Taux de change et pénurie de marchandises

On estime que depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu pour 85 000 milliards de VND d'actions à la Bourse d'HoS, un record depuis la création de ce marché boursier vietnamien. Les principaux facteurs expliquant cette situation seraient la pression exercée par les taux de change et le manque de nouveaux produits de qualité.

Ventes nettes record des investisseurs étrangers, à hauteur de 85 000 milliards de VND : taux de change et pénurie de marchandises

On estime que depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu pour 85 000 milliards de VND d'actions à la Bourse d'HoS, un record depuis la création de ce marché boursier vietnamien. Les principaux facteurs expliquant cette situation seraient la pression exercée par les taux de change et le manque de nouveaux produits de qualité.

Pendant près de 20 mois, les investisseurs étrangers n'ont cessé leurs ventes nettes qu'en janvier 2024 et ont vendu plus de 85 000 milliards de VND à la Bourse d'Hô Chi Minh-Ville (HoSE) depuis le début de l'année.

Lors de la seule séance du 19 novembre, à la Bourse d'Hawaï (HoSE), ce groupe a enregistré des ventes nettes s'élevant à 1 658 milliards de VND. Les titres les plus vendus ont été VHM (-342 milliards de VND),FPT ( -239 milliards de VND) et HDB (-208 milliards de VND). La forte pression à la vente exercée par les investisseurs étrangers, conjuguée à la prudence des flux de capitaux nationaux, a maintenu l'indice sous pression, entraînant une baisse de 11,97 points pour s'établir à 1 205 points. La liquidité à la HoSE a de nouveau atteint un faible niveau, à seulement 13 200 milliards de VND.

Les principaux facteurs qui, selon les experts, ont empêché le marché vietnamien de retenir les flux de capitaux étrangers sont la situation du taux de change et le manque de nouveaux produits de qualité.

Concernant le taux de change, la dépréciation du VND par rapport au USD affecte la performance des fonds étrangers, limitant leur capacité à attirer des capitaux. Cette tendance devrait se poursuivre.

Le dernier rapport de Dragon Capital indique que les dépôts en dollars américains dans le système bancaire vietnamien s'élèvent à environ 39,5 milliards de dollars, contre 42 milliards en 2022. Les réserves de change ont également diminué de plus de 20 milliards de dollars, passant d'un pic de 110 milliards de dollars. Parallèlement, l'échéance prochaine d'obligations internationales d'une valeur de 1,1 milliard de dollars, ainsi que l'augmentation des avoirs en dollars américains détenus par les entreprises et les particuliers, exercent une pression à court terme.

Le dernier rapport de KIM indique également que les politiques de croissance de Donald Trump renforceront le dollar américain, exerçant une forte pression sur le dong vietnamien. Parallèlement, les propositions de Donald Trump pourraient limiter la rapidité et l'ampleur des baisses de taux d'intérêt de la Fed, ce qui pourrait restreindre la capacité du Vietnam à poursuivre sa politique de réduction des taux.

À plus long terme, et de manière plus fondamentale, le problème est que le marché boursier vietnamien manque de nouveaux produits de qualité pour les introductions en bourse et les cotations.

Il a été constaté que ces dernières années, très peu de « nouveaux visages » sont apparus sur le marché, en partie parce que le processus d'approbation des introductions en bourse est plus rigoureux, en partie parce que la morosité du marché n'est pas propice aux introductions en bourse ; de plus, la feuille de route des introductions en bourse des grandes entreprises publiques performantes reste très limitée.

L'expérience boursière montre que de nombreuses entreprises performantes, après leur introduction en bourse, sont bien accueillies par le marché. On peut citer récemment le groupe Viettel , dont l'action VTP affiche actuellement un cours à trois chiffres, un résultat impressionnant. De même, CTR a rejoint le cercle très fermé des entreprises ayant atteint les plus hauts cours en bourse.

Lors de la cérémonie de remise des prix aux entreprises cotées, organisée dans le cadre de la Conférence des entreprises cotées 2024 qui s'est tenue le week-end dernier, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré que l'économie vietnamienne est une économie ouverte, avec un volume total d'import-export dépassant 160 % du PIB. Cependant, qu'en est-il de notre marché ? Bien que la part absolue des investisseurs étrangers sur le marché vietnamien se maintienne cette année autour de 47 milliards de dollars américains, en termes relatifs, ils ne détiennent qu'environ 16 % de la capitalisation boursière totale.

« Comparé aux pays voisins, ce taux est très bas, et compte tenu de l'ouverture de l'économie vietnamienne, ce chiffre est relativement faible », a estimé M. Hai.

Selon M. Hai, pour attirer les investisseurs étrangers, le gouvernement a révisé les procédures et réglementations, notamment la circulaire 68… « Cependant, paradoxalement, lorsque des investisseurs étrangers arrivent sur le marché, nous avons besoin de biens. Le premier problème réside dans la participation des investisseurs étrangers : dans de nombreuses entreprises, leur participation est nulle, ce qui les empêche d’y participer », a déclaré M. Hai.

Source : https://baodautu.vn/ky-luc-ban-rong-85000-ty-dong-cua-khoi-ngoai-ty-gia-va-cau-chuyen-thieu-hang-hoa-d230454.html