निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड ट्रेडिंग फ़्लोर: सुधार की प्रतीक्षा

[विज्ञापन_1]

एसजीजीपी 5 अगस्त, 2023 दोपहर 12:51 बजे

एक अलग कॉर्पोरेट बॉन्ड ट्रेडिंग फ़्लोर की शुरुआत से बाज़ार को और ज़्यादा पारदर्शी बनाने में मदद मिलने की उम्मीद है, जिससे आने वाले समय में माँग में सुधार को बढ़ावा मिलेगा। हालाँकि, दो हफ़्ते के संचालन के बाद, अलग कॉर्पोरेट बॉन्ड ट्रेडिंग फ़्लोर पर व्यापार काफ़ी निराशाजनक रहा है।

"माल" कम है

पहले हफ़्ते में, फ़्लोर के ज़रिए कुल कारोबार लगभग 2,000 अरब VND का था और दूसरे हफ़्ते में लगभग 500 अरब VND का। इनमें से, मुख्य लेनदेन बैंक बॉन्ड थे, जिनमें से लगभग 1,262 अरब VND वियतकॉमबैंक द्वारा जारी किए गए और 480 अरब से ज़्यादा VND BIDV द्वारा जारी किए गए। अब तक, ट्रेडिंग फ़्लोर पर वियतकॉमबैंक, BIDV, ट्रेडिको और विनफ़ास्ट सहित 4 जारीकर्ताओं द्वारा कारोबार के लिए केवल 25 कॉर्पोरेट बॉन्ड कोड पंजीकृत हैं। इनमें से, वियतकॉमबैंक ने 15 कोड में और BIDV ने 5 कोड में भाग लिया।

इस सुस्ती की व्याख्या करते हुए, हनोई स्टॉक एक्सचेंज (HNX) के अध्यक्ष, श्री गुयेन दुय थिन्ह ने कहा कि चूँकि शुरुआती दौर में "माल" की स्थिति अभी भी मामूली थी, इसलिए जब "माल" का पूर्ण और केंद्रीय व्यापार होगा, तो तरलता धीरे-धीरे बढ़ेगी। कॉर्पोरेट बॉन्ड की पेशकश और व्यापार पर सरकार के डिक्री 65/2022 के अनुसार, जारीकर्ताओं को सिस्टम के आधिकारिक संचालन से 3 महीने के भीतर अपने बॉन्ड केंद्रीकृत ट्रेडिंग फ़्लोर पर रखने होंगे। फ़्लोर के संचालन में आने के बाद, बाहर व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड का व्यापार अवैध माना जाता है। इसलिए, व्यवसायों को कॉर्पोरेट बॉन्ड को केंद्रीकृत ट्रेडिंग फ़्लोर पर रखने की प्रक्रिया पूरी करने में समय लगता है।

श्री थिन्ह ने यह भी कहा कि एचएनएक्स वर्तमान में प्रचार एजेंसियों के साथ समन्वय कर रहा है ताकि जल्द ही लगभग 10 लाख अरब वीएनडी के बकाया ऋण वाले 500 जारीकर्ताओं के लगभग 1,000 व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड कोड जारी किए जा सकें। कॉर्पोरेट बॉन्ड कोड के केंद्रीकृत व्यापार में आने के बाद, तरलता में सुधार होगा और बाजार धीरे-धीरे उबरेगा। श्री थिन्ह ने भविष्यवाणी की, "पहला चरण मुख्य रूप से संस्थागत निवेशकों का है, क्योंकि इस समय बाजार में तरलता में सुधार होना शुरू ही हुआ है, फिर यह व्यक्तिगत निवेशकों तक फैलेगा। जब विश्वास वापस आएगा, तो जारी करने वाले बाजार में कई सकारात्मक संकेत दिखाई देंगे, जिससे वर्ष की दूसरी छमाही में द्वितीयक बाजार में एक जीवंतता आएगी।"

वियतनाम में वित्तीय डेटा विश्लेषण और क्रेडिट रेटिंग सेवाएं प्रदान करने वाली कंपनी फिनग्रुप के अध्यक्ष श्री गुयेन क्वांग थुआन ने कहा कि निवेशक अभी भी उन नियमों का इंतजार कर रहे हैं जो गैर-पेशेवर व्यक्तिगत निवेशकों को केवल बेचने की अनुमति देते हैं, लेकिन खरीदने की नहीं, जबकि बाजार में कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने की मांग अभी भी कम है, यही कारण है कि तरलता सक्रिय नहीं हो पाई है।

मांग को प्रोत्साहित करेगा

एसएसआई सिक्योरिटीज कंपनी की शोध टीम का मानना है कि एक अलग कॉर्पोरेट बॉन्ड ट्रेडिंग फ्लोर की शुरुआत एक अच्छी शुरुआत है। बाजार में अपने अंतर्निहित लाभों को बनाए रखने के लिए, इस ट्रेडिंग फ्लोर को कई बॉन्ड कोड के साथ तरलता बनाए रखनी होगी। एसएसआई के अनुमान के अनुसार, अगले 3 महीनों में, लगभग 455 जारीकर्ताओं के कुल 733,000 अरब वियतनामी डोंग मूल्य के कॉर्पोरेट बॉन्ड को नियमों के अनुसार एचएनएक्स पर सूचीबद्ध होने के लिए पंजीकरण कराना होगा। एसएसआई की वरिष्ठ विश्लेषक सुश्री थाई थी वियत त्रिन्ह ने कहा कि अलग कॉर्पोरेट बॉन्ड ट्रेडिंग फ्लोर का मुख्य लक्ष्य निवेशकों को तरलता प्रदान करना है, जिससे कॉर्पोरेट बॉन्ड की मांग को फिर से बढ़ाने में मदद मिलेगी, खासकर उन संस्थागत निवेशकों से जो प्रचुर पूंजी और अपने निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाना चाहते हैं।

कॉर्पोरेट बॉन्ड की प्रकृति दीर्घकालिक निवेश की होती है, व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड निवेशक मुख्यतः वित्तीय संस्थान होते हैं, वे स्थिर नकदी प्रवाह वाले माध्यम के रूप में परिपक्वता तक धारण करने के लिए खरीदते हैं, इसलिए हम बॉन्ड बाज़ार में शेयरों जैसी जीवंत तरलता की उम्मीद नहीं कर सकते। भले ही 1,000 कॉर्पोरेट बॉन्ड कोड ट्रेडिंग पर रखे जाएँ, लेनदेन मूल्य अधिक हो सकता है, लेकिन लेनदेन की मात्रा कम होगी और शेयर बाज़ार जितना जीवंत नहीं हो सकता।
श्री गुयेन क्वांग थुआन, फ़िनग्रुप के अध्यक्ष

श्री गुयेन क्वांग थुआन ने यह भी कहा कि व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड ट्रेडिंग फ़्लोर कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार के लिए एक बड़ा कदम है और धीरे-धीरे निवेशकों, खासकर व्यक्तिगत निवेशकों, का विश्वास बहाल करने में योगदान दे रहा है। जारीकर्ता और बॉन्ड लॉट के बारे में जानकारी घोषित करने की आवश्यकताओं के साथ केंद्रीकृत घोषणा गतिविधियाँ बाज़ार के लिए सूचना की पारदर्शिता में योगदान देंगी और निवेशकों के लिए निर्णय लेने और अपने निवेश की ज़िम्मेदारी लेने में एक आधार का काम करेंगी। इस प्रकार, यह एक ऐसी व्यवस्था भी बनाता है जिससे कॉर्पोरेट बॉन्ड ब्याज दर को समतल करने के बजाय एक वक्र बनाया जा सके। जब कोई निवेशक उच्च ब्याज दर स्वीकार करता है और उसकी अपेक्षा करता है, तो उसे देर से भुगतान या पूँजी हानि का उच्च जोखिम भी स्वीकार करना होगा। केंद्रीकृत ट्रेडिंग निवेशकों को बॉन्ड की स्क्रीनिंग और वर्गीकरण में भी मदद करती है।

हालांकि, विशेषज्ञों का यह भी कहना है कि कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार में विश्वास बहाल करने के लिए अभी और समाधानों की आवश्यकता है। अल्पावधि में, सरकार मौजूदा समस्याओं के समाधान के लिए और अधिक समाधानों का अध्ययन जारी रखेगी, जैसे कि वित्त मंत्रालय द्वारा मूल्यांकन की गई सॉल्वेंसी के आधार पर कॉर्पोरेट बॉन्ड की रैंकिंग। सॉल्वेंसी के आधार पर कॉर्पोरेट बॉन्ड रेटिंग की एक सूची शीघ्र जारी करना, जोखिम के अनुसार जारीकर्ताओं को वर्गीकृत करने और उसके आधार पर विभिन्न समर्थन विधियों का उपयोग करने का एक उचित तरीका होगा।

[विज्ञापन_2]
स्रोत