वियतनाम की अर्थव्यवस्था: सुधार के लिए समय की आवश्यकता है

एचएसबीसी ग्लोबल रिसर्च ने हाल ही में वियतनाम पर एक नजर रिपोर्ट जारी की है, जिसमें कहा गया है कि हालांकि पहली तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर (5.7% की वृद्धि) बाजार की उम्मीदों से कम थी, लेकिन सुधार की कहानी अभी भी "अक्षुण्ण" है और सुधार को व्यापक रूप से फैलने में समय लगेगा।

Kinh tế Việt Nam: Cần thời gian để sự phục hồi lan tỏa

पहली तिमाही अपेक्षा के अनुरूप नहीं रही, लेकिन कई संकेतक सकारात्मक हैं।

हालाँकि ड्रैगन वर्ष में वियतनाम में विकास की बेहतर संभावनाएँ देखने को मिलेंगी, लेकिन 2024 की पहली तिमाही में जीडीपी वृद्धि दर अनुमान से कम रहेगी, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 5.7% रहेगी। यह वृद्धि एचएसबीसी और बाज़ार के पूर्वानुमान (6.4%) से कम है।

इसका मतलब यह नहीं है कि सुधार प्रभावित हुआ है, बल्कि सुधार की कहानी असमान है। एचएसबीसी ग्लोबल रिसर्च में आसियान बाजारों की प्रभारी अर्थशास्त्री सुश्री युन लियू ने कहा, "इस नतीजे का मतलब यह नहीं है कि सुधार की कहानी 'असंगत' है। दरअसल, वियतनाम अभी भी बेहतर व्यापार परिदृश्य के साथ मजबूती से सुधार की राह पर है।"

Chuyên gia kinh tế Yun Liu, Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu HSBC

युन लियू, अर्थशास्त्री, एचएसबीसी ग्लोबल रिसर्च

उच्च आवृत्ति संकेतक लगातार सकारात्मक व्यापार परिदृश्य की ओर इशारा कर रहे हैं, जो मुख्यतः इलेक्ट्रॉनिक्स चक्र द्वारा संचालित है। मार्च में निर्यात में साल-दर-साल 14% से अधिक की वृद्धि हुई, जिससे तिमाही की वृद्धि दर साल-दर-साल 17% हो गई।

एचएसबीसी विशेषज्ञों के अनुसार, यह मुख्य रूप से इलेक्ट्रॉनिक्स चक्र में तेजी के कारण है, जिसे सैमसंग स्मार्टफोन के लिए एक प्रमुख उत्पादन केंद्र के रूप में अपनी भूमिका से लाभ हुआ है। इलेक्ट्रॉनिक्स के अलावा, निर्यात में सुधार कपड़ा और जूते जैसे अन्य उद्योगों तक भी फैल रहा है, हालाँकि आर्थिक विकास में इनका योगदान कम ही है।

इसके अलावा, जहाँ आयात वृद्धि भी 2024 की पहली तिमाही में दोहरे अंकों में पहुँच गई, वहीं व्यापार अधिशेष बढ़कर 8 अरब अमेरिकी डॉलर से ज़्यादा हो गया, जो 2023 के मासिक औसत से 10% से ज़्यादा है। न केवल अल्पकालिक व्यापार चक्र उलट गया है, बल्कि सकारात्मक दीर्घकालिक प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) दृष्टिकोण भी बना हुआ है।

2024 की पहली तिमाही में नई प्रत्यक्ष विदेशी निवेश पूंजी पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में लगभग 60% बढ़ी, और इसका 65% तक हिस्सा विनिर्माण जैसे प्रमुख क्षेत्र पर केंद्रित रहा, जबकि शेष रियल एस्टेट पर। निवेश पूंजी की उत्पत्ति पर गौर करें तो यह दिलचस्प है कि सिंगापुर ने 50% की प्रभावशाली दर के साथ वियतनाम को सबसे बड़ा प्रत्यक्ष विदेशी निवेश प्रदाता होने का गौरव प्राप्त किया।

वसूली असमान है

निर्यात विनिर्माण क्षेत्र अपने पिछले "स्वरूप" को पुनः प्राप्त करने की राह पर है। और यह सेवा क्षेत्र के उज्ज्वल पहलुओं में से एक है। इसके अलावा, पर्यटन से संबंधित सेवाओं में भी सकारात्मक वृद्धि जारी है। कोविड-19 के बाद पहली बार, मार्च में वियतनाम में मासिक आगंतुकों की संख्या लगभग 16 लाख तक पहुँच गई, जो महामारी-पूर्व स्तर से 13% अधिक है। हालाँकि आधार प्रभाव भी आंशिक रूप से ज़िम्मेदार है, लेकिन मुख्य भूमि चीनी पर्यटकों की भारी वापसी भी बहुत ज़रूरी समर्थन प्रदान करती है।

यह आंशिक रूप से वियतनाम द्वारा मुख्यभूमि चीन के लिए उड़ानें बहाल करने के निरंतर प्रयासों के कारण है, जो अब महामारी-पूर्व स्तर के लगभग 80% के बराबर हैं। हालाँकि हाल ही में आसियान में चीनी पर्यटकों के आगमन में वृद्धि हुई है, फिर भी इसमें और सुधार की गुंजाइश है। उत्साहजनक बात यह है कि अधिकारी वीज़ा छूट सूची का विस्तार करने पर विचार कर रहे हैं।

हालाँकि, ऊपर बताई गई असमान रिकवरी की कहानी पर लौटते हुए, यह "असमानता" सेवा क्षेत्र में सबसे स्पष्ट रूप से देखी जा सकती है। एचएसबीसी की रिपोर्ट में कहा गया है, "सबसे आश्चर्यजनक गिरावट सेवा क्षेत्र में आई, जब इस क्षेत्र में पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में Q1/2024 में केवल 6.1% की वृद्धि हुई।"

तदनुसार, सेवा क्षेत्र में सुधार कई अलग-अलग दिशाओं में हो रहा है, जिसमें घरेलू क्षेत्र बाहरी क्षेत्रों से पीछे हैं। विशेष रूप से, "सूचना और संचार" सेवाओं, वित्त और पेशेवर सेवाओं में Q4/2023 के बाद से मंदी आई है, जबकि रियल एस्टेट उद्योग अभी भी आर्थिक विकास में बहुत कम योगदान दे रहा है, जो रियल एस्टेट चक्र में लंबे समय से चली आ रही कमजोरी को दर्शाता है।

इस बीच, खुदरा बिक्री वृद्धि अभी तक महामारी-पूर्व स्तर पर नहीं पहुँच पाई है, और अभी भी लगभग 10% की उल्लेखनीय गिरावट दर्ज की गई है। हालाँकि वियतनाम के निर्यात चक्र में सुधार के संकेत दिखने लगे हैं, फिर भी यह घरेलू क्षेत्रों को उल्लेखनीय बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त नहीं है। अर्थशास्त्री युन लियू ने कहा, "महामारी-पूर्व वृद्धि को पुनः प्राप्त करने के लिए, वियतनाम को व्यापार क्षेत्र से घरेलू सेवाओं तक विकास को फैलाना होगा।"

विकास पूर्वानुमान बनाए रखें, मूल्य दबाव से सतर्क रहें

मार्च में मुख्य मुद्रास्फीति में टेट अवकाश के दौरान मूल्य समायोजन के कारण महीने-दर-महीने 0.2% की गिरावट देखी गई, जिससे साल-दर-साल 4% की वृद्धि हुई। हालाँकि यह एचएसबीसी और बाजार के पूर्वानुमानों (जिनमें 4.2% वृद्धि का अनुमान था) से कम है, फिर भी दर ऊँची बनी रही। विवरण दर्शाते हैं कि "आवास और निर्माण सामग्री" और "अन्य वस्तुओं और सेवाओं" समूहों को छोड़कर, सभी समूहों में गिरावट आई।

वियतनाम की मुद्रास्फीति दर काफी हद तक स्थिर रही है, जो 4.5% की मुद्रास्फीति सीमा से नीचे रही है। हालाँकि, मुद्रास्फीति का जोखिम बना हुआ है। यह आंशिक रूप से चावल की कीमतों में दोहरे अंकों की मुद्रास्फीति के कारण है, जो वियतनाम जैसे चावल निर्यातक देश के लिए भी घरेलू चावल की कीमतों पर वैश्विक चावल की कीमतों के प्रभाव को दर्शाता है। इस बीच, हालाँकि ऊर्जा मुद्रास्फीति में कमी आई है, फिर भी इस पर कड़ी नज़र रखने की आवश्यकता है।

रिपोर्ट में कहा गया है, "हमारा अनुमान है कि औसत मुद्रास्फीति लगभग 3.9% रहेगी, हालाँकि यह बढ़ रही है, लेकिन फिर भी मुद्रास्फीति की अधिकतम सीमा से नीचे है। इसलिए, हमें उम्मीद नहीं है कि स्टेट बैंक ऑफ अमेरिका निकट भविष्य में मौद्रिक नीति में ढील देगा। हमारा अनुमान है कि स्टेट बैंक ऑफ अमेरिका इस अवधि के दौरान और 2025 तक नीतिगत ब्याज दर को 4.5% पर स्थिर रखेगा।"

कुल मिलाकर, वियतनाम 2024 में बेहतर विकास संभावनाओं की ओर अग्रसर है, हालाँकि विशेषज्ञ युन लियू के अनुसार, व्यापक रूप से सुधार होने में समय लगेगा। पहली तिमाही की जीडीपी उम्मीद से कमज़ोर होने और वर्ष की दूसरी छमाही में आर्थिक गतिविधियों में मज़बूती से वृद्धि की उम्मीद के साथ, एचएसबीसी ग्लोबल रिसर्च ने इस वर्ष के लिए 6.0% की अपनी जीडीपी वृद्धि दर का अनुमान बरकरार रखा है, लेकिन शेष तीन तिमाहियों के लिए अपने पूर्वानुमान में संशोधन किया है।