concerne l'évolution du marché boursier, à la fin des trois premiers mois de 2025, l'indice VN n'a réussi à augmenter que d'environ 3 %, bien en deçà du niveau de près de 14 % du premier trimestre de 2024. Début avril, l'indice avait perdu près de 20 % dans une forte correction sur fond de turbulences économiques mondiales et de tarifs douaniers.

La liquidité a également chuté assez fortement, la valeur moyenne des commandes appariées au premier trimestre atteignant 16 039 milliards de VND/session, en baisse de 25 % par rapport à la même période et de 15 % par rapport au niveau moyen de 2024. Au 31 mars 2025, la capitalisation de HOSE a atteint environ 5,45 millions de milliards de VND, soit l'équivalent de 47,4 % du PIB de 2024 et représentant 93,6 % de la valeur de capitalisation des actions cotées sur l'ensemble du marché.

« À la recherche d'or »

Sur cette base, le filtre de Mirae Asset recommande aux investisseurs de privilégier une « équipe » capable de tenir fermement le ballon (la marge bénéficiaire brute s'améliore continuellement), dotée d'une attaque pointue (histoire de croissance) et physiquement forte (bonne liquidité). Dans le contexte où l'indice VN est toujours sujet à la « chute » lorsque les nouvelles macroéconomiques changent de couleur, les codes Super et Good, s'ils sont distribués au bon moment, peuvent devenir complètement des « verrous » pour maintenir le rythme de profit du portefeuille, en attendant le moment où le marché a un chemin clair pour sortir.

Source : Mirae Asset Securities Vietnam

Commentant le secteur de l'électricité, Mirae Asset estime que le Power Plan VIII (ajusté) et la loi sur l'électricité (modifiée) ouvrent la voie à un marché de production d'électricité plus compétitif, car la demande de consommation d'électricité en 2025 devrait continuer à croître de manière durable. Par conséquent, REE, NT2 et POW seront trois variables à surveiller.

Dans le domaine de l’immobilier et de la construction, « l’histoire » de la renaissance après un règlement juridique est assez séduisante. La mise en œuvre de la loi sur les activités immobilières, de la loi modifiée sur la construction et du paquet de crédits à taux d'intérêt préférentiel pour le logement social ouvrent une nouvelle « piste », permettant à des actions telles que DIG, VHM, DPG, HHV de « décoller » complètement.

Source : Mirae Asset Securities Vietnam

Pendant ce temps, les industries chimiques, les engrais et le caoutchouc seront celles qui bénéficieront des politiques fiscales et des prix des matières premières. À compter du 1er juillet 2025, les engrais sont soumis à une TVA de 5 % en sortie pour aider l’industrie à récupérer la taxe en amont ; Les prix du caoutchouc restent élevés car l’offre mondiale est limitée. Par conséquent, DGC, BFC, DRI et DPR sont des actions dont les investisseurs doivent surveiller de près les mouvements de prix des intrants.

En général, la stratégie consistant à « défendre » avec l’essentiel et à « attaquer » avec des « histoires » aidera les portefeuilles des investisseurs à équilibrer entre sécurité et potentiel de percée dans un environnement économique comportant de nombreuses variables.

Soleil

Source : https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html