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निजी क्षेत्र के लिए पूंजी

निजी आर्थिक क्षेत्र वियतनामी अर्थव्यवस्था में लगातार महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहा है: सकल घरेलू उत्पाद में लगभग 50% का योगदान दे रहा है और 80% से अधिक सामाजिक श्रम शक्ति को रोजगार दे रहा है। हालाँकि, निजी आर्थिक विकास पर संकल्प 68-NQ/TW के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए (2030 तक, निजी क्षेत्र सकल घरेलू उत्पाद में 55-58% का योगदान देगा और कुल बजट राजस्व में 35-40% का योगदान देगा), इस क्षेत्र के लिए पूंजी के स्रोत का मुख्य मुद्दा हल किया जाना आवश्यक है।

Báo Sài Gòn Giải phóngBáo Sài Gòn Giải phóng02/09/2025

हाल ही में आयोजित कार्यशाला "नए विकास युग में निजी क्षेत्र के लिए पूँजी" की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि 2021-2023 की अवधि में, निजी उद्यम क्षेत्र को दिया गया ऋण कुल बकाया ऋणों का केवल 34-36% था, जो सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) उद्यमों के ऋण से कम है। लघु और मध्यम आकार के उद्यम (एसएमई), जो कुल उद्यमों की संख्या का 97% से अधिक हिस्सा हैं, कुल ऋण के केवल 25% तक ही पहुँच पाते हैं।

इस बीच, शेयर बाजार और कॉर्पोरेट बॉन्ड से पूंजी अभी भी सीमित है: शेयर बाजार पूंजीकरण का आकार 2024 में सकल घरेलू उत्पाद का 71.4% है, जो इस क्षेत्र के अन्य देशों की तुलना में बहुत कम है; 2020-2021 की गर्म विकास अवधि के बाद, कॉर्पोरेट बॉन्ड का विकास अभी तक उम्मीदों तक नहीं पहुंचा है।

विरोधाभास यह है कि हालांकि सरकार निजी क्षेत्र के मजबूत विकास की वकालत करती है, लेकिन राष्ट्रीय वित्तीय और मौद्रिक नीति सलाहकार परिषद के सदस्य और बीआईडीवी प्रशिक्षण और अनुसंधान संस्थान के लेखकों के एक समूह डॉ. कैन वान ल्यूक की एक शोध रिपोर्ट के अनुसार, आंतरिक रूप से और रिश्तेदारों से पूंजी का प्रबंधन करने वाले उद्यमों की दर अभी भी 70% है, लगभग 50% एसएमई को बैंक ऋण तक पहुंचने में कठिनाई होती है।

तो इसकी वजह क्या है? सबसे पहले, वियतनामी वित्तीय प्रणाली अभी भी बैंक ऋण पर बहुत ज़्यादा निर्भर है: सकल घरेलू उत्पाद में बैंक ऋण का योगदान 130% से ज़्यादा है। इस बीच, शेयर बाज़ार, उद्यम पूंजी कोष, पेंशन कोष आदि जैसे मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी चैनल धीरे-धीरे विकसित हो रहे हैं। निजी उद्यमों, खासकर नवोन्मेषी स्टार्टअप्स को तकनीक में निवेश के लिए उद्यम पूंजी या दीर्घकालिक पूंजी मिलना मुश्किल हो रहा है।

दूसरा, पूंजी बाजार के लिए कानूनी ढांचा अभी पूरा नहीं हुआ है। कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार की जानकारी की निगरानी और पारदर्शिता अभी भी सीमित है, जिससे निवेशकों का विश्वास कम हो रहा है और 2022 की घटनाओं के बाद बाजार में मजबूती से सुधार नहीं हो पा रहा है। तीसरा, कर और ऋण पर कई तरजीही नीतियां अभी तक लागू नहीं हुई हैं। छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों (एसएमई) को अभी भी तरजीही ऋण पैकेज या ऋण गारंटी फंड प्राप्त करने में कठिनाइयों का सामना करना पड़ रहा है।

नए संदर्भ में, विशेषज्ञों के अनुसार, निजी क्षेत्र के लिए पूंजीगत बाधाओं को दूर करने के लिए वृहद और सूक्ष्म, दोनों स्तरों पर एक साथ कार्य करने की आवश्यकता है। सबसे पहले, बैंक ऋण के अलावा पूंजी जुटाने के अन्य माध्यमों में विविधता लाना आवश्यक है। सरकार को शेयर बाजार और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार के विकास को बढ़ावा देना चाहिए; उद्यमों को दीर्घकालिक पूंजी उपलब्ध कराने के लिए उद्यम पूंजी कोष, निजी निवेश कोष और पेंशन कोष के गठन को प्रोत्साहित करना चाहिए।

दूसरा, लघु एवं मध्यम उद्यमों (एसएमई) के लिए ऋण गारंटी तंत्र और कर प्रोत्साहन में सुधार करना है। कर नीतियों को व्यवसायों को केवल अल्पकालिक दायित्वों पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय पुनर्निवेश और नवाचार के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए। तीसरा, रचनात्मक स्टार्टअप्स के लिए एक अनुकूल कानूनी गलियारा बनाना है। वियतनाम में वर्तमान में 3,800 से अधिक स्टार्टअप हैं, इसलिए उसे विदेशी निवेश कोषों को भागीदारी के लिए प्रोत्साहित करने और स्टार्टअप्स के लिए पूंजी जुटाना आसान बनाने हेतु कानूनी बाधाओं को कम करने के लिए एक तंत्र की आवश्यकता है।

इसके अलावा, जब वियतनाम 2050 तक नेट ज़ीरो उत्सर्जन के लिए प्रतिबद्ध होगा, तो हरित और टिकाऊ वित्तीय विकास एक अपरिहार्य प्रवृत्ति होगी। इसके लिए नवीकरणीय ऊर्जा परियोजनाओं और वृत्ताकार अर्थव्यवस्था में पूंजी प्रवाह को प्रोत्साहित करने के लिए एक तंत्र की आवश्यकता है। अंत में, उद्यमों को बैंकों और निवेशकों के लिए विश्वास पैदा करने हेतु वित्तीय पारदर्शिता में सुधार करना होगा और शासन को मानकीकृत करना होगा।

पूँजी अर्थव्यवस्था की "रक्त वाहिका" है और निजी क्षेत्र – जो अर्थव्यवस्था की सबसे महत्वपूर्ण प्रेरक शक्ति है – के लिए नए युग में पूँजी स्रोतों को खोलना और भी ज़रूरी हो जाता है। यदि पूँजी चैनलों में विविधता लाने, संस्थानों में सुधार लाने और बाज़ार का विश्वास बढ़ाने के समाधानों को निर्णायक रूप से लागू किया जाए, तो वियतनाम सतत विकास का एक ऐसा चक्र शुरू कर सकता है जिसमें निजी क्षेत्र वास्तव में अर्थव्यवस्था का "स्तंभ" बन जाए।

स्रोत: https://www.sggp.org.vn/nguon-von-cho-khu-vuc-tu-nhan-post811393.html


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