במה שונה 1,100 הנקודות הנוכחיות של VN-Index מלפני 17 שנה?

[מודעה_1]

לאחר שיאים רבים, מדד VN עומד על 1,100 נקודות, רמה שנקבעה בשנת 2007, אך הערכת השווי הנוכחית נחשבת "אטרקטיבית הרבה יותר מבעבר".

מדד VN יסגור את שנת 2023 על כמעט 1,130 נקודות, עלייה של יותר מ-12% משנה לשנה. לאחר תיקון חד, המדד נסחר סביב 1,100 נקודות מאז נובמבר. זהו טווח המחירים אליו הגיע מדד VN שלוש פעמים, לאחרונה בינואר 2021, לפני כן בינואר 2018 ומאוחר יותר בינואר 2007 - לפני 17 שנים.

עם זאת, לדברי מומחים, שגוי להסתמך על נתונים אלה כדי להסיק ששוק המניות לא הביא רווחים למשקיעים לאחר כמעט שני עשורים. "אופי סף ה-1,100 של מדד VN הפעם שונה", אמר מר וו נגוין קואה טואן - מומחה בכיר ב-Dragon Capital Securities, בפגישת משקיעים שנערכה לאחרונה.

הוא ניתח כי 1,100 נקודות בשנת 2007 היו שיא שוק ה"בועה", כאשר P/E (מחיר שוק בהשוואה לרווח למניה) הגיע לפי 50, P/B (מחיר שוק בהשוואה לשווי בספר) הגיע גם הוא לפי 8.5. בינתיים, אזור 1,100 הנקודות הנוכחי הוא "רגל הגלים" למחזור הצמיחה החדש של שוק המניות, הערכות ה-P/E וה-P/E הנוכחיות עומדות על פי 13 ו-1.6 בלבד.

"הערכות השווי כעת זולות בהרבה מאשר ב-2007 והזדמנות הצמיחה (סיכויי הצמיחה) של השוק ב-5 השנים הבאות טובה מאוד", הדגישו מומחי דרגון קפיטל.

למעשה, רף 1,100 הנקודות נרשם לראשונה בשנת 2007. באותה תקופה, השוק התרגש מגל ההנפקות הראשונות של מפעלים ממשלתיים רבים כמו באו וייט, דאם פו מיי, וייטקום בנק ... בנוסף, צמיחה כלכלית מהירה, הצטרפותה של וייטנאם לארגון הסחר העולמי (WTO) ומדיניות מוניטרית גמישה גם הן עוררו את השוק.

מנקודת ה-300 בתחילת 2006, מדד זה נזקק רק ליותר משנה כדי להכפיל את הציון שלו פי 4. היו מפגשים שבהם יותר ממחצית המניות ברצפת ה-HoSE עלו לתקרה, קודים רבים תומחרו במאות אלפי וונד - שווה ערך לשכר הבסיסי באותה תקופה. "קדחת המניות" התפשטה לכל עבר, אנשים רבים עודדו זה את זה להשקיע כאשר "רק קנייה היא רווחית".

השוק "קרס" במהירות בשנת 2008 עם ירידה של כמעט 70%. עד מרץ 2009, מדד VN ירד עמוק לאזור 230 הנקודות. אך זו הייתה גם נקודת ההתחלה למחזור עליית מחירים חזק מאוד כמעט עשור לאחר מכן. במהלך תקופה זו, קצב השיפור הגיע לעשרות אחוזים. מספר השנים בהן השוק עלה היה גדול בהרבה ממספר השנים בהן הוא ירד.

אפילו בתקופות בהן VN-Index חזר לרף של 1,100 נקודות בתחילת 2018 ובתחילת 2021, שווי השוק הנוכחי עדיין זול יותר משתי התקופות הקודמות. על פי חישובי SGI Capital, ה-P/E הנוכחי הוא פי 13 ו-P/B הוא כפי 1.6 - שתיהן ברמות הזולות ביותר בהיסטוריה.

בנוסף להבדל בשווי, קבוצת ניתוח זו מאמינה גם כי רף 1,100 הנקודות הנוכחי יהפוך ל"רמת תמיכה" של מגמת העלייה ארוכת הטווח, במקום להיות מספר מאתגר עבור השוק פעמים רבות ב-17 השנים האחרונות. SGI Capital ביצעה את ההערכה הנ"ל על סמך נחישות הממשלה להכניס את וייטנאם לקבוצת השווקים המתעוררים בשנתיים הקרובות, הנזילות תגדל יחד עם מדד VN וצמיחת הרווחים הכללית של התאגידים בשנת 2024 תהיה כ-15-20%.

עם הערכות שווי אטרקטיביות וריביות נמוכות, חברות ניירות ערך רבות מאמינות שזה הזמן הנכון לצבור נכסים באמצעות מניות. MB Securities (MBS) מסרה כי השוק יקבל מידע תומך רב בתקופה הקרובה כאשר מערכת KRX (מערכת טכנולוגיית מידע חדשה עבור HoSE, המאפשרת עסקאות באותו היום) תופעל, ותיצור בסיס לפריסת מוצרים חדשים רבים, ובכך תקצר את הדרך לשדרוג לשוק מתפתח של וייטנאם. לכן, קבוצת ניתוח זו מאמינה כי הערכת שווי שוק סבירה היא הזדמנות לצבור מניות עם חזון ארוך טווח.

חברת Dragon Capital Securities (VDSC) צופה כי במשך רוב השנה, תזרים המזומנים ממשקיעים פרטיים מקומיים יהיה המשתתפים העיקריים. מצב זה יכול לגרום לתנודות מהירות וחוזקות בשוק, הן למעלה והן למטה. על פי VDSC, גלים קצרים ותיקונים חזקים הם הזדמנויות לצבור מניות. משקיעים יכולים למטב טוב יותר את ההזדמנויות המופיעות במהלך השנה על ידי מסחר זהיר, מכירה רק כאשר המניות המועדפות עליהם יורדות לטווח הקנייה המתאים לטעמם ושמירה על יחס סביר בין מניות למזומן, תוך הימנעות ממינוף מוגזם.

סידהרתה