עסקי נדל"ן מצילים את עצמם באמצעות עסקאות מיזוג ורכישה

[מודעה_1]

"למכור את עצמך" כדי לשרוד

העובדה שעסקים רבים נרכשו באמצעות מיזוגים ורכישות (M&A) הוזהרה על ידי מומחים רבים במהלך התקופה הקשה של שוק הנדל"ן ברבעון השלישי של 2022. עסקים וייטנאמים נהגו לשלוט בשוק, להחזיק בקרנות קרקע גדולות ולשמור על נתח השוק שלהם. עם זאת, בתקופות קשות, אובדן הנזילות ותזרים המזומנים אילץ עסקים רבים "למכור את עצמם" כדי לשרוד.

ראוי לציין שבאותה תקופה, פרויקטים שנמכרו במחירים נמוכים הפכו להזדמנות עבור משקיעים זרים בעלי משאבים פיננסיים חזקים להשתלט על השוק, ובכך לבטל את היתרונות הטבועים בחברות הנדל"ן הווייטנאמיות.

אחת מעסקאות המיזוגים והרכישות הגדולות היא העסקה שבה חתמו קבוצת קפל וקרן קפל וייטנאם (KVF), המכונה יחד קונסורציום קפל, על הסכמים מחייבים לרכישת 49% ממניות שני פרויקטים למגורים סמוכים בעיר ת'ו דוק. צפוי כי רכישת מניות שני הפרויקטים הללו, בעלות פיתוח של יותר מ-10,000 מיליארד דונג וייטנאם, תושלם השנה.

עסקי נדל — פרויקטים רבים "נמכרים" באמצעות תרומות הון כדי שעסקים יוכלו להציל את עצמם.

זוהי, כידוע, ההשקעה המשותפת השנייה בין קפל ל-KVF לאחר רכישת שלוש מגרשים בהאנוי בשנת 2022. ג'וזף לואו, נשיא קפל בווייטנאם, אמר גם כי רכישת ההון בשני הפרויקטים הנ"ל עולה בקנה אחד עם מודל העסקי של קפל, ומאפשרת לחברה לנצל קרנות קרקע של צד שלישי לצמיחה. קפל רוצה גם להגדיל את ההשקעות בווייטנאם בהקשר של עסקים בעלי אסטרטגיה לגוון השקעות ולא להתמקד בסין כדי למזער סיכונים.

בעבר, Frasers Property Vietnam, חברה השייכת לקבוצת Frasers Property - תאגיד רב לאומי בעל ניסיון רב בבעלות, תפעול ופיתוח של מוצרים ושירותים מגוונים בתחום הנדל"ן, הודיעה גם על שיתוף פעולה עם תאגיד בווייטנאם לפיתוח פארקים תעשייתיים בצפון בהשקעה כוללת השווה ל-250 מיליון דולר. בעסקה זו, FPV תרמה 49% מהון הרכש.

בנוסף לעסקאות רכישה ומכירה ותרומות הון עם חברות מושקעות זרות, מפעלי נדל"ן וייטנאמיים מקיימים באופן רציף גם עסקאות השקעה ורכישה זו עם זו באמצעות רכישה ומכירה של מניות. הודות לכך, מפעלים מתקשים יכולים להמשיך לתחזק ולהשלים פרויקטים לא גמורים בהקשר של קושי בגישה למקורות הון.

בדוח של חברת ניירות הערך Bao Viet Securities Company (BSC), מוערך גם כי פעילויות מיזוגים ורכישות בתחום הנדל"ן עשויות להתחמם בתקופה שבין 2023 ל-2024, משום שתקופת הכסף הזול הסתיימה. עסקי נדל"ן חווים תקופה של מחסור בנזילות, כאשר מקורות גיוס הון נתקלים פחות או יותר בקשיים.

בהסבר ההצהרה הנ"ל, אמרה BSC כי הדבר נובע מקשיי מכירות עקב סנטימנט שלילי בשוק, מוצרים שאינם עומדים בביקוש האמיתי, הן עסקים והן רוכשי בתים תלויים בהלוואות. שנית, בתקופה שבה האשראי במגזר הנדל"ן עדיין נשלט בקפדנות בעוד ערוצי הון אחרים כמו אג"ח ומניות אינם נוחים. לבסוף, הריביות גבוהות ונקודת הפירעון של האג"ח מרוכזת ב-2023-2024. עם אתגרים רבים הנשקפים, עסקי נדל"ן יצטרכו לבחור בערוץ מיזוגים ורכישות כדי לפתור את הקשיים.

בנוסף, מומחים רבים סבורים שהעובדה שעסקים צריכים למכור חלק מהפרויקטים שלהם נובעת גם מפיזור השקעות מעבר ליכולתם הפיננסית. חלק מהעסקים רודפים רק אחר רווחים, ולכן אינם מבטיחים הרמוניה בין האינטרסים של עסקים ללקוחות.

קשיים לא רק בנדל"ן

עם זאת, אם מסתכלים על סוף 2022 ועד לחודשים הראשונים של 2023, הבעיות הכלכליות השפיעו על כל המגזרים, לא רק על הנדל"ן. הדבר מתבטא בעובדה שעסקאות מיזוגים ורכישות הופיעו גם במגזרים רבים אחרים, כאשר עסקים רבים נאלצים למכור נכסים במחירים נמוכים למשקיעים זרים עקב קשיי ייצור וחוסר הון.

בהסבר שנשא לאחרונה לוועדת הקבע של האסיפה הלאומית בנושאים חברתיים-כלכליים, ציין שר התכנון וההשקעות נגוין צ'י דונג גם כי מפעלים גדולים רבים נאלצו למכור נכסים ב-50% בלבד מערכם האמיתי והקונים היו מפעלים זרים, עקב מצבי ייצור ועסקים קשים ויכולת ספיגת הון מוגבלת.

על פי סקר שנערך על ידי מועצת המחקר לפיתוח כלכלי פרטי בקרב כמעט 10,000 מפעלים, מפעלים רבים חווים מצב קשה במיוחד. עד 82.3% מהמפעלים שהשתתפו בסקר מתכננים לצמצם את היקפם, להשעות זמנית או להפסיק את פעילותם בחודשים הנותרים של 2023.

מבין המפעלים שעדיין פועלים בשנת 2023, 71.2% צופים לצמצם את כוח האדם שלהם ביותר מ-5%, 22.2% צופים צמצום של יותר מ-50%. 80.7% מהמפעלים צופים צמצום הכנסות של יותר מ-5%, שיעור צמצום ההכנסות של יותר מ-50% הוא 29.4%. בפרט, אמון העסקים בכלכלה המאקרו ובכלכלה התעשייתית בהקשר זה נמוך במיוחד, כאשר 81.4% מהמפעלים מדרגים אותו כשלילי ושלילי מאוד.

הסקר מראה כי הקשיים העומדים בפני עסקים הם מצב ההזמנות (59.2%); גישה להלוואות (51.1%); יישום נהלים מנהליים ותקנות משפטיות (45.3%) והחשש להפללת עסקאות כלכליות (31.1%). ראוי לציין כי למרות הקשיים, התמיכה מצד הרשויות המקומיות טרם עמדה בדרישות. עד 84% מהעסקים מדרגים את יעילות הניהול והתמיכה של הממשל המקומי כלא יעילים.

על פי נתוני סוכנות ההשקעות הזרות, בארבעת החודשים הראשונים של השנה, בוצעו במדינה 1,044 עסקאות של תרומת הון לרכישת מניות של מפעלים מקומיים על ידי משקיעים זרים בשווי תרומת הון כולל של יותר מ-3.1 מיליארד דולר, עלייה של יותר מ-70% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. 77,001 מפעלים פרשו מהשוק, עלייה של 25.1% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, עם ממוצע של יותר מ-600 מפעלים שעזבו את השוק מדי יום.

[מודעה_2]
מָקוֹר