זינוק במחיר הזהב העולמי, אזהרה מפני סיכוני מס והתאמות מחירים

(דן טרי) - למרות שזהב הוא ערוץ רווחי חזק בשנת 2025, מומחים מזהירים כי משקיעים יכולים בקלות להתעלם משיעורי מס גבוהים על זהב פיזי וקרנות סל, בעוד שתנודות המחירים האחרונות מראות כי הסיכון להתאמה עדיין קיים.

ידיעה מעניינת לאחרונה מראה כי חום הזהב חרג מעבר לרצפות המסחר המקצועיות. רשת הקמעונאות הענקית קוסטקו בארה"ב רשמה מצב של "סולד אאוט" עם מטילי זהב הן באינטרנט והן בחנויות.

זה מראה שמתכות יקרות לא רק מעניינות משקיעים פיננסיים, אלא גם חדרו לתודעתם של צרכנים מן השורה.

מטילי זהב של קוסטקו (צילום: Getty).

שנה סוערת אך "מתוקה"

2025 עשויה להיות שנה היסטורית לזהב. המתכת היקרה נמצאת בירידה, ועלתה כמעט 50% מתחילת השנה, ביצועים גבוהים פי שלושה ממדד S&P 500.

מחיר הזהב הספוט הגיע לשיא של כל הזמנים של 4,360 דולר לאונקיה ב-20 באוקטובר. אבל כל הצדדים חייבים להיגמר, והמחירים ירדו לאחר מכן ל-3,970 דולר לאונקיה בתחילת השבוע שעבר.

אבל הירידה לא נמשכה זמן רב. בשבוע שעבר, מחיר הזהב התאושש בצורה משמעותית, וחזר לסף של 4,260 דולר. התאוששות מהירה זו מראה כי אמון השוק בזהב עדיין גבוה מאוד. נכון לעכשיו, מחיר הזהב העולמי נע בין 4,000 ל-4,100 דולר.

אנליסטים מציינים כי ישנם גורמים רבים המתכנסים יחד כדי ליצור "סערה מושלמת" למחירי הזהב.

ראשית, זהב ממשיך להדגים את תפקידו כ"מקלט בטוח" לנוכח אי הוודאות הכלכלית העולמית. התחזית הכלכלית של ארה"ב נותרה לא ודאית, והחששות גוברים לגבי קיימות העלייה בשוק המניות. בסביבה כזו, משקיעים נוטים לחפש זהב כמקלט בטוח.

שנית, זרימות עצומות מקרנות סל (ETF). הביקוש מקרנות סל של זהב בצפון אמריקה היווה גורם מניע מרכזי. ברבעון השלישי בלבד, אחזקות הזהב הפיזי בקרנות סל אמריקאיות זינקו ב-160% משנה לשנה, וקיזז יותר מירידה בביקוש לתכשיטים ומטילי זהב קמעונאיים במקומות אחרים.

נפח המסחר בזהב בארה"ב באוקטובר הגיע לשיא של 208 מיליארד דולר ליום, נתון המראה את המשיכה הבלתי ניתנת להכחשה של המתכת היקרה.

לבסוף, גורמים מאקרו אחרים, כגון האפשרות שהפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) יוריד את הריבית, דולר אמריקאי חלש יותר ורמות חוב ציבורי עולמיות גבוהות, גם הם מזינים את עליית הזהב.

ירידת המחירים האחרונה הדאיגה משקיעים רבים. עם זאת, מומחים רבים מאמינים שמדובר רק בתיקון טכני בריא במגמת עלייה ארוכת טווח.

לדברי מר פונמודי ר', מנכ"ל Enrich Money, תיקון זה מתרחש במגמת עלייה מבוססת היטב. הוא מאמין שמדובר ב"בדיקה חוזרת" של רמות תמיכה חשובות, שבהן כוח הקנייה חוזר לעתים קרובות בחוזקה. כל עוד אזורי התמיכה המרכזיים מחזיקים מעמד, המבנה השוורי של הזהב נשאר שלם.

במילים פשוטות, השוק זקוק ל"הפסקות" כאלה כדי להתבסס לפני שיוכל להתקדם עוד יותר, במקום להתחמם יתר על המידה בצורה בלתי בת קיימא.

מחירי הזהב עלו בכמעט 50% מתחילת השנה, פי שלושה בערך מעליית מדד S&P 500 (צילום: טיימס אוף אינדיה).

אז לאן ילך הזהב?

זוהי השאלה המעניינת ביותר. בנק ההשקעות היוקרתי UBS פרסם תחזית יוצאת דופן: במקרה של עלייה בסיכוני מדיניות או חוסר יציבות בשוק הפיננסי, מחיר הזהב יכול בהחלט לטפס ב-10% נוספים, ולהגיע לרף של 4,700 דולר לאונקיה.

התחזית לטווח הבינוני והארוך של הזהב נותרה חיובית, בהתבסס על יסודות כמו מגמות מוניטריות עולמיות, המשך רכישות הבנקים המרכזיים ומתחים גיאופוליטיים מתמשכים.

בשנת 2025, זהב יהיה ערוץ ההשקעה המבטיח ביותר. עם זאת, רווחים גבוהים מגיעים עם "פינות אפלות" של מס שמשקיעים חדשים יכולים להתעלם מהן בקלות.

בארה"ב, זהב פיזי וקרנות סל של זהב פיזי ממוסות בשיעורים גבוהים יותר מאשר מניות: אחזקות ארוכות טווח של מניות ממוסות בשיעור של עד 20%, בעוד שזהב פיזי ממוסה בשיעור של עד 28%.

"רק בגלל שזהב נמצא בקרן סל לא אומר שאתה פטור ממס", מזהיר טומי לוקאס, מומחה פיננסי וסוכן מס.

לכן, על משקיעים ללמוד בקפידה את התקנות והמאפיינים של כל אפיק השקעה לפני קבלת החלטה.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-tang-nong-toan-cau-canh-bao-rui-ro-thue-va-dieu-chinh-gia-20251116233654275.htm