प्रतिभूतियों का उन्नयन: विदेशी पूंजी प्रवाह के लिए नई प्रेरणा

VTV.vn - FTSE रसेल द्वारा उन्नयन की पुष्टि से एक नया पूंजी चक्र खुल गया है, जिससे वियतनाम को उभरते पूंजी प्रवाह का स्वागत करने और अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय मानचित्र पर अपनी स्थिति बढ़ाने के लिए अपने बुनियादी ढांचे और कानूनी प्रणाली में सुधार करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।

एक "छोटी झील" से परिवर्तन

यह देखा जा सकता है कि एफटीएसई रसेल द्वारा वियतनामी शेयर बाजार को अक्टूबर 2025 में द्वितीयक उभरते बाजार में अपग्रेड करने की पुष्टि, कई वर्षों के सतत संस्थागत सुधार प्रयासों का परिणाम है। एफटीएसई रसेल के प्रतिनिधि के अनुसार, वियतनाम ने 9 आवश्यक मानदंडों को पूरी तरह से पूरा कर लिया है, और आधिकारिक कार्यान्वयन चरण में प्रवेश करने के लिए "समीक्षाधीन" स्थिति को पार कर लिया है। इस उपलब्धि का न केवल तकनीकी महत्व है, बल्कि यह एक पारदर्शी, सुरक्षित और एकीकृत पूंजी बाजार विकसित करने की दिशा में सरकार की सही दिशा की पुष्टि भी करता है।

आर्थिक और वित्तीय विशेषज्ञों का आकलन है कि यह अपग्रेड न केवल अल्पकालिक मूल्य चक्र में, बल्कि पीढ़ीगत दृष्टिकोण में भी निवेशकों का विश्वास मज़बूत करने का एक "संपूर्ण प्रयास" है। आर्थिक विशेषज्ञ डॉ. गुयेन त्रि हियू ने ज़ोर देकर कहा, " राजनीतिक स्थिरता, सकारात्मक जीडीपी वृद्धि और दक्षिण पूर्व एशिया में अग्रणी तरलता वाली अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, इस अपग्रेड ने विदेशी संसाधनों को आकर्षित करने के लिए एक ठोस आधार तैयार किया है।"

इस उन्नयन को "अंतिम चरण" के रूप में देखा जा रहा है जो निवेशकों के विश्वास को मजबूत करता है।

एफटीएसई रसेल के अनुसार, घोषणा से लेकर सितंबर 2026 में अपेक्षित आधिकारिक लॉन्च तक का 12 महीने का समय एक निर्णायक अवधि है। यह प्रतीक्षा अवधि नहीं है, बल्कि पूरे पारिस्थितिकी तंत्र के लिए बुनियादी ढाँचे और संचालन की तैयारी का एक कदम है। इस अवधि के दौरान, सीमांत बाजारों पर नज़र रखने वाले फंड धीरे-धीरे विनिवेश करेंगे, जबकि उभरते बाजार सूचकांकों पर नज़र रखने वाले फंड वियतनाम तक पहुँचने के लिए आवश्यक प्रक्रियाओं और प्रक्रियाओं की तैयारी शुरू कर देंगे।

अंतर्राष्ट्रीय संस्थागत निवेशकों की ब्रोकरेज, कस्टडी और संचालन प्रणाली जैसी बहुत स्पष्ट आवश्यकताएँ हैं, जो उन्हें वियतनाम के लिए विशिष्ट प्रक्रियाओं को डिज़ाइन करने के बजाय, अन्य उभरते बाजारों में उपयोग किए जाने वाले वैश्विक ब्रोकरेज मॉडल के माध्यम से व्यापार करने की अनुमति दें। "प्रक्रिया घर्षण" जितना कम होगा, पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने की क्षमता उतनी ही अधिक होगी। इस प्रकार, वियतनाम के लिए शेष कार्य प्रौद्योगिकी को इस प्रकार लागू करना है कि उन्नयन कार्यक्रम वैश्विक पूंजी प्रणाली में सुचारू रूप से संचालित हो सके।

15-20 गुना के नए पूंजी चक्र का स्वागत करने के लिए "प्रक्रिया घर्षण" को हटाना

बाजार के उन्नयन की कहानी अल्पकालिक मूल्य उतार-चढ़ाव में नहीं, बल्कि वियतनाम द्वारा प्रवेश किए जा रहे "पूंजी के महासागर" के पैमाने और गुणवत्ता में निहित है। श्री हियू का मानना ​​है कि सीमांत सूचकांकों के अनुरूप पूंजी प्रवाह, उभरते बाजार सूचकांकों से जुड़ी प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियों की मात्रा की तुलना में केवल एक छोटा सा हिस्सा है। समूहों को स्थानांतरित करके, वियतनाम "छोटी झील" से बाहर निकलकर एक ऐसे संभावित बाजार में एकीकृत हो रहा है जो निष्क्रिय रूप से प्राप्त पूंजी के पैमाने के संदर्भ में 15-20 गुना बड़ा है। यह तथ्य कि घोषणा के तुरंत बाद बाजार में वृद्धि नहीं हुई, बल्कि संचय की स्थिति में प्रवेश किया, एक स्वस्थ संकेत है, यह दर्शाता है कि बाजार सूचनाओं को "पचा" रहा है और बुनियादी ढांचे के पूरा होने की प्रतीक्षा कर रहा है।

आर्थिक और वित्तीय विशेषज्ञ इस बात पर सहमत हैं कि अगले 12-36 महीनों में आने वाली "पूंजी सुनामी" से अधिकतम लाभ प्राप्त करने के लिए, प्रबंधन एजेंसियां ​​संस्थागत और बुनियादी ढांचे में सफलताएं हासिल करने के लिए समकालिक रूप से समाधान लागू कर रही हैं।

वियतनाम को केवल उन्नयन पर ही नहीं रुकना चाहिए बल्कि उत्पादों में विविधता लाने का लक्ष्य रखना चाहिए।

वित्त मंत्रालय से मिली जानकारी के अनुसार, मंत्रालय और राज्य प्रतिभूति आयोग पर्यवेक्षण के लिए कानूनी ढाँचे को सक्रिय रूप से तैयार कर रहे हैं। विशेष रूप से, प्रबंधन एजेंसी लेनदेन पर्यवेक्षण और अनुपालन पर्यवेक्षण से संबंधित नियमों में संशोधन करने वाले मसौदा परिपत्र पर व्यापक रूप से राय मांग रही है। नियमों को अद्यतन करने का मुख्य उद्देश्य उल्लंघनों का पता लगाने और उनसे निपटने की क्षमता में सुधार करना है, जिससे यह सुनिश्चित हो सके कि बाजार निष्पक्ष, पारदर्शी और सुरक्षित रूप से संचालित हो।

संस्थागत सुधार के साथ-साथ, भुगतान अवसंरचना का विकास तकनीकी बाधाओं को दूर करने में एक महत्वपूर्ण कारक माना जाता है। कानून संख्या 56/2024/QH15 ने केंद्रीय प्रतिपक्ष (CCP) तंत्र को लागू करने हेतु एक सहायक कंपनी की स्थापना हेतु कानूनी आधार प्रदान किया है। यह CCP तंत्र पूर्व-लेनदेन मार्जिन आवश्यकताओं को समाप्त करने में मदद करेगा - जो अंतर्राष्ट्रीय संस्थागत निवेशकों के लिए सबसे बड़ी बाधाओं में से एक है।

इसके अलावा, बड़े पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने और बनाए रखने के लिए, एफटीएसई रसेल यह भी सुझाव देता है कि वियतनाम को केवल उन्नयन तक ही सीमित नहीं रहना चाहिए, बल्कि अपने उत्पादों में विविधता लाने का लक्ष्य रखना चाहिए। सूचीबद्ध शेयरों की संख्या, नए आईपीओ, सूचकांक और व्युत्पन्न उत्पादों से लेकर, वस्तुओं की गहनता की आवश्यकता नए दौर में बाजार के आकर्षण और तरलता को बढ़ाने के लिए अत्यंत आवश्यक है।

इस कहानी के बारे में पत्रकारों से बात करते हुए, एशिया पैसिफिक सिक्योरिटीज ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के एक प्रतिनिधि ने कहा: "हम तकनीकी बाधाओं को पूरी तरह से दूर करने के लिए सरकार के प्रयासों की सराहना करते हैं। उभरते इंडेक्स सिमुलेशन फंडों के लिए, वियतनाम द्वारा 'प्रक्रिया घर्षण' और विशेष रूप से पूर्व-जमा आवश्यकता को समाप्त करना, पूँजी प्रवाह को मुक्त करने का संकेत होगा। सितंबर 2026 न केवल एक तकनीकी मील का पत्थर है, बल्कि वह समय भी है जब वियतनाम आधिकारिक तौर पर निष्क्रिय पूँजी प्रवाह का स्वागत करने के लिए बड़ा द्वार खोलेगा। सीमांत पूँजी की तुलना में उभरती पूँजी का 15-20 गुना पैमाना न केवल शेयर बाजार के लिए एक बड़ी सफलता होगी, बल्कि यह समतुल्यकरण प्रक्रिया को भी बढ़ावा देगा और कॉर्पोरेट प्रशासन की गुणवत्ता में सुधार करेगा।

बाज़ार का उन्नयन अंतिम लक्ष्य नहीं, बल्कि एक नए विकास चक्र की शुरुआत है। यह वियतनाम के लिए एक आकर्षक, पारदर्शी बाज़ार और वैश्विक पूंजी प्रवाह में एक रणनीतिक गंतव्य के रूप में अपनी स्थिति को पुष्ट करने का एक सुनहरा अवसर है।

स्रोत: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-luc-day-moi-cho-dong-von-ngoai-100251208150133434.htm