אשראי "מוזרם" ישירות לייצור: ההון הולך בכיוון הנכון, ההתאוששות הכלכלית מובטחת

האשראי מתאושש בחוזקה

האשראי ברחבי מערכת הבנקאות הווייטנאמית רשם קצב צמיחה מרשים של 13.4% בהשוואה לסוף 2024. זוהי נקודת אור בתמונה הכלכלית בתשעת החודשים הראשונים של השנה, המשקפת את ההתאוששות החזקה של הביקוש להון ואת יעילותם של פתרונות ניהול המדיניות המוניטרית.

במסיבת העיתונאים הממשלתית הסדירה שנערכה בספטמבר, אמר סגן נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV), דואן תאי סון, כי יתרת האשראי הכוללת של המערכת כולה הגיעה ל-17.41 טריליון וייטנאם דונג נכון ל-29 בספטמבר 2025. הדבר הבולט ביותר הוא שכיוון הרגולציה על זרימת ההון יושם בצורה דרסטית וברורה: כ-78% מהון האשראי ממוקד במגזרי הייצור והעסקים, דבר המאשר את התפקיד המרכזי של האשראי בתמיכה במניעי הצמיחה בת קיימא של הכלכלה.

התאמת מבנה האשראי לפי מגזר כלכלי מראה גמישות, ועוקבת מקרוב אחר מאפייני הכלכלה הווייטנאמית. על פי הבנק הממלכתי של וייטנאם (SBV), שיעור האשראי למגזר המסחר והשירותים מהווה 69.8% (עלייה מ-67.51% בתקופה המקבילה אשתקד), דבר המשקף את מגמת ההתאוששות וההאצה של הצריכה, הקמעונאות והתיירות . בינתיים, התעשייה והבנייה מהווים 23.97% וחקלאות, ייעור ודיג מהווים 6.23%. למרות התנודות בהשוואה לתקופה המקבילה, המגמה הכללית עדיין היא צמיחה אחידה, במיוחד התרומה החזקה של מגזר השירותים. סגן הנגיד דואן תאי סון אישר כי למרות התנודות המחזוריות, האשראי עדיין צומח כראוי, ותורם לתמיכה בכלכלה בהקשר של הממשלה המתמקדת בקידום השקעות ציבוריות, צריכה וייצור.

Tín dụng — כ-78% מהון האשראי ממוקד במגזרי הייצור והעסקים.

לדברי הכלכלן ד"ר נגוין טרי הייאו, קצב צמיחת האשראי השיג תוצאות חיוביות מאוד, המשקפות את הביטחון בשוק ההון ואת השיפור בפעילות הכלכלית. עם זאת, כדי לשמור על תנופת צמיחה זו, יש צורך לשלוט בקפדנות בסיכוני האשראי, להימנע מריכוז הון מוגזם בתעשיות עם תנודות חזקות כמו נדל"ן או קמעונאות, ובמקביל לקדם אשראי ירוק ולעסקים קטנים ובינוניים להפיץ את יעילות הפיתוח בר-קיימא.

מתן עדיפות להון לייצור, תוך יצירת מומנטום לצמיחה ירוקה ובת קיימא

נקודה בולטת בתמונת תזרים המזומנים היא שזרימת הון אשראי לא רק נעצרת במגזרים כלכליים כלליים, אלא גם חודרת עמוק למגזרים מרכזיים בשרשרת האספקה הלאומית ולמגזרים היוצרים ערך מוסף גבוה.

בפרט, החקלאות - עמוד התווך של הכלכלה - ממשיכה לקבל עדיפות מיוחדת. עד סוף אוגוסט 2025, סכום ההלוואות הנותרות למגזר זה הגיע לכ-3.9 מיליון מיליארד דונג וייט, המהוות 22.6% מכלל האשראי. יחד עם זאת, המאמצים לתמוך בעסקים קטנים ובינוניים (SMEs) - כוח המהווה יותר מ-90% ממספר המפעלים הארציים - באים לידי ביטוי בהלוואות הנותרות המגיעות ל-3.3 מיליון מיליארד דונג וייט, המקבילות ל-19.04% מכלל ההלוואות הנותרות. זוהי הוכחה ברורה למחויבותה של ענף הבנקאות לתמוך במגזרי הייצור המרכזיים של הכלכלה.

בפרט, זרימות הון מופנות גם לתעשיות בעלות חדשנות וערך מוסף גבוהים, ורושמות צמיחה מרשימה באשראי. האשראי לטכנולוגיה ולתעשיות תומכות גדל ב-23.4%. האשראי למפעלי היי-טק גדל ב-25.14% בהשוואה לסוף 2024.

נתונים אלה מראים כי אשראי פועל כמנוף לקידום ארגון מחדש כלכלי, לקראת מודל צמיחה המבוסס על מדע וטכנולוגיה.

תוכניות אשראי מרכזיות רבות יושמו במרץ גם כן כדי לפתור בעיות דחופות. לדוגמה, יישום חבילת התמיכה בריבית של 2% מתקציב המדינה עבור מפעלים, קואופרטיבים ומשקי בית עסקיים ממשיך להישמר, לא רק מקדם צמיחה אלא גם מכוון למטרה של פיתוח ירוק, כלכלה מעגלית ויישום סטנדרטים של ESG (סביבה - חברה - ממשל) בהתאם למגמות עולמיות.

מנקודת מבטו של האיגוד, מר טו הואי נאם, סגן הנשיא הקבוע והמזכיר הכללי של איגוד העסקים הקטנים והבינוניים של וייטנאם, ציין כי הירידה בריביות ההלוואות, יחד עם תוכניות אשראי מועדפות המתמקדות בייצור, יצרו תנאים לעסקים להיות פרואקטיביים יותר בתכנון השקעות לטווח ארוך. זהו מפתח לשיקום אמון העסקים ולשיפור התחרותיות בהקשר של שוק בינלאומי תנודתי.

לדברי מר נגוין ואן טואן, מנהל חברת Green Agricultural Products Company Limited - עסק קטן המתמחה ביצוא פירות לקוריאה, מאז תחילת 2025 "מצאנו זהב" כאשר הבנק הכריז על חבילת אשראי מועדפת. לאחר מספר שנים של עסקים קשים, במיוחד לאחר המגפה, סוגיית ההון הייתה כמו אבן כבדה. בעבר, קבלת הלוואה הייתה ברכה, אבל הריבית תמיד הייתה גבוהה יותר מהשוק, אז איך יכולנו לנשום? אבל עכשיו, הריבית באמת ירדה, ההון הרבה יותר קל לנשימה. סכום כסף זה לא רק כדי להציל אנשים מרעב, אלא כדי "לעבור טרנספורמציה". השקענו את כל מאמצינו בשני דברים גדולים. האחד הוא לבנות יותר מחסני קירור בסטנדרטים בינלאומיים, כך שהתוצרת החקלאית המיוצרת לא תאבד מערכה. השני הוא ליישם את טכנולוגיית סריקת הקודים כדי לעקוב אחר המקור (בלוקצ'יין) עבור כל אזור הגידול. כשעושים יצוא חקלאי, אנחנו לא יכולים לעשות עסקים ברשלנות, לשוק הזר יש דרישות מחמירות מאוד לאיכות ושקיפות. הון לא רק עוזר לעסקים קטנים כמונו לעמוד איתן אלא גם פותח הזדמנויות לשדרג את שרשרת הערך החקלאית לסטנדרטים בינלאומיים.

לדברי מומחים כלכליים, בהקשר של הכלכלה העולמית שעדיין מתמודדת עם אי-ודאויות רבות - החל מסכסוכים גיאופוליטיים, אינפלציה ועד למגמת הידוק המדיניות המוניטרית במדינות רבות - וייטנאם צריכה לשמור על גמישות וזהירות בניהול. עם זאת, עם אוריינטציה ברורה של "הון זורם למקום הנכון, לאנשים הנכונים", אשראי הפך למנוף חשוב המסייע בשיקום הצמיחה.

מומחים ציינו גם את הצורך להמשיך ולנטר את סיכוני החובות הרעים ולשמור על משמעת אשראי כדי להבטיח את בטיחות המערכת ואת קיימות ההתאוששות. כדי שהאשראי ימקסם את תפקידו "המוביל", נדרש תיאום הדוק בין המדינה - הבנקים - המפעלים כדי לשפר את יכולת ספיגת ההון, לנהל סיכונים ולקדם מגזרים כלכליים בעלי ערך מוסף גבוה. זהו הבסיס למטרתה של וייטנאם לפיתוח כלכלי בר-קיימא ואינטגרציה עמוקה.

מקור: https://vtv.vn/tin-dung-bom-thang-san-xuat-von-di-dung-huong-kinh-te-phuc-hoi-chac-chan-100251006191325123.htm