Amélioration du marché boursier : une étape importante, mais pas la destination finale

Sous la direction du gouvernement, le ministère des Finances , la Commission nationale des valeurs mobilières et la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville se sont coordonnés avec d'autres organismes pour organiser ce matin à Hô-Chi-Minh-Ville la « Célébration des 25 ans d'activité du marché boursier vietnamien et le lancement du nouveau système informatique ».

KRX : Une transformation pour le marché boursier vietnamien

Le nouveau système informatique mis en place par la Bourse d'Hô Chi Minh-Ville (HOSE) est officiellement entré en service le 5 mai 2025. Il s'agit d'une plateforme unifiée et cohérente qui consolide les fonctions de la Bourse et de la Société vietnamienne de dépôt et de compensation des valeurs mobilières.

Mme Nguyen Thi Viet Ha, présidente par intérim de la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville (HOSE) . Photo : Le Toan

Le nouveau système promet d'ouvrir une nouvelle ère de commerce moderne et plus efficace, se rapprochant des normes internationales, a déclaré Mme Nguyen Thi Viet Ha, présidente par intérim de la Bourse de Hô Chi Minh-Ville (HOSE).

Selon l'agence de gestion, la mise en œuvre du système KRX, financée par la Bourse de Hong Kong (HOSE), a profondément transformé le marché boursier vietnamien, permettant d'accroître la vitesse des transactions et les délais de règlement, ouvrant la voie à de nouveaux produits de négociation, renforçant la transparence et la sécurité du système et contribuant ainsi à accroître la confiance des investisseurs, notamment étrangers , jetant ainsi les bases d'une amélioration du marché boursier vietnamien.

Le président de la Bourse de Corée (KSE) a déclaré que le projet de mise en place d'un nouveau système informatique exigeait des efforts considérables, comportait de nombreux défis, avait été retardé par la pandémie de Covid-19 et nécessitait une étroite coordination entre les organismes compétents des deux pays. Lancé en 2016, ce projet, fruit de plus de huit années d'efforts continus, représente un long parcours qui s'est soldé par un succès.

La Bourse de Corée accompagne le développement du marché des capitaux vietnamien depuis ses débuts, notamment en soutenant la création de la Bourse du Vietnam et en continuant d'apporter son soutien à la création de la Bourse de Hanoï (HNX). Ces deux projets ont été couronnés de succès.

Et selon le président, grâce à cette coopération de longue date, la Bourse coréenne continue d'être choisie pour accompagner le projet de système informatique KRX, ce qui permet non seulement une coopération technique, mais aussi de renforcer la compréhension et la confiance dans les stratégies des deux parties et de réaliser des bénéfices importants grâce à la coopération sur le projet KRX.

Le marché des capitaux vietnamien est en pleine mutation, porté par les nouvelles technologies, l'expansion des infrastructures, l'augmentation de sa taille et l'arrivée de nouveaux produits… Le président de la Bourse de Corée est convaincu que le marché boursier vietnamien continuera de se développer et restera un partenaire fiable, aux côtés du marché des capitaux vietnamien.

M. Luong Hai Sinh, président du conseil d'administration de la Bourse du Vietnam (VNX) . Photo : Le Toan.

Lors de ses premiers jours d'ouverture, le marché ne comptait que 2 entreprises cotées, 4 sociétés de bourse et sa capitalisation n'atteignait que 0,28 % du PIB. Fin juin 2025 : le marché comptait plus de 1 600 entreprises cotées et enregistrées ; la capitalisation du marché boursier et obligataire atteignait près de 100 % du PIB ; la liquidité moyenne du marché boursier au cours des six premiers mois de 2025 dépassait 21 000 milliards de VND par séance ; on recensait 82 sociétés de bourse et 43 sociétés de gestion de fonds ; et plus de 10 millions de comptes d'investissement en valeurs mobilières…

M. Luong Hai Sinh, président du conseil d'administration de la Bourse du Vietnam (VNX), a déclaré que le marché boursier vietnamien est l'un des plus dynamiques, avec une capitalisation et une liquidité parmi les meilleures de la région de l'ASEAN.

Mise à niveau : une étape importante, mais pas la destination finale

REE, l'une des deux premières entreprises cotées en bourse, a vu son conseil d'administration franchir une étape décisive en 1992, lorsque le gouvernement a promulgué le décret n° 102 relatif à la privatisation pilote. Mme Nguyen Thi Mai Thanh, présidente du conseil d'administration, a déclaré : « Nous avons saisi l'opportunité avec audace. En décembre 1993, REE est ainsi devenue la première entreprise vietnamienne à mettre en œuvre ce modèle de privatisation. »

Après sa privatisation, REE a entrepris de lever des capitaux pour son développement. À cette époque, ces capitaux provenaient encore principalement de prêts bancaires. Cependant, la crise financière asiatique de 1998 a fait grimper les taux d'intérêt bancaires à plus de 20 %. Face à cette situation, REE a sollicité auprès du ministère des Finances l'autorisation d'émettre des obligations convertibles internationales d'une valeur de 5 millions de dollars américains, assorties d'un taux d'intérêt de 4,5 %, autorisation qu'elle a obtenue.

Le manque de capitaux à moyen et long terme pour le développement économique a incité le Parti et l'État à promouvoir la création d'une bourse. En juillet 2000, la Bourse de Hô Chi Minh-Ville a été officiellement créée et REE a été la première entreprise cotée.

Mme Nguyen Thi Mai Thanh, présidente du conseil d'administration de REE . Photo : Le Toan

« Nous pensons que le marché boursier n'est pas seulement un canal efficace de mobilisation de capitaux pour les entreprises, mais aussi un lieu qui aide les investisseurs à choisir leurs portefeuilles avec souplesse, créant ainsi de la liquidité pour les actifs boursiers et contribuant à promouvoir l'économie de marché à orientation socialiste du Vietnam », a déclaré Mme Mai Thanh.

Au cours des 25 dernières années, le marché boursier vietnamien a connu une croissance régulière, surmontant de nombreuses fluctuations, dont deux crises mondiales en 2009 et plus récemment, liées aux variations géopolitiques. Actuellement, bien que les canaux de levée de capitaux se soient diversifiés – incluant les banques, les obligations d'entreprises et l'émission d'actions en bourse –, REE constate que, du point de vue des entreprises cotées, le canal bancaire reste prépondérant, avec des taux d'intérêt nettement supérieurs à la moyenne régionale.

Concernant l'émission d'actions en bourse, Mme Mai Thanh estime qu'il s'agit d'une méthode sûre, transparente et durable de levée de capitaux. La bourse vietnamienne ambitionne de se moderniser, ce qui représente une opportunité pour les entreprises et les investisseurs, dans un contexte où le pays entre dans une nouvelle ère, porté par des aspirations de développement, une confiance inébranlable et une forte détermination.

M. Don Lam – Directeur général et actionnaire fondateur du groupe VinaCapital . Photo : Le Toan

Lors de la cérémonie, M. Don Lam, directeur général et actionnaire fondateur du groupe VinaCapital, a déclaré que cette promotion constituait une étape importante, mais pas une finalité. Le développement du marché vise un objectif plus ambitieux : jeter les bases de l’autonomie financière nationale. Au cours des 25 années de sa création et de son développement, la bourse vietnamienne a franchi de nombreuses étapes importantes, dont trois peuvent être particulièrement soulignées :

(1) Construire une plateforme de négociation moderne grâce au fonctionnement réussi du système KRX, ouvrant la voie à de nouveaux produits, conformément aux tendances mondiales.

(2) Expansion et approfondissement du marché : Avec plus de 10 millions de comptes d’investisseurs, plus de 1 600 sociétés cotées et une capitalisation de 300 milliards de dollars américains, le marché boursier vietnamien joue un rôle clé dans l’attraction de capitaux à moyen et long terme. La liquidité s’est considérablement améliorée, faisant du Vietnam le marché affichant le plus fort volume de transactions quotidiennes au sein de l’ASEAN, avec une moyenne supérieure à 1 milliard de dollars américains.

(3) Promouvoir l’intégration et attirer les capitaux d’investissement internationaux : Les réformes sur les limites de la propriété étrangère et la gouvernance d’entreprise ont rendu le marché de plus en plus attrayant pour les investisseurs.

Entrant dans une nouvelle phase de développement, le rôle du marché des capitaux doit être affirmé plus clairement – non seulement comme un outil de soutien à la croissance, mais aussi comme un pilier de la réalisation des objectifs à long terme, notamment en favorisant la croissance du secteur économique privé.

Selon M. Don Lam, ce 25e anniversaire est l'occasion non seulement de se remémorer le passé avec respect, mais aussi de se tourner ensemble vers l'avenir. Nous sommes conscients que beaucoup reste à faire pour que la bourse joue pleinement son rôle, non seulement comme canal de capitaux efficace, mais aussi comme pilier stratégique de la croissance économique. Car la force intérieure d'un pays est la mesure de son autonomie. Un marché des capitaux durable, efficace et transparent permettra au Vietnam de se rapprocher de son objectif : devenir un pays développé d'ici 2045.

Source : https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-cot-moc-quan-trong-nhung-khong-phai-dich-den-cuoi-cung-d342772.html