अर्थव्यवस्था में 1 क्वाड्रिलियन से अधिक VND डाला गया - भाग 1: खुश लेकिन ऋण गुणवत्ता को लेकर अभी भी चिंतित

2025 के पहले पाँच महीनों में ही, वियतनामी अर्थव्यवस्था में डाली गई धनराशि 1 क्वाड्रिलियन वियतनामी डोंग से अधिक हो गई है। विशेषज्ञों के अनुसार, यह विकास वैश्विक उथल-पुथल के बाद आर्थिक सुधार के संदर्भ में एक मज़बूत प्रोत्साहन रणनीति को दर्शाता है।

यद्यपि ऋण पिछले वर्षों की तुलना में कई गुना बढ़ गया है, फिर भी वर्ष के पहले 5 महीनों में मुद्रास्फीति अभी भी स्वीकार्य स्तर के भीतर है - फोटो: क्वांग दीन्ह

हालांकि, अर्थव्यवस्था में डाली गई प्रचुर मात्रा में धनराशि के पीछे खराब ऋण, परिसंपत्ति बुलबुले और व्यापक आर्थिक असंतुलन का जोखिम छिपा है, यदि इसे कड़ाई से नियंत्रित नहीं किया गया...

वर्ष की शुरुआत से ऋण में तेजी आई

स्टेट बैंक के आंकड़ों के अनुसार, मई के अंत तक, पूरी अर्थव्यवस्था में ऋण में 6.52% की वृद्धि हुई, जो 2024 में इसी अवधि में 2.41% की तुलना में काफी अधिक है। यह अनुमान है कि वर्ष के पहले 5 महीनों में, पूरी अर्थव्यवस्था में बकाया ऋण 1 मिलियन बिलियन VND से अधिक बढ़कर 16.6 मिलियन बिलियन VND से अधिक हो गया - हाल के वर्षों में इसी अवधि में बकाया ऋण में रिकॉर्ड वृद्धि।

तुओई ट्रे से बात करते हुए, बैंकिंग और वित्त विशेषज्ञ और इंटीग्रेटेड फाइनेंशियल सॉल्यूशंस ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के संस्थापक, श्री ले होई एन ने कहा कि इस साल के पहले 5 महीनों में 10 लाख अरब वीएनडी के निवेश ने कई लोगों को चौंका दिया, लेकिन अगर हम पीछे मुड़कर देखें, तो हाल ही में हर साल औसतन हमने लगभग 20 लाख अरब वीएनडी का निवेश किया है। इस साल फर्क सिर्फ इतना है कि साल की शुरुआत से ही वितरण दर में बढ़ोतरी हुई है।

"पिछले वर्षों में, वर्ष की शुरुआत में ऋण अक्सर धीमा रहता था और फिर वर्ष की दूसरी छमाही में इसमें तेज़ी आ जाती थी। इस वर्ष, स्टेट बैंक ने विकास लक्ष्य को समर्थन देने के लिए जनवरी से ऋण की गुंजाइश कम कर दी है," श्री आन ने कहा।

एमबी सिक्योरिटीज (एमबीएस) की अनुसंधान निदेशक सुश्री त्रान थी खान हिएन ने कहा कि मार्च से पूरे सिस्टम में ऋण में तेजी से वृद्धि होने लगी, जिसका श्रेय 8% जीडीपी विकास लक्ष्य और ढीली मौद्रिक नीति लक्ष्यों से मिली सकारात्मक भावना को जाता है।

16 जून तक, वर्ष की शुरुआत की तुलना में ऋण में 6.99% की वृद्धि हुई, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि के 3.75% से अधिक है। एमबीएस विशेषज्ञों के अनुसार, सूचीबद्ध वाणिज्यिक बैंकों के ऋण में पिछली तिमाही की तुलना में ज़्यादा उतार-चढ़ाव नहीं आया; पिछली तिमाही में, निजी संयुक्त-स्टॉक वाणिज्यिक बैंकों के समूह की वृद्धि दर सरकारी बैंकों के समूह की तुलना में बेहतर रही।

सुश्री हिएन ने कहा, "वर्ष की पहली तिमाही में अच्छी ऋण वृद्धि वाले बैंक जैसे एमएसबी, एक्ज़िमबैंक, वीपीबैंक, एसएचबी और वियतिनबैंक ने दूसरी तिमाही में भी वृद्धि जारी रखी। कॉर्पोरेट ग्राहकों पर केंद्रित कम ब्याज दर का माहौल इस तिमाही में ऋण की मुख्य प्रेरक शक्ति बना रहा।"

वर्ष के अंत के दृष्टिकोण के बारे में, सुश्री हिएन का अनुमान है कि ऋण वृद्धि लगभग 16-17% तक पहुँच सकती है। इसे एक अच्छी वृद्धि दर माना जा रहा है, जो दर्शाता है कि अर्थव्यवस्था में अभी भी धन का प्रवाह हो रहा है।

सूचीबद्ध कंपनियों से कम उधार लें

स्टेट बैंक की रिपोर्ट के अनुसार, 28 मई तक, पूरी अर्थव्यवस्था में बकाया ऋण 16.6 मिलियन बिलियन VND से अधिक हो गया, जो वर्ष की शुरुआत की तुलना में 6.32% अधिक है। अर्थव्यवस्था के प्रत्येक क्षेत्र का विश्लेषण करने पर, यह देखा जा सकता है कि कुछ क्षेत्रों में सामान्य वृद्धि दर (5.32%) से कम वृद्धि हुई है, जैसे: कृषि , वानिकी और मत्स्य पालन (2.5%), उद्योग और निर्माण (4.51%), व्यापार (4.34%)...

उद्योग के आंकड़े यह भी दर्शाते हैं कि सूचीबद्ध उद्यमों के लिए ऋण में काफी मामूली वृद्धि हुई है, जो बैंकिंग प्रणाली से "पूंजी इंजेक्शन" की गति के अनुरूप नहीं है।

श्री ले होई एन के अनुसार, यह घटनाक्रम दर्शाता है कि अधिकांश ऋण प्रवाह गैर-सूचीबद्ध उद्यम क्षेत्र को जा रहा है, जहाँ वित्तीय जानकारी और संपार्श्विक की गुणवत्ता में पारदर्शिता का अभाव माना जाता है। हाल के वर्षों में, सूचीबद्ध उद्यमों के समूह ने ऋणों की अपनी माँग में वृद्धि नहीं की है। श्री एन ने आश्चर्य व्यक्त करते हुए कहा, "इससे ऋण वृद्धि की गुणवत्ता पर भी प्रश्नचिह्न लगते हैं।"

वीएनडायरेक्ट के अनुसंधान विभाग का विश्लेषण इस दृष्टिकोण को और पुष्ट करता है। 2025 की पहली तिमाही में, वित्तीय संकेतक दर्शाते हैं कि व्यवसायों में उत्तोलन कम करने की प्रवृत्ति है। विशेष रूप से, ब्याज व्यय घटकर 6.1% हो गया (पिछली तिमाही की तुलना में 0.5 प्रतिशत अंक कम), जबकि डी/ई अनुपात (ऋण/इक्विटी) घटकर 71.9% हो गया (3.5 प्रतिशत अंक कम)।

वीएनडायरेक्ट के विशेषज्ञों के अनुसार, हालाँकि सरकार उधारी लागत कम करने के लिए जमा ब्याज दरों को कम करने के प्रयास कर रही है, फिर भी व्यावसायिक क्षेत्र से वास्तविक ऋण माँग अभी भी काफी सुस्त बनी हुई है। इसका मुख्य कारण यह है कि कई व्यवसाय अपने वित्तीय पोर्टफोलियो का पुनर्गठन कर रहे हैं और अस्थिर आर्थिक माहौल में ऋण देने में अधिक सावधानी बरत रहे हैं।

इस बीच, सुश्री त्रान थी खान हिएन ने कहा कि 1 मिलियन बिलियन से अधिक VND की राशि में ऋण पुनर्गठन और ऋण चुकौती के लिए ऋण शामिल हैं, न कि पूरी तरह से नए संवितरण।

एक उल्लेखनीय प्रवृत्ति यह है कि कई व्यवसायों ने परिपक्व बॉन्ड वापस खरीद लिए हैं और बैंकों से पिछले वर्ष की तुलना में बेहतर ब्याज दरों पर उधार लिया है। सुश्री हिएन ने कहा, "कुल 1 क्वाड्रिलियन वीएनडी से अधिक के नए ऋणों और ऋण पुनर्गठन के बीच वास्तविक अनुपात का निर्धारण करना कठिन है।" उन्होंने आगे कहा कि आगे के आकलन के लिए वह वर्ष के पहले 6 महीनों के निजी निवेश के और अधिक आंकड़े जारी होने का इंतज़ार कर सकती हैं।

ऋण अभी भी पूरी अर्थव्यवस्था को "संचालित" कर रहा है

इस बात पर बल देते हुए कि ऋण प्रोत्साहन नीतियां पूंजी प्रवाह को प्रोत्साहित करने और उत्पादन और व्यापार का समर्थन करने के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण बनी हुई हैं, वाईग्रुप (एक कॉर्पोरेट वित्तीय डेटा कंपनी) के अनुसंधान सलाहकार श्री ले वान थान ने यह भी चेतावनी दी कि 2024 के अंत तक ऋण-से-जीडीपी अनुपात 134% तक पहुंच गया था, जो समान अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बहुत अधिक है।

पिछले 3 महीनों में ऋण में काफी तेजी से और उच्च दर से वृद्धि हो रही है - फोटो: क्यू.डी.

हाल ही में नेशनल असेंबली के सत्र में स्टेट बैंक की गवर्नर गुयेन थी होंग ने भी इस मुद्दे का ज़िक्र किया था। सुश्री होंग के अनुसार, यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि घरेलू पूंजी, मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी सहित, बैंक ऋण पर बहुत अधिक निर्भर करती है।

बैंक पूँजी पर निरंतर निर्भरता जोखिम पैदा करेगी और अर्थव्यवस्था के लिए परिणामकारी होगी, जिससे उच्च विकास और स्थिरता हासिल करना मुश्किल हो जाएगा। यह एक ऐसा मुद्दा है जिस पर व्यापक अर्थव्यवस्था का प्रबंधन करने वाले मंत्रालयों और क्षेत्रों को विकास लक्ष्यों के लिए पूँजी स्रोतों का संतुलन बनाते समय बारीकी से ध्यान देने की आवश्यकता है।

वियतनाम बैंकिंग एसोसिएशन के आंकड़ों के अनुसार, 10 अप्रैल तक, नए ऋणों के लिए औसत उधार ब्याज दर 6.34%/वर्ष थी, जो 2024 के अंत की तुलना में 0.6 प्रतिशत अंक कम थी। फरवरी 2025 के अंत से, बैंकों ने एक साथ जमा ब्याज दरों को कम कर दिया है, जिससे उधार ब्याज दरों को कम करने की स्थिति पैदा हो रही है, जिससे व्यवसायों को उत्पादन और व्यवसाय बहाल करने में सहायता मिल रही है।

बिन्ह खान

स्रोत: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-1-mung-nhung-van-lo-chat-luong-tin-dung-20250625224621874.htm