גביית מס מיידית על דיבידנדים של מניות מפחיתה את תמריצי ההשקעה

זוהי דעתה של פדרציית המסחר והתעשייה של וייטנאם (VCCI) התורמת לטיוטת הצו לתיקון מספר סעיפים בחוק ניהול המסים הקשורים לדיבידנדים של מניות.

בהתייחסה לטיוטת הצו המתקן ומשלים מספר סעיפים בצו 126/2020 המפרט מספר סעיפים בחוק ניהול המסים (להלן: הטיוטה), VCCI סבורה כי סעיף 7 בטיוטה משנה את מועד ניכוי מס הכנסה אישי עבור דיבידנדים של מניות, ומחייב ניכוי בעת תשלום הדיבידנד, דבר שישפיע על האינטרסים של המשקיעים ויפחית את המוטיבציה להשקעה לטווח ארוך.

באופן ספציפי, הוראה זו יוצרת שינוי משמעותי מבחינת החובות: החל מהמס שנובע רק כאשר לבעלי המניות יש בפועל הכנסה ממכירת מניות, ועד למס שבעלי המניות חייבים לשלם מיד עם קבלת המניות. דיבידנדים במניות אינם יוצרים הכנסה בפועל לבעלי המניות בעת קבלת הדיבידנדים. למעשה, מדובר רק בהתאמה טכנית במבנה ההון, המגדילה את מספר המניות הקיימות אך לא מגדילה את הערך הכולל של נכסי בעלי המניות.

VCCI מאמינה שגביית מיסים מיידית על דיבידנדים של מניות מפחיתה את המוטיבציה להשקעה.

צילום: NGOC THANG

לדוגמה, אדם פרטי מחזיק ב-100,000 מניות במחיר של 30,000 דונג וייט למניה. כאשר החברה משלמת דיבידנדים במניות ביחס של 2:1 (2 מניות ישנות מקבלות מניה חדשה אחת), אדם זה מקבל 50,000 מניות נוספות. במקביל, על פי החוק, מחיר המניה יותאם ל-20,000 דונג וייט למניה. הערך הכולל של הנכסים לפני ואחרי קבלת דיבידנדים עדיין עומד על 3 מיליארד דונג וייט, לא נוצרת הכנסה, אך האדם הפרטי עדיין צריך לשלם 25 מיליון דונג וייט במס הכנסה אישי. לפיכך, בזמן תשלום הדיבידנדים במניות, בעל המניות לא קיבל כל הטבות מכך. אם נגבה מס באותו זמן, הדבר ייצור לחץ פיננסי וסיכוני נזילות עבור משקיעים, כולל משקיעים גדולים ומשקיעים קטנים.

במקביל, מדיניות גביית המס בעת קבלת מניות בונוס מפחיתה את האטרקטיביות של שיטות השקעה לטווח ארוך כאשר משקיעים צריכים לשלם מס לפני קבלת רווחים בפועל.

מנקודת מבט עסקית, ניתן לטפל ברווחים לאחר מס בשלוש דרכים: ללא חלוקת רווחים; חלוקת דיבידנד במזומן; חלוקת דיבידנד ממניות: העסק שומר על הון לפעילות העסקית, תוך "חלוקת" הרווחים עם בעלי המניות בצורה של הגדלת הבעלות על מניות. לפיכך, ניתן לראות בצורת חלוקת דיבידנד ממניות צורה של פיוס בין האינטרסים של העסק לאינטרסים של בעלי המניות. במקביל, משקיעים מעודדים להחזיק לטווח ארוך, ללוות את העסק; בעלי עסקים ממשיכים לפתח את העסק עוד יותר כי רק אז המניות יכולות להפוך באמת לרווחים. זוהי גם אחת הדרכים שבהן תעשיית המס מטפחת מקור הכנסה בר-קיימא וארוך טווח.

על פי נתוני רשות המסים, בתקופה 2016 - 2024, מס ההכנסה האישי שנגבה מדיבידנדים של מניות הגיע לכ-1,318 מיליארד דונג וייטנאמי, בעוד שאם נגבה מיד עם החלוקה, הסכום המשוער עשוי להיות כ-17,420 מיליארד דונג וייטנאמי. ניתן להסיק מכך שרוב בעלי המניות בחרו להחזיק במניות לאורך זמן. לפיכך, יותר מ-10,000 מיליארד דונג וייטנאמי של "לא נגבה" נמצאים בפועל בארגון, ומשמשים להשקעה מחדש בייצור ובעסקים, יוצרים מקומות עבודה, תורמות בעקיפין לצמיחת התמ"ג ומקור מס יציב ובר קיימא לתקציב בטווח הארוך. אם ייאלץ לגבות את המס באופן מיידי, זרימת הון זו עלולה להישלל, מה שיפחית את יכולתו של הארגון להשקיע מחדש ולהתפתח.

"ההצעה להטיל מס בעת תשלום דיבידנד במניות כפי שמוצג בטיוטה תהפוך אפשרות זו לפחות אטרקטיבית, ותבטל כלי יעיל עבור עסקים שיאפשר להם להשקיע מחדש בייצור ובפעילות עסקית. אם יש לשלם מס בעת קבלתו, מדוע משקיעים צריכים לתעדף בחירת מניות בעוד שדיבידנדים במזומן מביאים תזרים מזומנים מיידי, בעלי מקור תשלום מס מיידי ואינם צריכים לשאת בסיכונים פוטנציאליים בעתיד כמו מניות? מדיניות המס, בנוסף למטרה של גבייה נכונה ומלאה, צריכה גם להבטיח את היכולת לעודד פעילויות השקעה עסקיות, פיתוח עסקי, ובכך לקדם פיתוח כלכלי ולטפח מקורות הכנסה בני קיימא", ניתחה VCCI. מהניתוח לעיל, הציעה VCCI כי הסוכנות המנסחת תשקול מחדש את התקנה הזו.

מקור: https://thanhnien.vn/thu-thue-ngay-voi-co-tuc-bang-chung-khoan-lam-suy-giam-dong-luc-dau-tu-185250724085856392.htm