Le 17 juin 2025, la loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la loi sur les entreprises a été adoptée par l'Assemblée nationale , qui stipule que les entreprises non publiques émettant des obligations privées doivent avoir un passif (y compris la valeur des obligations qui devraient être émises) ne dépassant pas 5 fois les capitaux propres du propriétaire.
S'adressant au bulletin Bond Highlights n° 6/2025 , Mme Pham Thi Thanh Tam, directrice adjointe du département des institutions financières du ministère des Finances , a fourni des informations plus importantes concernant cette nouvelle réglementation.
Le directeur adjoint du Département des institutions financières a déclaré que le marché des obligations d'entreprises privées a connu une croissance rapide ces derniers temps. Parallèlement, plusieurs violations de la loi ont affecté le développement du marché et la confiance des investisseurs. Par essence, les obligations d'entreprises privées constituent un produit financier risqué et ne conviennent qu'aux investisseurs disposant de capacités financières, de connaissances, d'une expérience en investissement et d'une capacité d'analyse des risques.
Compte tenu de la situation actuelle du marché et de son évaluation, le ministère des Finances a soumis au gouvernement et présenté un rapport à l'Assemblée nationale visant à modifier les dispositions de la loi sur les valeurs mobilières et de la loi sur les entreprises relatives au contenu des obligations d'entreprises individuelles. Dans ce cadre, une disposition prévoyant un ratio d'endettement ne dépassant pas 5 fois pour les entreprises émettrices non cotées en bourse a été ajoutée afin de limiter le risque de paiement des obligations pour les entreprises émettrices et les investisseurs, obligeant les entreprises émettrices à garantir leur capacité financière lors de l'émission d'obligations d'entreprises individuelles pour lever des capitaux.
« Les nouvelles réglementations de la loi modifiant la loi sur les entreprises, ainsi que les réglementations de la loi modifiant la loi sur les valeurs mobilières relatives aux obligations d'entreprises individuelles, visent à développer un marché des obligations d'entreprises sûr, public, transparent et durable, créant des conditions favorables pour que les entreprises puissent mobiliser des capitaux obligataires tout en protégeant les droits et intérêts légitimes des investisseurs », a affirmé Mme Pham Thi Thanh Tam.
Selon le directeur adjoint, le ministère des Finances a consulté les ministères et les acteurs du marché et a soigneusement examiné la réglementation susmentionnée. En substance, la réglementation imposant un ratio d'endettement inférieur à 5 n'affecte pas l'accès des entreprises au capital ni leur capacité à mobiliser des capitaux. Outre l'émission d'obligations individuelles, les entreprises peuvent également mobiliser des capitaux par d'autres moyens, tels que l'émission d'actions en bourse ou l'emprunt bancaire. Les entreprises disposant d'une bonne capacité financière peuvent choisir parmi différentes méthodes de mobilisation de capitaux pour financer leur production et leur développement commercial.
Renforcer les mécanismes et les politiques sur les obligations d'entreprises
Ces derniers temps, le ministère des Finances s'est attaché à perfectionner le cadre juridique, à renforcer la gestion et la supervision, ainsi qu'à diffuser et à sensibiliser régulièrement les émetteurs, les investisseurs et les prestataires de services à la législation. Par conséquent, le ministère des Finances espère que, parallèlement à l'amélioration du cadre juridique, les émetteurs, les investisseurs et les prestataires de services respecteront systématiquement la réglementation lorsqu'ils mobiliseront des capitaux sur le marché des obligations d'entreprises et s'uniront pour bâtir un marché obligataire vietnamien sûr, public, transparent et durable.
Le chef du Département des institutions financières a ajouté que, sur la base des dispositions de la loi modifiée sur les valeurs mobilières et de la loi modifiée sur les entreprises, le ministère des Finances coordonne actuellement avec les ministères et les branches pour élaborer et soumettre au gouvernement 4 mécanismes politiques :
Le premier est le décret modifiant le décret 155 relatif à l’émission d’obligations d’entreprises au public.
Le deuxième est le décret modifiant le décret 153 sur l’offre privée et la négociation d’obligations d’entreprises dans l’esprit de la loi sur les valeurs mobilières modifiée et de la loi sur les entreprises modifiée.
Troisièmement, le décret réglementant les sanctions administratives pour les violations dans le secteur des valeurs mobilières, qui ajoute des niveaux de pénalité et des actes de pénalité pour punir strictement les violations liées aux obligations d'entreprises individuelles.
Quatrièmement, le décret remplace le décret 88/2014 sur la notation de crédit afin d’améliorer la qualité des entreprises de notation de crédit et de renforcer la gestion et la supervision des activités de prestation de services de notation de crédit sur le marché.
Mme Pham Thi Thanh Tam espère que : « Avec un cadre juridique synchrone allant du niveau de la loi au décret du gouvernement, cela créera une plate-forme permettant aux entreprises de mobiliser des capitaux sur le marché boursier et le marché obligataire de manière publique et transparente, et créera les conditions permettant aux entreprises de mobiliser des capitaux pour développer la production et les affaires, servant ainsi l'objectif de croissance économique. »
Source : https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html
![[Photo] Le secrétaire général To Lam travaille avec le Comité permanent des comités provinciaux du Parti de Quang Binh et de Quang Tri](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/6/25/6acdc70e139d44beaef4133fefbe2c7f)
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