Le matin du 17 juin, avec plus de 95% des délégués présents en accord, l'Assemblée nationale a voté l'adoption de la loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la loi sur les entreprises, qui entrera en vigueur à partir du 1er juillet 2025.
Français L'un des amendements et ajouts importants à la Loi est l'exigence selon laquelle, lors de l'émission d'obligations d'entreprise individuelles, les sociétés non publiques doivent remplir la condition suivante : « Avoir un passif (y compris la valeur des obligations devant être émises) ne dépassant pas 5 fois les capitaux propres de l'organisme émetteur selon les états financiers vérifiés de l'année précédant immédiatement l'année d'émission ; à l'exception des organismes émetteurs qui sont des entreprises publiques, des entreprises émettant des obligations pour mettre en œuvre des projets immobiliers, des établissements de crédit, des entreprises d'assurance, des entreprises de réassurance, des entreprises de courtage d'assurance, des sociétés de valeurs mobilières et des sociétés de gestion de fonds d'investissement en valeurs mobilières, qui doivent se conformer aux dispositions des lois pertinentes ».
Auparavant, lors de son avis sur le projet de loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la loi sur les entreprises lors de la réunion de la Commission permanente de l'Assemblée nationale tenue le matin du 9 juin 2025, M. Phan Van Mai, président de la Commission économique et financière de l'Assemblée nationale, a déclaré que le gouvernement devait étudier attentivement les conditions spécifiques liées aux obligations émises par des entreprises privées, car dans le passé, la plupart des problèmes qui se sont posés étaient principalement liés au groupe des entreprises immobilières, qui est un groupe exclu du projet de loi.
Ainsi, selon le projet de loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la loi sur les entreprises qui vient d'être approuvé par l'Assemblée nationale, les entreprises émettant des obligations pour réaliser des projets immobiliers ne seront pas soumises à la réglementation selon laquelle le ratio total dettes/fonds propres ne doit pas dépasser 5 fois.
Concernant la réglementation relative au ratio d'endettement total/fonds propres des entreprises émettant des obligations individuelles, le ministre des Finances Nguyen Van Thang a déclaré, lors de la réunion du Comité permanent de l'Assemblée nationale le matin du 9 juin, que le renforcement de l'émission d'obligations individuelles visait à éliminer les entreprises malhonnêtes et à but lucratif. Les entreprises opérant de manière transparente peuvent mobiliser des capitaux à moyen et long terme par le biais des obligations.
Selon M. Thang, chaque pays dispose actuellement de réglementations différentes sur les conditions d'émission d'obligations privées d'entreprises non cotées, selon lesquelles la dette totale à payer doit être au maximum de 3 à 5 fois les capitaux propres du propriétaire.
Au Vietnam, dans le contexte actuel, les conditions d'émission d'obligations individuelles doivent toujours respecter la réglementation sur le ratio dette/fonds propres. « Ce n'est que lorsque toutes les étapes et activités seront entièrement numérisées et transparentes que nous pourrons concevoir d'autres méthodes de gestion que l'émission d'obligations individuelles », a déclaré le ministre Nguyen Van Thang.
Selon le rapport sur l'acceptation, l'explication et la révision du projet de loi du gouvernement, selon les statistiques de la Bourse de Hanoi, en 2024, 13 entreprises émettrices (hors banques commerciales) auront un encours de prêts sur fonds propres supérieur à cinq fois leurs fonds propres au moment de l'émission d'obligations d'entreprise. Par conséquent, cette réglementation n'affecte pas beaucoup d'entreprises ni l'ensemble du marché de l'émission d'obligations individuelles.
Français Afin d'assurer l'examen des dossiers en cours d'offres d'obligations d'entreprises privées qui ont soumis un contenu de divulgation d'informations avant la date d'entrée en vigueur de la loi, le gouvernement propose de compléter les dispositions des dispositions transitoires du projet de loi comme suit : « Pour les offres d'obligations d'entreprises privées qui ont soumis un contenu de divulgation d'informations avant l'offre à la Bourse avant la date d'entrée en vigueur de la présente loi, elles continueront d'être mises en œuvre conformément aux dispositions de la loi sur les entreprises n° 59/2020/QH14, qui a été modifiée et complétée par un certain nombre d'articles en vertu de la loi n° 03/2022/QH15 ».
Dans l'avis n° 2001/TB-VPQH, la Commission permanente de l'Assemblée nationale a décidé d'ajouter au projet de loi la réglementation sur le ratio d'endettement de 5 fois comme l'une des conditions d'émission d'obligations individuelles de sociétés qui ne sont pas des sociétés publiques afin d'accroître la capacité financière de l'entreprise émettrice et de limiter les risques de paiement des obligations d'entreprise tant pour l'entreprise émettrice que pour les investisseurs.
La loi modifiant et complétant un certain nombre d’articles de la loi sur les entreprises entrera en vigueur à compter du 1er juillet 2025.
Source : https://baodaknong.vn/siet-dieu-kien-doanh-nghiep-duoc-phat-hanh-trai-phieu-rieng-le-255823.html
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