הסרת צווארי בקבוק, במטרה לשדרג את שוק המניות עד 2025

סגן שר האוצר נגוין דוק צ'י הדגיש כי שדרוג שוק המניות יחזק את מעמדו, יגדיל את הנזילות וישפר את איכות זרימות הון ההשקעות בהתאם לסטנדרטים אזוריים ובינלאומיים. זהו גם תנאי ודחיפה שיסייעו בשיפור דירוג האשראי של המדינה.

הסדנה "יצירת מוטיבציה לשדרוג שוק המניות" אורגנה על ידי עיתון לאו דונג בשיתוף פעולה עם משרד האוצר ורשות ניירות הערך הממלכתית ב-2 ביולי. צילום: פאן אן

הזדמנות מצוינת לעלות לרמה חדשה. בסדנה "יצירת מוטיבציה לשדרוג שוק המניות" שאורגנה על ידי עיתון לאו דונג בשיתוף פעולה עם משרד האוצר ורשות ניירות הערך הממלכתית ב-2 ביולי, אמר חבר נשיאות התאחדות העבודה הכללית של וייטנאם, עורך ראשי של עיתון לאו דונג, נגוין נגוק הוא, כי אסטרטגיית פיתוח שוק המניות עד 2030 שואפת לשאוף לשדרג את וייטנאם משוק ספר לשוק מתפתח עד 2025, בהתאם לתקני הסיווג של ארגונים בינלאומיים. שדרוג השוק תמיד היה בעל עניין רב ומוכוון בקפידה על ידי הממשלה וראש הממשלה. שדרוג מוצלח יתרום לשיפור המוניטין והתדמית של מפעלים בשוק הבינלאומי, למשיכת הון השקעות זר ולהגדלת הנזילות למניות המפעל. לדברי מר וו צ'י דונג - מנהל המחלקה לשיתוף פעולה בינלאומי, רשות ניירות הערך הממלכתית, שדרוג שוק המניות יהיה איתות חשוב לקהילה הבינלאומית, שיראה כי וייטנאם בדרך להתפתח לכלכלת שוק בטבעה האמיתי. משם, גם נקודת המבט של משקיעים בינלאומיים על סביבת ההשקעות והעסקים בווייטנאם תשתנה באופן חיובי יותר. במקביל, זה יהיה דחיפה עקיפה למטרה של העלאה הדרגתית של דירוג האשראי הלאומי. זה יהיה איתות ברור, שיראה שווייטנאם עשתה התקדמות נוספת בדרך לאינטגרציה כלכלית בינלאומית. זה יחזק את מעמדו ויגרום לשיפור התדמית לא רק של שוק המניות הווייטנאמי אלא גם של הכלכלה כולה כלפי הקהילה הבינלאומית. הערכות אחרונות של הבנק העולמי מראות שאם וייטנאם תשודרג לקבוצת שוקי המניות המתעוררים, היא תוכל למשוך כ-25 מיליארד דולר בהון השקעות חדש ממשקיעים בינלאומיים עד 2030. בהתחשב בתחזית הנ"ל, צפויות חברות רשומות להפיק תועלת רבה. גב' טראן חאן היי - מנהלת מחקר, חברת ניירות ערך MB - ציינה את היתרונות הגדולים, כולל הגדלת כמות ואיכות המשקיעים המקצועיים, הגברת המקצועיות והקיימות בפעילויות השקעה; הגדלת סיכויי ההצלחה בפעילויות גיוס הון, הנפקות ראשונות, מציאת שותפים אסטרטגיים...

סקירה כללית של הסדנה. צילום: פאן אן

הסרת בעיות של מרווח טרום עסקה הבעיה הגדולה ביותר של FTSE Russell בהחלטה לשדרג את שוק המניות של וייטנאם משוק גבולי לשוק מתפתח קשורה לפעילויות סליקה, העברות תשלומים מצד נגדי וטיפול בעסקאות כושלות. הפתרון לדרישות אלו הוא יישום מודל צד נגדי מרכזי (CCP). עם זאת, יישום מודל ה-CCP צפוי לקחת זמן רב יותר מכיוון שיהיה צורך להתאים תקנות קשורות רבות, כולל תקנות המסדירות את פעילותם של בנקים נאמן. לכן, בעתיד הקרוב, משרד האוצר ורשות ניירות הערך הממלכתית הציעו פתרון לפיו חברות ניירות ערך יספקו תמיכה בתשלומים למשקיעים מוסדיים זרים (פתרון ללא מימון מקדים). מנקודת מבטו של חברת ניירות ערך חברה, מר נגוין חאק האי - מנהל בקרת משפט ותאימות, חברת ניירות ערך SSI, הציע מספר פתרונות לשיפור יכולתן של חברות ניירות ערך לספק שירותים למשקיעים זרים בשוק. ראשית, חברות ניירות ערך צריכות להשלים את משאבי ההון. שנית, יש לשדרג את מערכת ניהול הסיכונים של חברות ניירות ערך כדי להגביל את סיכוני התשלום והסיכונים התפעוליים, במיוחד בעת יישום פתרונות NPS או בטווח הארוך יותר כאשר מופעלים מוצרי מסחר תוך יומי או מכירה בחסר. שלישית, לפתח מערכת פעולות סינכרונית ולספק מוצרים ושירותים למשקיעים זרים. לבסוף, חברות ניירות ערך יצטרכו לשדרג את המערכת כדי להתחבר באופן מקוון עם משקיעים זרים כדי לשפר את יכולת ביצוע ההזמנות. פרופסור חבר, ד"ר טראן וייט דונג - האקדמיה לבנקאות - הדגיש את הצורך לחזק את ניטור הציות ולשפר את יכולת ההערכה. לשקול יישום של כרטיס ניקוד ממשל תאגידי של ASEAN ולחזק את קשרי חילופי המידע הבינלאומיים, תוך הבטחת התקדמות יישום תקני IFRS בזמן. במקביל, לחזק את הסנקציות על הפרות של חובות גילוי מידע, לשפר באופן פעיל את מנגנוני הממשל התאגידי בחברות רשומות. כמו כן, בסדנה, מר בוי הואנג האי - סגן יו"ר ועדת ניירות ערך הממלכתית - עדכן את התקדמות תיקון החוזר הקשור לתקנות על עסקאות ופעילויות של חברות ניירות ערך. בהתאם, הטיוטה הראשונה של חוזר זה הושלמה על ידי משרד האוצר באתר האינטרנט של משרד האוצר במרץ 2024. הוועדה קיימה פגישות עם סוכנויות רלוונטיות וגורמי שוק באמצעות פגישות דיון כדי להגיע לפתרונות. מר האי אמר: "אנו מאמינים שהפתרונות המוצעים יהיו ברי ביצוע והושלמו ב-90%. הוועדה סיימה כעת את טיוטת החוזר והגישה אותה למשרד האוצר. לאחר שמשרד האוצר יסיים את הליך החקיקה, הוא יפורסם בקרוב באתר האינטרנט. לאחר שהחוזר מחייב את המשקיעים להחזיק כסף ביום המסחר T+1, הטיוטה החדשה תוקנה כך שתחייב את המשקיעים להחזיק כסף בחשבונותיהם בסביבות השעות 9:00 - 9:30 ביום T+2. נקודה זו עומדת בעיקרה בקריטריונים על פי הסטנדרטים הבינלאומיים. הוועדה דנה עם משקיעים גדולים ויחידות בינלאומיות, והמידע הראשוני הוא שהפתרונות המוצעים ברי ביצוע." בסיכום הסדנה, סגן שר האוצר נגוין דוק צ'י העריך מאוד את חשיבות התוכנית במטרה לשדרג את שוק המניות. כדי להשיג מטרה זו, משרד האוצר מוכן לקחת תפקיד חלוצי ביישום תהליך זה. רשות ניירות הערך הממלכתית, חברות ציבוריות, יחידות תקשורת... כולם חייבים לעבוד יחד, במטרה לשדרג את שוק המניות בהקדם האפשרי.

לדברי סגן השר נגוין דוק צ'י, סדנה זו חשובה ביותר עבור משרד האוצר ורשות ניירות הערך הממלכתית, כדי להעלות במשותף סוגיות, לדון בבעיות ולהציע פתרונות לקראת שדרוג שוק המניות הווייטנאמי.

ניסיון מקוריאה בפיתוח שוק המניות של וייטנאם

מר דין מין טרי - ראש מחלקת ניתוח לקוחות קמעונאיים, חברת ניירות ערך Mirae Asset (וייטנאם). צילום: MAS

שוק המניות הקוריאני עשה התקדמות משמעותית לאחר ששודרג לשוק מתפתח ומפותח. MSCI שדרג את קוריאה לשוק מתפתח בשנת 1992. FTSE שדרג את קוריאה משוק מתפתח לשוק מפותח בשנת 2009. מר דין מין טרי - ראש ניתוח לקוחות קמעונאיים, Mirae Asset Securities (וייטנאם) הציע מספר המלצות לשוק המניות הוייטנאמי במהלך תהליך השדרוג. אלה כוללות שיפור השקיפות וגילוי המידע, שיפור הגישה לשוק עבור משקיעים זרים, פיתוח מערכות טכנולוגיית מידע, פיתוח מוצרים פיננסיים מגוונים, שיפור הגישה לשוק המט"ח ומדיניות ניטור והתאמה גמישה. בנוסף, מר טרי מאמין שווייטנאם יכולה לשפר את מערכת המסחר במניות שלה על ידי בחינת קוריאה, רוב חברות ניירות הערך הגדולות בקוריאה פרסו מערכות בינה מלאכותית (AI) וצ'אטבוטים כדי לשפר את שירות הלקוחות ולתמוך במסחר אוטומטי. חברות רבות השתמשו במערכות מסחר אוטומטיות כדי לייעל פקודות מסחר ולנהל סיכונים. מערכת זו משתמשת בבינה מלאכותית כדי לנתח נתוני שוק ולבצע עסקאות אוטומטיות המבוססות על אלגוריתמים קבועים מראש. במקביל, היא מבטיחה שמידע פיננסי מתפרסם באנגלית ונגיש בקלות למשקיעים זרים. זה יעזור למשוך הון השקעות בינלאומי נוסף ולשפר את המוניטין של השוק. מקור: https://laodong.vn/kinh-doanh/thao-go-diem-nghen-huong-toi-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-vao-nam-2025-1360938.ldo