Des marchés financiers durables attendent un coup de pouce politique

DNVN - Bien que le marché de la finance durable au Vietnam soit encore à ses débuts, il est estimé qu'il a un grand potentiel pour faire une percée dans les années à venir si le cadre juridique et les politiques de soutien appropriées sont bientôt achevés.

Tendance potentielle et inévitable

Le marché mondial de la finance durable connaît une forte croissance, la taille totale des obligations durables atteignant environ 1 100 milliards USD, dont la région Asie- Pacifique représente 238 milliards USD (soit 23 %).

Selon les experts, l’expansion rapide du marché des obligations durables est le résultat d’une « chaîne évolutive logique » allant des obligations vertes, des obligations sociales, des obligations durables aux obligations liées à la durabilité et aux obligations convertibles.

Au Vietnam, le marché obligataire a triplé de taille au cours de la dernière décennie, passant de 40 milliards de dollars en 2015 à plus de 140 milliards de dollars. Cependant, les obligations vertes représentent moins de 1 % du marché.

Le marché obligataire vietnamien ne représente qu'environ 27 % du PIB – un niveau modeste comparé à celui de nombreux pays de la région. Selon les calculs, s'il atteint la moyenne régionale, le marché pourrait absorber plus de 15 milliards de dollars d'obligations durables.

Bien que le marché de la finance durable du Vietnam soit encore à ses débuts, il est estimé qu'il a un grand potentiel de percée si le cadre juridique et les politiques de soutien appropriées sont bientôt achevés.

Le marché de la finance durable au Vietnam offre de nombreuses opportunités d’expansion.

Lors du récent atelier « Finance durable au Vietnam 2025 : Respect des normes vertes internationales et vietnamiennes », M. Bertrand Jabouley, directeur de la finance durable pour l'Asie- Pacifique chez S&P Global Ratings, a déclaré que depuis 2021, le Vietnam a commencé à émettre des produits financiers durables tels que des obligations vertes et bleues, contribuant ainsi à jeter les bases de ce marché. Toutefois, pour aller plus loin, des mesures plus drastiques sont nécessaires, tant de la part des secteurs public que privé.

M. Bertrand a souligné que pour réussir sur la voie du développement durable, le Vietnam a besoin d’un engagement fort du gouvernement envers les objectifs nationaux tels que le Net Zero et les contributions déterminées au niveau national (CDN).

Un système réglementaire transparent, garant d'un arbitrage équitable, est essentiel. Parallèlement, l'État doit mettre en place des incitations économiques telles que des subventions et des incitations fiscales, et renforcer la coopération régionale, notamment pour le développement de réseaux électriques interconnectés. Il est également nécessaire de renforcer les capacités des acteurs et d'encourager l'innovation en matière de solutions durables.

« Le développement durable ne se limite pas à la réduction des émissions de carbone, mais inclut également la protection des ressources en eau, des écosystèmes et le contrôle de la pollution environnementale », a souligné M. Bertrand.

Des barrières à supprimer

Du point de vue de l'agence de gestion, M. Vu Chi Dung, directeur du département de la coopération internationale de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré que le Vietnam avait initialement mis en place un cadre juridique complet en publiant un manuel sur l'émission d'obligations vertes selon les normes de l'ASEAN. Cependant, le marché rencontre encore des difficultés en raison de l'absence d'une liste officielle de classification verte, de directives techniques spécifiques et d'un cadre juridique cohérent.

M. Nguyen Tung Anh, Responsable de la recherche crédit et des services financiers durables chez FiinRatings, a indiqué que les banques sont actuellement les principales émettrices d'obligations vertes. Certaines organisations non bancaires ont également finalisé leurs préparatifs internes, mais hésitent encore à émettre en raison de l'absence de liste de classification verte, ce qui entraîne le risque d'être classées comme « inappropriées » lors de la publication du cadre juridique complet.

En outre, les prêts verts gagnent désormais en popularité grâce aux mécanismes de prêt flexibles et au soutien des taux d’intérêt des banques et des institutions financières internationales.

« Pour que le marché des obligations durables prenne véritablement son essor, il est nécessaire de développer un portefeuille de classification verte synchrone, un mécanisme d'incitation et un système d'évaluation d'impact. On prévoit qu'à partir de 2025, lorsque des cadres juridiques complets seront publiés, le marché des obligations vertes et liées au développement durable gagnera en dynamisme », a déclaré M. Tung Anh.

Soulignant les difficultés rencontrées par les entreprises, M. Bui Quang Duy, CFA et directeur adjoint du département d'investissement en financement climatique de ResponsAbility Investments AG, a déclaré que le principal défi résidait dans la capacité à intégrer la stratégie d'adaptation au changement climatique dans les opérations principales et dans l'absence de critères clairs pour mesurer l'efficacité « verte ». Cela réduit la transparence et la fiabilité du processus de mobilisation des capitaux.

Les petites et moyennes entreprises sont particulièrement désavantagées en raison de leur manque de capacité à élaborer des cadres de financement vert, à préparer des rapports d’impact et à divulguer les informations requises.

Du côté des émetteurs, M. Pham Ngoc Khang, directeur général de Home Credit Vietnam, a déclaré que les institutions financières non bancaires rencontrent des difficultés pour élaborer une stratégie ESG claire tout en garantissant leur efficacité financière. De plus, l'absence de normes spécifiques pour ce groupe, ainsi que de politiques encourageant la consommation durable pour la clientèle de masse, complique leur accès au capital vert.

Malgré de nombreux défis, les experts constatent que le marché de la finance durable au Vietnam est confronté à de grandes opportunités. M. Nguyen Dinh Tho, directeur adjoint de l'Institut de stratégie et de politique agricole et environnementale, a informé que le ministère des Finances coordonne ses efforts avec les agences compétentes pour publier prochainement une liste de classification verte, tout en étudiant les incitations fiscales et en améliorant l'environnement d'investissement afin d'attirer les capitaux nationaux et étrangers.

Il a également proposé de diversifier les instruments financiers durables tels que les obligations convertibles, les obligations liées à la durabilité, les prêts durables... pour répondre aux divers besoins des investisseurs et des entreprises.

Clair de lune

Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/thi-truong-tai-chinh-ben-vung-cho-cu-hich-chinh-sach/20250623094935690