כיצד תיראה "התמונה" הפיננסית של וייטנאם בשנת 2024?

[מודעה_1]

שוק הפיננסים עדיין תלוי במידה רבה בחוסן של הכלכלה הריאלית, שבה ייצור, סחר וייצוא יהיו גורמים מרכזיים ומובילים.

2023 היא שנה מאתגרת עבור העולם ועבור וייטנאם

העולם עובר שנת 2023 מאתגרת ביותר, כאשר מיתון כלכלי מתרחש בכל מקום והצמיחה הכלכלית מצטמצמת באופן חמור.

על פי דו"ח של סוכנות דירוג האשראי Fitch Ratings, צמיחת התמ"ג העולמית הכוללת עומדת על כ-2.5% - 3%, נמוכה מהתחזית הראשונית של קרן המטבע הבינלאומית (IMF) שעמדה על 3.3 - 3.5%. בינתיים, הבנק העולמי (WB) סבור כי הצמיחה הכלכלית העולמית בשנת 2023 תגיע ללא יותר מ-2.1%.

הנתונים הנ"ל משקפים חלקית את המיתון הכלכלי העולמי וגם את וייטנאם. בשנת 2023, כלכלת ארצנו צפויה לצמוח בכ-5.8%. זהו קצב הצמיחה הנמוך ביותר ב-10 השנים האחרונות (למעט התקופה שבין 2020 ל-2021 עקב השפעת מגפת הקורונה).

2023 היא שנה של אתגרים רבים עבור המגזר הפיננסי הווייטנאמי והעולמי. (צילום: הואנג הא)

צמיחה כלכלית נמוכה מביאה גם היא קדרות למגזר הפיננסי של וייטנאם.

2023 היא שנה "סוערת" עבור תעשיות הבנקאות, ניירות הערך והביטוח. אלו הם עמודי התווך העיקריים של הפיננסים הלאומיים. עם גודל שוק של קצת יותר מ-913 מיליארד דונג וייטנאמי, זניח בהשוואה לגודל שוקי האשראי וניירות הערך, תעשיית הביטוח עדיין חווה צמיחה יציבה.

לכן, חוסנו של המגזר הפיננסי תלוי לחלוטין בשוקי האשראי והמניות. עם זאת, שני שווקים אלה מתקשים.

שנת 2023 תעמוד בפני אתגרים משמעותיים לשוק האשראי, שכן שורה של בנקים חווים מצב של "עודף כסף". נכון ל-13 בדצמבר, האשראי בכלכלה הגיע לכ-13 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, מתוכם צמיחת האשראי הגיעה ליותר מ-9.87% בלבד, והיא רחוקה מהיעד השנתי של 14%. על פי נתוני הוועדה הלאומית לפיקוח פיננסי, צמיחת האשראי לשנת 2023 כולה עשויה להגיע לכ-10% בלבד.

בינתיים, שוק המניות לא חווה נקודות אור רבות, שכן הוא איבד מאות נקודות ברציפות מאז אמצע ספטמבר 2023 תחת לחץ מהשוק הבינלאומי. נכון לעכשיו, מדד ה-VN עלה רק במעט בהשוואה לתחילת השנה.

עם זאת, איתות חיובי לשוק המניות הוא שמספר החשבונות החדשים ממשיך לעלות, ומגיע ל-7.25 מיליון חשבונות, וגם ערך העסקה חיובי יותר. שווי השוק מגיע לכ-5.6 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 6.4% בהשוואה לסוף 2022.

בשנת 2024, הייצור יתאושש, מה שיתמוך בשוק הפיננסי?

ד"ר וו טרי טהאן, סגן מנהל לשעבר של המכון המרכזי לניהול כלכלי, ציין כי קצב הצמיחה הכלכלית הנוכחי עדיין נמוך. מעתה ועד אמצע 2024, המצב הכלכלי עדיין יעמוד בפני קשיים רבים וסיכונים לא ודאיים.

ד"ר פאם מאן טאנג, יו"ר מועצת המנהלים של בנק PG, אמר כי בשנת 2023, כלכלת וייטנאם עדיין לא מצליחה להתאושש בצורה חזקה, והצמיחה אינה כצפוי. זה גם גורם לתעשיית הפיננסים "להתמודד עם מאבק", ריביות נמוכות אך ללא לווים, וחובות אבודים גדלים. הסיבה העיקרית היא שעסקים ואנשים מתמודדים עם קשיים גדולים יותר בייצור ובעסקים מבעבר.

לדברי מר טאנג, הכוח המניע לפיתוח התעשייה הפיננסית של וייטנאם בשנת 2024 תלוי במדיניות הפיתוח הכלכלי של הממשלה . כאשר הייצור, הסחר והשירותים יתפתחו, התעשייה הפיננסית תוכל לתמוך היטב בכלכלה.

"בשנת 2024, אם הממשלה תמשיך לקדם השקעות ציבוריות ולעודד צריכה, למגזר הבנקאות והפיננסים יהיו הזדמנויות רבות. בנוסף, אם שוקי האג"ח והנדל"ן יחוו "נחיתה רכה", השוק הפיננסי יהיה טוב יותר. אלו הם תכנים חשובים לעליית השוק הפיננסי בשנה החדשה. בנוסף, בשנת 2024, למגזר הפיננסי תהיה יותר תקווה כאשר גל ההשקעות הזרות יראה סימני עלייה, במיוחד השקעות מסין", אמר מר טאנג.

הגברת הייצור והיצוא הם כוחות מניעים חשובים לצמיחה והתפתחות של המגזר הפיננסי. (צילום: שואן תאי)

ד"ר טרין דואן טואן לין, מומחה פיננסי, שיתף כי כדי לפתח את המגזר הפיננסי, יש להתפתח "הכלכלה הריאלית", הכוללת ייצור סחורות, שירותים, יצוא וכו'. זה מראה שלא ניתן להפריד את המגזר הפיננסי מהכלכלה הריאלית.

מר לין ציין כי כיום, כוחו של המגזר הפיננסי טמון בעיקר בבנקים מסחריים. בינתיים, בנקים, שהם יחידות עסקיות מוניטריות, מתמודדים עם קשיים רבים. בדרך כלל, יש הרבה כסף בבנקים אך לא ניתן להלוות אותו, והמלאי גדל בחדות.

"הקושי עבור עסקים הוא מכירת מוצרים אך חוסר היכולת לגבות את הכסף. קושי זה מכונה לעתים קרובות על ידי בנקים כהלוואות ללא גביית כסף", אמר מר לין.

לדברי מר לין, רוב ההלוואות המצטברות של הבנקים כיום הן בתחום הנדל"ן. לכן, אם לא תהיה מדיניות מתאימה לעסקי הנדל"ן, ואם לא תהיה תעוזה "לחסל" מפעלים חלשים, יהיה קשה מאוד לבנקים מסחריים לשגשג.

מר לין הזהיר גם כי המהלך של "הזרמת כסף" יתרה לכלכלה יהיה מסוכן, משום שניתן להדפיס כסף. טבעה של כלכלה מפותחת אינו כמה כסף "נדחף", אלא מה הכלכלה צריכה לייצר וכמה ערך יש לדברים המיוצרים?

לדברי מר לין, לאחרונה הממשלה עשתה מאמצים רבים בניהול וקידום הכלכלה. המדיניות הטובה ביותר יושמה בפועל, אולם מדיניות זו הופכת בהדרגה ל"רוויה". לכן, המשימה המרכזית של 2024 היא לפתח את הייצור, פיתוח שוקי הסחורות, הסחר והיצוא.

בנוסף, על המדינה לשקול גם הפחתת מיסים על מוצרים אסטרטגיים. בדרך כלל, הפחתת מס צריכה מיוחד על מוצרי יוקרה מסוימים.

בנוגע לשוק המניות, אמר מר לין כי שוק זה "די רחוק" מאחורי שוק האשראי וקשה מאוד לחיזוי, משום ששוק המניות לא רק פועל על פי חוקים כלכליים רגילים אלא גם תלוי בפסיכולוגיה של משקיעים, תלוי באופן שבו הוא פועל...

מר לין מאמין ש-2024 עדיין תהיה שנה ללא נקודות אור רבות בשוק הפיננסי.

צמצמו את "הכסף העודף" בשנה החדשה

לדברי מומחים פיננסיים, הסרת הקשיים הנוכחיים של מגזר הבנקאות היא משימה דחופה, משום שבנקים מחזיקים כמות עצומה של הון במשק. אם לא יצמצם מצב "עודף הכסף" ולא ינוקה "זרימת" המימון הלאומי, הכלכלה תמשיך להתמודד עם קשיים.

ישנן שתי סיבות עיקריות לעודף כסף. הסיבה הראשונה היא שאין לאנשים ולעסקים ביקוש, מה שמוביל לביקוש חלש. כאשר הביקוש חלש, עסקים לא רוצים ללוות עוד הון כדי לייצר ולעשות עסקים. כאשר אנשים ועסקים לא לווים, לבנקים יש "עודף כסף".

הסיבה השנייה לעודף מזומנים היא שעסק זקוק לכסף אך אינו יכול להרשות לעצמו ללוות אותו.

ד"ר נגוין הואו הואן, מומחה לבנקאות ופיננסים, אמר שכדי לפתור את שתי הסיבות הנ"ל, יש צורך לעורר את הביקוש ולהנהיג מדיניות להפחתת מיסים ועמלות כדי שאנשים יוכלו להגדיל את הקניות והצריכה שלהם. בנוסף, יש צורך להנהיג מדיניות שתעודד עסקים להגדיל את היצוא.

"כאשר כרכרת שלושת הסוסים של יצוא, צריכה מקומית והשקעות ציבוריות תצמח בחוזקה, מצב עודף הכסף יטופל היטב. עם זאת, נכון לעכשיו, רק השקעות ציבוריות מיושמות היטב, בעוד שהצריכה המקומית והביקוש לייצוא עדיין חלשים למדי", אמר מר הואן.

ד"ר נגוין הואו הואן, מומחה לבנקאות ופיננסים. (HT)

לדברי מר הואן, תמיכה במסים ובאגרות לאנשים ולעסקים היא גורם חשוב מאוד לקידום ביקוש לצריכה מקומית. בנוסף, יש ליישם באופן הדוק גם הסכמי סחר דו-צדדיים ורב-צדדיים כדי לקדם יצוא.

לדברי מר הואן, נחתמו הסכמי סחר רבים עם וייטנאם, אך יש ליישם אותם הלכה למעשה. דוגמה אופיינית לכך היא העובדה שווייטנאם וארצות הברית הפכו לשותפות אסטרטגיות מקיפות. יש לפרוס, ליישם וליישם הלכה למעשה סעיפים ספציפיים.

הממשלה מבצעת את היישום במרץ רב, אולם, סוכנויות רלוונטיות וסוכנות קידום הסחר צריכות גם הן לבקש באופן יזום מארה"ב להסיר את ה"מחסומים". במיוחד מחסומים בתחום היצוא החקלאי או מיסי היצף.

מר הואן העריך כי הפחתת המע"מ גם תעודד צריכה מקומית. בנוסף, הממשלה צריכה גם מדיניות מיוחדת לענף הנדל"ן, משום שענף זה מחזיק בהון רב בכלכלה. לכן, יש "להחיות" את שוק הנדל"ן בהקדם האפשרי והמדיניות חייבת להיות ארוכת טווח.

בנוגע לבנק המדינה (SBV) ולבנקים המסחריים, מר הואן ציין כי המדיניות המוניטרית הנוכחית הפכה ל"רוויה" באופייה, ואם היא תמשיך להיות מיושמת, לא תהיה לה השפעה רבה על הכלכלה. מכיוון שגם הריביות ירדו לרמה הנמוכה ביותר בהיסטוריה (מתחת ל-3%), לעיתים הריבית הבין-בנקאית ירדה קרוב ל-0%. זה מראה על חוסר היעילות של המדיניות המוניטרית, כלומר "לא ניתן לעשות דבר נוסף".

לדברי ד"ר קאן ואן לוק, מומחה כלכלי - חבר במועצה המייעצת הלאומית למדיניות פיננסית ומוניטרית, על מנת להימנע מ"עודף כסף" בשנה החדשה, בנוסף לפתרונות הנ"ל, יש צורך "להסיר" את כלי מתן מסגרת האשראי (חדר אשראי). זה יתרום לפתיחת חסימות של זרימת הון למשק.

למעשה, לבנקים רבים עדיין יש כסף ולקוחות פוטנציאליים הממתינים להון אך אינם יכולים להלוות עקב מחסור במרווח אשראי. חלק מהבנקים נאלצים לפנות לבנק המדינה בבקשה להעניק מרווח אשראי נוסף כדי שאנשים ועסקים יוכלו ללוות.

מר לוק אמר כי בנק המדינה רוצה לשלוט במגבלות האשראי כדי שהבנקים לא יתחרו על העלאת ריביות הפיקדונות. דבר זה עלול להפעיל לחץ על האינפלציה ולהגביל את הגידול בחובות אבודים. עם זאת, בנק המדינה יכול לשלוט בכך באמצעות מקדמי בטיחות סיכון, בדרך כלל יחס הלימות ההון (CAR). השימוש במקדם CAR הוא גם ציבורי וגם שקוף ואינו מפריע ישירות לעבודה המנהלית של הבנקים.

"כאשר ניישם את יחס ה-CAR, נשלוט בבירור במוסדות אשראי מבחינת הון עצמי והשקעות בהלוואות. כלומר, אם מוסד אשראי רוצה להגדיל את צמיחת האשראי ב-15%, גם ההון העצמי חייב לגדול בהתאם. זוהי גם השיטה שמדינות מפותחות מיישמות והפכה לנוהג בינלאומי", אמר מר לוק.

לחדש באופן פעיל מדיניות ולהתגבר על קשיים

גב' בוי ת'וי האנג, סגנית מנהלת מחלקת המדיניות המוניטרית של בנק המדינה, אמרה כי היחידה מיישמת פתרונות רבים כדי להסיר קשיים בצמיחת האשראי. בנק המדינה ימשיך להורות לבנקים להפחית עלויות ולהפחית את שיעורי הריבית על הלוואות כדי לתמוך בעסקים.

"בנק המדינה מיישם גם מדיניות ופתרונות אשראי כדי להתמקד במגזרי הייצור והעסקים וכן במגזרי עדיפות בהתאם למדיניות הממשלה", אמרה גב' האנג.

נציג בנק המדינה אמר כי יחידה זו הנחתה את מוסדות האשראי לבחון מחדש את נהלי ההלוואות כדי לקצר את הזמן ולמזער את ההליכים כדי לתמוך בצורה הטובה ביותר באנשים.

בנוסף, בנק המדינה המליץ גם למשרדים ולסניפים הרלוונטיים ליישם פתרונות לשיפור תנאי האשראי, במיוחד עבור עסקים קטנים ובינוניים.

בשנת 2024, בנק המדינה ימשיך לנהל באופן יזום, גמיש וסינכרוני את כלי המדיניות המוניטרית, לתאם באופן הדוק עם מדיניות פיסקלית ומדיניות מקרו-כלכלית כדי לקדם התאוששות כלכלית, להבטיח איזונים משמעותיים של הכלכלה, לשלוט באינפלציה, לייצב את המקרו-כלכלה ולהסתגל במהירות לתנודות בשווקים המקומיים והזרים.

בנק המדינה יוותן לווסת את המטבע, את נזילות השוק באופן סביר, וינהל את שיעורי הריבית ושערי החליפין בהתאם לתנאי השוק וליעדי המדיניות המוניטרית. ינהל את צמיחת האשראי באופן סביר כדי לסייע בבקרת האינפלציה, לתמוך בצמיחה כלכלית ולהפנות הון אשראי למגזרי הייצור והעסקים; ימשיך ליישם פתרונות להסרת קשיים וליצירת תנאים נוחים לגישה להון אשראי.

הבנק הממלכתי של וייטנאם יאיץ את יישום חבילת אשראי בסך 15 מיליארד דונג וייטנאם לתמיכה בעסקים במגזרי היערנות והדיג; חבילת אשראי בסך 120 מיליארד דונג וייטנאם להלוואות לדיור ציבורי, דיור לעובדים ושיפוץ דירות ישנות.

בנוגע למוסדות אשראי, הבנק המרכזי של וייטנאם ממליץ להתמקד בהקצאת הון אשראי למגזרי ייצור ועסקים, מגזרי עדיפות ומגזרים המניעים צמיחה כלכלית.

[מודעה_2]
מָקוֹר