La Banque d'État du Vietnam (SBV) a récemment annoncé les résultats de l'enchère sur le marché libre du 26 septembre. L'agence a donc continué d'émettre des bons du Trésor à 28 jours dans le cadre du mécanisme d'enchères à taux d'intérêt. Les membres participants au 11 septembre ont ainsi remporté l'enchère, pour un volume total de 20 000 milliards de VND, à un taux d'intérêt de 0,58 %, supérieur à celui de la séance du 25 septembre (0,49 %).
Auparavant, au cours des trois dernières sessions consécutives des 21, 22 et 25 septembre, la Banque d'État a émis avec succès des bons du Trésor à 28 jours d'une valeur totale de 30 000 milliards de VND et n'a effectué aucune transaction sur le marché libre, retirant ainsi le montant correspondant d'argent du système bancaire.
Ainsi, au cours des quatre dernières séances de bourse, la Banque d'État a retiré un total de près de 50 000 milliards de VND du système bancaire par le biais du canal des bons du Trésor.
La Banque d'État a rouvert le canal de retrait d'argent par bons du Trésor après plus de six mois de suspension en raison d'un excès de liquidités dans le système et de taux d'intérêt sur le marché interbancaire maintenus à des niveaux historiquement bas. Les experts estiment que cette mesure contribue à stabiliser le taux de change USD/VND, soumis à de fortes pressions en raison des politiques monétaires contrastées entre les États-Unis et le Vietnam.
Résultats des enchères sur le marché libre du 26 septembre (Source : SBV).
Selon Dragon Capital Securities (VDSC), le faible niveau des taux d'intérêt constitue une différence significative par rapport à la période de retrait net de la Banque d'État en février-mars 2023. Cependant, les faibles taux d'intérêt peuvent également constituer un obstacle qui rend le taux d'enchère gagnante bien inférieur à celui de la période précédente.
Étant donné que le nombre de membres participants est assez important (11 à 17 membres), le taux de membres gagnants est faible, seuls 2 membres ont remporté l'enchère avec un taux d'intérêt de 0,69 %/an le 21 septembre et 5 membres ont remporté l'enchère avec un taux d'intérêt de 0,5 %/an le 22 septembre, 4 membres ont remporté l'enchère avec un taux d'intérêt de 0,49 %/an le 25 septembre et 9 membres ont remporté l'enchère avec un taux d'intérêt de 0,58 % aujourd'hui.
La VDSC estime que le taux d'intérêt interbancaire est resté bas pendant longtemps et que le niveau d'intérêt observé lors de la réouverture du canal d'émission de bons du Trésor par la SBV confirme l'excès de liquidités dans le système bancaire. Cependant, l'équipe d'analyse comprend aussi implicitement que le point d'équilibre entre l'offre et la demande de capitaux de chaque banque présente une différence importante entre l'évolution des émissions récentes de bons du Trésor par la SBV et celle du début de l'année.
Partageant le même point de vue, les experts de SSI Securities ont également indiqué que la décision de la Banque d'État de réémettre des bons du Trésor peut être perçue comme un moyen d'ajuster la situation de liquidité à court terme du système. Il s'agit d'une pratique courante des banques centrales et cela ne signifie pas que la Banque d'État a inversé sa politique monétaire .
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