FECON (FCN) והסיכון לשבור את תוכנית העסקים שלה במשך 6 שנים רצופות

FECON לא הצליחה להשלים את תוכנית העסקים שלה במשך 5 שנים רצופות

FECON JSC (קוד: FCN) היא יחידה ידועה בתחום עבודות הבנייה, לאחר שזכתה בחוזים גדולים רבים הנעים בין מאות מיליארדים לאלפי מיליארדי וונד. בשוק המניות, FECON של היו"ר פאם וייט חואה מפורסמת ביצירת תוכניות עסקיות "מהנות" שלא מיושמות.

באופן ספציפי, בתקופה 2019-2023, FECON הפרה שוב ושוב את תוכנית העסקים השנתית שלה. בשנת 2019, החברה השיגה רווח של 221 מיליארד דונג וייטנאמי בלבד, והשלימה 62% מהיעד השנתי. בשנת 2020, הרווח ירד ב-40% ל-133.6 מיליארד דונג וייטנאמי, שווה ערך להשלמת 57% מהתוכנית.

שיעור השלמת התוכנית של FECON יורד, אפילו פעם אחת ב-5 שנים התוכנית לא הושגה.

בשנת 2021, הרווח של FECON צנח ב-47% נוספים, ל-70.8 מיליארד דונג וייט בלבד, שווה ערך ל-40.4% מהיעד השנתי. מדובר ב-3 שנים של מגפת הקורונה, ולכן מובן שפעילותה העסקית של FECON נפגעה.

עם זאת, בכניסה לשנת 2022, כאשר מצב המגפה נשלט, קבעה FECON יעד שאפתני של רווח של 280 מיליארד וונד. במציאות, התוצאות הגיעו רק ל-51.6 מיליארד, שווה ערך ל-18% מהיעד השנתי.

בשנת 2023, תוצאות העסקים יהיו גרועות עוד יותר, FECON דיווחה על הפסד של 42 מיליארד דונג וייטנאמי, פיגור של 28% מהתוכנית שנקבעה בתחילת השנה.

האם "המסורת" של תוכניות עסקיות שבורות תיכנס לשנתה השישית?

בשנת 2024, FECON ממשיכה לקבוע יעד גבוה מאוד עם הכנסות של 4,000 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 39% בהשוואה לשנה הקודמת ורווח לאחר מס של 60 מיליארד דונג וייטנאמי. עם זאת, התוצאות העסקיות הגרועות ברבעון הראשון של 2024 מראות כי החברה צפויה להיכנס לשנה השישית של הפרת תוכנית העסקים שלה.

דו"ח תוצאות העסקים של FECON לרבעון הראשון של 2024 רשם הכנסות של 611.6 מיליארד דונג וייטנאמי, ללא שינוי לעומת השנה הקודמת. עלייה בעלות המכר גרמה לירידה ברווח הגולמי ב-21.2% ל-96.8 מיליארד דונג וייטנאמי.

FECON (FCN) של היו"ר פאם וייט קואה והסיכון לכישלון התוכנית זו השנה השישית ברציפות (תמונה TL)

ההכנסות הפיננסיות שנרשמו בתקופה זו היו 9 מיליארד. הוצאות המימון פחתו ל-48 מיליארד דונג וייט בלבד, כאשר רובן היוו הוצאות ריבית. עם זאת, הוצאות המכירה והוצאות ניהול העסק גדלו שתיהן, והסתכמו ב-5.2 מיליארד ו-49.7 מיליארד דונג וייט בהתאמה.

לאחר ניכוי כל ההוצאות והמסים, ל-FECON היה רווח לאחר מס של 635 מיליון דונג וייטנאמי, ירידה של 77.4% בהשוואה לתקופה המקבילה. הרווח לאחר מס של בעלי המניות של החברה האם היה אף שלילי של 7.4 מיליארד דונג וייטנאמי.

עם התוצאות הנ"ל, FECON השלימה רק יותר מ-1% מתוכנית הרווח השנתית. אם לא תהיה פריצת דרך מעתה ועד סוף השנה, FECON כמעט בוודאות תיכשל בתוכנית העסקית שלה זו השנה השישית ברציפות.

חדשות על זכייה במכרז של טריליון דולר, מניית FCN עדיין 'צוללת' לתחתית

בחודש האחרון של 2023, FECON הודיעה על חדשות טובות לבעלי המניות על זכייתה של החברה במכרזים לסדרה של פרויקטים חדשים, בשווי כולל של יותר מ-3,300 מיליארד דונג וייטנאמי.

בנוגע לבניית תשתיות, FECON קיבלה את מכתב הפרס עבור "פרויקט ההשקעות של טרמינל פיניקס - נמל וונג אנג" (טרמינלים 5 ו-6) בשווי 1,000 מיליארד וונד. פרויקט טרמינל פיניקס - נמל וונג אנג ממוקם באזור הכלכלי של וונג אנג, במחוז קי לוי, בעיר קי אן, במחוז הא טין.

בנוסף, FECON גם חברה לחובות של Javico ו-Tung Phat כדי לחתום על חוזה לבניית גשר רכבת המחבר את כביש לאומי 1A עם רחוב Le Duan, עיר פו לי, מחוז הא נאם , בשווי 230 מיליארד דולר.

החברה הודיעה גם כי זכתה בחוזה לבניית מטה המשטרה המחוזית של קוואנג נין והמטה המנהלי ברחוב טראן קים שוין 10 - האנוי . הערך הכולל של שתי החבילות הללו הוא יותר מ-1,000 מיליארד דולר.

פרויקט בולט נוסף הוא בניית מבנים תת-קרקעיים ועבודות אלקטרומכניות ובניית מבנה-על, גימור פנים וגינון בפרויקט הבנייה CT2 Co Linh Long Bien Hanoi - אזור מגורים ואזור הספורט והבידור Tu Dinh. שווי החוזה הכולל הוא מעל 900 מיליארד דולר.

לבסוף, המיזם המשותף VINACO-FECON-Thanh Ngan-Nam Hai קיבל את חבילה מספר 14 עבור כל הבנייה והציוד של פרויקט אזור היישוב מחדש B5 השייך לתשתית של האזור העירוני החדש של Thuan An, Hue. שווי הפרויקט הוא 87.3 מיליארד דונג וייטנאמי.

קבלת פרויקטים חדשים רבים בעלי ערך גבוה, אך הבטחת מבנה ההון של FECON מדאיגה מאוד. בסוף הרבעון הראשון של 2024, FECON רשמה חוב של 5,109 מיליארד דונג וינדי, כמעט פי שניים מההון העצמי הנוכחי.

סכום החוב במבנה ההון נמצא ברמה גבוהה, מה שגורם לעלייה בריבית. סך החוב לטווח קצר ולטווח ארוך בסוף הרבעון הראשון הגיע ל-2,815 מיליארד דונג וייט, גבוה בהרבה מההון העצמי. החברה נאלצה גם לשלם 47.6 מיליארד דונג וייט בריבית ברבעון הראשון בלבד.

לנוכח ההתפתחויות הנ"ל, מניית FCN של FECON המשיכה "לצלול" לתחתית. במסחר שנערך ב-29 ביולי 2024, מניית FCN קוד רשמה מחיר של 13,100 דונג וייט למניה, ירידה של 30% בהשוואה לשיא שהושג בספטמבר 2023.

מקור: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-va-nguy-co-vo-ke-hỏach-kinh-doanh-6-nam-lien-tiep-post305325.html