Les obligations non garanties sont en plein essor, offrant des taux d'intérêt allant jusqu'à 12 % par an

L'Association du marché obligataire du Vietnam vient de publier les dernières données relatives à la situation du marché obligataire des entreprises. En particulier, les « géants » de l’immobilier et de nombreuses grandes entreprises ont l’intention de vendre des obligations non garanties à des taux d’intérêt élevés.

De nombreuses entreprises accélèrent la levée de fonds par émission d'obligations - Photo : QUANG DINH

Près de 159 500 milliards de VND d'obligations sont sur le point d'arriver à échéance

Cumulée depuis le début de l'année jusqu'à la fin de la deuxième semaine de mai 2025, la valeur totale des émissions d'obligations d'entreprises a été enregistrée à plus de 73 200 milliards de VND, avec un total de 47 émissions. Dont la majorité est une émission privée avec 63%, le reste est émis au public.

Au cours de la période susmentionnée, la valeur totale des obligations rachetées avant échéance a atteint plus de 40 700 milliards de VND, soit une légère augmentation de 6 % par rapport à l'année précédente. L'immobilier est le principal groupe industriel, représentant près de 45 % de la valeur totale des rachats anticipés, soit plus de 18 100 milliards de VND.

Au cours de la période restante de 2025, la valeur totale des obligations à échéance sera de près de 159 500 milliards de VND. Il est à noter que plus de 52 % de la valeur des obligations sur le point d'arriver à échéance revient au groupe immobilier avec plus de 83 400 milliards de VND, suivi du groupe bancaire avec près de 40 170 milliards de VND (25 %).

Depuis le début de l'année, la valeur totale des transactions d'obligations émises par des investisseurs privés a atteint environ 418 500 milliards de VND. Actuellement, les investisseurs peuvent acheter et vendre ce produit sur le parquet de la Bourse de Hanoi .

De nombreux « grands noms » veulent vendre des obligations non garanties, avec des taux d’intérêt allant jusqu’à 12 %/an

Pour augmenter leurs flux de trésorerie, en 2025, de nombreuses grandes entreprises tenteront également de lever des capitaux en vendant des obligations sur le marché. De nombreuses entreprises proposent des taux d'intérêt relativement élevés, avec 3 interdits (pas de conversion, pas de bons de souscription, pas de garantie).

En règle générale, Vingroup Corporation (code boursier VIC) a approuvé un plan d'émission d'obligations individuelles en 2025 d'une valeur totale maximale de 10 000 milliards de VND, divisée en cinq phases.

Il s'agit d'une obligation non convertible, sans bons de souscription, sans garantie et d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation. Durée maximale de deux ans, taux d'intérêt fixe de 12%/an.

De nombreuses autres unités ont également pour stratégie d'émettre des obligations 3-zéro, notamment : Rong Viet Securities (valeur maximale totale de 800 milliards de VND), VietinBank (4 000 milliards de VND), HDBank (10 000 milliards de VND), BIDV (23 000 milliards de VND)...

D'autres entreprises proposent des taux d'intérêt assez élevés, de 9,5 à 10 %, avec des conditions mixtes « oui - non ».

Plus précisément, BAF Vietnam Agriculture a finalisé un plan visant à émettre des obligations privées cette année d'une valeur totale maximale de 500 milliards de VND.

Caractéristiques : obligations convertibles, sans bons de souscription, actifs garantis et valeur nominale de 100 millions de VND/obligation. Durée de trois ans, taux d'intérêt fixe 10%/an.

Spécialisé dans les services logistiques, l'aviation aéroportuaire, l'investissement dans les infrastructures et le développement de parcs industriels, le groupe ASG a émis des obligations privées cette année pour lever environ 300 milliards de VND.

Il s'agit d'une obligation non convertible, sans bons de souscription, avec garantie, d'une valeur nominale de 100 millions de VND/obligation. La société propose une durée maximale de trois ans et un taux d'intérêt fixe de 9,5%/an.

La société par actions Thanh Thanh Cong - Bien Hoa (SBT) a pour projet de mobiliser près de 500 milliards de VND d'obligations cette année. Les obligations présentent les caractéristiques suivantes : convertibles, sans bons de souscription et sans garantie. Valeur nominale 100 000 VND/obligation, durée d'un an, taux d'intérêt 9,5 %/an.

Évaluez votre appétence au risque avant d'acheter des obligations non garanties

Selon SSI Securities, les intérêts des obligations (coupon) sont généralement payés régulièrement et ne dépendent pas des performances commerciales de l'organisation émettrice. Même si l’entreprise est déficitaire, l’obligation de payer l’intégralité des intérêts aux détenteurs d’obligations dans les délais impartis doit être maintenue.

Dans le cas où l'organisme émetteur cesse ses activités et liquide ses actifs, les détenteurs d'obligations ont toujours la priorité pour récupérer leur capital avant les actionnaires détenant des actions.

Toutefois, les obligations non garanties comportent un élément de risque plus élevé, car si l’émetteur fait faillite ou fait défaut, l’investisseur a peu de chances de récupérer son capital.

Sur le marché, ces derniers temps, outre les entreprises qui tardent à payer leurs obligations, il existe encore des parties sérieuses qui respectent leurs engagements. Outre des facteurs tels que les grandes entreprises, les résultats commerciaux durables, les taux d’intérêt attractifs…, les investisseurs doivent également évaluer leur appétence au risque lors de l’achat d’obligations.

FLEUR DE PRUNIER

Source : https://tuoitre.vn/no-ro-trai-phieu-khong-tai-san-dam-bao-moi-chao-lai-toi-12-nam-20250514230005725.htm