הסרת "צווארי בקבוק" לשדרוג שוק המניות

[מודעה_1]

משרד האוצר ביקש זה עתה חוות דעת על תיקון תקנות משפטיות רלוונטיות רבות כדי להסיר כמה צווארי בקבוק ולעמוד בקריטריונים לשדרוג של ארגון הדירוג.

אין צורך במבטח טרום עסקה עבור משקיעים זרים

לאחרונה, סוכנות הניהול ארגנה פגישות ודיונים רבים עם ארגון דירוג השוק FTSE Russell, חברי שוק, משרדים וסניפים רלוונטיים. במקביל, התייעצה עם הבנק העולמי כדי למצוא פתרון לבעיית "היעדר דרישת מרווח טרום עסקה" עבור משקיעים זרים.

בהתאם לכך, הפתרון המוצע הוא לאפשר לחברות ניירות ערך מוסמכות לספק שירותים שאינם דורשים ממשקיעים זרים שיהיה בידיהם 100% מהכסף לפני ביצוע הזמנה לרכישת ניירות ערך, אלא רק דורשים ממשקיעים זרים שיהיה בידיהם מספיק כסף לפני הזמן בו חבר המפקיד חייב לאשר את תוצאות העסקה ואת התחייבויות התשלום מול תאגיד המפקיד והסליקה של ניירות ערך בווייטנאם (VSDC).

במקרה שלמשקיע הזר אין מספיק כסף במועד שנקבע, חובת התשלום של המשקיע הזר תועבר לחברת ניירות הערך. עם זאת, כדי להבטיח את היתכנות ובטיחות, סוכנות הניהול המוצעת חלה רק על משקיעים מוסדיים זרים.

"פתרון זה קיבל למעשה קונצנזוס והערכת היתכנות מחברי השוק ומהבנק העולמי, FTSE ראסל", הודיע ראש ועדת ניירות הערך של המדינה.

לפיכך, הפתרון לבעיית אי-דרישת מרווח טרום עסקה נחשב כמסיר את המכשול הגדול ביותר הקשור לשדרוג שוק המניות הוייטנאמי לפי קריטריוני FTSE Russell. פתרון זה נחשב גם כמסייע למנגנון המסחר של שוק המניות הוייטנאמי להיות דומה למנגנון המסחר של שוקי מניות רבים בעולם.

עם זאת, כדי להפחית את הסיכונים שעלולים להיווצר עבור השוק בעת יישום שירות זה, הציעה ועדת ניירות ערך המדינה גם מספר תכנים הקשורים למשתמשי השירות ולנושאים הרלוונטיים.

ההצעה לאפשר מסחר במרווח של 100% למשקיעים מוסדיים זרים נשקלה בקפידה על סמך היבטים רבים. החלתה רק על משקיעים מוסדיים זרים ולא על משקיעים מקומיים עדיין מבטיחה הוגנות, שכן כיום רק משקיעים מקומיים רשאים להשתמש בשירות של הלוואת כסף לרכישת ניירות ערך (הלוואות מרווח), בעוד שמשקיעים זרים אינם רשאים כיום ללוות כסף לרכישת ניירות ערך.

בנוסף, קיימים כיום כ-7.39 מיליון חשבונות ניירות ערך בשוק; מתוכם, מספר חשבונות ניירות הערך של משקיעים זרים עומד על 45,384 חשבונות, כולל 4,551 חשבונות של משקיעים מוסדיים זרים.

למרות שמספר חשבונות המשקיעים המוסדיים הזרים מהווה רק 10%, סטטיסטיקות על HOSE בתקופה שבין 2020 ל-31 בדצמבר 2023 מצביעות על כך ששווי עסקאות הקנייה/מכירה של משקיעים מוסדיים זרים תמיד הגיע ליותר מ-94% מסך שווי העסקאות של כל המשקיעים הזרים. לכן, משקיעים זרים הם הנושאים העיקריים שצריכים לפתור את בעיית שדרוג שוק המניות.

על פי ניסיון בינלאומי, משקיעים מוסדיים זרים נוטים לעמוד בהתחייבויות תשלום, וישנם מקרים מעטים של אי-מילוי התחייבויות תשלום בעסקאות ללא מרווח טרום-מסחר, כך שהסיכון נמוך.

לפיכך, ההצעה לחול רק על משקיעים מוסדיים זרים היא פתרון מתאים להבטחת יעד השדרוג וכן להפחתה משמעותית של הסיכונים עבור חברות ניירות ערך ומערכת הסליקה והסליקה של עסקאות ניירות ערך.

Gỡ nút thắt để nâng hạng thị trường chứng khoán - Ảnh 1.

כיצד למזער סיכון?

כמו כן, על פי הצעת סוכנות הניהול, הנושאים המסופקים בשירות הם חברות ניירות ערך בעלות מצב פיננסי טוב, העומדות בתנאים למתן שירותי סליקה וסליקה עבור עסקאות ניירות ערך, ובעלות מגבלה מספקת כדי לעמוד בתשלום עבור עסקאות ניירות ערך של משקיעים זרים המשתמשים בשירות זה במקרה שהמשקיע הזר הופך לחדל פירעון זמנית.

כדי למזער סיכונים, סוכנות הניהול הציעה גם להוסיף תקנות לפיהן במקרה שחברת ניירות ערך משקיעה מעבר למגבלה עקב מתן שירותי מסחר ללא מרווח של 100% עבור משקיעים מוסדיים זרים, חברת ניירות הערך אינה רשאית להמשיך ולספק את השירותים הנ"ל עד שתעמוד במגבלת ההשקעה בהתאם לחוקים הנוכחיים.

נכון לעכשיו, התקנות הקשורות לעסקאות במניות רשומות למסחר, רישום עסקאות; סליקה של עסקאות ניירות ערך ופעילות חברות ניירות ערך נקבעות בחוזר 120/2020/TT-BTC המסדיר עסקאות במניות רשומות למסחר, רישום עסקאות ותעודות קרנות, אגרות חוב קונצרניות, כתבי אופציה רשומים למסחר במערכת המסחר בניירות ערך; חוזר 119/2020/TT-BTC המסדיר רישום, הפקדה, סליקה וסליקה של עסקאות ניירות ערך וחוזר 121/2020/TT-BTC המסדיר את פעילותן של חברות ניירות ערך. תקנות אלו מיושמות כיום היטב, ומבטיחות פעילויות מסחר, סליקה וסליקה יציבות וחלקות בניירות ערך בשוק המניות.

עם זאת, כדי לעמוד ביעד השדרוג וליישם פתרונות להתגברות על בעיית דרישות הביטחונות שלפני עסקה מצד משקיעים זרים, רשות ניירות ערך מציעה לתקן ולהשלים חלק מהתוכן במסמכים הנ"ל.

באופן ספציפי, סוכנות הניהול תתקן ותשלים את חוזר 120/2020/TT-BTC כדי להוסיף תקנות על משקיעים מוסדיים זרים המשתמשים בשירותי מסחר ללא 100% מרווח כדי לבצע הוראות לרכישת ניירות ערך מבלי שיהיה להם מספיק כסף לפני ביצוע ההזמנה.

יחד עם זאת, חוזר 119/2020/TT-BTC יתוקן ויתווסף כדי להוסיף תקנות לטיפול במקרים בהם משקיעים מוסדיים זרים המשתמשים בשירותי מסחר שאינם מבוססי מרג'ין מאבדים את יכולתם לשלם, אז חובת התשלום של המשקיע המוסדי הזר תועבר לחברת ניירות הערך בה המשקיע הזר מבצע את ההזמנה דרך החשבון הקנייני של חברת ניירות הערך.

בנוסף, חוזר 121/2020/TT-BTC יתוקן ויתווסף כדי להשלים את התקנות בנוגע לפעילותן ואחריותן של חברות ניירות ערך במסחר ובתשלום עבור עסקאות ניירות ערך של משקיעים זרים במקרים בהם חברות ניירות ערך מקבלות שירותי מסחר ללא מרווח של 100%, וכן תקנות בנוגע ליישום מגבלות השקעה של חברות ניירות ערך בעת ביצוע שירות זה.

בנוסף, חוזר 96/2020/TT-BTC המנחה גילוי מידע בשוק המניות שהוציא שר האוצר יתוקן ויתווסף כדי להשלים את ההוראות בדבר פטור מאחריות לגילוי מידע לפני עסקאות של בעלי פנים ואנשים קשורים של בעלי פנים שהן חברות ניירות ערך כאשר חברת ניירות הערך מבצעת התחייבויות תשלום עבור עסקאות של משקיעים זרים המשתמשים בשירותי מסחר שאינם מרווחיים ב-100% הנמצאים חדלי פירעון.

תיקון מוצע זה נובע מכך שגילוי מידע זה הוא בלתי נמנע עבור חברת ניירות הערך כאשר טיפול חדלות הפירעון מועבר אוטומטית מחשבון רכישת ניירות הערך של הלקוח לחשבון המסחר הקנייני של חברת ניירות הערך.

לפי VTV

[מודעה_2]
מָקוֹר