Le Vietnam a des perspectives budgétaires relativement stables.

Dans le cadre du programme de travail avec la Délégation de consultation au titre de l'article IV du Fonds monétaire international (FMI), le ministère des Finances et le FMI ont co-organisé, dans l'après-midi du 24 juin, un séminaire sur l'analyse des questions budgétaires par le FMI.

Lors du séminaire, des experts du FMI ont fait des présentations sur trois sujets : la viabilité de la dette publique et l'accès aux capitaux sur le marché des pays ainsi que des informations préliminaires sur la viabilité de la dette publique basées sur des données actualisées fournies par le ministère des Finances ; la transparence budgétaire et le partage des expériences des pays en matière d'amélioration des rapports budgétaires et des avantages de l'amélioration de la transparence budgétaire ; les défis du marché des obligations d'État au Vietnam et les recommandations du FMI pour le développement du marché des obligations d'État au Vietnam.

Ont participé au séminaire des experts économiques du FMI, des représentants de plusieurs unités du ministère des Finances, du ministère de la Planification et de l'Investissement et de la Banque d'État du Vietnam.

Des représentants du Département de la gestion de la dette et des finances extérieures, du Département du budget de l'État, du Trésor public, du Département des banques et des finances (ministère des Finances) et des représentants du ministère de la Planification et de l'Investissement ont également échangé des informations avec le FMI sur des questions liées à la dette publique, aux obligations d'État et à la transparence du budget de l'État.

Concernant la viabilité de la dette publique, les experts du FMI ont estimé que les résultats de l'analyse du FMI montrent que, dans l'ensemble, les perspectives budgétaires du Vietnam sont relativement stables. Le taux de croissance économique du Vietnam est relativement fort et élevé par rapport à celui d'autres pays émergents. La dette publique à moyen terme du Vietnam reste sous contrôle.

Selon M. Paulo Medas, chef de l'équipe de consultation du FMI au titre de l'article IV, ces derniers temps, en raison de l'impact de plusieurs chocs, le niveau d'endettement public de la plupart des pays d'Asie a été relativement élevé, certains ayant doublé, voire plus, leur niveau d'endettement. Le Vietnam fait toutefois figure d'exception, parvenant à maintenir un niveau d'endettement soutenable et relativement faible par rapport à d'autres pays de la région. Le représentant du FMI a également indiqué que certaines des difficultés et des défis auxquels le Vietnam est confronté sont assez courants en Asie. Cependant, M. Paulo Medas a souligné que le problème le plus important au Vietnam est la faiblesse des recettes fiscales par rapport à d'autres pays du monde. Le vieillissement de la population accroît également la pression sur les dépenses publiques.

Concernant le développement du marché des obligations d'État, selon Mme Ho Viet Huong, responsable du département des marchés financiers, le Vietnam a mis en place en 2018, avec le soutien de la Banque mondiale, un cadre juridique pour le marché obligataire, y compris le marché des obligations d'État. Depuis, de nombreux facteurs fondamentaux pour le développement de ce marché ont été mis en place, notamment la diversification de la base d'investisseurs et la nécessité d'une courbe de rendement adaptée aux facteurs de marché.

Bien que l'offre actuelle d'obligations d'État au Vietnam soit encore limitée, selon l'analyse du FMI, Mme Huong estime que le pays a obtenu des résultats positifs grâce à une approche prudente et au maintien d'un faible ratio dette/PIB. La notation de crédit du gouvernement s'est ainsi améliorée d'année en année. Selon Mme Huong, ces dernières années, le Vietnam a bénéficié de recettes budgétaires efficaces, de dépenses publiques bien maîtrisées et de faibles remboursements du capital. Par conséquent, il n'a pas émis beaucoup d'obligations d'État et, jusqu'à présent, le Vietnam n'a atteint aucun plafond de taux d'intérêt. En réalité, le volume des émissions dépend des besoins de financement du gouvernement. De plus, le Vietnam n'a pas émis d'obligations d'État couvrant toutes les fourchettes de taux d'intérêt.

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