कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार पर FiinRatings की रिपोर्ट के अनुसार, जून 2025 में प्राथमिक बॉन्ड बाजार ने VND 105.5 ट्रिलियन (पिछले महीने की तुलना में 52.4% अधिक) तक का जारीकरण पैमाना दर्ज किया, जिसमें से 100% निजी जारीकरण था।

वर्ष के पहले 6 महीनों में, बाजार का निर्गम मूल्य VND248.6 ट्रिलियन तक पहुंच गया (पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 71.2% अधिक), जिसमें 76.3% निर्गम मूल्य बैंकों से आया।

FiinRatings के अनुमान के अनुसार, इस दर पर, 2025 में कॉर्पोरेट बॉन्ड चैनल के माध्यम से जुटाया गया कुल मूल्य आधा मिलियन बिलियन VND से अधिक तक पहुंच जाएगा - जो 2021 के शिखर से थोड़ा कम है, जब कुल जुटाया गया मूल्य 700 ट्रिलियन VND से अधिक तक पहुंच गया था।

यह तथ्य कि 2025 की पहली छमाही में कुल जारी मूल्य का 76.3% या VND189.7 ट्रिलियन के साथ बैंकों का बहुमत होगा, यह दर्शाता है कि बैंक ऋण वृद्धि आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बांड चैनल के माध्यम से टियर 2 पूंजी की तलाश कर रहे हैं।

स्टेट बैंक के अनुसार, जून 2025 के अंत तक, संपूर्ण अर्थव्यवस्था में ऋण 17.2 मिलियन बिलियन VND से अधिक तक पहुंच जाएगा, जो 2024 के अंत की तुलना में 9.9% की वृद्धि है।

उल्लेखनीय ऋण वृद्धि ने वाणिज्यिक बैंकों के लिए पूंजी पर्याप्तता अनुपात को पूरा करने के लिए टियर 2 पूंजी बढ़ाने की आवश्यकता को बढ़ा दिया है।

यह इस तथ्य को भी दर्शाता है कि ऋण संस्थान प्रणाली में जमा की मात्रा धीमी हो रही है, आंशिक रूप से जमा ब्याज दरों को कम रखने की नीति के कारण, जबकि बैंकों को अभी भी ऋण/कुल जमा अनुपात और मध्यम और दीर्घकालिक ऋणों के लिए अल्पकालिक पूंजी उपयोग गुणांक को बनाए रखना है।

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बैंक बॉन्ड चैनल के ज़रिए पूंजी जुटाने में तेज़ी ला रहे हैं। फोटो: नाम ख़ान।

कॉर्पोरेट बांड जारी मूल्य का 76.3% बैंकों से संबंधित है, जबकि जुटाए गए मूल्य का शेष 23.7% - जो लगभग 58.9 ट्रिलियन VND के बराबर है, अन्य उद्योगों से संबंधित है।

इसमें से, रियल एस्टेट बॉन्ड का हिस्सा लगभग 67.3%, यानी 39.6 ट्रिलियन वियतनामी डोंग है। यह बात समझ में आती है क्योंकि कई परियोजनाओं की कानूनी प्रक्रियाएँ पूरी हो चुकी हैं, जिससे कॉर्पोरेट बॉन्ड के ज़रिए ऋण प्राप्त करना और धन जुटाना आसान हो गया है। यह रियल एस्टेट उद्योग के लिए शायद एक सकारात्मक संकेत है, जिससे वाणिज्यिक बैंकों के डूबत ऋण के जोखिम को नियंत्रित किया जा सकता है।

बांड संग्रहण ब्याज दरें काफी कम हो गईं, जो औसतन 7.43% से घटकर 6.69%/वर्ष (सभी प्रकार के बांडों का औसत) हो गईं। बांड मूल्य का 64% निश्चित ब्याज दर प्रणाली के साथ जारी किया गया, 22% फ्लोटिंग ब्याज दर (4 राज्य-स्वामित्व वाले बैंकों की औसत 12-माह की जमा ब्याज दर द्वारा समर्थित) के साथ जारी किया गया, तथा शेष संयुक्त ब्याज दर थी।

द्वितीयक बाजार के संबंध में, रिपोर्ट में कहा गया है कि जून 2025 में निजी और सार्वजनिक दोनों निर्गमों में द्वितीयक लेनदेन लगभग 137.1 ट्रिलियन VND तक पहुंच गया, जिसमें औसत दैनिक लेनदेन मूल्य पिछले महीने की तुलना में 13.4% बढ़कर 6,530 बिलियन VND/दिन हो गया।

बैंकिंग और रियल एस्टेट समूह अभी भी बहुमत में हैं, तथा पूरे बाजार के कुल लेनदेन मूल्य का लगभग 71% हिस्सा इन्हीं के पास है।

वर्ष के पहले 6 महीनों में, तरलता फिर से सक्रिय हो गई है, जबकि बैंकिंग समूह के लेनदेन मूल्य में पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में महत्वपूर्ण बदलाव नहीं आया है, रियल एस्टेट समूह के मूल्य में 37.6% की वृद्धि हुई है।

रिपोर्ट के अनुसार, जून में द्वितीयक बाजार में व्यवसायों से अतिरिक्त VND4,500 बिलियन की समस्या बांड दर्ज की गई, जिससे वर्ष के पहले 6 महीनों में समस्या बांड ऋण का कुल मूल्य VND23,000 बिलियन हो गया (पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 31% कम)।

इसमें से समस्याग्रस्त कॉर्पोरेट बांडों का 45.8% मूल्य रियल एस्टेट क्षेत्र से, 16.4% विनिर्माण क्षेत्र से, 8.7% निर्माण क्षेत्र से तथा शेष 28.6% अन्य क्षेत्रों से आया।

संशोधित उद्यम कानून, जो 1 जुलाई से प्रभावी हो गया है, के अनुसार, जब कोई उद्यम निजी बांड जारी करना चाहता है, तो ऋण/इक्विटी अनुपात (जारी किए जाने वाले अपेक्षित बांड लॉट के मूल्य सहित) पांच गुना से अधिक नहीं होना चाहिए।

नये कानूनी विनियमन उन बांड जारीकर्ताओं को सीमित कर देंगे जो उद्यम या परियोजना कंपनियां हैं और जिनके पास बहुत अधिक वित्तीय उत्तोलन है; साथ ही, यह कुछ मामलों को सार्वजनिक पेशकश चैनल की ओर ले जाने में मदद करेगा।

स्रोत: https://vietnamnet.vn/ngan-hang-huy-dong-gan-200-nghin-ty-dong-tu-trai-phieu-trong-6-thang-2425867.html