विनिमय दर का दबाव बढ़ता है, परिचालन ब्याज दरों में कमी की गुंजाइश कम होती है

[विज्ञापन_1]

ANTD.VN - अधिकांश संगठनों के पूर्वानुमानों ने विनिमय दर के बढ़ते दबाव के कारण इस वर्ष ब्याज दर में एक और कटौती की उम्मीद कम कर दी है।

हाल ही में प्रकाशित रिपोर्ट "वियतनाम एक नज़र में: सुरंग के अंत में प्रकाश" में, एचएसबीसी ग्लोबल रिसर्च ने विनिमय दरों और मुद्रास्फीति के दबाव का हवाला देते हुए नीति दर में 0.5% की अंतिम कटौती के अपने पिछले अनुमान को हटा दिया है।

एचएसबीसी के अनुसार, सितंबर में मुद्रास्फीति 4.5% की अधिकतम सीमा से नीचे, 3.7% पर सीमित रही, लेकिन मुद्रास्फीति में लगातार वृद्धि ने चिंताएँ बढ़ा दी हैं। एक ओर, खाद्य पदार्थों की कीमतों में लगातार दो महीनों से महीने-दर-महीने लगभग 3% की वृद्धि हुई है, जिससे साल-दर-साल मुद्रास्फीति 10% से ऊपर पहुँच गई है।

हालांकि एचएसबीसी को उम्मीद नहीं है कि हालिया घटनाक्रम से औसत मुद्रास्फीति स्टेट बैंक ऑफ वियतनाम (एसबीवी) की 4.5% की सीमा से ऊपर जाएगी, लेकिन यह "दुर्भाग्य कभी अकेले नहीं आता" वाली स्थिति जोखिम बढ़ने का एक महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करती है।

"हमने अपने तिमाही मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को संशोधित किया है और 2023 के लिए अपने औसत मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को थोड़ा बढ़ाकर 3.4% (पहले: 3.2%) कर दिया है। इसलिए, अब हमें उम्मीद नहीं है कि स्टेट बैंक इस साल ब्याज दरों में कटौती करेगा।

एचएसबीसी के विश्लेषकों ने जोर देते हुए कहा, "हमारे विचार में, जिन परिस्थितियों के कारण पहले 50 आधार अंकों की और कटौती की आवश्यकता थी, वे अब मौजूद नहीं हैं: सुधार जारी है, जबकि मुद्रास्फीति और विदेशी मुद्रा दबाव बढ़ रहे हैं।"

Dư địa giảm lãi suất điều hành ngày càng thu hẹp ảnh 1

परिचालन ब्याज दरों को कम करने की गुंजाइश लगातार कम होती जा रही है

उपरोक्त आकलन के आधार पर, एचएसबीसी को उम्मीद है कि एसबीवी 2024 के अंत तक नीतिगत ब्याज दर को 4.5% पर स्थिर रखेगा, जब तक कि कोई बाहरी झटका न आए।

दूसरी ओर, एचएसबीसी को उम्मीद नहीं है कि पिछले साल अक्टूबर जैसा कुछ फिर होगा, जब अमेरिकी डॉलर/वीएनडी विनिमय दर में लगातार बढ़ोतरी के कारण एसबीवी को ब्याज दरों में भारी बढ़ोतरी करनी पड़ी थी। इसकी वजह यह है कि वीएनडी की व्यापक आर्थिक स्थिति में सुधार हुआ है।

उदाहरण के लिए, वियतनाम का चालू खाता अधिशेष सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 5% के अपने पिछले शिखर पर वापस आ गया है, जिसका श्रेय मजबूत व्यापार अधिशेष, प्रचुर मात्रा में धन प्रेषण और बढ़ते पर्यटन राजस्व को जाता है।

इसी तरह, कई अन्य अंतरराष्ट्रीय संगठन भी परिचालन ब्याज दरों में कटौती की भविष्यवाणी करते समय सतर्क रुख अपनाते हैं। अक्टूबर 2023 की पूर्वी एशिया और प्रशांत आर्थिक अद्यतन रिपोर्ट में, विश्व बैंक (WB) के विशेषज्ञों ने आकलन किया कि मौद्रिक नीति में निरंतर ढील वियतनाम के आर्थिक संदर्भ के लिए उपयुक्त मानी जा रही है। हालाँकि, ब्याज दरों में निरंतर कटौती से वैश्विक बाजारों के साथ ब्याज दरों का अंतर बढ़ेगा, जिससे विनिमय दर पर दबाव पड़ सकता है।

वियतनाम सामाजिक-आर्थिक फोरम 2023 में, वियतनाम में अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) के स्थानीय प्रतिनिधि श्री जोचेन श्मिटमैन ने भी सिफारिश की कि वियतनाम स्टेट बैंक को ब्याज दरों को कम करने पर सावधानीपूर्वक विचार करना चाहिए, क्योंकि इसके लिए लगभग कोई गुंजाइश नहीं बची है।

आईएमएफ प्रतिनिधि के अनुसार, मौद्रिक नीति में ढील ने इस वर्ष की पहली छमाही में अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने में बहुत महत्वपूर्ण भूमिका निभाई, लेकिन आगे और ढील देने की ज्यादा गुंजाइश नहीं बची है।

वियतनाम की अंतर-बैंक ब्याज दर लगभग 0% है, जो विकसित अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में काफ़ी कम है। इसलिए, आईएमएफ विशेषज्ञों का मानना है कि अगर परिचालन ब्याज दर में कमी जारी रही, तो इसका विनिमय दर पर काफ़ी प्रभाव पड़ेगा।

एक अलग दृष्टिकोण में, यूओबी ने चौथी तिमाही में नीतिगत दरों में एक और कटौती के अपने पूर्वानुमान को बरकरार रखा है, जिसमें पुनर्वित्त दर में 100 आधार अंकों की और कटौती शामिल है। हालाँकि, यूओबी ने कहा कि इस निर्णय पर अभी भी विचार करने की आवश्यकता हो सकती है क्योंकि केंद्रीय बैंक विकास और मुद्रास्फीति, दोनों जोखिमों को संतुलित करने पर विचार करेगा।

यूओबी विशेषज्ञों के अनुसार, हाल के महीनों में मुद्रास्फीति बढ़ी है और प्रमुख तेल उत्पादकों द्वारा उत्पादन में कटौती, रूस और यूक्रेन के बीच चल रहे संघर्ष और जलवायु/मौसम में बदलाव के कारण खाद्य और ऊर्जा की कीमतों में हालिया वृद्धि के कारण निकट भविष्य में उपभोक्ता मूल्य दबाव बढ़ने का खतरा है। यूओबी ने 2023 के लिए वियतनाम के लिए अपने सीपीआई मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 3.9% पर बनाए रखा है।

बैंक ने पूर्वानुमान लगाया, "इसलिए, 2023 की चौथी तिमाही में एसबीवी द्वारा ब्याज दरों में कटौती जारी रखने का हमारा पूर्वानुमान अभी भी अनिश्चित कारकों से प्रभावित है।"

[विज्ञापन_2]
स्रोत लिंक