שדרוג המניה: 6 חודשים "זהובים" לשבירת מחסום מיליארד הדולר

VTV.vn - שדרוג וייטנאם לשוק "מתפתח משני" על ידי FTSE Russell מסמן נקודת מפנה היסטורית, הפותחת זרימות הון של מיליארדי דולרים והזדמנויות פיתוח חדשות לשוק ההון.

נקודת מפנה אסטרטגית של שוק ההון

ב-8 באוקטובר 2025, רשם השוק הפיננסי העולמי אבן דרך חשובה כאשר מדד FTSE Russell - ארגון דירוג שוק יוקרתי של קבוצת הבורסה לניירות ערך של לונדון (LSEG) - הודיע ​​רשמית על שדרוג וייטנאם משוק גבול לשוק מתעורר משני.

על פי ההודעה הרשמית, ההחלטה תיכנס לתוקף ב-21 בספטמבר 2026. וייטנאם עדיין צריכה לעבור את סקירת הטווח הבינוני במרץ 2026 כדי לאשר את שמירת הקריטריונים הטכניים המשופרים, במיוחד סוגיות הקשורות לתשלום, משמורת וגישה למשקיעים זרים.

לדברי מומחים כלכליים, זוהי תוצאה של תהליך של מאמצים מתמשכים לרפורמה בתשתיות ובמסגרת המשפטית על ידי הממשלה, משרד האוצר ורשות ניירות הערך הממלכתית (SSC) במהלך השנים האחרונות. הכללתה בקבוצת "שווקים מתעוררים משניים" אינה רק שינוי ייעוד אלא גם מאשררת את מעמדו ובגרותו של שוק המניות הוייטנאמי במפה הפיננסית העולמית.

שוק ההון ושוק המניות של וייטנאם יחוו שינויים איכותיים.

השדרוג הרשמי של וייטנאם ל"שוק מתעורר משני" על ידי FTSE ראסל, החל מ-21 בספטמבר 2026, הוא נקודת מפנה אסטרטגית, הפותחת הזדמנויות למשיכת זרימות הון זר בקנה מידה גדול, ומקדמת צמיחה מקיפה בשוק ההון.

שר האוצר נוין ואן טאנג, ששיתף פעולה בנושא זה, הדגיש כי שדרוג שוק המניות של וייטנאם על ידי מדד FTSE הוא אבן דרך חשובה במסע הפיתוח, המשקף בבירור את יכולת ההשתלבות העמוקה והולכת של וייטנאם במערכת הפיננסית הבינלאומית. לדבריו, זוהי לא רק הזדמנות מצוינת למשוך הון השקעות בינלאומי, אלא גם צעד לאישור הכיוון הנכון והעקבי ברפורמה מוסדית ופיתוח שוק ההון.

השר הדגיש גם: "שוק ההון ושוק המניות של וייטנאם יחוו שינויים איכותיים. לא רק שהם יקבלו בברכה זרימות הון זר איכותיות, אלא שגם השוק עצמו, עסקים וסוכנויות ניהול יצטרכו לעמוד בסטנדרטים גבוהים יותר של ממשל, שקיפות ומשמעת שוק. זהו הכוח המניע עבורנו להמשיך ולשפר מוסדות ולקדם צמיחה בת קיימא."

הזדמנות של "מיליארד דולר" ו"זמן זהב" מלא בלחץ רפורמה

הכללתם בסל FTSE Russell Secondary Emerging Markets תפעיל תזרימי מזומנים מקרנות אינדקס גלובליות המשתמשות במדד FTSE EM או במדד FTSE All-World כמדד. באופן ספציפי, קרנות סל ייאלצו לארגן מחדש את תיקי ההשקעות שלהן, להקצות חלק מסוים למניות וייטנאמיות, וליצור כוח ביקוש מחייב בשוק.

לדברי המומחה הכלכלי והפיננסי נגוין טרי הייאו, השדרוג פותח את הדלת לזרימות הון להשקעות זרות, הן פסיביות והן אקטיביות, בהיקף מוערך של 3.5 עד 10 מיליארד דולר תוך 12-18 חודשים בלבד ממועד כניסת ההחלטה לתוקף. זרימת הון זו תיצור ביקוש טכני עצום, מנוע צמיחה חזק ומקיף לשוק ההון המקומי.

שדרוג וייטנאם על ידי מדד FTSE Russell הוא "צעד אסטרטגי" שיעזור לשוק המניות להיכנס למגרש המשחקים העולמי.

הזדמנויות גדולות תמיד מגיעות עם אתגרים גדולים, במיוחד בתקופת המעבר שמומחים מכנים "תקופת הזהב" - מעכשיו ועד לסקירת אמצע הטווח החשובה במרץ 2026. זוהי התקופה שבה שוק המניות הווייטנאמי חייב לאשר את יכולתו לשמור ולשפר את הקריטריונים הטכניים המוכרים על ידי FTSE Russell.

בהתאם לכך, משקיעים וארגונים בינלאומיים מקדישים תשומת לב מיוחדת לארבעה צווארי בקבוק מרכזיים, בעיות מתמשכות שעלולות להשפיע על זרימות הון איכותיות. כדי להפוך את הזדמנות השדרוג למציאות, וייטנאם צריכה להסיר את ארבעת המחסומים הטכניים הללו.

האתגר הראשון הוא תשלום ופיקדון, הדרישה לתשלום מלא מראש עבור משקיעים זרים היא המכשול הגדול ביותר, בשונה מהנוהג הבינלאומי במנגנון התשלום עבור המסירה. קרנות זרות רוצות מנגנון שאינו דורש פיקדון מלא או מפחית את יחס הפיקדון כדי לייעל את ההון, ולשחרר את זרימת ההון הפסיבית. השני הוא מגבלת הבעלות הזרה, המגבלה על יחס הבעלות בתעשיות ספציפיות כמו בנקאות מפחיתה את החלק הפוטנציאלי של מניות וייטנאמיות בסל מדד FTSE Russell, ומגבילה את היקף ההון הנספג. שלישית, יש צורך להאיץ את מפת הדרכים ליישום תקני חשבונאות בינלאומיים. ההבדל בין תקני חשבונאות בינלאומיים ווייטנאמיים מקשה על משקיעים זרים לתמחר. סטנדרטיזציה של דוחות כספיים היא אות לשקיפות. לבסוף, תשתית טכנולוגית, ההפעלה הרשמית של מערכת krx היא תנאי הכרחי. מערכת זו מסייעת לקצר את מחזור התשלום ומבטיחה את היכולת לטפל בכמויות גדולות של הזמנות מקרנות זרות. עיכובים משפיעים ישירות על המוכנות לקבל זרימות הון.

השר נגוין ואן טאנג הדגיש כי שדרוג השוק אינו יעד אלא מסע ארוך, שיש לו משמעות רק כאשר השוק יתפתח באופן בר-קיימא, שקוף ועמוק. הוא אמר כי יש להתמקד בשלושה עמודי תווך של פעולה כדי לנצל הזדמנויות לפני הערכת מרץ 2026. ראשית, שכלול המנגנון המשפטי והשוקי, הפעלת מערכת KRX בקרוב, פיילוט במסחר שאינו טרום-פיקדון ושקילת שחרור "המרחב" הזר. שנית, שיפור השקיפות ותקני הממשל התאגידי, קידום יישום תקני ה-IFRS וגילוי מידע באנגלית. שלישית, חיזוק הפיקוח, ניהול הסיכונים, שיפור ההתרעה המוקדמת ופיתוח כלי הגנה כגון שוק הנגזרים.

לדברי המומחה נגוין טרי הייאו, שדרוג וייטנאם על ידי מדד FTSE ראסל הוא "צעד אסטרטגי" שיעזור לשוק המניות להיכנס למגרש המשחקים העולמי. לדבריו, הדבר החשוב הוא לא רק לקבל בברכה זרימות הון של מיליארדי דולרים, אלא גם לשמור על אמון המשקיעים הבינלאומיים באמצעות רפורמות מהותיות. "כדי לשמור על מעמדה המתפתח, וייטנאם צריכה להמשיך ולשפר את מוסדותיה, לספק שקיפות מידע ולשפר את יכולת הממשל התאגידי שלה. זהו הגורם המכריע שיעזור לשוק להתפתח באופן בר-קיימא ולהתחרות במדינות באזור", הדגיש.

השדרוג על ידי FTSE Russell הוא לא רק אבן דרך טכנית, אלא גם כוח מניע עבור שוק המניות הוייטנאמי ל"טרנספורמציה" מקיפה, החל מאיכות המוצר, יכולת התפעול ועד לתקני הממשל. כפי שאישר השר נגוין ואן טאנג, "זוהי רק תחילתו של שלב חדש של פיתוח איכותי". אם וייטנאם תמשיך לשמור על תנופת הרפורמה ולעמוד בקריטריונים של שקיפות, היא תוכל לשאוף לחלוטין להפוך ל"שוק מתפתח לחלוטין" בעשור הקרוב, ולתרום לחיזוק המצב הפיננסי הלאומי ולמשיכת משאבים בינלאומיים לצמיחה בת קיימא.

מקור: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-6-thang-vang-de-pha-vo-rao-can-ty-usd-100251022103507145.htm