वियतनाम के शेयर बाजार को 2025 की दूसरी छमाही में कई नए अवसरों का सामना करना पड़ेगा

आर्थिक विकास की गति, व्यापार वार्ता के परिणाम और साथ ही बाजार उन्नयन की उम्मीदें... ऐसे कारक होंगे जो वियतनामी शेयर बाजार को 2025 की दूसरी छमाही में अपनी ऊपर की गति जारी रखने के लिए प्रोत्साहित करेंगे।

बाजार उन्नयन की उम्मीदों से उज्ज्वल स्थान

वियतनामी शेयर बाजार ने 2025 के पहले 6 महीनों को सकारात्मक स्थिति में बंद कर दिया जब वीएन-इंडेक्स जून के अंतिम सत्र में 1,376.07 अंक पर बंद हुआ , जो पहली तिमाही की तुलना में 5.30% और 2024 के अंत की तुलना में 8.63% अधिक था। यह क्षेत्र के अन्य शेयर बाजारों की तुलना में अच्छी कीमत वृद्धि भी है।  

बाजार पर सकारात्मक प्रभाव लार्ज-कैप शेयरों, VN30, में उल्लेखनीय वृद्धि के साथ-साथ कई कोड और कोड समूहों की कीमतों में प्रभावशाली वृद्धि के रूप में पड़ा है। वर्ष की पहली छमाही में VN-इंडेक्स और VN30 की उल्लेखनीय मूल्य वृद्धि मुख्य रूप से लार्ज-कैप रियल एस्टेट शेयरों, बैंकों और बिजली क्षेत्र से आई - जो टैरिफ से कम प्रभावित माने जाने वाले उद्योगों में अग्रणी उद्यम हैं।   सबसे उल्लेखनीय हैं VIC (+135.8%), VHM (+91.8%), GEE (+248.8%), GEX (+109.5%), TCB (+38.7%) की अचानक मूल्य वृद्धि...

एसएचएस सिक्योरिटीज कंपनी का आकलन है कि वर्ष की पहली छमाही में सुधार और सकारात्मक वृद्धि के बाद, बाजार अब व्यापार वार्ता और कर निलंबन के अंतिम चरण में है। टैरिफ का प्रभाव धीरे-धीरे 2025 की तीसरी और चौथी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों में दिखाई दे सकता है। अल्पावधि में, बाजार को मूलभूत कारकों, विशेष रूप से टैरिफ परिवर्तनों से सीधे प्रभावित होने वाले उद्योग समूहों के 2025 की दूसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों को समझने और अद्यतन करने के लिए समय चाहिए।

इसलिए, एसएचएस का मानना ​​है कि वर्ष की अंतिम अवधि में बाजार के लिए 4 मुख्य चालक हैं, जो हैं: मूल की तुलना में कम पारस्परिक टैरिफ के साथ व्यापार वार्ता को पूरा करना; अर्थव्यवस्था और व्यवसाय विकास को बनाए रखते हैं, ब्याज दरें कम रहती हैं; संकल्प 57-59-66-68-एनक्यू / टीडब्ल्यू 2025 से नए विकास चालकों की उम्मीदें और शेयर बाजार को अपग्रेड करने की उम्मीदें।  

जून 2025 के अंत तक, कुल बाजार पूंजीकरण लगभग 310 बिलियन अमेरिकी डॉलर होगा, जो 2024 में सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 65% होगा। 2025 और 2026 में विकास की संभावनाओं और सकल घरेलू उत्पाद के पैमाने को देखते हुए, यह अभी भी एक अपेक्षाकृत आकर्षक स्तर माना जाता है। वीएन-इंडेक्स का 14.1 का पी/ई मूल्यांकन 3 वर्षों के औसत पी/ई (14.7) और 5 वर्षों के औसत पी/ई (16.7) के लगभग बराबर है। वर्तमान विकास संभावनाओं की तुलना में 11.54 का फॉरवर्ड पी/ई अभी भी अपेक्षाकृत आकर्षक माना जाता है।

एसएचएस ने अपने पूर्वानुमान पर कायम रहते हुए कहा है कि 2025 के आखिरी 6 महीनों में, वीएन-इंडेक्स लगभग 1,420 अंकों के लक्ष्य मूल्य पर पहुँचेगा, इस उम्मीद के साथ कि बाजार में सुधार होगा। साथ ही, यह उम्मीद है कि वर्ष की दूसरी छमाही में कुल बाजार लेनदेन मूल्य सकारात्मक बना रहेगा, जो 2024 की इसी अवधि के निम्न आधार स्तर की तुलना में बढ़ रहा है। 2025 में औसतन, कुल बाजार लेनदेन मूल्य में 2024 की तुलना में लगभग 10% की वृद्धि का अनुमान है।

इस बीच, एक अधिक सकारात्मक पूर्वानुमान में, वीसीबीएस का मानना ​​है कि, आधार परिदृश्य के साथ, वीएन-इंडेक्स के 1,555 अंक तक पहुंचने का अनुमान है, जिसमें वीएन-इंडेक्स का पी/ई 14.6x तक पहुंच जाएगा और बाजार ईपीएस में 12% की वृद्धि होगी।  

आशावादी परिदृश्य में, बाजार में सुधार की उम्मीदों, विकास को बढ़ावा देने के लिए मजबूत और निर्णायक नीतियों और लचीली कूटनीति से आगे के सकारात्मक कदमों के साथ सूचकांक 1,663 अंक तक पहुंच सकता है।

वीसीबीएस द्वारा 2025 में शेयर बाजार के दो परिदृश्य।

वीसीबीएस का अनुमान है कि वियतनामी बाजार का पी/ई 2025 में 13.9x - 15.3x की सीमा में उतार-चढ़ाव करेगा क्योंकि हाल के वर्षों में, वीएन-इंडेक्स का मूल्यांकन क्षेत्रीय औसत के समान स्तर पर किया गया है।  

सूचकांक में वृद्धि से औसत तरलता को कम से कम 26,000 अरब वियतनामी डोंग/सत्र तक बढ़ाने में मदद मिल सकती है। इसके अलावा, FTSE द्वारा अपग्रेड किए जाने पर, वियतनामी शेयर बाजार में 2025 की तीसरी तिमाही में 1.3 से 1.5 अरब अमेरिकी डॉलर तक का शुद्ध विदेशी निवेश आ सकता है (जिसमें FTSE इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स बास्केट पर आधारित निष्क्रिय ETF से 95 करोड़ अमेरिकी डॉलर का निवेश शामिल है, और वियतनामी बाजार का पूंजीकरण अनुपात 0.94% है)। तदनुसार, विदेशी लेनदेन भी शुद्ध बिकवाली से शुद्ध खरीद में बदलने की उम्मीद है।  

2025 की दूसरी छमाही में कहां निवेश करें?

वर्तमान घटनाक्रम के आधार पर, वीसीबीएस का आकलन है कि 2025 की दूसरी छमाही में,   ब्लूचिप्स (लार्ज-कैप स्टॉक) बड़े नकदी प्रवाह का गंतव्य बने हुए हैं, इस उम्मीद के साथ कि प्रमुख देशों द्वारा मौद्रिक नीति में ढील जारी रखने और संयुक्त राज्य अमेरिका पर व्यापार शुल्क का दबाव कम होने के संदर्भ में वियतनामी बाजार को उभरते बाजार का दर्जा दिया जाएगा। जब ब्लूचिप्स समूह के साथ लाभ वृद्धि के संकेत मिलेंगे और ब्लूचिप्स से नकदी प्रवाह का प्रसार होगा, तो छोटे और मध्यम-कैप स्टॉक समूह में सुधार होगा।

इस बीच, उद्योग पूर्वानुमानों के संदर्भ में, एसएचएस ने 2025 की दूसरी छमाही में कई विशिष्ट उद्योग समूहों का चयन किया है, जिनमें शामिल हैं: आवासीय रियल एस्टेट, वित्तीय सेवाएं, बैंकिंग, बुनियादी सामग्री और बुनियादी ढांचा।  

विशेष रूप से, आवासीय रियल एस्टेट उद्योग के सकारात्मक रहने का अनुमान है, जिसका श्रेय लीगल कॉरिडोर को जाता है, जो व्यवसायों को परियोजनाओं को तेज़ी से लागू करने में मदद करता है। साथ ही, ब्याज दरें कम बनी हुई हैं, जिससे निवेशकों को पूंजीगत लागत कम करने और घर खरीदारों को आकर्षित करने में मदद मिल रही है। आवासीय रियल एस्टेट भी एक ऐसा उद्योग है जो अमेरिकी टैरिफ नीतियों के नकारात्मक प्रभावों से कम प्रभावित होता है।  

शेयर बाजार के लिए FTSE के अपग्रेड की उम्मीद से वित्तीय सेवा और प्रतिभूति उद्योग को लाभ होने की उम्मीद है। SSI, VCI और HCM जैसे संस्थागत ग्राहक वर्ग पर ध्यान केंद्रित करने वाली प्रतिभूति कंपनियों को वियतनामी बाजार में अपेक्षित पूंजी प्रवाह के साथ-साथ मार्जिन-मुक्त सेवाओं की तैनाती से लाभ होगा।

बैंकिंग समूह के संबंध में, हालाँकि अभी भी NIM प्रवृत्ति का सावधानीपूर्वक आकलन किया जा रहा है, SHS अभी भी सकारात्मक मूल्यांकन बनाए हुए है। ऋण वृद्धि आर्थिक विकास की मुख्य प्रेरक शक्ति बनी हुई है, जो बैंकिंग क्षेत्र में ऋण वृद्धि को बढ़ावा दे रही है। संकल्प 42/2017 को वैध कर दिया गया है, जिससे ऋण संस्थानों को संपार्श्विक ज़ब्त करने का अधिकार मिल गया है ताकि बैंकिंग प्रणाली को अशोध्य ऋणों के निपटान की प्रगति में तेज़ी लाने में मदद मिल सके, जिससे पूँजी प्रवाह को अनब्लॉक करने, लाभदायक परिसंपत्तियों को बढ़ाने और NIM अनुपात में सुधार करने में मदद मिलेगी। साथ ही, बैंकिंग शेयरों का मूल्यांकन आकर्षक बना हुआ है। नकदी प्रवाह उन बैंकों की ओर निर्देशित किया जाएगा जिनके पास विकास की संभावनाओं, प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाने के लिए नए संचार निर्देशों, असाधारण आय या पूर्ण पुनर्गठन से संबंधित निवेश संबंधी कहानियाँ हैं।

इस्पात या उर्वरक जैसे बुनियादी सामग्री समूहों को भी मांग में सुधार से समर्थन मिल रहा है और जब सार्वजनिक निवेश को बढ़ावा मिलेगा तो बुनियादी ढांचा व्यवसायों को कई अवसर मिलेंगे।  

स्रोत: https://baodautu.vn/chung-khoan-viet-nam-dung-truoc-nhieu-co-hoi-moi-nua-cuoi-nam-2025-d322955.html