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La bourse vietnamienne a ouvert le mois de juillet 2025 sur une semaine positive. L'indice VN a frôlé la barre des 1 390 points après quatre séances sur cinq clôturant dans le vert, avec quatre séances sur cinq enregistrant des entrées nettes de capitaux étrangers. Les investisseurs étrangers ont ainsi enregistré une semaine de décaissements remarquable, avec une valeur d'achat nette de près de 5 200 milliards de VND.
Lors de la séance du 3 juillet, suite à la publication sur les réseaux sociaux par le président américain Donald Trump de l'accord commercial conclu entre les États-Unis et le Vietnam, les capitaux ont fortement afflué sur le marché boursier vietnamien, pour un montant de transaction de plus de 38 200 milliards de dôngs. Bien que cet accord ne soit pas encore formalisé par écrit, il constitue une étape importante qui contribue à réduire considérablement l'incertitude liée à l'information et à orienter les investissements.
Conformément au plan régulier, FTSE Russell publiera le rapport de classification du marché le 7 octobre. Lors de la conférence de presse régulière du ministère des Finances début juillet 2025, M. Hoang Van Thu, vice-président de la Commission des valeurs mobilières de l'État, a déclaré que l'agence s'efforçait d'atteindre cet objectif au cours de la prochaine période d'évaluation du FTSE.
M. Pham Luu Hung, économiste en chef de SSI Securities Corporation, a estimé que le taux d'imposition de départ que les États-Unis pourraient appliquer au Vietnam est « neutre » et s'attend à ce que ce niveau ne soit pas trop différent de celui des pays ayant des niveaux de développement similaires, maintenant ainsi la position compétitive du Vietnam dans la chaîne d'approvisionnement mondiale.
Selon M. Ho Tuan Huu Hieu, expert en stratégie d'investissement au Centre d'analyse et de conseil en investissement SSI, le Vietnam est l'un des premiers et rares pays à avoir conclu un accord fiscal avec les États-Unis. Cet accord est positif, car il a réduit les inquiétudes liées aux risques fiscaux pour les investisseurs, particuliers et organisations.
« L'incertitude informationnelle a été une préoccupation majeure pour les investisseurs ces derniers temps. La conclusion d'un accord sans documents spécifiques, notamment en matière de réglementation d'origine, a réduit l'incertitude non seulement en matière d'information, mais aussi en matière de perspectives d'investissement au Vietnam pour les investisseurs étrangers. Grâce à cette incertitude réduite, le marché se concentrera davantage sur la dynamique économique nationale et sur la croissance réelle des bénéfices des entreprises cotées », a commenté M. Hieu.
Les chiffres de croissance du PIB vietnamien au premier semestre 2025 ont notamment apporté de nombreux signaux positifs. La croissance du PIB a ainsi atteint son plus haut niveau depuis près de 20 ans, et de nombreux indicateurs de production (entreprises, budget de l'État...) se sont améliorés mois après mois, trimestre après trimestre. L'excédent commercial est notamment estimé à 7,63 milliards de dollars, le nombre d'entreprises entrant et sortant du marché est supérieur de 20 % à celui des entreprises sortant du marché, et la croissance du capital d'investissement social total au deuxième trimestre a atteint deux chiffres.
Selon le ministre des Finances Nguyen Van Thang, le taux de croissance du Vietnam en 2025 devrait continuer à être le plus élevé de l'ASEAN et parmi les principaux pays du monde et de la région.
En attente de la saison des rapports du deuxième trimestre
Selon les statistiques, au cours des 10 dernières années, l'indice VN a enregistré 7 années d'augmentation des points en juillet 2025. Outre l'impact de la politique commerciale américaine, à l'instar des années précédentes, le marché boursier continue ce mois-ci d'attendre le pic de la saison d'annonce des résultats commerciaux du deuxième trimestre.
Selon les prévisions de résultats d'activité pour le deuxième trimestre 2025 de M. Tran Hoang Son, directeur de la stratégie de marché de VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), les bénéfices de nombreuses banques devraient à nouveau progresser. Par ailleurs, la légalisation de la résolution 42/2017/QH14 pourrait créer une dynamique permettant au secteur bancaire de mieux gérer les créances douteuses.
Parallèlement, le groupe de distribution devrait connaître une forte croissance. FPT Retail, Mobile World Investment Corporation et Digiworld devraient connaître une très bonne croissance. Les bénéfices de Digiworld pourraient être multipliés par une fois et demie, tandis que FPT Retail devrait progresser jusqu'à 290 %.
MB Securities Joint Stock Company (MBS) prévoit également une croissance positive de 14 % des bénéfices globaux du marché au deuxième trimestre 2025. Les bénéfices du secteur bancaire devraient progresser de 15 % sur la même période, grâce à la croissance positive du crédit, et la marge nette d'intérêt (MNI) ne devrait pas diminuer davantage.
En évaluant positivement le secteur des ports maritimes et de la logistique, les experts de MBS s'attendent à ce que certaines entreprises de ce secteur puissent « bénéficier » au deuxième trimestre grâce à la situation commerciale dynamique, avec un chiffre d'affaires à l'exportation qui continue de croître positivement et des tarifs d'expédition mondiaux qui se redressent fortement après le creux d'avril.
Pour le secteur pétrolier et gazier, les experts estiment que les fluctuations des prix du pétrole et le niveau élevé de la base de référence sur la même période en 2024 créeront une différenciation entre les segments. Le groupe en amont connaîtra une forte croissance, comme Petroleum Drilling and Well Services Corporation (PVDrilling) ou Vietnam Oil and Gas Pipe Coating Joint Stock Company (PVCoating), tandis que le groupe en aval, comme Vietnam National Petroleum Group (Petrolimex) ou Binh Son Refining and Petrochemical Company Limited (BSR), pourrait enregistrer une forte baisse de ses bénéfices en raison du coût élevé des marchandises vendues.
Le groupe immobilier du parc industriel devrait également connaître une différenciation claire, avec une croissance positive continue dans certaines sociétés telles que Saigon VRG Investment Joint Stock Company, Nam Tan Uyen Industrial Park Joint Stock Company, mais sera faible dans l'Industrial Development and Investment Corporation (Becamex) et Idico Corporation...
Dans le secteur de l'immobilier résidentiel, certaines entreprises pourraient connaître un creux de croissance de leurs bénéfices. Cependant, les perspectives pour les entreprises immobilières au second semestre 2025 seront plus positives grâce à une série de projets dont la livraison est prévue au cours de la période à venir. Par ailleurs, les fluctuations des taux de change au deuxième trimestre auront des effets mitigés sur les entreprises : elles soutiendront les entreprises exportatrices, mais auront un impact négatif sur les entreprises endettées en devises.
Source : https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-bot-noi-lo-bat-dinh-d323888.html
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