שבוע 17 - 21/2 בשוק המניות: מדד VN עדיין לא מצליח לפרוץ את אזור ההתנגדות של 1,280

VN-Index זקוק לחוזק פנימי נוסף; מנכ"לית של חברת ניירות ערך מתפטרת לאחר חודשיים; בנקים מובילים לתוצאות עסקיות חיוביות בשנת 2024; לוח זמנים לתשלום דיבידנדים.

VN-Index עדיין לא מצליח לפרוץ

בשבוע שעבר, השוק השתנה מאוד כאשר מדד VN נפתח עם תיקון חזק, ולאחר מכן התאושש במהירות עד סוף השבוע, המדד התאושש ב-0.07%, עלה ל-1,276.08 נקודות, לכיוון אזור ההתנגדות החזק של 1,280 - 1,300 נקודות, ובכך סימן את השבוע הרביעי ברציפות של עלייה.

רוחב השוק היה חיובי למדי, שכן רוב קבוצות התעשייה, בעיקר מינרלים, גומי, טלקומוניקציה, טקסטיל ונפט וגז, ראו תיקונים חזקים בקבוצות ה-IT ושירותי הצריכה.

מדד VN חסר מומנטום חזק לפני אזור ה-1,280 - 1,300 נקודות (צילום: SSI iBoard)

נזילות השוק טובה למדי, עם עלייה של 4.8% בהשוואה לשבוע שעבר בנפח המסחר, אך לא ממש התפוצצה, דבר המראה כי סנטימנט זהיר עדיין שולט בשוק.

משקיעים זרים עדיין שמרו על לחץ מכירה נטו בשווי של 1,842 מיליארד דונג וייט בשבוע שעבר.

מדד VN נמצא בשלב הצבירה סביב טווח 1,280 - 1,300 נקודות, עדיין זקוק למומנטום גדול יותר כדי להתגבר עליו, כך שכאשר מגיעים לאזור זה, השוק מראה שהוא זקוק להפסקה לפני שפרץ.

שוק המניות של וייטנאם צפוי להעפיל לשוק במרץ

בדוח האסטרטגיה של חברת Viet Dragon Securities (VDSC) מפברואר 2025, וייטנאם צפויה להיחשב זכאית לשדרוג לפי מדד FTSE בתקופת ההערכה של מרץ, במסגרת מאמצי רפורמה בשוק.

נקודת האור מגיעה מתוכנית העסקית לשנת 2025 ומסיפור הרווחים של חברות בורסאיות ברבעון הראשון של 2025. ברבעון הראשון של השנה, הרווח לאחר מס המשוער של VN-Index עשוי להגיע לקצב צמיחה של 7% בהשוואה לאותה תקופה. עם זאת, קצב הצמיחה הואט במידה מסוימת כאשר אפקט הבסיס הנמוך כבר אינו קיים.

הבנקים מובילים את העליות בבורסה

על פי דוח מעודכן של An Binh Securities (ABS), נכון ל-7 בפברואר 2025, כמעט כל החברות הרשומות פרסמו את הדוחות הכספיים שלהן לרבעון הרביעי של 2024 ולשנת 2024 כולה, עם סך של 1,088/1,660 חברות.

תנופת הצמיחה בעסקי המפעלים נותרה חיובית, כאשר מספר קבוצות תעשייה מובחנות באופן ברור. סך הרווח בשוק לאחר מס בשנת 2024 יגיע ל-502,860 מיליארד דונג וייטנאמי (כ-20.7 מיליארד דולר), עלייה של 19.4% בהשוואה לשנת 2023.

ברבעון הרביעי של 2024 לבדו, הרווח הכולל לאחר מס הגיע ל-138,158 מיליארד דונג וייט, עלייה של 28.1% לעומת אותה תקופה. מתוכם, קבוצת הפיננסים שמרה על תנופת הצמיחה שלה, ויצרה רווח לאחר מס של 66,537 מיליארד דונג וייט ברבעון האחרון של 2024, עלייה של 15.9% לעומת אותה תקופה.

קבוצת הבנקאות מובילה את התוצאות העסקיות של כל הבורסה לניירות ערך (תמונה להמחשה: אינטרנט)

ראוי לציין כי קבוצת הבנקאות שמרה על מעמדה המוביל עם תרומה לרווח של 62,512 מיליארד דונג וייט ברבעון הרביעי של 2024, עלייה של 17.3% לעומת אותה תקופה. בשנת 2024, קבוצה זו רשמה רווח של 235,951 מיליארד דונג וייט, עלייה של 16.5% המהווה מחצית מנתח השוק הכולל.

בולטת לא פחות, הקבוצה הלא-פיננסית רשמה עלייה חזקה עם רווח של 71,622 מיליארד דונג וייט ברבעון הרביעי של 2024, עלייה של 42.1% לעומת התקופה המקבילה ו-248,172 מיליארד דונג וייט לשנה כולה, עלייה של 22.8%. עם זאת, נראה בידול בתוך הענפים.

בדרך כלל, קבוצת הקמעונאות המשיכה לפרוץ עם צמיחה של 356.2% ברווח לאחר מס ברבעון הרביעי של 2024, והגיעה ל-1,379 מיליארד דונג וייטנאמי; במהלך השנה כולה גדלה הרווח ב-461.8% ל-5,471 מיליארד דונג וייטנאמי. קבוצת הנדל"ן גדלה ב-75.6% ברבעון הרביעי של 2024, והגיעה ל-18,697 מיליארד דונג וייטנאמי; במהלך השנה כולה הגיעה הרווח ליותר מ-58,100 מיליארד דונג וייטנאמי, ללא שינוי בהשוואה לשנת 2023. בנוסף, טכנולוגיה ושירותים - תיירות .

להיפך, חלק מהתעשיות חוו ירידה ברווחים כגון: נפט וגז ירדו ב-5.5% ברבעון הרביעי וירדו ב-11.9% במהלך השנה כולה; כימיקלים ירדו ב-16.6% ברבעון הרביעי, דבר המשקף ביקוש מוחלש בשוק...

בשנת 2025, צפויים ענפי הבנקאות והפיננסים לשמור על מעמדם הודות לצמיחה יציבה בביקוש לאשראי. קבוצות הנדל"ן והקמעונאות ייהנו ממדיניות תמיכה בשוק, בעוד שלקבוצת טכנולוגיית המידע יש תחזית חיובית הודות למגמת הטרנספורמציה הדיגיטלית.

עם זאת, קבוצות הנפט והגז, הכימיקלים והתיירות עדיין מתמודדות עם אתגרים, שכן הכלכלה העולמית נותרת תנודתית. קצב חלוקת ההשקעות הציבוריות, שיעורי הריבית וביקוש הצרכנים יהיו גורמים חשובים שיעצבו את השוק בשנה הבאה.

מנכ"לית DVSC Securities מתפטרת לאחר חודשיים

ב-14 בפברואר, גב' נגוין טי הא הגישה את התפטרותה מתפקיד המנהלת הכללית של דאי וייט ניירות ערך (DVSC) מסיבות אישיות, לאחר חודשיים בלבד בתפקיד.

דיוקן של גב' נגוין טי הא (צילום: אינטרנט)

בעבר, גב' הא החלה לעבוד ב-DVSC מינואר 2024 כסגנית מנכ"לית. בספטמבר מונתה למנכ"לית בפועל לתקופה מקסימלית של 3 חודשים, והחליפה את מר דיפ טרי מין לאחר שהתפטר.

לגב' הא ניסיון רב שנים במגזר הפיננסי. באופן ספציפי, בשנת 2008 היא הצטרפה לחברת Tan Viet Securities (TVSI) בחטיבת שירותי בנקאות השקעות וכיהנה כראש מועצת הפיקוח של TVSI לקדנציה 2018-2023.

בנוגע לפעילות עסקית, DVSC דיווחה על הפסדים במשך שני רבעונים רצופים בשנת 2024. עם זאת, בסוף 2024, החברה עדיין רשמה רווח נקי של כמעט 11 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של כמעט 40% בהשוואה לשנת 2023.

הערות והמלצות

גב ' פאם אן טויאט, יועצת השקעות ב-Mirae Asset Securities , העריכה כי מדד VN ממשיך לנוע בטווח של 1,260 - 1,280 נקודות, ומתקרב לרמת ההתנגדות של 1,280 - 1,300 נקודות. הנזילות מראה סימני שיפור אך לא ממש התפוצצה, דבר המראה כי סנטימנט זהיר עדיין שולט בשוק, כך שכדי שמדד VN יעבור את סף 1,300 הנקודות, נדרש מומנטום נוסף מגורמים מאקרו או השתתפות חזקה יותר מתזרים המזומנים המקומי.

מבחינת מידע מקרו-כלכלי, לחצים אינפלציוניים גוברים, בעיקר עקב עליית מחירי המזון והדיור, מה שצמצם את מרחב הפעולה למדיניות מוניטרית. בנק המדינה יכול לשמור על מדיניות יציבה אך קשה להקל בה בצורה חזקה כמו בשנה שעברה, דבר המשפיע על נזילות השוק וצמיחת האשראי.

על משקיעים לשים לב למידע מאקרו, ולהימנע ממרדף וחלוקת חלק מההשקעה במהלך תיקונים.

משקיעים צריכים לעקוב מקרוב אחר גורמים מקרו-כלכליים כדי להתאים את האסטרטגיות שלהם. בנוסף, לתעדף את הבנקאות וההשקעות הציבוריות, שני מגזרים שנהנים ממדיניות כלכלית ותזרימי מזומנים חכמים.

קבוצת בנקים עם CTG (VietinBank, HOSE), TCB (Techcombank, HOSE), VPB (VPBank, HOSE), STB ( Sacombank , HOSE) כאשר יש בסיס נזילות יציב וביקוש אשראי הולך וגדל.

השקעות ציבוריות עם HHV (Deo Ca Transport Infrastructure Investment, HOSE), PLC (Petrolimex Petrochemical, HNX), ו-CII (Ho Chi Minh City Technical Infrastructure Investment, HOSE) ממשיכות לקבל תמיכה מתקציבים חזקים.

במהלך תקופה זו, הימנעו ממרדף אחר מחירים גבוהים, ותעדפו תשלומים חלקיים כאשר יש תיקון בשוק. עקבו מקרוב אחר תזרים המזומנים, הנזילות ועסקאות בחו"ל כדי להתאים את תיק ההשקעות בצורה גמישה. כאשר השוק מאשר מגמת פריצה, החזקת מניות בקבוצת התעשייה הנכונה תעזור למשקיעים למטב את הרווחים.

ניירות ערך אסיה הֶעָרָה, בשבוע שעבר, השוק היה נתון ללחץ תיקון חזק לאחר הכרזתו של הנשיא דונלד טראמפ על הטלת מס של 25% על פלדה ואלומיניום, מה שיצר השפעה שלילית על שוק המניות. עם זאת, הסנטימנט התייצב בהדרגה בפגישות שלאחר מכן. סביר להניח שהשוק ימשיך במגמת ההתאוששות שלו, אך ייתכנו תנודות כאשר המדד ינוע סביב אזור ההתנגדות של 1,270 - 1,280 נקודות.

על משקיעים לשקול לפרוס בחלקים עם מניות גדולות בעלות פונדמנטלים חיוביים ותחזיות עסקיות, ולהחזיק במזומן מוכן ליצירת עמדה איתנה כאשר נזילות השוק אוזלת והשווי אטרקטיבי מאוד.

ניירות ערך KB אמר, הנקודה החיובית של VN-Index היא שהעלייה עדיין נשמרת עם התפשטות ירוקה על פני כל קבוצות המניות ופסיכולוגיית הביקוש מראה יוזמה גבוהה כאשר מניות רבות נמשכות למלוא האמפליטודה. למרות שאות הרעד עשוי להופיע יותר באזורי ההתנגדות הנ"ל, המדד צפוי לחזור בקרוב למומנטום העולה במצב הנוכחי.

לוח זמנים של דיבידנדים השבוע

לפי הסטטיסטיקה, ישנם 3 עסקים שהחליטו לשלם דיבידנדים בשבוע שבין ה-17 ל-21 בפברואר, כולם במזומן.

השיעור הגבוה ביותר הוא 54%, הנמוך ביותר הוא 12%.

לוח זמנים לתשלום דיבידנד במזומן

* תאריך אקס דיבידנד: הוא תאריך העסקה שבו הקונה, עם קביעת הבעלות על המניות, לא ייהנה מזכויות נלוות כגון הזכות לקבל דיבידנדים, הזכות לרכוש מניות מונפקות נוספות, אך עדיין ייהנה מהזכות להשתתף באסיפת בעלי המניות.

קוד	קוֹמָה	יום GDKHQ	תאריך חמישי	פּרוֹפּוֹרצִיָה
PMC	HNX	18/2	28/2	54%
EPH	UPCOM	18/2	27/5	12%
HGM	HNX	19/2	3/20	30%

מקור: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-17-21-2-vn-index-van-chua-the-but-pha-truoc-vung-tich-luy-1280-20250217092838675.htm