Ces solutions devraient permettre au marché des capitaux de devenir véritablement le principal canal de mobilisation des capitaux à moyen et long terme de l’ économie .
Le ministère des Finances a déclaré que, conformément à la Stratégie de développement du marché boursier à l'horizon 2030, approuvée par la décision n° 1726/QD-TTg du 29 décembre 2023, le gouvernement a mis en place des solutions telles que l'encouragement de tous les types d'entreprises à procéder à des introductions en bourse d'actions associées à une cotation en bourse ; dans le même temps, le développement du marché des obligations d'entreprises de manière publique, transparente et durable.
Auparavant, conformément au décret n° 155/2020/ND-CP, le dossier d'inscription à la cote comprenait des documents tels que le rapport sur les résultats de l'offre de titres, le certificat d'enregistrement des actions délivré par la Société vietnamienne de dépôt et de compensation des valeurs mobilières... Par conséquent, la Bourse ne disposait d'éléments suffisants pour examiner le dossier d'inscription qu'une fois l'introduction en bourse de l'entreprise achevée.
De plus, conformément aux dispositions de la loi sur les valeurs mobilières, l'entreprise émettrice est autorisée à distribuer les titres dans un délai de 90 jours, ce délai pouvant être prolongé jusqu'à 30 jours. Ainsi, l'introduction en bourse (IPO) se déroule généralement sur une période de 3 à 4 mois. Par conséquent, après la finalisation de l'IPO, l'entreprise doit joindre à son dossier d'enregistrement le dernier rapport financier trimestriel ou semestriel. Ce processus allonge donc le délai effectif de traitement pour la cotation des actions après l'IPO.
Pour pallier cette limitation, le gouvernement a promulgué le décret n° 245/2025/ND-CP du 11 septembre 2025, modifiant et complétant plusieurs articles du décret n° 155/2020/ND-CP. Parmi les nouveautés notables figure l’ajout de dispositions relatives aux procédures de cotation simultanée des actions et de leur introduction en bourse, ce qui raccourcit le délai de cotation après l’introduction en bourse et garantit mieux les droits des investisseurs.
Concrètement, le dossier d'introduction en bourse est unifié avec le dossier d'inscription à la cote ; la Commission nationale des valeurs mobilières et la Bourse examineront simultanément le dossier d'inscription à la cote et le dossier d'inscription dès que l'entreprise soumet le dossier, ce qui permet de réduire le délai de traitement à 30 jours, de garantir les droits des investisseurs et de promouvoir la liquidité des entreprises après l'introduction en bourse.
Concernant l’émission d’obligations d’entreprises auprès du public, conformément à la loi n° 56/2024/QH15 et au décret n° 245/2025/ND-CP, le gouvernement a ajouté de nombreuses nouvelles réglementations sur la notation de crédit, les représentants des obligataires et les exigences de sécurité financière de l’organisme émetteur, afin d’assurer la transparence et la publicité de l’offre et de renforcer la protection des droits et des intérêts légitimes des investisseurs.
En ce qui concerne le marché des obligations d'entreprises émises par des sociétés privées, les dispositions de la loi sur les entreprises (modifiée) en vertu de la loi n° 76/2025/QH15 et de la loi sur les valeurs mobilières (modifiée) en vertu de la loi n° 56/2024/QH15 ont été complétées dans le sens d'un rapprochement avec les pratiques internationales.
En conséquence, seuls les investisseurs institutionnels professionnels en valeurs mobilières sont autorisés à participer à l'achat, à la négociation et au transfert d'obligations individuelles ; les investisseurs individuels professionnels ne sont autorisés à acheter que des obligations assorties de notations de crédit et de garanties d'actifs ou de garanties de paiement d'établissements de crédit.
En outre, la nouvelle réglementation limite également le ratio de prêt des entreprises émettrices, ajoute la responsabilité du Comité populaire provincial pour les entreprises après leur immatriculation dans le cadre de la gestion locale, contribuant ainsi au contrôle des risques et à l'amélioration de la qualité des émissions.
Le gouvernement travaille actuellement à la rédaction d'un décret visant à remplacer la réglementation actuelle relative à l'émission d'obligations d'entreprises individuelles, dans le but d'améliorer la qualité des obligations, de renforcer la transparence et les capacités de surveillance des risques, et ainsi de répondre aux besoins des entreprises en matière d'accès aux capitaux à moyen et long terme.
Source : https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html
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