טייקוני נדל"ן רבים הרוויחו מיליארדים, בעוד שחלקם עדיין מתמודדים עם קשיים.

נוף העסקים של ענקיות הנדל"ן המובילות מראה פער ברור. שמות גדולים רבים רשמו תוצאות חיוביות, בעוד שמספר משמעותי של עסקים עדיין מתמודדים עם אתגרים.

חברות נדל"ן הנסחרות בבורסה מפרסמות את הדוחות הכספיים שלהן ברצף מהיר - צילום: בונג מאי

סדרה של מיליארדרים חוות זינוק ברווחים.

בהתבסס על הדוחות הכספיים שלה לרבעון הראשון של 2025, חברת Vinhomes Joint Stock Company (קוד מניה VHM) ממשיכה להוביל בקרב החברות הרשומות הפועלות בתחום הנדל"ן, עם הכנסות של כמעט 15,700 מיליארד דונג וייטנאמי. לאחר ניכוי הוצאות, לחברה "ענקית" זו היה רווח נקי לאחר מס של מעל 2,650 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 193% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנה הקודמת.

בינתיים, גם Vingroup (VIC) השיגה תוצאות מרשימות עם הכנסות שעולות על 84,050 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 287% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח לאחר מס עמד על מעל 2,240 מיליארד דונג וייטנאמי (+68%).

מלבד עסקי הנדל"ן, החברה בראשות המיליארדר פאם נאט וונג ממקדת את מאמציה גם במגזר הרכב החשמלי.

בתחום הנדל"ן, גם תאגיד הפיתוח העירוני Kinh Bac (KBC) וגם תאגיד ההשקעות Nam Long (NLG) רשמו תוצאות חיוביות למדי ברבעון הראשון של השנה.

באופן ספציפי, KBC השיגה הכנסות של 1,500 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 25% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח לאחר מס הגיע ל-300 מיליארד דונג וייטנאמי, הודות לפרויקטים של פארקי תעשייה ופיתוח עירוני בבק נין ובאי דואנג . החברה, המופעלת על ידי איל ההון דאנג טאן טאם, ממשיכה להרחיב את שטחי הקרקעות המושכרים שלה בפארקי תעשייה, ומשרתת את צורכי הייצור וההשקעה של עסקים השוכרים שטחים ובונים מפעלים.

למרות שהייתה נמוכה יותר בהשוואה לחלק מהמתחרים, נאם לונג השיגה הכנסות של כ-1,200 מיליארד דונג ורווח לאחר מס של 120 מיליארד דונג ברבעון הראשון של השנה. אף על פי כן, תוצאה זו ראויה לציון בהתחשב בתנאי השוק המאתגרים. החברה מיישמת אסטרטגיה של פיתוח פרויקטים של דיור בר השגה ובמחירים בינוניים, המתמקדים בלקוחות בהו צ'י מין סיטי והסביבה.

בינתיים, קבוצת הענק Dat Xanh (DXG) רשמה גם הכנסות של כ-1,500 מיליארד וונד ורווח לאחר מס של 300 מיליארד וונד, עלייה משמעותית. חברות נוספות עם עלייה ברווחים לאחר מס כוללות: Saigon VRG Investment (SIP), Saigon 3 Group Investment and Development (SGI), Dat Phuong, Long Hau, Khang Dien, Sonadezi Chau Duc, Viglacera…

ה"סערה" לא שככה לחלוטין בעסקים גדולים רבים.

לא כל "השחקנים הגדולים" רשמו רווחים טובים. ברבעון הראשון של 2025, קבוצת נובלנד (NVL) השיגה הכנסות נטו של כמעט 1,780 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה פי 2.5 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

עקב עלויות מימון גבוהות, הוצאות ניהול עסקיות והפסדים אחרים, החברה רשמה בסופו של דבר הפסד נקי לאחר מס של 476 מיליארד דונג וייטנאמי. למרות שה"סערה" לא שככה לחלוטין, המצב בחברת הנדל"ן הזו השתפר במידה מסוימת בהשוואה לתקופה הקודמת.

סך הנכסים של נובלנד נכון לסוף הרבעון האחרון הגיע ליותר מ-234,800 מיליארד דונג וייטנאמי, מתוכם מלאי היווה כמעט 64%. לחברה התחייבויות של כ-186,000 מיליארד דונג וייטנאמי, כולל למעלה מ-59,000 מיליארד דונג וייטנאמי בהלוואות.

באופן דומה, סאנשיין הומס (SSH) התמודדה עם מצב לא נוח, עם הכנסות שהגיעו לכמעט 187 מיליארד דונג וייטנאמי ורווח לאחר מס שעלה רק במעט על 7.3 מיליארד דונג וייטנאמי ברבעון האחרון, ירידה של כמעט 17% ו-94% בהתאמה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הסיבות העיקריות נובעות מעלייה בעלות המכר, עלייה בהוצאות ניהול עסקיות ועלייה בהוצאות ריבית.

אף על פי כן, סאנשיין הומס עדיין שואפת להשיג הכנסות של 4,000 מיליארד דונג וייט בשנת 2025 (עלייה של 36% בהשוואה ל-2024) ורווח לפני מס של 500 מיליארד דונג וייט. כדי להשיג תוכנית זו, החברה צריכה לשלוט ביעילות בעלויות, לשפר את היעילות התפעולית ולהגביר את מכירות המוצרים.

חברות נדל"ן רבות אחרות ספגו גם הן הפסדים ברבעון הראשון של השנה, ביניהן: קבוצת DIC, קבוצת OGC, וינהוד…

לחץ על פירעון אג"ח

על פי נתוני VNDirect Securities, בשנת 2025, ענף הנדל"ן יעמוד בפני לחץ משמעותי מחוב אג"ח קונצרניות, כאשר למעלה מ-130,000 מיליארד וונד (VND) יגיעו לפירעון, המהווים 64% משווי השוק הכולל. ראוי לציין כי 43% מסכום זה (56,000 מיליארד וונד) הוענקו בעבר, דבר המצביע על לחץ פיננסי גובר.

למרות ההתאוששות בשוק האג"ח הקונצרניות, מגזר הנדל"ן ממשיך להתמודד עם אתגרים בנוגע לאמון המשקיעים ולסיכון לחדלות פירעון.

איגוד מתווכי הנדל"ן של וייטנאם (VARS) צופה כי שוק הנדל"ן ישתפר מהרבעון השני של 2025 עם התפתחויות חיוביות רבות, אך נותרו סיכונים בנוגע לבריאותם הפיננסית של יזמים.

קרא עוד חזרה לדף הבית

פריחת שזיף

מקור: https://tuoitre.vn/nhieu-dai-gia-bat-dong-san-lai-ngan-ti-mot-so-van-kho-khan-20250510110522024.htm