Le 28 juillet, la bourse vietnamienne a atteint un nouveau sommet historique, l'indice VN ayant largement dépassé son ancien pic, atteignant 1 557,42 points. Les flux de trésorerie ont été répartis positivement sur l'ensemble du marché, des grandes capitalisations aux moyennes et petites capitalisations.
Dans une interview avec le journal électronique Dau Tu , le Dr Ho Sy Hoa, directeur de la recherche et du conseil en investissement chez DNSE Securities JSC , a prédit que le marché boursier dispose encore d'une grande marge de manœuvre positive dans la période à venir.
Cet expert a estimé que le marché boursier vietnamien a fait de grands progrès et obtenu de nombreux résultats remarquables au cours des 25 dernières années, promouvant son rôle de canal important de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour l'économie .
Depuis la première séance de négociation du 28 juillet 2000 avec seulement 2 entreprises cotées et une capitalisation boursière inférieure à 1 % du PIB, le marché compte désormais plus de 1 600 entreprises participantes, avec une échelle de capitalisation atteignant près de 7,2 millions de milliards de VND en 2024, soit environ 70,4 % du PIB estimé en 2023.
L'indice VN a continuellement atteint de nouveaux sommets, le plus récemment à 1 557,42 points le 28 juillet 2025, démontrant un sentiment positif qui se répand sur le marché, malgré le contexte de nouvelles politiques tarifaires des États-Unis et des fluctuations mondiales. En outre, la liquidité du marché s’est également considérablement améliorée et a établi de nombreux nouveaux records en termes de valeur et de volume des transactions.
Si en 2021, le volume moyen de transactions par session a atteint plus de 21 000 milliards de VND, récemment la liquidité du marché a fortement augmenté avec une valeur moyenne de transactions par session atteignant 34 à 35 000 milliards de VND (~ 1,3 milliard de dollars), soit une augmentation de plus de 60 % par rapport à la période précédente, notamment la liquidité atteignant plus de 46 000 milliards au pic de 1 557,42 points.
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| Dr. Ho Sy Hoa - Directeur de la recherche et du conseil en investissement, DNSE Securities JSC. |
« L'indice, la liquidité et la capitalisation ont fortement augmenté, démontrant la santé et la profondeur croissante du marché, ainsi que les efforts inlassables du ministère des Finances et de la Commission nationale des valeurs mobilières pour faire passer le marché boursier vietnamien d'un marché frontière à un marché émergent », a déclaré le directeur de la recherche et du conseil en investissement chez DNSE.
De nombreuses forces soutiennent le marché boursier
En analysant la forte dynamique de croissance du marché boursier, le Dr Ho Sy Hoa a déclaré que cette dynamique est le résultat de la résonance de quatre facteurs d'influence.
Premièrement, la Résolution 68 sur le développement économique privé, publiée le 4 mai 2025, a ouvert de nouvelles perspectives de développement aux entreprises. Cette résolution a créé des conditions favorables pour que les entreprises privées nationales puissent se développer davantage, jouant ainsi un rôle moteur dans l'objectif de croissance du PIB pour la période à venir, avec un objectif de croissance de 10 % ou plus.
Le deuxième point concerne la position tarifaire du Vietnam dans les négociations avec les États-Unis. Le Vietnam a acquis une position stratégique en devenant le troisième pays négociateur à conclure un accord important avec les États-Unis, contribuant ainsi à renforcer la confiance des investisseurs internationaux. Il s'agit d'une avancée remarquable, notamment dans un contexte économique mondial marqué par la stagflation de l'économie américaine.
Dans ce contexte, les flux d'investissement internationaux tendent à se déplacer vers les marchés émergents d'Asie, dont le Vietnam. Ce dernier, grâce à son système politique stable, à son évolution des mentalités et à son modèle de croissance, à sa feuille de route claire pour la modernisation de son marché et à la promotion de ses politiques de réforme, a contribué à renforcer la confiance des investisseurs internationaux.
Troisièmement, en ce qui concerne le potentiel de revalorisation du marché boursier, selon l'évaluation du FTSE Russell et d'organisations internationales telles que JP Morgan, la perspective de revalorisation du Vietnam d'un marché frontière à un marché émergent secondaire s'ouvre, avec des flux de capitaux indirects provenant d'investisseurs étrangers qui devraient augmenter de 5 à 6 milliards de dollars.
Cette mise à niveau devrait stimuler les flux d'investissement passifs et actifs à environ 1 à 2 milliards de dollars et 5 à 7 milliards de dollars, respectivement, contribuant ainsi à améliorer la liquidité et la capitalisation du marché boursier vietnamien.
Quatrièmement, concernant l'économie intérieure. Le gouvernement vietnamien vise une croissance du PIB à deux chiffres pour la période à venir, bien supérieure aux 7,5 % enregistrés au premier semestre 2025. Cet objectif est porté par la coordination de la politique monétaire visant à accroître le crédit et de la politique budgétaire grâce à un décaissement rapide et efficace des investissements publics.
Dans le même temps, la forte croissance des recettes et des dépenses budgétaires de l’État montre que le secteur privé joue un rôle de plus en plus important dans le développement économique ainsi que sur le marché boursier.
Il est à noter que l’ouverture d’esprit du Vietnam en matière d’innovation de son modèle de croissance du PIB se manifeste également par l’ouverture et le développement de nouveaux domaines tels que le marché des actifs numériques.
« Avec les facteurs ci-dessus, je crois que le Vietnam est en train de créer un environnement favorable et attractif pour les flux de capitaux d'investissement internationaux et le développement économique durable, promettant de créer de nombreux espaces positifs pour le marché boursier dans la période à venir », a affirmé M. Hoa.
Prêt avec l'infrastructure technologique pour accueillir la nouvelle période de croissance
Pour poursuivre la dynamique de croissance du marché boursier, les experts du DNSE conseillent d'augmenter le ratio de propriété étrangère ainsi que d'améliorer l'infrastructure des technologies de l'information.
M. Hoa a déclaré que la mise en service du système KRX devrait constituer un atout technique pour le marché boursier. Afin d'atteindre l'objectif de modernisation et de développement des produits financiers destinés aux investisseurs, les sociétés de valeurs mobilières doivent moderniser leur infrastructure technologique, en garantissant une vitesse de traitement et une faible latence, conformément aux critères des transactions T+0 et des ventes à découvert.
Lorsque l’infrastructure répondra pleinement à ces critères, elle facilitera le déploiement de produits de support de trading haute fréquence (HFT), ainsi que la connectivité du système, répondant aux besoins de plus en plus divers et complexes des investisseurs professionnels.
À long terme, lorsque le marché vietnamien sera solide, cet expert a également évoqué la question de la libéralisation du compte de capital comme solution pour promouvoir les flux d'investissements étrangers. Du côté positif, la libéralisation du compte de capital contribuera à débloquer les flux de capitaux étrangers, favorisant ainsi la croissance économique et le marché boursier.
Il s’agit toutefois d’un problème complexe qui nécessite la coordination de nombreux ministères, départements et secteurs, car les changements dans les politiques liées à l’équilibre des capitaux affecteront grandement la macroéconomie, notamment le marché des changes et la balance des paiements.
Selon la recommandation du FMI, la condition préalable à la réussite de la libéralisation du compte de capital est une « bonne supervision » par l'agence de régulation, a informé le Dr Ho Sy Hoa.
Source : https://baodautu.vn/nhan-dien-4-dong-luc-gia-tang-du-dia-tich-cuc-cho-thi-truong-chung-khoan-d343138.html
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