Le taux de change et l'histoire de la pénurie de biens

On estime que depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu pour 85 000 milliards de VND sur HoSE, un record depuis le fonctionnement du marché boursier vietnamien. Les principaux facteurs seraient la pression sur le taux de change et le manque de nouveaux produits de qualité.

Ventes nettes record des investisseurs étrangers de 85 000 milliards de VND : taux de change et histoire de pénurie de biens

On estime que depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu pour 85 000 milliards de VND sur HoSE, un record depuis le fonctionnement du marché boursier vietnamien. Les principaux facteurs seraient la pression sur le taux de change et le manque de nouveaux produits de qualité.

Depuis environ 20 mois, les investisseurs étrangers n'ont cessé de vendre en net qu'en janvier 2024 et ont vendu en net plus de 85 000 milliards de VND à la Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HoSE) depuis le début de l'année.

Au cours de la seule séance du 19 novembre, sur le parquet HoSE, ce groupe a vendu jusqu'à 1 658 milliards de VND, les plus vendus étant VHM - 342 milliards de VND, FPT - 239 milliards de VND, HDB - 208 milliards de VND... La forte pression de vente des investisseurs étrangers, tandis que les flux de trésorerie nationaux étaient prudents, a fait que l'indice a continué d'être sous pression, chutant de 11,97 points, pour revenir à 1 205 points. La liquidité sur HoSE est faible, seulement 13 200 milliards de VND.

Les principaux facteurs qui, selon les experts, sont le taux de change et le manque de nouveaux produits de qualité ont empêché le marché vietnamien de retenir les capitaux étrangers.

En ce qui concerne la question du taux de change, la dépréciation du VND par rapport au dollar américain affecte la performance des fonds étrangers, limitant la capacité à attirer des capitaux. Cette tendance devrait se poursuivre.

Le dernier rapport de Dragon Capital montre que le total des dépôts en USD dans le système bancaire vietnamien s'élève à environ 39,5 milliards USD, contre 42 milliards USD en 2022. Les réserves de change ont également diminué de plus de 20 milliards USD par rapport à un pic de 110 milliards USD. Dans le même temps, l’échéance prochaine d’obligations internationales d’une valeur de 1,1 milliard de dollars, ainsi que l’augmentation des avoirs en dollars américains des entreprises et des particuliers, ont créé une pression à court terme.

Le dernier rapport de KIM estime également que les politiques de croissance de Donald Trump renforceront le dollar, exerçant une forte pression sur le VND. Dans le même temps, la vitesse et l’ampleur des baisses de taux d’intérêt de la Fed pourraient être limitées par les propositions de Donald Trump, et ce scénario pourrait limiter la capacité du Vietnam à continuer de réduire ses taux d’intérêt.

L’histoire à plus long terme et plus fondamentale est que le marché boursier vietnamien manque de nouveaux produits de qualité pour l’introduction en bourse et la cotation en bourse.

Il a été constaté que ces dernières années, les « nouveaux visages » ont été assez rares sur le marché, en partie parce que le processus d’approbation des introductions en bourse/cotations est plus strict, et en partie parce que le marché morose n’est pas propice aux offres ; En outre, la feuille de route pour l’introduction en bourse des grandes entreprises publiques efficaces est encore très limitée.

La réalité enregistrée sur le marché boursier montre que de nombreuses bonnes entreprises, après leur introduction en bourse ou leur cotation, sont bien accueillies par le marché ; La période la plus récente qui peut être mentionnée est celle de la famille d'actions Viettel comme VTP qui affiche actuellement un prix à 3 chiffres, enregistrant un prix impressionnant ; de même, CTR a également rejoint le club des valeurs boursières les plus élevées en bourse...

Lors de la cérémonie de remise des prix des entreprises cotées, un événement dans le cadre de la Conférence des entreprises cotées 2024 qui s'est tenue le week-end dernier, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré que l'économie vietnamienne est une économie ouverte, avec une valeur totale des importations et des exportations atteignant plus de 160 % du PIB. Mais qu’en est-il de notre marché ? Bien que cette année le nombre absolu de parts détenues par des investisseurs étrangers sur le marché vietnamien reste autour de 47 milliards USD, en termes relatifs, les investisseurs étrangers ne détiennent qu'environ 16 % de la capitalisation boursière totale.

« Comparé aux pays voisins, ce taux est très faible, et comparé à l'ouverture de l'économie vietnamienne, ce nombre est relativement faible », a évalué M. Hai.

Selon M. Hai, pour attirer les investisseurs étrangers, le gouvernement a révisé les procédures et réglementations telles que la circulaire 68… « Cependant, d'un autre côté, lorsque des investisseurs étrangers entrent sur le marché, nous avons besoin de biens. Le premier problème est le taux de participation des investisseurs étrangers. Dans de nombreuses entreprises, le taux de participation des investisseurs étrangers est nul, ce qui empêche les investisseurs étrangers de participer », a déclaré M. Hai.

Source : https://baodautu.vn/ky-luc-ban-rong-85000-ty-dong-cua-khoi-ngoai-ty-gia-va-cau-chuyen-thieu-hang-hoa-d230454.html