מצפה לחזרת זרימת הון מחו"ל ממיזוגים ורכישות

שוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי עדיין תוסס למדי, אך הכוח המניע העיקרי מגיע ממשקיעים מקומיים. הציפיות הן שהון זר יחזור בעתיד הקרוב.

וייטנאם עדיין נחשבת על ידי משקיעים זרים כשוק בטוח ואטרקטיבי עם פוטנציאל רב.

השקט בין הגלים

שוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי חווה רגיעה מסוימת, שכן הערך הכולל של עסקאות מיזוגים ורכישות הואט בשנים האחרונות. בתשעת החודשים הראשונים של 2023, על פי נתוני KPMG, הערך הכולל של עסקאות מיזוגים ורכישות הגיע לכ-3.2 מיליארד דולר. הכוח המניע העיקרי לכך הוא מצד המשקיעים המקומיים.

על פי דו"ח של סוכנות ההשקעות הזרות ( משרד התכנון וההשקעות ), ב-10 החודשים האחרונים בוצעו 2,669 עסקאות של תרומת הון ורכישת מניות על ידי משקיעים זרים, עם שווי תרומת הון כולל של יותר מ-3.68 מיליארד דולר, ירידה של 10.4% במספר העסקאות וירידה של 29% בשווי בהשוואה לאותה תקופה. מגמה זו החלה בשנתיים-שלוש האחרונות והדבר גרם לשקט בשוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי, עם פחות עסקאות גדולות על ידי משקיעים זרים.

עם זאת, אלו עדיין מספרים חיוביים למדי בהקשר הקודר הכללי של שוק המיזוגים והרכישות בדרום מזרח אסיה. כמו כן נרשמו עסקאות רבות ממשקיעים זרים. ביניהן, אחת העסקאות המוזכרות ביותר היא עסקת קבוצת הרפואה הסינגפורית הגדולה - תומסון, שרכשה את בית החולים FV של וייטנאם תמורת 381.4 מיליון דולר בתחילת 2024.

בנוסף, Mitsui & Co השקיעה כדי להפוך רשמית לבעלת מניות אסטרטגית של Tasco Auto - יחידה חברה של Tasco; Nishi Nippon Railroad (יפן) רכשה 25% מהמניות בפרויקט Paragon Dai Phuoc, המשתרע על פני 45.5 דונם, מקבוצת Nam Long (NLG) תמורת כ-26 מיליון דולר; קבוצת Kim Oanh (וייטנאם) שיתפה פעולה עם NTT Urban Development, Sumitomo Forestry ו-Kumagai Gumi Co Ltd (יפן) כדי לפתח את פרויקט One World, אזור מגורים בן 50 דונם במחוז Binh Duong .

באופן דומה, חברת Tripod Technology Corporation (טייוואן) רכשה מגרש תעשייתי בשטח של 18 דונם בבה ריה-וונג טאו מחברת הפיתוח של נדל"ן תעשייתי Sonadezi Chau Duc (SZC). חברת Atlantic, Gulf and Pacific LNG (סינגפור) רכשה 49% ממניות מסוף Cai Mep LNG במחוז בה ריה-וונג טאו...

בהתייחסו למגמה זו, אמר סגן שר התכנון וההשקעות נגוין דוק טאם כי מדובר בבעיה זמנית בלבד, עקב המגמה הכללית של השוק העולמי, משום שהכלכלה העולמית טרם התאוששה במלואה לאחר מגפת הקורונה והתנודות הגיאופוליטיות העולמיות.

"וייטנאם בכלל, ושוק המיזוגים והרכישות בפרט, עדיין נחשבים על ידי משקיעים זרים לשוק בטוח, אטרקטיבי ופוטנציאלי", הדגיש סגן השר נגוין דוק טאם, והוסיף כי בהקשר של כלכלה מתאוששת באופן ברור וזרימת השקעות זרות חזקה לווייטנאם, שוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי יחזור בקרוב לתוסס.

ציפיות לזרימות הון זר

לאחר תקופה ניכרת בה שוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי נשלט על ידי משקיעים מקומיים, כעת מופנות ציפיות למשקיעים זרים. בדו"ח שלה על שוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי, KPMG מסרה כי משקיעים זרים - בעיקר מיפן, דרום קוריאה, סינגפור וארה"ב - שהובילו פעילויות מיזוגים ורכישות בווייטנאם, צפויים לחזור משנת 2025 ומהשנים שלאחר מכן.

ישנן סיבות רבות לכך ש-KPMG עושה הערכה זו. לדוגמה, התאוששות הכלכלה המאקרו, מדיניות מועדפת, השלמת תשתיות וכו' המשיכו למצב את וייטנאם כשוק אטרקטיבי לזרימות הון חוצות גבולות. על פי KPMG, שוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי בחודשים האחרונים של 2024 ו-2025 צפוי להיות מבטיח יותר ויותר עבור משקיעים המחפשים הזדמנויות על רקע תנודות אזוריות.

"שוק המיזוגים והרכישות יהיה שוב שוקק חיים, בהתבסס על העובדה שמשקיעים רבים רוצים לחזור למגזרים מסורתיים, עסקים רווחיים, תזרים מזומנים יציב ויתרונות ברורים לכל מגזר פעילות", אמר מר דין דה אנה, חבר בכיר, ראש ייעוץ מימון תאגידי ב-KPMG וייטנאם.

חזרתם של משקיעים זרים לשוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי עשויה להידרש להתחיל מהצמיחה החזקה של זרימת ההשקעות הזרות לווייטנאם בשנים האחרונות, למרות העובדה שזרימת ההשקעות העולמית טרם התאוששה.

היעד נקבע לשנה זו, וייטנאם תמשוך 39-40 מיליארד דולר של הון השקעות זר, שווה ערך לשנה שעברה. השגת נתון זה תלויה בתנועות המשקיעים בסוף השנה, אך אין ספק שאיכות זרימת ההשקעות הזרות לווייטנאם השתפרה משמעותית.

פרויקטים גדולים רבים בתחומי היי-טק, כולל מוליכים למחצה, זרמו וממשיכים לזרום לווייטנאם. דוגמה ספציפית אחת היא ש-LG Display הגדילה לאחרונה את הונה במיליארד דולר עבור מפעל המסכים החדש שלה בהאי פונג, מיד לאחר ש-Samsung Display הודיעה על תוכניות להשקיע 1.8 מיליארד דולר נוספים עבור המפעל שלה בבק נין. בינתיים, סדרה של שמות גדולים כמו גוארטק, פוקסקון, לוקסשר... ממשיכים להזרים הון לווייטנאם.

חשוב מכך, משקיעים זרים רבים בתחומי המוליכים למחצה ובינה מלאכותית "מצפים" לתוכניות להגברת ההשקעות והפעילות העסקית בשוק הוייטנאמי, כגון Marvell, Lam Research, Synopsys, Infineon, HanaMicron, Amkor...

לווייטנאם יש גם שאיפות רבות בפיתוח תעשייה זו, אשר, על פי הצהרתו של שר התכנון וההשקעות נגוין צ'י דונג, אינה רק השתתפות בשרשרת הערך העולמית, אלא גם שואפת לבנות מערכת אקולוגית תעשייתית מוליכים למחצה מתקדמת ואטרקטיבית באזור ובעולם, ולסייע לווייטנאם להיות עצמאית ולהתפתח באופן בר-קיימא בתחום זה.

ככל שהשקעות זרות בווייטנאם יהפכו לפעילות יותר, גם שוק המיזוגים והרכישות יחזור להיות סואן.

"וייטנאם ממוצבת היטב לבסס את מעמדה בשרשרת האספקה ​​העולמית של מוליכים למחצה, החל מתכנון מעגלים משולבים, הרכבה, בדיקות ועד לאריזה", אמר קיי סי אנג, יו"ר המועצה המייעצת לדרום מזרח אסיה של SEMI ונשיא Global Foundries באסיה, ואישר כי לווייטנאם יש פוטנציאל להפוך למרכז חדשנות דינמי ולמלא תפקיד חשוב בשרשרת האספקה ​​העולמית של מוליכים למחצה.

מקור: https://baodautu.vn/ky-vong-su-tro-lai-cua-dong-von-ma-ngoai-d230985.html