Bientôt, de nouveaux mécanismes inciteront les grandes entreprises à s'introduire en bourse.

Alors que de grandes entreprises attendent une amélioration du marché, que le marché boursier souhaite progresser et rester sur le marché émergent, l'important est de proposer des produits de qualité.

Réduire le délai d'introduction en bourse.

Plus tôt cette semaine, plus de 300 millions d'actions DNSE Securities ont été officiellement négociées à la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville (HoSE). Conformément au calendrier prévu et aux annonces faites par la direction, DNSE est entrée en bourse cinq mois après la finalisation de son introduction en bourse. Bien qu'il ne s'agisse pas de la plus importante levée de fonds de son histoire, cette opération a enregistré le prix d'émission le plus élevé (30 000 VND par action), permettant ainsi à la société de valeurs mobilières de lever 900 milliards de VND.

Pour le marché boursier, l'introduction en bourse (IPO) de la DNSE est également un début positif pour 2024, après une année précédente marquée par un niveau de mobilisation record à la baisse pour ce canal.

Au cours du premier semestre de cette année, malgré un taux de croissance du crédit relativement faible par rapport à la même période des années précédentes, le marché boursier a affiché une performance légèrement supérieure, contribuant largement à la levée de capitaux pour de nombreuses organisations. Plusieurs entreprises ont ainsi réussi à mobiliser des milliers de milliards de dongs de capitaux nouveaux en proposant des actions à leurs actionnaires existants et en émettant des actions sur le marché privé.

Les titres jouent un rôle important dans la mobilisation de capitaux pour de nombreuses organisations. Photo : D.T.

Outre DNSE, une grande marque laitière a également rejoint HoSE en juin. Cependant, contrairement à DNSE, les actions de MCM (Moc Chau Dairy Cattle Joint Stock Company) sont cotées à UPCoM depuis quatre ans. Il est à noter qu'au cours des dix dernières années, le classement des dix plus grandes capitalisations boursières a principalement évolué, et peu de nouveaux acteurs y ont fait leur entrée ; seules une cinquantaine d'entreprises affichent une capitalisation supérieure à un milliard de dollars.

Lors d'une récente conférence, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré que l'agence travaillait à des solutions pour intégrer l'introduction en bourse (IPO) et la cotation. « Les entreprises souhaitant attirer des investisseurs lors d'une IPO rencontrent des difficultés car le délai de mise en marché des actions est court. La Commission nationale des valeurs mobilières a récemment proposé des solutions pour réduire ce délai. Cela permettra aux grandes entreprises d'attirer plus facilement des investisseurs et d'importantes sources de capitaux. La Commission nationale des valeurs mobilières mène des recherches et dispose de solutions préliminaires qui seront intégrées à des projets, des circulaires et des décrets dans les prochains mois », a précisé M. Hai.

Selon M. Hai, le nombre d'entreprises dont la capitalisation boursière dépasse le milliard de dollars américains est actuellement « considérable » par rapport aux autres pays de la région. Des échanges concrets ont révélé que certaines de ces entreprises, à forte capitalisation, attendent une amélioration des conditions boursières avant de s'introduire en bourse.

La mise à niveau – Une question de consensus

Alors que de grandes entreprises attendent que le marché se modernise pour entrer en lice, pour que le marché boursier se redresse et qu'elles s'imposent ensuite dans la catégorie des marchés émergents, l'important est d'avoir de bons « produits ».

L'une des solutions pour moderniser le marché boursier vietnamien réside dans la transparence de l'information des sociétés cotées. Selon M. Bui Hoang Hai, l'information est primordiale en bourse. La raison d'être du marché boursier est d'allouer efficacement les capitaux aux acteurs les plus prometteurs. Sans transparence, cette fonction première ne peut être remplie.

Pour disposer d'informations de qualité répondant à des exigences élevées, a souligné M. Hai, il faut beaucoup de temps, à commencer par un changement de mentalité des entreprises, non pas imposé par les organismes de gestion, mais découlant des intérêts des entreprises elles-mêmes.

Au cours du premier semestre de cette année, de nombreuses entreprises ont réussi à lever des milliers de milliards de dongs de « nouveaux capitaux » en proposant des actions à leurs actionnaires existants et en procédant à des émissions privées.

La seconde solution, du point de vue des entreprises, concerne la gouvernance d'entreprise. L'autorité de contrôle définit des exigences minimales pour améliorer cette gouvernance. Les entreprises qui se contentent de respecter la réglementation peuvent aller plus loin, renforcer leur supervision et protéger les droits des investisseurs.

Partageant cet avis, Mme Ha Thi Thu Thanh, présidente du conseil d'administration de l'Institut vietnamien des administrateurs (VIOD), a également estimé que la gouvernance d'entreprise est le facteur le plus important, outre la responsabilité sociale, pour renforcer la confiance du marché dans une entreprise cotée.

Outre les sociétés cotées, les sociétés de bourse membres jouent également un rôle important dans la modernisation de leur activité. Selon M. Nguyen Khac Hai, directeur du service juridique et de la conformité de SSI Securities Company, l'adoption du modèle de contrepartie centrale de compensation (CCP) ou des services de support aux paiements pour les investisseurs institutionnels étrangers implique que la responsabilité du paiement des transactions pour le compte des investisseurs incombe à la société de bourse. Par conséquent, il est indispensable que ces dernières disposent d'importantes ressources financières pour limiter les risques de non-paiement.

Selon M. Nguyen Khac Hai, la forte vague d'augmentations de capital observée ces derniers temps dans les sociétés de valeurs mobilières vise en partie à anticiper les besoins en capitaux.

La société par actions Tien Phong Securities a distribué la totalité des actions ORS mises en vente, générant un bénéfice de 1 000 milliards de VND. Avec un taux de distribution plus faible (77,94 %), la société par actions Ho Chi Minh City Securities (HSC) a également réalisé un bénéfice net de 1 780 milliards de VND grâce à l'offre d'actions aux actionnaires existants, selon un ratio de 2 pour 1.

Actuellement, de nombreuses organisations prennent des mesures pour augmenter leurs capitaux. VNDirect Securities vient de clôturer, le 30 mai, la période de versement des dividendes 2022 en actions et d'exercice du droit d'achat d'actions proposé aux actionnaires existants. La date limite pour effectuer ce rachat était le 3 juillet.

SSI Securities a récemment mis à jour ses documents d'enregistrement en vue d'une augmentation de capital maximale de 453 millions d'actions à un prix d'émission de 15 000 VND/action.

Parallèlement, SHS Securities vient de constituer un profil d'émission à la fin du mois de juin, dans le but de mobiliser 8 130 milliards de VND.

Pour atteindre l'objectif de modernisation, selon M. Nguyen Duc Chi, vice-ministre des Finances , l'agence de gestion est prête à prendre l'initiative dans la mise en œuvre de ce processus. Il a toutefois souligné que, si l'agence de gestion étatique prend l'initiative, elle ne doit pas agir seule. L'ensemble du marché boursier doit être uni ; personne ne doit agir isolément, mais tous doivent collaborer, y compris la Commission nationale des valeurs mobilières, les entreprises cotées, les médias…

Source : https://baodautu.vn/som-co-them-co-che-thuc-doanh-nghiep-lon-len-san-d219289.html