Développer le secteur des fonds, attirer des flux de capitaux durables vers le marché boursier

VTV.vn - Le secteur des fonds de développement contribue à attirer des flux de capitaux durables, améliorant ainsi la transparence et la qualité du marché boursier vietnamien.

Dans un contexte de modernisation du marché boursier, d'amélioration constante de sa qualité, de conformité aux normes internationales et d'ouverture accrue aux investisseurs étrangers, il est urgent d'attirer des flux de capitaux durables afin de garantir la stabilité, la transparence et la pérennité du marché. C'est pourquoi le ministère des Finances a récemment approuvé le projet « Restructuration des investisseurs et développement du secteur des fonds d'investissement en valeurs mobilières », qui vise précisément à développer ce secteur dans les prochains mois afin de créer des besoins d'investissement de qualité et des sources de capitaux abondantes et stables sur le marché boursier. Quelle sera donc la stratégie adoptée pour la restructuration des investisseurs et le développement du secteur des fonds d'investissement en valeurs mobilières ? Quels enseignements tirer des expériences précédentes d'autres pays permettent au marché boursier vietnamien de se développer encore davantage ?

Lors d'une discussion sur ce sujet dans l'émission Finance Street Talk Show sur VTV8 , M. Lu Hui Hung, directeur général de la société par actions Phu Hung Fund Management, a déclaré que la restructuration des investisseurs et la promotion du développement du secteur des fonds dans les prochains mois seront cruciales, compte tenu du niveau de développement du marché, afin de garantir sa pérennité et sa qualité, et d'accroître sa contribution à l'économie en général.

Rédacteur Khanh Ly : Dans le contexte d'un marché boursier en pleine croissance qui atteint de nouveaux sommets, en tant qu'investisseur étranger qui accompagne le marché depuis de nombreuses années, comment évaluez-vous cette situation ?

M. Lu Hui Hung , directeur général de la société par actions Phu Hung Fund Management : Lorsque je suis arrivé au Vietnam il y a plus de dix ans, le marché recelait de nombreuses perspectives et un fort potentiel, mais il n’en était qu’à ses balbutiements. Aujourd’hui, il est devenu une véritable destination pour les flux de capitaux internationaux. Cette évolution est impressionnante.

Si l'on examine les chiffres, la capitalisation boursière est passée d'environ 35 milliards de dollars en 2012 à près de 300 milliards de dollars aujourd'hui, soit près de 70 % du PIB. Il ne s'agit pas seulement d'une augmentation d'échelle, mais aussi d'une évolution qualitative, témoignant d'une économie qui a maintenu un taux de croissance moyen d'environ 7 % au cours des cinq dernières années et d'un marché de plus en plus mature et stable.

Ce que j'apprécie le plus, c'est que cette dynamique de croissance repose sur une transparence accrue, des réformes structurelles et une orientation politique cohérente. La décision 3168 du ministère des Finances illustre parfaitement la volonté de restructurer la base d'investisseurs, de développer le secteur des fonds et de se conformer aux normes internationales. Cette vision à long terme inspire confiance aux investisseurs étrangers et offre aux capitaux institutionnels un espace plus vaste pour participer pleinement au marché.

Selon moi, le Vietnam entre dans une phase décisive. Ses fondamentaux macroéconomiques sont solides, la demande d'investissement est en croissance et, une fois les améliorations d'infrastructures et la segmentation du marché achevées, nous observerons une forte augmentation des flux de capitaux étrangers. Le Vietnam ne se contente pas de rattraper son retard dans la région, il en prend progressivement la tête.

Rédacteur Khanh Ly : Alors, dans ce nouveau contexte, comment évaluez-vous la qualité des investisseurs au Vietnam aujourd'hui ?

M. Lu Hui Hung , directeur général de la société par actions Phu Hung Fund Management : Le nombre d’investisseurs sur le marché boursier vietnamien a connu une croissance rapide ces dernières années, mais en termes de qualité et de structure, des améliorations restent possibles. Actuellement, les investisseurs particuliers représentent environ 80 à 85 % de la valeur des transactions. Si cela témoigne d’un fort intérêt du public pour le marché, cela engendre également de la volatilité et complique la formation de flux de capitaux à long terme.

Sur les marchés plus développés, la part des investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension, les compagnies d'assurance et les fonds d'investissement professionnels, est souvent bien plus importante. C'est ce groupe d'investisseurs qui apporte la stabilité, la discipline et les capitaux à long terme dont le Vietnam a besoin pour sa prochaine phase de développement. Notre secteur des fonds a d'ailleurs réalisé des progrès significatifs. Actuellement, le pays compte plus de 100 fonds en activité, et les fonds ouverts connaissent une forte croissance. Cependant, le total des actifs sous gestion ne représente actuellement qu'environ 6 % du PIB, un pourcentage encore modeste comparé à des marchés comme la Chine (environ 19 %) ou la Malaisie (plus de 50 %).

Le développement du secteur de la gestion de fonds revêt donc une importance capitale. Les fonds d'investissement permettent de transférer l'épargne des particuliers vers des placements plus professionnels, de réduire les risques pour ces derniers et d'accroître la liquidité et l'efficacité opérationnelle du marché. La décision 3168 a clairement affirmé cette priorité en préconisant notamment la diversification des produits de fonds, la modernisation des infrastructures et l'expansion des canaux de distribution.

À mesure que le rôle des investisseurs institutionnels se renforce et que la composition des investisseurs s'équilibre, le Vietnam disposera d'une base plus solide pour attirer des flux de capitaux nationaux et internationaux durables à long terme, contribuant ainsi à une dynamique de croissance sur plusieurs décennies, et non plus seulement cyclique.

M. Lu Hui Hung s'entretient avec le rédacteur en chef Khanh Ly dans l'émission Financial Street Talk.

Rédacteur Khanh Ly : Comme vous l’avez constaté, le ministère des Finances a approuvé le projet « Restructuration des investisseurs et développement du secteur des fonds d’investissement en valeurs mobilières » afin de mieux répondre aux besoins du marché. Selon vous, quelle orientation de développement du secteur des fonds sera la plus appropriée pour la bourse vietnamienne dans les prochains mois ?

M. Lu Hui Hung , directeur général de la société par actions Phu Hung Fund Management : Je pense qu’il s’agit d’un tournant pour le secteur des fonds d’investissement au Vietnam. La décision 3168 n’est pas seulement une mesure politique, mais plutôt un plan directeur visant à transformer la manière dont les capitaux sont mobilisés et gérés dans l’économie.

Dans les prochains mois, le développement du secteur des fonds devra se concentrer sur les orientations clés suivantes :

La première stratégie consiste à s'adapter à l'évolution de marchés antérieurs tels que la Corée ou Taïwan (Chine). L'objectif n'est pas de copier, mais d'adapter au contexte vietnamien. Taïwan (Chine) en est un exemple typique. Son marché des ETF a été multiplié par 32 en seulement dix ans, grâce à une combinaison judicieuse : un système de développement d'indices très performant, une forte implication des organismes et un accès facilité aux fonds pour les investisseurs particuliers.

Deuxièmement , il est nécessaire de diversifier les produits de fonds. Le Vietnam bénéficie d'un atout particulier à l'heure actuelle, marquée par une transformation numérique et une sensibilisation financière croissantes des investisseurs. Cela nous offre l'opportunité de surmonter les obstacles rencontrés par d'autres marchés. Parallèlement, il convient de promouvoir des produits tels que les ETF thématiques, les ETF obligataires et les fonds d'infrastructure, en complément des fonds monétaires ; ces produits sont susceptibles d'attirer plus rapidement des flux de capitaux à long terme provenant des compagnies d'assurance et des fonds de pension.

Troisièmement , il s'agit de lier étroitement le développement du secteur des fonds à l'objectif de modernisation du marché.

Si nous combinons l'expérience internationale avec l'innovation spécifique au Vietnam, ainsi qu'avec l'orientation définie dans la décision 3168, je crois que le secteur des fonds deviendra une force motrice importante apportant des flux de capitaux durables à long terme au marché boursier.

Rédacteur Khanh Ly : Selon vous, compte tenu de facteurs tels qu’une croissance économique positive et une amélioration du marché, comment le marché boursier vietnamien évoluera-t-il dans les prochains mois ?

M. Lu Hui Hung , directeur général de la société par actions Phu Hung Fund Management : Le marché boursier vietnamien entre dans une phase de transition importante. Fort d’une croissance économique solide et ayant obtenu le statut de marché émergent auprès du FTSE, nous pouvons anticiper des changements significatifs dès l’année prochaine, notamment une augmentation des flux de capitaux internationaux via les ETF et les fonds indiciels.

Cela signifie que les flux de capitaux étrangers seront plus flexibles et que les entrées et sorties de capitaux pourront être rapides. Par conséquent, le plus important pour le marché actuellement est d'assurer des flux de capitaux stables et à long terme. Le secteur des fonds d'investissement jouera un rôle clé dans la création de cette stabilité. Une participation accrue des fonds de pension, des compagnies d'assurance et des institutions nationales contribuera à atténuer les fluctuations à court terme liées à l'augmentation des flux de capitaux étrangers.

Pour les 5 à 10 prochaines années, les perspectives sont très positives. Le Vietnam entreprend des réformes structurelles profondes, visant une croissance du PIB supérieure à 10 % dans un avenir proche. Nous ambitionnons également d'obtenir une meilleure notation MSCI d'ici 2030, et le gouvernement prend des mesures concrètes telles que l'application des normes IFRS pour améliorer la transparence de l'information financière, la simplification des procédures et une plus grande ouverture aux investisseurs étrangers.

Si nous persistons dans cette voie, le marché pourrait connaître des changements radicaux : une amélioration des bénéfices des entreprises, une hausse des valorisations et un marché plus durable. C’est là la plus grande opportunité pour les investisseurs à l’avenir.

Khanh Ly, rédacteur : Dans ce contexte, quelles stratégies de développement les gestionnaires devraient-ils adopter pour le marché boursier vietnamien ?

M. Lu Hui Hung , directeur général de la société par actions Phu Hung Fund Management : À mon avis, il existe deux stratégies que le régulateur peut privilégier pour promouvoir le développement du marché des capitaux dans la période à venir, et les deux sont conformes à l'orientation de la décision 3168.

Le premier objectif est d'améliorer l'efficacité de l'éducation financière des investisseurs par la coordination et l'intégration des ressources. Actuellement, la plupart des programmes sont mis en œuvre par la Commission des valeurs mobilières en collaboration avec des organismes du marché. Cependant, alors que le Vietnam entre dans une nouvelle phase de développement, il a l'opportunité de mettre en place un cadre programmatique plus cohérent et pérenne, doté de ressources stables. À titre d'exemple, de nombreux marchés internationaux ont créé un département d'éducation financière rattaché à leur agence de gestion, financé en partie par des contributions du secteur.

La seconde priorité est d'améliorer le cadre juridique afin d'élargir les canaux de distribution et d'accroître la participation des investisseurs au marché. Au Vietnam, les banques commerciales bénéficient d'une couverture très étendue et constituent des canaux de distribution naturels pour les produits de fonds. Toutefois, la réglementation actuelle oblige encore les investisseurs à ouvrir des comptes distincts auprès de chaque société de gestion, ce qui rend l'accès via les banques moins pratique. Une piste possible serait un mécanisme basé sur le droit des fiducies, similaire à celui mis en place à Taïwan (Chine) depuis les années 2000. En effet, un seul compte bancaire permettrait aux investisseurs d'accéder à l'ensemble des produits de fonds disponibles sur le marché.

Si nous concentrons nos efforts sur deux axes : l’éducation des investisseurs et l’amélioration du cadre juridique, nous aurons un marché des capitaux plus ouvert, plus efficace et plus durable.

Rédacteur Khanh Ly : En tant que membre du marché boursier vietnamien, quelles stratégies votre entreprise compte-t-elle mettre en œuvre pour contribuer au développement de ce marché dans les prochains mois ?

M. Lu Hui Hung , directeur général de la société par actions Phu Hung Fund Management : Je suis impliqué sur le marché des capitaux vietnamien depuis 14 ans, et cette expérience m’a clairement démontré une chose : ce marché connaît une croissance bien plus rapide que ce que la plupart d’entre nous avions imaginé. En termes de volume et de profondeur, le marché a été multiplié par plus de dix et, plus important encore, sa qualité s’améliore. Chez Phu Hung Fund Management (PHFM), notre objectif principal est resté inchangé : aider les investisseurs vietnamiens à profiter durablement de la croissance du marché, tout en contribuant concrètement au développement du secteur des fonds d’investissement.

Nous sommes convaincus que la prospérité du secteur des fonds repose avant tout sur des bases de marché solides. Cela implique la diversification des produits d'investissement, l'amélioration du cadre juridique et l'expansion des canaux de distribution. Par ailleurs, une éducation financière à long terme est essentielle pour faire évoluer les habitudes d'investissement et permettre aux particuliers d'accumuler des actifs de manière plus stable et rigoureuse.

PHFM contribue activement au développement du secteur des fonds d'investissement grâce à l'innovation produit et à des programmes d'éducation financière. À titre d'exemple, nous prévoyons de lancer prochainement le premier ETF Smart Beta, répliquant l'indice VNSHINE récemment annoncé par la Bourse de Hong Kong (HOSE), une étape importante pour le marché vietnamien des ETF. Nous collaborons également avec les principaux médias afin de rendre les connaissances en matière d'investissement et de gestion d'actifs plus accessibles au grand public.

À mesure que le gouvernement met en œuvre les objectifs de la décision 3168, nous continuerons de l’accompagner en renforçant la stratégie actuelle et en nous adaptant de manière proactive aux améliorations du cadre juridique et de la structure du marché.

Rédacteur Khanh Ly : Merci pour ces informations !

Source : https://vtv.vn/phat-trien-nganh-quy-thu-hut-dong-von-ben-vung-cho-thi-truong-chung-khoan-100251125092834087.htm