כלכלה פרטית: לעזוב את חייו של "שחקן משנה" כדי להפוך לשותף

יש צורך להמשיך ולשפר את המסדרון המשפטי, ליצור "משחק" הוגן ואמין ולכבד את ערכיהם של מפעלים פרטיים כדי ליצור מוטיבציה לגיוס משאבים פרטיים.

האירוע בו הצגת Vingroup תוכנית לבניית קו מטרו באורך 48.7 ק"מ המחבר את מחוז 7 לאזור התיירות העירוני החוף קאן ג'יו, הו צ'י מין סיטי (תמונה קטנה) נחשב לאיתות חיובי בקריאה להון פרטי לתשתיות - צילום: TU TRUNG

לאחר תקופה של קיפאון, השקעות במסגרת שיטת השותפות הציבורית-פרטית (PPP) מראות סימנים חיוביים, כאשר משקיעים פרטיים מגלים עניין בהשקעה בפרויקטים של כבישים מהירים, שדות תעופה ומטרו... ולאחרונה Vingroup רוצה לבנות מסילת רכבת עירונית לקאן ג'יו (HCMC).

פרופסור חבר, ד"ר טראן צ'ונג

בשיחה עם טואי טרה, אמר פרופסור חבר ד"ר טראן צ'ונג - יו"ר איגוד משקיעי בניית כבישים בווייטנאם (VARSI) - כי יש צורך להמשיך ולשפר את המסדרון המשפטי, ליצור "משחק" הוגן ואמין ולכבד את ערכיהן של חברות פרטיות כדי ליצור מוטיבציה לגייס משאבים פרטיים.

אדוני, האם נכון שלאחרונה השקעות PPP לא באמת יושמו על פי מנגנון מועיל הדדית, מה שגרם למשקיעים רבים להיתקל בקשיים ולאבד אמון, ולכן הם אינם מתלהבים מהשקעה בתחבורה PPP?

- לפני 2020, יישמנו השקעות PPP ללא כל חוק אלא רק על סמך צווים, צורת החוזה יושמה בעיקר על פי חוזי BOT.

באותה תקופה, היה חוסר מודעות מלאה, ולכן אנשים רבים חשבו על שיטת ההשקעה של PPP כהשקעה פרטית. בינתיים, אופייה של PPP הוא שותפות ציבורית-פרטית, שיתוף פעולה בין המדינה למגזר הפרטי. בכך, לגייס משאבים מהמגזר הפרטי כדי להצטרף למדינה ביישום עבודות ציבוריות שהמדינה צריכה לעשות אך אין לה מספיק משאבים אם היא עושה זאת לבד. "משחק" כזה צריך לעמוד בעקרונות ובתקנות המאושרות בחוק.

בשנת 2020, פרסמה האסיפה הלאומית את חוק השותפות הציבורית-פרטית (PPP). עם זאת, מספר סוגיות מרכזיות לפיתוח שיטת השקעה זו אינן מתאימות, מה שהופך אותה ללא אטרקטיבית עבור משקיעים פרטיים.

ניתן לומר שהבעיה הראשונה היא שתפקידם של משקיעים פרטיים אינו מכובד. הם תמיד "שחקנים תומכים" ולא "שותפים", הם מבינים שהם תמיד נמצאים במצב לא שוויוני לאורך כל הפרויקט. זה מקרר את שאיפותיהם.

בפרויקטים של תשתית, נדרשת הון השקעות גדול, והשתתפות של מגזרים כלכליים , כולל המגזר הפרטי. בתמונה: בקרוב מאוד, גשר קאן ג'יו ייבנה כדי להפוך את הנסיעה לנוחה יותר מאשר ההסתמכות הנוכחית על מעבורת בין חאן - צילום: טו טרונג

* האם תוכל להסביר יותר לגבי המכשולים, במיוחד לאחר התקופה 2010 - 2015, ובמיוחד בפרויקטים של תשתית תחבורה?

- כפי שציינתי, הבעיה הגדולה ביותר היא אי-שוויון, שדוחף משקיעים פרטיים למצב של חדלות פירעון, פשיטת רגל או קשיים מתמשכים.

בדרך כלל, 9 פרויקטים של PPP במסגרת חוזי BOT נתקלו בקשיים ובבעיות, הסיבה העיקרית לכך היא שהמדינה לא מילאה כראוי את התחייבויותיה החוזיות בעת התאמת התכנון (בניית גשרים נוספים, פתיחת כבישים נוספים באמצעות הון תקציבי, גרימת אי מעבר כלי רכב בפרויקטים של BOT), אי יישום מנגנוני תמיכה, צמצום תחנות אגרה או אי אישור לגבות אגרה...

מאז 2019, משקיעים "קראו לעזרה" באופן רציף, VARSI העלתה באופן עקבי חששות בפני סוכנויות המדינה ובנובמבר 2022 שלחה האיגוד דו"ח בכתב ישירות לראש הממשלה. משרד התחבורה (כיום משרד הבינוי) הגיש פתרון, אך לאחר דיונים רבים בפורום האסיפה הלאומית, רק לאחרונה כמה פרויקטים הראו פוטנציאל.

במקרה זה, למדינה אין הפסד, אך משקיע ה-PPP סובל מהפסדים כבדים כאשר אין מספיק הכנסות, ועדיין צריך לשלם ריבית על הלוואות כדי להשקיע בפרויקט, מה שמוביל לסיכון של פשיטת רגל.

הבעיה השנייה היא הקושי בללוות אשראי מבנקים מסחריים. בדרך כלל, כאשר משקיעים בשיטת PPP, בנוסף להון העצמי שהמשקיע מוציא, שהוא 15% מסך ההשקעה בפרויקט, על המשקיע לגייס את היתרה, ומקור הגיוס תלוי בעיקר בהלוואות מבנקים.

בנקים מגייסים לעתים קרובות חסכונות לטווח קצר ולכן הם זהירים מאוד לגבי הלוואות לטווח ארוך. בינתיים, לפרויקטים של תחבורה יש מחזור חיים של מעל 20 שנה, ולכן הם עלולים להיות מסוכנים.

שלישית, לאורך השנים, סיכונים פוטנציאליים בנוגע למנגנון חלוקת הסיכונים בחוק PPP לא הונחו בצורה ברורה, דבר שהרתיע משקיעים.

* בסוף 2024, האסיפה הלאומית תיקנה את חוק השקעות PPP. האם לדעתך השקעות PPP ישתפרו?

- החוק המתוקן בנושא השקעות PPP כולל שינויים חשובים כגון יחס תרומת ההון של המדינה בכמה סוגים ספציפיים של פרויקטים PPP. ישנם כמה תוספות ותיקונים, אך התיקונים עדיין אינם פורצי דרך.

אנו ממתינים גם לתיקונים לצו מס' 35/2021 המפרט ומנחה את יישום חוק השקעות PPP ולצו מס' 28/2021 המסדיר את מנגנון הניהול הפיננסי של פרויקטים של השקעה במסגרת שיטת PPP כדי לפרט את התיקונים.

משקיעים הם הנושאים המווסתים ישירות על ידי מסמכים משפטיים, שתמיד רוצים לתרום את חוות דעתם ומקווים שגופי הניסוח יקשיבו ויקלטו את חוות דעתם כדי שיתקנו תקנות מתאימות, ולא יכפו את רצון סוכנות הניהול. לכל המסמכים המשפטיים שלנו יש רוח של "ניהול", לא באמת תוכן "יצירתי".

כיום, למשקיעי PPP (בפרט) ולכלכלה הפרטית באופן כללי יש אמון רב במדיניות העיקרית של המפלגה. המזכיר הכללי טו לאם פרסם מאמר המדגיש "פיתוח כלכלי פרטי - מנוף לווייטנאם משגשגת" המנתח את האוריינטציות ו-7 הפתרונות המרכזיים לפיתוח כלכלי פרטי.

אם יוסרו צווארי הבקבוק, מעמדם של מפעלים פרטיים יזכה לכבוד והערכה, והם ימלאו תפקיד חשוב בכלכלת המדינה. אני מקווה שעם הכרה זו, יהיה עתיד מזהיר להשקעות פרטיות במגזר PPP.

גרפיקה: T.DAT

* לדעתך, מהן הזדמנויות ההשקעה בשיתוף פעולה פרטי-ציבורי (PPP), במיוחד בפרויקטים של תשתיות תחבורה, עבור משקיעים פרטיים בעתיד הקרוב אם תיווצר סביבת השקעה הוגנת, שתבטיח את הרמוניית האינטרסים של המשקיעים - המדינה - העם?

- פרויקטי הרכבת המהירה צפון-דרום, מסילת הרכבת לאו קאי-האנוי-האי פונג, תחנת הכוח הגרעינית... יתמקדו בהשקעה ממשלתית, ולכן הצורך לגייס משאבים חברתיים להשקעה בפרויקטים אחרים הוא מדיניות נכונה מאוד של המפלגה.

עם מדיניות המפלגה בנוגע לעסקים פרטיים, אני חושב שזו הזדמנות טובה מאוד עבור לעסקים פרטיים להשתתף בפרויקטים לאומיים גדולים.

המפלגה והממשלה קבעו יעד של כ-5,000 ק"מ של כבישים מהירים ברחבי המדינה עד שנת 2030. במקביל, הכבישים המהירים הקיימים יורחבו ויושלמו בהתאם לתוכנית. זוהי הזדמנות השקעה יעילה ב-PPP כאשר חוק התנועה בכבישים מאפשר השקעה של BOT בכבישים קיימים.

לכן, אנו מקווים שמשרד האוצר ומשרד הבינוי יפרסמו בקרוב הנחיות בנוגע לגורמים כלכליים וטכניים ליישום. פרויקטים של השקעה בבנייה הם בעיות כלכליות וטכניות. לכן, בהתבסס על ההנחיות של סוכנות הניהול, משקיעי PPP בעלי ניסיון ואחריות ארוכת טווח לפרויקט יבחרו את הפתרונות הכלכליים והטכניים המתאימים ביותר.

אל תפקפקו, עודדו גאווה של יזמות פרטית

* לדעתך, כדי למשוך יותר השתתפות פרטית בהשקעות PPP בתשתיות תחבורה, בנוסף לשכלול החוק, יש צורך לשנות את ההתנהגות הקודמת ולראות משקיעים כשותפים עם המדינה ליצירת ערכים ויתרונות משותפים?

- מפעלים פרטיים ומשקיעים פרטיים נרגשים מאוד מהמדיניות החדשה של המפלגה. אני חושב שבעתיד הקרוב יאושרו החלטות והחוק על הכלכלה הפרטית ישוכלל, ומפעלים פרטיים יראו שקיומם מובטח.

היה זמן בו אנשים רבים ראו במשקיעי תחבורה PPP "גנבים חשופים", וראו בהם פושעים. אבל הם אנשים וייטנאמים, כך שמשקיעים אמיתיים וארגונים פרטיים יוכיחו שהם ארגונים בעלי רוח לאומית, שעושים דברים שלא רק מביאים תועלת לארגון אלא גם מביאים תועלת לאומה.

לכן, אל תפקפקו, אלא עודדו את גאוותם של מפעלים פרטיים. הם יצירתיים, בעלי ידע ואחראים לאומה.

חוויתי את התקופה שבה ארצנו לוותה סיוע פיתוח זר (ODA) עם תנאים מחמירים בהסכמים. לכן, מפעלים וייטנאמיים, למרות יכולתם, עדיין נשכרו על ידי קבלנים זרים.

אבל כיום, חלק מהמפעלים הפרטיים, עם מנהיגים צעירים, שאפתניים, אינטליגנטיים וחזקים, ניגשים לטכנולוגיית ניהול מודרנית על בסיס הבנה עמוקה של אופי העבודה לה הם יקדישו את עצמם.

הם מבינים את היכולות שלהם והם אוספים באופן יזום אנשים בעלי היכולת המתאימה לתפקידים החסרים להם במודל. לא רק מומחים מקומיים, אלא גם מזמינים מומחים טובים ממדינות אחרות כדי "לטוות משי" בפרויקטים מודרניים.

לדוגמה, בעת קידוח מנהרת דאו קא, המשקיע שכר מומחים גיאולוגיים וטכניים טובים ממדינות אחרות לעבודה; בעת בניית הבניין הגבוה ביותר בווייטנאם, המשקיע שכר גם מנהלי בנייה שפיקדו על הבניינים הגבוהים ביותר בעולם.

לעם הווייטנאמי יש ידע ושאיפות, אז בואו נעודד אותם. למעשה, לאחרונה, מפעלים וייטנאמיים הצליחו להוביל את תהליכי בניית מנהרות גדולות, גשרי כבלים ומבנים גדולים. בואו נאמין ונעריך את הערכים שהם יצרו.

סיכונים רבים אך היעדר מנגנון ערבות מצד המדינה

מר דו ת'יאן אן טואן, מרצה באוניברסיטת פולברייט בווייטנאם, אמר כי הסיבה העיקרית לכך שמשקיעים פרטיים לא השקיעו בפרויקטים של PPP היא שהסיכון גדול מדי כאשר משקיעים משקיעים סכומים גדולים, מתאוששים תוך מספר עשורים, אך למדינה חסר מנגנון להבטיח ולמזער את הסיכונים עבורם.

למרות שחוק PPP קובע מספר צורות של ערבויות מדינה עבור סוגים מסוימים של פרויקטים של PPP, כגון הבטחת הכנסות מינימליות, רווחים, גישה למשאבי קרקע, שווקים, אכיפת חוזים ותמיכה ממשלתית בפינוי אתרים, המנגנון הספציפי ליישום ערבויות מדינה עבור פרויקטים של PPP אינו ברור.

לכן, כאשר מתרחשים סיכונים, למדינה אין את המשאבים להתמודד עם האחריות המוטלת עליה. דבר זה מוביל לחוב מותנה של פרויקטים של PPP.

לדוגמה, משקיע מבצע פרויקט תנועה מסוג BOT אך אינו מבטיח את הזכות לגבות אגרות, כלי רכב בורחים מתחנות, המשקיע אינו יכול לגבות אגרות, והכנסות הפרויקט אינן מגיעות לרמה המינימלית כפי שהתחייב בחוזה.

לפיכך, המדינה אינה יכולה לכוון את זרימת כלי הרכב לפרויקט, ועליה לפצות אך חסר מנגנון פיצוי. פרויקט קאי ליי BOT הוא דוגמה אופיינית, המשקיע סבל הפסדים אך למדינה אין מנגנון פיצוי.

בנוסף, צורות אחרות של ערבויות כגון ערבויות לשער חליפין וערבויות למטבע חוץ חסרות כיום מנגנוני יישום. למרות שחוק PPP קובע את השימוש בעתודות הפרויקט להוצאות, ערבויות מדינה רבות אחרות אינן כוללות תקנות ספציפיות להקצאת משאבים ליישום, ולכן הן נמצאות במבוי סתום.

הליכים מסורבלים מבזבזים משאבים

אחד המכשולים שמבזבזים משאבי השקעה פרטיים הוא ההליכים המסובכים והמסורבלים לציות לחוק. ישנם פרויקטים שניתן ליישם תוך שנתיים וחצי, אך ההליכים עצמם אורכים מספר שנים, לפעמים 5-6 שנים.

ישנם מקרים בהם הרשות המקומית מועצמת כרשות המוסמכת, כאשר המתכנן מגיש רשימת תקנים ליישום על הפרויקט, במקום לבקש חוות דעת רק מכמה משרדים קשורים, הרשות המקומית צריכה לבקש חוות דעת מיותר מ-10 משרדים. ההפסד הגדול ביותר עבור המשקיע הוא ההזדמנות מהליכים ארוכים אלה.

קרא עוד חזרה לנושאים

מקור: https://tuoitre.vn/kinh-te-tu-nhan-bo-kiep-kep-phu-buoc-len-doi-tac-20250322084231379.htm