הסרת "צווארי בקבוק" לשדרוג שוק המניות

[מודעה_1]

משרד האוצר ביקש זה עתה חוות דעת על תיקון תקנות משפטיות רלוונטיות רבות כדי להסיר כמה צווארי בקבוק ולעמוד בקריטריונים לשדרוג של ארגון הדירוג.

אין צורך בפיקדון טרום מסחר עבור משקיעים זרים

לאחרונה, סוכנות הניהול קיימה פגישות ודיונים רבים עם ארגון דירוג השוק FTSE Russell, חברי שוק, משרדים ומגזרים רלוונטיים. במקביל, היא התייעצה עם הבנק העולמי כדי למצוא פתרון לסוגיית "היעדר דרישת מרווח טרום עסקה" עבור משקיעים זרים.

בהתאם לכך, הפתרון המוצע הוא לאפשר לחברות ניירות ערך מוסמכות לספק שירותים שאינם דורשים ממשקיעים זרים שיהיה בידיהם 100% מהכסף לפני ביצוע הזמנה לרכישת ניירות ערך, אלא רק דורשים ממשקיעים זרים שיהיה בידיהם מספיק כסף לפני הזמן בו חבר המפקיד חייב לאשר את תוצאות העסקה ואת התחייבויות התשלום מול תאגיד המפקיד והסליקה של ניירות ערך בווייטנאם (VSDC).

במקרה שלמשקיע הזר אין מספיק כסף במועד שנקבע, חובת התשלום של המשקיע הזר תועבר לחברת ניירות הערך. עם זאת, כדי להבטיח את היתכנות ובטיחות, סוכנות הניהול המוצעת חלה רק על משקיעים מוסדיים זרים.

"פתרון זה קיבל למעשה קונצנזוס והערכת היתכנות מחברי השוק ומהבנק העולמי, FTSE ראסל", הודיע ראש ועדת ניירות הערך של המדינה.

לפיכך, הטיפול בנושא אי-דרישת מרווח טרום עסקה נחשב כמסיר את המכשול הגדול ביותר הקשור לשדרוג שוק המניות הוייטנאמי לפי קריטריוני FTSE Russell. פתרון זה נחשב גם כמסייע למנגנון המסחר של שוק המניות הוייטנאמי להיות דומה למנגנון המסחר של שוקי מניות רבים בעולם.

עם זאת, כדי להפחית את הסיכונים שעלולים להיווצר עבור השוק בעת יישום שירות זה, הציעה ועדת ניירות ערך המדינה גם מספר תכנים הקשורים למשתמשי השירות ולנושאים הרלוונטיים.

ההצעה לאפשר עסקאות ללא מרווח של 100% למשקיעים מוסדיים זרים נשקלה בקפידה על סמך היבטים רבים. החלת ההצעה רק על משקיעים מוסדיים זרים ולא על משקיעים מקומיים עדיין מבטיחה הוגנות, שכן כיום רק משקיעים מקומיים רשאים להשתמש בשירות של הלוואת כסף לרכישת ניירות ערך (הלוואות מרווח), בעוד שמשקיעים זרים אינם רשאים כיום ללוות כסף לרכישת ניירות ערך.

בנוסף, קיימים כיום כ-7.39 מיליון חשבונות ניירות ערך בשוק; מתוכם, מספר חשבונות ניירות הערך של משקיעים זרים עומד על 45,384 חשבונות, כולל 4,551 חשבונות של משקיעים מוסדיים זרים.

למרות שמספר חשבונות המשקיעים המוסדיים הזרים מהווה רק 10%, סטטיסטיקות על HOSE בתקופה שבין 2020 ל-31 בדצמבר 2023 מראות כי שווי עסקאות הקנייה/מכירה של משקיעים מוסדיים זרים מגיע תמיד ליותר מ-94% מסך שווי העסקאות של כל המשקיעים הזרים. לכן, משקיעים זרים הם הנושאים העיקריים שצריכים לפתור את בעיית שדרוג שוק המניות.

על פי ניסיון בינלאומי, משקיעים מוסדיים זרים נוטים לעמוד בהתחייבויות תשלום, וישנם מקרים מעטים של אי-מילוי התחייבויות תשלום בעסקאות ללא מרווח טרום עסקה, כך שהסיכון נמוך.

לפיכך, ההצעה לחול רק על משקיעים מוסדיים זרים היא פתרון מתאים להבטחת יעד השדרוג וכן להפחתה משמעותית של הסיכונים עבור חברות ניירות ערך ומערכת הסליקה והסליקה של עסקאות ניירות ערך.

Gỡ nút thắt để nâng hạng thị trường chứng khoán - Ảnh 1.

כיצד למזער סיכון?

כמו כן, על פי הצעת סוכנות הניהול, הנושאים המסופקים בשירות הם חברות ניירות ערך בעלות מצב פיננסי טוב, העומדות בתנאים למתן שירותי סליקה וסליקה עבור עסקאות ניירות ערך, ובעלות מגבלה מספקת כדי לעמוד בתשלום עבור עסקאות ניירות ערך של משקיעים זרים המשתמשים בשירות זה במקרה שהמשקיע הזר הופך לחדל פירעון זמנית.

כדי למזער סיכונים, סוכנות הניהול הציעה גם להוסיף תקנה לפיה במקרה שחברת ניירות ערך משקיעה מעבר למגבלה עקב מתן שירותי מסחר ללא מרווח של 100% למשקיעים מוסדיים זרים, חברת ניירות הערך אינה רשאית להמשיך ולספק את השירותים הנ"ל עד שתעמוד במגבלת ההשקעה בהתאם לתקנות החוקיות הנוכחיות.

נכון לעכשיו, התקנות הקשורות לעסקאות במניות רשומות למסחר, רישום עסקאות; סליקה של עסקאות ניירות ערך ופעילות חברות ניירות ערך נקבעות בחוזר 120/2020/TT-BTC המסדיר עסקאות במניות רשומות למסחר, רישום עסקאות ותעודות קרנות, אגרות חוב קונצרניות וכתבי אופציה מובטחים למסחר במערכת המסחר בניירות ערך; חוזר 119/2020/TT-BTC המסדיר רישום, הפקדה, סליקה וסליקה של עסקאות ניירות ערך וחוזר 121/2020/TT-BTC המסדיר את פעילותן של חברות ניירות ערך. תקנות אלו מיושמות כיום היטב, ומבטיחות פעילויות מסחר, סליקה וסליקה יציבות וחלקות בניירות ערך בשוק המניות.

עם זאת, כדי לעמוד ביעד השדרוג וליישם פתרונות להתגברות על בעיית הצורך של משקיעים זרים בפיקדונות לפני עסקה, רשות ניירות ערך מציעה לתקן ולהשלים חלק מהתוכן במסמכים הנ"ל.

באופן ספציפי, סוכנות הניהול תתקן ותשלים את חוזר 120/2020/TT-BTC כדי להוסיף תקנות על משקיעים מוסדיים זרים המשתמשים בשירותי מסחר ללא 100% מרווח כדי לבצע הוראות לרכישת ניירות ערך מבלי שיהיה להם מספיק כסף לפני ביצוע ההזמנה.

יחד עם זאת, חוזר 119/2020/TT-BTC יתוקן ויתווסף כדי להוסיף תקנות לטיפול במקרים בהם משקיעים מוסדיים זרים המשתמשים בשירותי מסחר שאינם מבוססי מרג'ין מאבדים את יכולתם לשלם, אז חובת התשלום של המשקיע המוסדי הזר תועבר לחברת ניירות הערך בה המשקיע הזר מבצע את ההזמנה דרך חשבון המסחר הקנייני של חברת ניירות הערך.

בנוסף, חוזר 121/2020/TT-BTC יתוקן ויתווסף כדי להוסיף תקנות בנוגע לפעילותן ואחריותן של חברות ניירות ערך במסחר ובתשלום עבור עסקאות ניירות ערך של משקיעים זרים במקרים בהם ניתנות לחברות ניירות ערך שירותי מסחר ללא הפקדת 100% כסף, וכן תקנות בנוגע ליישום מגבלות השקעה של חברות ניירות ערך בעת ביצוע שירות זה.

בנוסף, חוזר 96/2020/TT-BTC המנחה את גילוי מידע על שוק המניות שהוציא שר האוצר יתוקן ויתווסף כדי להשלים את ההוראות בדבר פטור מחובת גילוי מידע לפני עסקאות של בעלי פנים ואנשים קשורים של בעלי פנים שהן חברות ניירות ערך כאשר חברת ניירות הערך מבצעת התחייבויות תשלום עבור עסקאות של משקיעים זרים המשתמשים בשירותי מסחר שאינם 100% מרווח שהם חדלי פירעון.

תיקון מוצע זה נובע מכך שגילוי מידע זה הוא בלתי נמנע עבור חברת ניירות הערך כאשר טיפול חדלות הפירעון מועבר אוטומטית מחשבון רכישת ניירות הערך של הלקוח לחשבון המסחר הקנייני של חברת ניירות הערך.

לפי VTV

[מודעה_2]
מָקוֹר