לאחר שהגיע לשיא של 2,450 דולר לאונקיה ב-20 במאי, מחיר הזהב הספוט בשוק העולמי צנח. במקביל לדחיית קיצוצי הריבית של הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) עקב זהירות מפני אינפלציה, מחיר הזהב חזר לסף של 2,310-2,330 דולר לאונקיה בימים האחרונים.

למעשה, להלם של הפסקת רכישות הזהב על ידי הבנק העממי של סין (PBOC) במאי לאחר 18 חודשים רצופים של רכישות נטו הייתה השפעה חזקה על הפסיכולוגיה של משקיעי הזהב בשוק הבינלאומי.

עם זאת, הביקוש למתכות יקרות צפוי להישאר גבוה ולנוטה לעלות בתקופה הקרובה, כשהוא מגיע מצד ה"כרישים" שהם הבנקים המרכזיים של מדינות שונות.

בדו"ח שפורסם לאחרונה על ידי מועצת הזהב העולמית (WGC), בנקים מרכזיים רבים מתכננים להוסיף זהב לרזרבות המט"ח שלהם ב-12 החודשים הקרובים, עקב חוסר יציבות פוליטית ומקרו-כלכלית מתמשכת. מדינות ימשיכו לקנות זהב גם אם מחיר הזהב יעלה.

על פי סקר של WGC, 29% מתוך 70 בנקים מרכזיים צופים להגדיל את עתודות הזהב ב-12 החודשים הקרובים, גבוה מהצפוי של 24% בשנת 2023.

29% היא גם הרמה הגבוהה ביותר מאז ש-WGC החלה את הסקר בשנת 2018.

קיטקו ונגדוטרינגואיהוי.gif
מדינות מגבירות את גיוון יתרות המט"ח שלהן. צילום: KC

על פי WGC, הסיבה לכך שמדינות מגדילות את רכישות הזהב שלהן היא בגלל חששות מסיכוני משבר ואינפלציה גוברת.

על פי תוצאות הסקר, עד 81% מהבנקים המרכזיים שהשתתפו בסקר אמרו כי הם צופים כי עתודות הזהב של הבנקים המרכזיים העולמיים יגדלו ב-12 החודשים הקרובים. נתון זה גבוה יותר מ-71% שנמדדו לפני שנה.

סקר WGC נערך שבועיים לאחר שהבנק המרכזי של סין הודיע ​​כי הבנק המרכזי של סין לא הוסיף לעתודות הזהב שלו בחודש מאי. בעבר רשם הבנק המרכזי של סין 18 חודשים רצופים של רכישות זהב נטו.

הידיעה שסין הפסיקה לקנות זהב במאי גרמה לתנודות חזקות בשוק הזהב הבינלאומי. מחירי הזהב ירדו בחדות.

עם זאת, על פי WGC, אנליסטים אמרו כי גם אם סין תצמצם את רכישות הזהב שלה, העניין במתכת היקרה נותר חזק, שכן מדינות דוחפות לגוון את יתרות המט"ח שלהן על רקע מתחים גיאופוליטיים גוברים ברחבי העולם.

מדינות גם מגוונות את יתרות המט"ח שלהן, ככל שתפקידו של הדולר האמריקאי כמטבע עתודה עולמי יורד. מועצת העולם העולמית מסרה כי 62% מהבנקים המרכזיים מאמינים שתפקידו של הדולר האמריקאי יירד בהדרגה בחמש השנים הקרובות. בשנת 2023, 55% מהבנקים המרכזיים מאמינים כך, ובשנת 2022 הנתון עומד על 42%.

מלבד הפסקת קניית הזהב על ידי סין, גם הדולר האמריקאי הנמוך, שכן הפד דוחה את הורדת הריבית עקב חששות לגבי עלייה חוזרת באינפלציה.

בטווח הקצר, צפוי כי מחיר הזהב יפגין ביצועים שליליים בעקבות ההחלטות האנטי-אינפלציוניות הקשות של ארה"ב. עם זאת, עדיין צפוי כי הפד יוריד את הריבית פעם אחת השנה, וארבע פעמים בשנת 2025. באותו זמן, צפוי כי הדולר יירד במהירות והזהב עשוי לטפס.

תנודות מחירי הזהב יהיו תלויות במידה רבה גם בתוצאות הבחירות בארה"ב בנובמבר. עמדתו של ראש הבית הלבן תקבע במידה רבה את הסוגיות הבינלאומיות.

הפד משאיר את הריבית בשיא של 23 שנים: מה יקרה למחירי הזהב ולשערי החליפין? ארה"ב השאירה את הריבית ללא שינוי בפעם השביעית ברציפות, בשיא של 23 שנים, וצפוי להוריד אותה פעם אחת בלבד בשנת 2024. כיצד ישפיעו שינויים אלה על מחירי הזהב, הדולר ושערי החליפין במדינות אחרות?