वियतनाम स्टॉक: कई कारक मध्यम और दीर्घकालिक विकास का समर्थन करते हैं

यद्यपि वीएन-इंडेक्स अचानक इतिहास में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया, 20 अक्टूबर को लगभग 95 अंक की गिरावट आई, 21 अक्टूबर को भी इसमें गिरावट जारी रही और 22 अक्टूबर को एक समय 30 अंक की गिरावट दर्ज की गई, फिर भी सहायक कारकों के कारण वियतनामी शेयर बाजार में मध्यम और दीर्घावधि में अच्छी वृद्धि की संभावना का आकलन किया गया है।

ग्राहक बाओ वियत सिक्योरिटीज कंपनी के मुख्यालय में लेन-देन कर रहे हैं। फोटो: ट्रान वियत/वीएनए

बाजार 2026 में 2,000 अंकों से अधिक हो सकता है

एफआईडीटी इन्वेस्टमेंट कंसल्टिंग एंड एसेट मैनेजमेंट जॉइंट स्टॉक कंपनी के संस्थापक और एपीजी सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी के उपाध्यक्ष श्री हुइन्ह मिन्ह तुआन ने कहा कि मध्यम और दीर्घकालिक रूप से बाजार को समर्थन देने वाले तीन मुख्य कारक हैं। विशेष रूप से, वियतनामी शेयर बाजार को हाल ही में उभरते बाजार का दर्जा दिए जाने से बाजार की छवि में सुधार हुआ है और वैश्विक ईटीएफ से बड़े पैमाने पर निष्क्रिय पूंजी प्रवाह को प्रोत्साहन मिला है, जिससे स्पष्ट रूप से पुनर्मूल्यांकन का प्रभाव पड़ा है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि यह एक मील का पत्थर है जो दर्शाता है कि वियतनाम प्रणाली को मानकीकृत और पारदर्शी बनाने की प्रक्रिया में प्रवेश कर रहा है, जिससे 2027-2028 की अवधि में मॉर्गन स्टेनली कैपिटल इंटरनेशनल (एमएससीआई मानकों) द्वारा प्रदान किए गए स्टॉक इंडेक्स के मानकों के करीब पहुंचने की नींव रखी जा रही है और क्षेत्र के एक उभरते वित्तीय केंद्र के रूप में इसकी स्थिति मजबूत हो रही है।

इसके अतिरिक्त, अब से लेकर 2027 तक, कई बड़ी कंपनियों के आईपीओ की लहर के कारण वियतनामी शेयर बाजार में काफी अधिक जीवंतता और विविधता आने की उम्मीद है, जिससे गुणवत्तापूर्ण विकल्पों की उपलब्धता बढ़ेगी और वियतनामी पूंजी बाजार का आकर्षण और गहराई मजबूत होगी। साथ ही, राज्य प्रतिभूति आयोग 3 नवंबर, 2025 को तीन नए निवेश सूचकांक लॉन्च करने की योजना बना रहा है, जिनमें वीएनएमआईटेक (प्रौद्योगिकी पर केंद्रित), वीएन50 ग्रोथ (लार्ज-कैप ग्रोथ समूह) और वीएनडीवीआईडीईएनडी (लाभांश देने वाले शेयरों का समूह) शामिल हैं। ये सूचकांक उत्पादों में विविधता लाने और बाजार के लिए अधिक आकर्षक निवेश विकल्प प्रदान करने में योगदान देंगे।

विशेष रूप से, वियतनाम के शेयर बाजार को मध्यम अवधि में उच्च आर्थिक विकास की संभावना से समर्थन मिलेगा, क्योंकि वियतनाम ने 2025 में 8.3-8.5% और 2026-2030 की अवधि में दोहरे अंकों की वृद्धि का लक्ष्य रखा है - जो एक दशक में उच्चतम वृद्धि दर है। वर्तमान में, सार्वजनिक निवेश वितरण को बढ़ावा देने और उचित मौद्रिक नीति बनाए रखने के माध्यम से व्यापक अर्थव्यवस्था को स्थिर और प्रोत्साहित करने की नीति से सूचीबद्ध उद्यमों के लाभ में वृद्धि की गति मिलने की उम्मीद है। इसके अलावा, संस्थागत सुधार, कानूनी बाधाओं को दूर करना, पारदर्शिता और कॉर्पोरेट प्रशासन को बढ़ाना, इक्विटीकरण को बढ़ावा देना आदि भी इसमें योगदान दे रहे हैं। इसके अतिरिक्त, मूल्यांकन के संदर्भ में, वियतनाम का पी/ई सूचकांक (शेयर के बाजार मूल्य और प्रति शेयर आय के बीच संबंध का आकलन करने वाला सूचकांक) अपने चरम पर लगभग 20 गुना है, जिसे कोरिया के 25 गुना, चीन के 70 गुना और थाईलैंड के 32 गुना की तुलना में अपेक्षाकृत "सस्ता" माना जाता है। इन सहायक कारकों के साथ, वियतनामी शेयर बाजार 2026 में 2,000 अंकों को पार कर सकता है, श्री तुआन ने भविष्यवाणी की।

अत्यधिक आशावादी परिदृश्यों को सीमित करें

विश्व बैंक (डब्ल्यूबी) के अनुसार, वियतनाम के बाजार उन्नयन से पहले और बाद में कुल अल्पकालिक पूंजी प्रवाह लगभग 5 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुंच सकता है। दीर्घकाल में, यदि वियतनाम मजबूत सुधार गति और व्यापक आर्थिक स्थिरता बनाए रखता है, तो निवेश प्रवाह 2030 तक 25 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुंच सकता है।

वीपीबैंक्स के डिजिटल बिजनेस डायरेक्टर श्री गुयेन वियत डुक ने कहा कि 2025 की शुरुआत से वियतनाम के शेयर बाजार में 30% से अधिक की वृद्धि हुई है और यह दुनिया के दो सबसे तेजी से बढ़ते बाजारों में से एक है। इसलिए, श्री डुक ने बताया, "पिछले कुछ दिनों जैसी अल्पकालिक बाजार गिरावट, 2025 की शुरुआत से भारी मुनाफा कमाने के बाद निवेशकों द्वारा अल्पकालिक लाभ-पुनर्प्राप्ति मात्र है।"

मध्यम अवधि के दृष्टिकोण से देखें तो वियतनामी शेयर बाजार को लेकर चिंता की कोई बात नहीं है क्योंकि आर्थिक विकास दर 8-10% के उच्च स्तर पर बनी हुई है, साथ ही मुद्रास्फीति लगभग 3% है। इसलिए शेयर निवेशक औसतन 13-15% प्रति वर्ष का बाजार प्रतिफल प्राप्त करने की उम्मीद कर सकते हैं। इस वर्ष की तरह बाजार की मजबूत वृद्धि के कारण मुनाफावसूली का दबाव बढ़ेगा और बाजार में लगभग 5% की गिरावट आ सकती है। हालांकि, श्री डुक ने जोर देते हुए कहा कि यह अल्पकालिक गिरावट दीर्घकालिक निवेशकों के लिए बाजार में नई क्रय शक्ति उत्पन्न करेगी।

विशेष रूप से, सितंबर 2026 की शुरुआत में वियतनामी शेयर बाजार को आधिकारिक तौर पर द्वितीयक उभरते बाजार का दर्जा मिलने के बाद (एफटीएसई रसेल की घोषणा के अनुसार), यह अनुमान लगाया गया है कि बाजार को विदेशी निवेशकों और निष्क्रिय निधियों से लगभग 1.6-2 बिलियन अमेरिकी डॉलर प्राप्त होंगे। इसके अलावा, बाजार में लगभग 5-6 बिलियन अमेरिकी डॉलर का सक्रिय पूंजी प्रवाह भी आकर्षित होने का अनुमान है, जिसे उचित मूल्यांकन समय पर वितरित किया जाएगा।

इसके अलावा, श्री डुक ने कहा कि शेयरों का फॉरवर्ड पी/ई मूल्यांकन (रिजर्व पी/ई निवेशकों को अगले 12 महीनों में किसी व्यवसाय की भविष्य की लाभ क्षमता का मूल्यांकन करने की अनुमति देता है) अभी भी केवल 12 गुना है, जो अन्य उभरते बाजारों की तुलना में 20-30% कम है, इसलिए वियतनामी शेयर बाजार अभी भी निवेशकों के लिए आकर्षक है।

दरअसल, हाल के दिनों में जब भी शेयर बाजार में गिरावट आई है, विदेशी निवेशकों ने तुरंत दोबारा पैसा निकालना शुरू कर दिया है। इसलिए, शेयर बाजार में गिरावट को हमेशा विदेशी और घरेलू निवेशकों सहित दीर्घकालिक निवेशकों का समर्थन मिलता है।

2026 में, उच्च आर्थिक विकास की उम्मीदों के साथ, वियतनामी शेयर बाजार में लगभग 15% की वृद्धि जारी रहेगी। हालांकि, श्री डुक ने चेतावनी दी कि "निवेशकों को अत्यधिक आशावादी परिदृश्यों को सीमित करना चाहिए क्योंकि आमतौर पर 30% से अधिक की वृद्धि का एक वर्ष केवल थोड़े समय के लिए ही रहता है और शेयर बाजार वापस 15-18% प्रति वर्ष की औसत वृद्धि दर पर समायोजित हो जाएगा।"

स्रोत: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nhieu-yeu-to-ho-tro-tang-truong-trung-va-dai-han-20251023081307494.htm