Après les signaux de la Chine, l’industrie mondiale du luxe va-t-elle se réveiller ?

(Dan Tri) - La hausse de 80 milliards de dollars de LVMH a dynamisé l'industrie du luxe, mais les géants L'Oréal et Hermès sont restés prudents. La Chine, un marché qui représente un tiers des ventes mondiales, a-t-elle vraiment repris de la vigueur ?

Après deux années de morosité, l'industrie mondiale du luxe, qui pèse 400 milliards de dollars, retient son souffle, guettant les signes en provenance de Chine, un marché qui représente un tiers de son chiffre d'affaires. Les derniers résultats de LVMH ont suscité une lueur d'espoir, offrant à l'ensemble du groupe de luxe européen un gain de 80 milliards de dollars.

Cependant, le tableau de la reprise présente encore de nombreuses nuances, claires et sombres, et la prudence est la mentalité dominante des « géants » européens.

Le boom de LVMH et la vague d'optimisme à 80 milliards de dollars

La semaine dernière, les marchés boursiers européens ont connu une séance historique. L'action LVMH, maison mère de Louis Vuitton, Dior et Sephora, a bondi de 14 %, enregistrant sa plus forte hausse journalière depuis plus de 20 ans. Cette ascension fulgurante a été portée par un chiffre d'affaires du troisième trimestre largement supérieur aux attentes, et surtout par une nette reprise en Chine continentale.

Les ventes de LVMH en Chine ont renoué avec la croissance pour la première fois cette année, grâce au rebond de sa marque phare Louis Vuitton et aux excellents résultats de Dior et Sephora. La boutique Louis Vuitton de Shanghai, unique en son genre et en forme de navire, est également devenue un point de rendez-vous incontournable pour les acheteurs haut de gamme, contribuant ainsi à renforcer la confiance dans la demande intérieure.

L'effet LVMH a été immédiat. Les actions de ses concurrents Hermès, Kering (propriétaire de Gucci), Richemont et Burberry ont toutes progressé de 5 à 9 %, ajoutant près de 80 milliards de dollars à la capitalisation boursière des principales valeurs européennes du luxe, selon les calculs de Reuters.

De nombreux investisseurs estiment que le long cycle de baisse de l’industrie du luxe est enfin terminé et qu’une reprise se profile.

Le marché chinois représente un tiers des ventes mondiales de produits de luxe, notamment des produits comme les sacs à main Louis Vuitton (Photo : Bloomberg).

Des voix d'initiés mettent en garde

Derrière l'effervescence boursière, l'ambiance dans les salles de réunion de haut niveau était toutefois beaucoup plus réservée. Les rapports publiés ultérieurement par d'autres grandes entreprises dressaient un tableau mitigé.

Le groupe de cosmétiques L'Oréal, malgré sa première croissance en Chine depuis deux ans, largement portée par des marques haut de gamme comme Lancôme et Helena Rubinstein, n'a pas atteint les attentes, entraînant une baisse d'environ 6 % de son action. « Je suis toujours très prudent concernant la Chine, car un seul trimestre positif ne suffit pas à tout expliquer », a déclaré sans détour son PDG, Nicolas Hieronimus.

M. Hieronimus a mis en garde les investisseurs contre les attentes excessives, l'économie chinoise étant toujours confrontée à de nombreuses difficultés. L'attention se portera désormais sur la fête des célibataires (11 novembre).

De même, Hermès a annoncé des ventes inférieures aux attentes au troisième trimestre, entraînant une baisse de plus de 4 % de son action. Si les dirigeants du groupe ont reconnu une « légère amélioration » et une Golden Week d'octobre « plus dynamique », ils ont insisté sur la nécessité de rester prudent.

Ce contraste met en lumière une réalité évidente : la reprise, si elle a lieu, est très inégale.

Image macroéconomique : espoir et risque étroitement liés

La prudence des PDG n'est pas sans fondement. Même s'il a annoncé des résultats optimistes, le directeur financier de LVMH a admis : « La situation économique chinoise n'a pas fondamentalement changé. »

Les problèmes fondamentaux de la deuxième économie mondiale demeurent. Un marché immobilier morose, un chômage élevé et un crédit faible (selon la Deutsche Bank) continuent de freiner le pouvoir d'achat de la classe moyenne.

Le ralentissement économique en Chine a porté un coup dur à l’industrie du luxe, qui dépend des consommateurs qui autrefois affluaient pour acheter des sacs Birkin ou des sacs Louis Vuitton dans les centres commerciaux de Shanghai à Paris.

Toutefois, les signaux positifs provenant de la macroéconomie continuent de soutenir la confiance dans la reprise.

Le Fonds monétaire international (FMI) vient de relever ses prévisions de croissance pour la Chine à 4,8 % cette année, soit 0,3 point de pourcentage de plus que l'an dernier. Ce chiffre est proche de l'objectif d'environ 5 % fixé par Pékin.

Le FMI a déclaré que la croissance plus forte que prévu était due à la relative stabilité du commerce international et de la consommation intérieure, soutenue par les politiques budgétaires. Le PIB chinois a progressé de 5,3 % au premier semestre 2025. Le gouvernement met également l'accent sur l'expansion de la demande intérieure et l'accélération des réformes pour éliminer les goulets d'étranglement.

Cette stabilité macroéconomique constitue un facteur de soutien important pour le scénario de reprise de l’industrie du luxe.

Cependant, le FMI a également mis en garde contre les risques mondiaux. L'économie américaine devrait ralentir plus fortement, tandis que les incertitudes commerciales et les barrières tarifaires persistent, ce qui pourrait affecter les chaînes d'approvisionnement et les coûts mondiaux.

Un autre risque est celui d’une « bulle de l’IA » aux États-Unis, rappelant la crise des dot-com, qui pourrait déclencher une récession technologique, affectant la croissance mondiale.

Le Fonds monétaire international (FMI) a récemment prévu que l'économie chinoise connaîtrait une croissance de 4,8 % cette année, un chiffre encourageant et proche de l'objectif d'environ 5 % fixé par Pékin (Photo : China Daily).

La récente hausse de 80 milliards de dollars montre à quel point le marché est avide de bonnes nouvelles, mais aussi à quel point la confiance peut être fragile. Certains analystes, dont Jefferies, préviennent qu'il est trop tôt pour annoncer une reprise à l'échelle du secteur, car la surperformance de LVMH pourrait être un événement isolé.

Tous les regards sont désormais tournés vers les épreuves à venir : la fête du shopping du 11 novembre en Chine et la période des fêtes en Occident, qui seront les indicateurs les plus importants pour savoir si le récent « réchauffement » n’est qu’un accident ou le signe d’un véritable printemps.

La banque UBS prévoit une croissance des revenus de l'ensemble du secteur d'environ 4 % d'ici 2026, ce qui suggère un scénario de reprise plus lent et plus clair d'ici la fin de l'année prochaine.

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/sau-tin-hieu-tu-trung-quoc-nganh-hang-xa-xi-toan-cau-co-tinh-giac-20251023092201164.htm