UOB: בנק המדינה ימשיך להשתמש בגמישות בריביות

מר דין דוק קוואנג, מנהל חטיבת מסחר במטבע בבנק UOB וייטנאם, צופה כי ריבית התפעול תמשיך להשתמש בגמישות בריביות התערבות מסחריות (ריבית על הנפקת שטרי ממשלה, ריבית OMO) כדי לשמור על רמת גיוס לטווח קצר של 3 חודשים סביב 3-4% ורמת גיוס לטווח ארוך של 12 חודשים על 5-6%.

בימים הראשונים של נובמבר 2024, רשם השוק עלייה בריביות ה-VND הבין-בנקאיות בהשוואה לרמת המסחר הממוצעת הנמוכה יחסית באוקטובר; במקביל, שער החליפין דולר/VND עלה שוב בשבועות האחרונים, וכמעט הגיע לרמה הגבוהה ביותר באמצע השנה.

ראש תחום מסחר במטבע בבנק הסינגפורי אמר כי התפתחות זו דומה לתנודות החזקות האחרונות בשוקי המט"ח והמטבע העולמיים עקב השפעתם של אירועים מרכזיים כמו הסכסוכים באוקראינה ובמזרח התיכון, שלא הראו סימני התקררות. יחד עם זאת, ההבדל בשיעורי הצמיחה הכלכלית בין הכלכלות העיקריות הוביל למגמה של משקיעים שמעבירים ומגוונים את סיכוני הנכסים וההשקעות שלהם.

הדולר איבד מערכו בספטמבר לאחר שהפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) קיצץ את הריבית ב-50 נקודות בסיס, אך באוקטובר הדולר כמעט החזיר לעצמו את כל הערך שאבד לאחר פרסום נתונים כלכליים מוצקים (צמיחה כלכלית, מקומות עבודה חדשים מוצקים וירידה באינפלציה).

בהקשר זה, אמר מר קוואנג כי הבנק הממלכתי של וייטנאם התערב כדי לייצב את השווקים. כאשר שער החליפין דולר אמריקאי/וייטנאם עלה בחדות, סוכנות הניהול הנפיקה שטרי ממשלה כדי לספוג נזילות עודפת מהשוק ולהפחית את הלחץ על שער החליפין. נתוני עסקאות מטבע חוץ בחודשים האחרונים הראו ביקוש גדול יחסית לרכישות מטבע חוץ מאוצר המדינה, יחד עם צמצום סכום פיקדונות ה-VND במערכת הבנקאות המסחרית על ידי האוצר. כאשר השוק נזקק ליותר נזילות VND, סוכנות הניהול הזרמת תמיכה דרך ערוץ השוק הפתוח.

בהתייחס לסטטיסטיקה (נכון לסוף ה-4 בנובמבר), יתרת שטרי האוצר שהונפקו עמדה על כ-80,000 מיליארד (ערוץ ספיגה) בעוד שיתרת הזרקת הנזילות דרך השוק הפתוח עמדה על 50,000 מיליארד (ערוץ הזרקה). לדברי מר קוואנג, סוכנות הניהול משתמשת בכלים לייצוב שוק בהרמוניה ומראה כי אין מחסור בנזילות בשוק. שיעורי הריבית לגיוס פיקדונות מתושבים ועסקים בבנקים מסחריים נשמרו יציבים באוקטובר ובתחילת נובמבר, מה שמאשר גם כי בשוק אין סימנים של מחסור בנזילות.

UOB צופה כי בנק המדינה לא יתאים את שיעורי הריבית התפעולית (שיעורי ריבית מימון מחדש, שיעורי ריבית ניכיון מחדש ותקרות ריבית פיקדונות) וימשיך להשתמש בגמישות בריביות התערבות מסחרית (שיעורי ריבית הנפקת שטרות אשראי, שיעורי ריבית פעולות בשוק הפתוח (OMO)) כדי לשמור על רמת גיוס לטווח קצר של 3 חודשים סביב 3-4% ורמה לטווח ארוך של 12 חודשים על 5-6%.

"בהתבסס על כך שווייטנאם תמשיך להבטיח יתרות גדולות, עודף סחר, משיכת השקעות זרות, העברות כספים וצמיחת תיירות , יתמכו בשער החליפין של הדולר/דולר וייטנאם בתנודות שנתיות של סביב 3%", אמר מר קוואנג, וחזה כי ברבעון הרביעי של השנה, שער החליפין של הדולר/דולר וייטנאם ינוע סביב 25,200 דונג/דולר, ברבעון הראשון של 2025 הוא יירד מעט ל-25,000 דונג/דולר וימשיך לרדת מהרבעון השני של השנה הבאה ל-24,800 דונג/דולר, וברבעון השלישי של השנה שלאחר מכן ל-24,600 דונג/דולר.

על פי UOB, לתוצאות הבחירות בארה"ב תהיה השפעה ישירה מועטה בלבד על ריביות ה-VND ועל שערי החליפין של הדולר/VND, מכיוון שהמטבע המקומי מנוהל ומנוהל בקפידה במסגרת פעילויות סחר והשקעות ארוכות טווח ולא השקעות וספקולציות לטווח קצר.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/uob-ngan-hang-nha-nuoc-se-tiep-tuc-su-dung-linh-hoat-cac-muc-lai-suat-157481.html