2025 की दूसरी छमाही में वियतनामी शेयरों के सामने कई नए अवसर होंगे

आर्थिक विकास, व्यापार वार्ता के परिणाम और साथ ही बाजार उन्नयन की उम्मीदें... ऐसे कारक होंगे जो वियतनामी शेयर बाजार को 2025 की दूसरी छमाही में अपनी ऊपर की ओर गति जारी रखने के लिए प्रोत्साहित करेंगे।

बाजार उन्नयन की उम्मीदों से उज्ज्वल स्थान

वियतनामी शेयर बाजार ने 2025 के पहले 6 महीनों को सकारात्मक स्थिति में बंद कर दिया जब वीएन-इंडेक्स जून के अंतिम सत्र में 1,376.07 अंक पर बंद हुआ , जो पहली तिमाही की तुलना में 5.30% और 2024 के अंत की तुलना में 8.63% अधिक था। यह क्षेत्र के अन्य शेयर बाजारों की तुलना में अच्छी कीमत वृद्धि भी है।  

बाजार पर सकारात्मक प्रभाव लार्ज-कैप शेयरों, VN30, में उल्लेखनीय वृद्धि के साथ-साथ कई कोड और कोड समूहों की कीमतों में प्रभावशाली वृद्धि के रूप में पड़ा है। वर्ष की पहली छमाही में VN-इंडेक्स और VN30 की उल्लेखनीय मूल्य वृद्धि मुख्य रूप से लार्ज-कैप रियल एस्टेट शेयरों, बैंकों और बिजली क्षेत्र से आई - जो टैरिफ से कम प्रभावित माने जाने वाले उद्योगों में अग्रणी उद्यम हैं।   सबसे उल्लेखनीय हैं VIC (+135.8%), VHM (+91.8%), GEE (+248.8%), GEX (+109.5%), TCB (+38.7%) की अचानक मूल्य वृद्धि...

एसएचएस सिक्योरिटीज कंपनी का आकलन है कि वर्ष की पहली छमाही में सुधार और सकारात्मक वृद्धि के बाद, बाजार अब व्यापार वार्ता और कर निलंबन के अंतिम चरण में है। टैरिफ का प्रभाव धीरे-धीरे 2025 की तीसरी और चौथी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों में दिखाई दे सकता है। अल्पावधि में, बाजार को बुनियादी बातों को समझने और अद्यतन करने के लिए समय चाहिए, विशेष रूप से टैरिफ परिवर्तनों से सीधे प्रभावित उद्योग समूहों के 2025 की दूसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों को।

इसलिए, एसएचएस का मानना ​​है कि वर्ष की अंतिम अवधि में बाजार के लिए 4 मुख्य प्रेरक शक्तियां हैं, जो हैं: मूल की तुलना में कम पारस्परिक टैरिफ के साथ व्यापार वार्ता को पूरा करना; अर्थव्यवस्था और व्यवसायों में वृद्धि बनी रहती है, ब्याज दरें कम रहती हैं; संकल्प 57-59-66-68-एनक्यू/टीडब्ल्यू 2025 से नए विकास चालकों की उम्मीदें और शेयर बाजार को उन्नत करने की उम्मीदें।  

जून 2025 के अंत तक, कुल बाजार पूंजीकरण लगभग 310 बिलियन अमेरिकी डॉलर होगा, जो 2024 में सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 65% होगा। 2025 और 2026 में विकास की संभावनाओं और सकल घरेलू उत्पाद के पैमाने को देखते हुए, यह अभी भी एक अपेक्षाकृत आकर्षक स्तर माना जाता है। वीएन-इंडेक्स का 14.1 का पी/ई मूल्यांकन लगभग 3 वर्षों के औसत पी/ई (14.7) और 5 वर्षों के औसत पी/ई (16.7) के बराबर है। वर्तमान विकास संभावनाओं की तुलना में 11.54 का फॉरवर्ड पी/ई अभी भी अपेक्षाकृत आकर्षक माना जाता है।

एसएचएस ने अपने पूर्वानुमान पर कायम रहते हुए कहा है कि 2025 के आखिरी 6 महीनों में, वीएन-इंडेक्स लगभग 1,420 अंकों के लक्ष्य मूल्य को प्राप्त करेगा, इस उम्मीद के साथ कि बाजार में सुधार होगा। साथ ही, यह उम्मीद है कि वर्ष की दूसरी छमाही में कुल बाजार लेनदेन मूल्य सकारात्मक बना रहेगा, जो 2024 की इसी अवधि के निम्न आधार स्तर की तुलना में बढ़ रहा है। औसतन, 2025 में कुल बाजार लेनदेन मूल्य में 2024 की तुलना में लगभग 10% की वृद्धि का अनुमान है।

इस बीच, एक अधिक सकारात्मक पूर्वानुमान में, वीसीबीएस का मानना ​​है कि, आधार परिदृश्य के साथ, वीएन-इंडेक्स के 1,555 अंक तक पहुंचने का अनुमान है, जिसमें वीएन-इंडेक्स का पी/ई 14.6x तक पहुंच जाएगा और बाजार ईपीएस में 12% की वृद्धि होगी।  

आशावादी परिदृश्य में, बाजार में सुधार की उम्मीदों, विकास को बढ़ावा देने के लिए मजबूत और निर्णायक नीतियों और लचीली कूटनीति से आगे के सकारात्मक कदमों के साथ सूचकांक 1,663 अंक तक पहुंच सकता है।

वीसीबीएस द्वारा 2025 में शेयर बाजार के दो परिदृश्य।

वीसीबीएस का अनुमान है कि वियतनामी बाजार का पी/ई 2025 में 13.9x - 15.3x की सीमा में उतार-चढ़ाव करेगा क्योंकि हाल के वर्षों में, वीएन-इंडेक्स का मूल्यांकन क्षेत्रीय औसत के समान स्तर पर किया गया है।  

सूचकांक में वृद्धि से औसत तरलता को कम से कम 26,000 अरब वियतनामी डोंग/सत्र तक बढ़ाने में मदद मिल सकती है। इसके अलावा, FTSE द्वारा अपग्रेड किए जाने पर, वियतनामी शेयर बाजार को 2025 की तीसरी तिमाही में USD1.3 - 1.5 अरब तक का शुद्ध विदेशी नकदी प्रवाह प्राप्त हो सकता है (जिसमें FTSE उभरते बाजार सूचकांक बास्केट पर आधारित निष्क्रिय ETF से USD950 मिलियन शामिल हैं और वियतनामी बाजार का पूंजीकरण अनुपात 0.94% है)। तदनुसार, विदेशी लेनदेन भी शुद्ध बिक्री से शुद्ध खरीद में बदलने की उम्मीद है।  

2025 की दूसरी छमाही में कहां निवेश करें?

वर्तमान घटनाक्रम के आधार पर, वीसीबीएस का आकलन है कि 2025 की दूसरी छमाही में,   ब्लूचिप्स (लार्ज-कैप स्टॉक) बड़े नकदी प्रवाह का गंतव्य बने हुए हैं, इस उम्मीद के साथ कि प्रमुख देशों द्वारा मौद्रिक नीति में ढील जारी रखने और संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ पारस्परिक व्यापार शुल्कों का दबाव समाप्त होने के संदर्भ में वियतनामी बाजार को उभरते बाजार का दर्जा दिया जाएगा। छोटे और मध्यम-कैप स्टॉक समूह में तब सुधार होगा जब लाभ वृद्धि ब्लूचिप्स समूह के बराबर होने और ब्लूचिप्स से फैलते नकदी प्रवाह को प्राप्त करने के संकेत मिलेंगे।

इस बीच, उद्योग पूर्वानुमान में, एसएचएस ने 2025 की दूसरी छमाही में कई विशिष्ट उद्योग समूहों का चयन किया है, जिनमें शामिल हैं: आवासीय अचल संपत्ति, वित्तीय सेवाएं, बैंकिंग, बुनियादी सामग्री और बुनियादी ढांचा।  

विशेष रूप से, आवासीय रियल एस्टेट उद्योग के सकारात्मक रहने का अनुमान है, क्योंकि लीगल कॉरिडोर व्यवसायों को परियोजनाओं को तेज़ी से लागू करने में मदद करता है। साथ ही, निम्न स्तर पर ब्याज दरें निवेशकों को पूंजीगत लागत कम करने में मदद करती हैं, साथ ही घर खरीदारों को आकर्षित करती हैं। आवासीय रियल एस्टेट भी एक ऐसा उद्योग है जो अमेरिकी टैरिफ नीतियों के नकारात्मक प्रभावों से कम प्रभावित होता है।  

एफटीएसई द्वारा शेयर बाजार में सुधार की उम्मीद से वित्तीय सेवा और प्रतिभूति उद्योग को लाभ होने की उम्मीद है। एसएसआई, वीसीआई और एचसीएम जैसे संस्थागत ग्राहक वर्ग पर ध्यान केंद्रित करने वाली प्रतिभूति कंपनियों को वियतनामी बाजार में अपेक्षित पूंजी प्रवाह के साथ-साथ मार्जिन-मुक्त सेवाओं की तैनाती से लाभ होगा।

बैंकिंग समूह के संबंध में, हालाँकि अभी भी NIM प्रवृत्ति का सावधानीपूर्वक आकलन किया जा रहा है, SHS अभी भी सकारात्मक मूल्यांकन बनाए हुए है। ऋण वृद्धि आर्थिक विकास की मुख्य प्रेरक शक्ति बनी हुई है, जो बैंकिंग उद्योग में ऋण वृद्धि को बढ़ावा दे रही है। संकल्प 42/2017 को वैध कर दिया गया है, जिससे बैंकिंग प्रणाली को अशोध्य ऋणों के निपटान की प्रगति में तेजी लाने में मदद करने के लिए ऋण संस्थानों को संपार्श्विक जब्त करने का अधिकार मिल गया है, जिससे पूंजी प्रवाह को अनब्लॉक करने, लाभदायक परिसंपत्तियों को बढ़ाने और NIM अनुपात में सुधार करने में मदद मिलेगी। साथ ही, बैंकिंग शेयरों का मूल्यांकन आकर्षक बना हुआ है। नकदी प्रवाह उन बैंकों की ओर निर्देशित किया जाएगा जिनके पास विकास की संभावनाओं, प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाने के लिए नए संचार निर्देशों, असाधारण आय या पूर्ण पुनर्गठन से संबंधित निवेश संबंधी कहानियाँ हैं।

इस्पात या उर्वरक जैसे बुनियादी सामग्री समूहों को भी मांग में सुधार से समर्थन मिल रहा है और जब सार्वजनिक निवेश को बढ़ावा मिलेगा तो बुनियादी ढांचा व्यवसायों को कई अवसर मिलेंगे।  

स्रोत: https://baodautu.vn/chung-khoan-viet-nam-dung-truoc-nhieu-co-hoi-moi-nua-cuoi-nam-2025-d322955.html