बिना पूर्व-वित्तपोषण कार्यक्रम को लागू करने के पहले महीने में ही 300 से अधिक विदेशी संस्थागत खाते पंजीकृत हुए।

नई व्यवस्था को लागू करने के पहले महीने में, मार्जिन ट्रेडिंग (एनपीएफ) के लिए पंजीकरण कराने वाले विदेशी निवेशक बहुत सक्रिय थे, और इन प्रतिभूति कंपनियों में प्रतिभूतियों की कुल खरीद के मूल्य में उनका योगदान 11% था।

बिना पूर्व-वित्तपोषण कार्यक्रम को लागू करने के पहले महीने में ही 300 से अधिक विदेशी संस्थागत खाते पंजीकृत हुए।

नई व्यवस्था को लागू करने के पहले महीने में, मार्जिन ट्रेडिंग (एनपीएफ) के लिए पंजीकरण कराने वाले विदेशी निवेशक बहुत सक्रिय थे, और इन प्रतिभूति कंपनियों में प्रतिभूतियों की कुल खरीद के मूल्य में उनका योगदान 11% था।

सुश्री ता थान बिन्ह - वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन की महा निदेशक

पहले महीने में ही लगभग 330 विदेशी संगठनों ने एनपीएफ का व्यापार करने के लिए पंजीकरण कराया।  

वियतनाम फाइनेंशियल कंसल्टिंग एसोसिएशन द्वारा वियतनामफाइनेंस इन्वेस्टमेंट मैगज़ीन के सहयोग से 6 दिसंबर की सुबह आयोजित सेमिनार "2024 में पूंजी बाजार का अवलोकन और 2025 के लिए संभावनाएं" में बोलते हुए, जिसका विषय था: "वियतनाम के पूंजी बाजार का सतत विकास - वर्तमान स्थिति और समाधान", वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (वीएसडीसी) की महाप्रबंधक सुश्री ता थान बिन्ह ने परिपत्र 68 के कार्यान्वयन के लगभग एक महीने बाद इन इकाइयों (यदि कोई हो) में गैर-पूर्व-वित्तपोषण (एनपीएफ) लेनदेन की व्यापार और निपटान स्थिति पर अद्यतन जानकारी दी, जिसमें सबसे महत्वपूर्ण सामग्रियों में से एक विदेशी संस्थागत निवेशकों के लिए अनिवार्य मार्जिन आवश्यकता (गैर-पूर्व-वित्तपोषण) को हटाना है।

विशेष रूप से, 4 प्रतिभूति कंपनियों और 5 संरक्षक बैंकों से VSDC को प्राप्त जानकारी के अनुसार, 29 नवंबर, 2024 तक, कुल 300 से अधिक विदेशी संस्थागत निवेशक खातों ने NPF में व्यापार करने के लिए पंजीकरण कराया था, जो इन प्रतिभूति कंपनियों में प्रतिभूतियों की कुल खरीद (शेयर, फंड प्रमाणपत्र, वारंट) के औसतन 11% के बराबर है। सुश्री बिन्ह के अनुसार, VSDC और संबंधित पक्षों ने काफी अच्छा प्रदर्शन किया है, जिससे विदेशी संस्थानों के पास धन की कमी के कारण भुगतान दायित्वों के हस्तांतरण या बाजार निपटान कार्यों पर प्रभाव पड़ने की स्थिति को रोका जा सका है। प्रतिभूति कंपनियों और संरक्षक बैंकों द्वारा NPF लेनदेन की सेवाओं का प्रावधान, जोखिम प्रबंधन, साथ ही विदेशी संस्थानों द्वारा NPF व्यापार तंत्र का उपयोग, मूल रूप से सावधानीपूर्वक और सुरक्षित तरीके से किया गया है। VSDC प्रतिनिधि ने यह भी कहा, "निवेशक भी बहुत सतर्क हैं, वे ट्रेडिंग दिवस की दोपहर में भी, T+1 दिन पर फंड ट्रांसफर पूरा कर लेते हैं।"

एफटीएसई रसेल सितंबर 2025 में एक महत्वपूर्ण कदम उठा सकता है।

सुश्री बिन्ह के अनुसार, हाल ही में एफटीएसई रसेल के प्रतिनिधियों के साथ हुई बैठक में, बाजार रेटिंग एजेंसी ने पुष्टि की कि वियतनाम ने अपग्रेड के 9 मानदंडों में से 7 को पूरा कर लिया है। शेष दो मानदंड विदेशी निवेशकों के लिए अनिवार्य पूर्व-वित्तपोषण आवश्यकता को हटाना और असफल सौदों का निपटान करना है।

पूर्व-वित्तपोषण न करने के समाधान के संबंध में, एफटीएसई के प्रतिनिधियों का मानना ​​है कि वियतनाम ने संस्थागत नीति और कार्यान्वयन में व्यावहारिक कदम उठाए हैं। वे मार्च में होने वाली समीक्षा में इसका मूल्यांकन करने से पहले बाजार के कुछ और समय तक सुचारू रूप से चलने का इंतजार करेंगे और सितंबर 2025 में ठोस कार्रवाई कर सकते हैं। सुश्री बिन्ह ने इस बात पर भी जोर दिया, "यह नियामक निकाय और बाजार के सदस्यों की एक प्रमुख इच्छा और लक्ष्य भी है।"

सुश्री ता थान बिन्ह के अनुसार, व्यापार प्रबंधन में विफलता को अपग्रेड करने का अंतिम मानदंड मानते हुए, इसका समाधान केंद्रीय समाशोधन और निपटान (सीपीपी) तंत्र को लागू करना है। इस संबंध में, वित्त और बजट क्षेत्र के 7 कानूनों में संशोधित प्रतिभूति कानून के नए नियमों ने सीपीपी को लागू करने के लिए एक महत्वपूर्ण आधार तैयार किया है, जिससे वीएसडीसी को जोखिमों को अलग करने के लिए एक सहायक कंपनी स्थापित करने की अनुमति मिल गई है।

FTSE के अलावा, वियतनाम अपने बाजार की स्थिति को MSCI मानकों के अनुरूप उन्नत करने का लक्ष्य भी बना रहा है। MSCI ग्लोबल के मानदंडों के अनुसार, जून 2024 तक वियतनामी शेयर बाजार ने 18 में से 10 मानदंडों को पूरा कर लिया था, लेकिन कुछ मानदंडों में अभी भी सुधार की आवश्यकता है, जैसे कि विदेशी स्वामित्व सीमा, शेष विदेशी स्वामित्व सीमा और विदेशी मुद्रा बाजार के उदारीकरण का स्तर।

वियतनामी शेयर बाजार निगम (VSDC) के महानिदेशक के अनुसार, 2024 की तीसरी और चौथी तिमाही में, एजेंसी ने प्रतिभूति कानून और डिक्री 155 में संशोधन के लिए प्रतिक्रिया देने और सुझाव देने में सक्रिय रूप से भाग लिया, ताकि अंतर्निहित प्रतिभूति बाजार के लिए केंद्रीय प्रतिपक्ष समाशोधन (CCP) का कार्य करने वाली एक सहायक कंपनी की स्थापना की तैयारी की जा सके। यह समग्र बाजार निपटान जोखिमों के प्रबंधन और भविष्य में वियतनामी शेयर बाजार के उन्नयन के मानदंडों की दिशा में आगे बढ़ने के लिए एक आवश्यक कदम है। इसके अलावा, अंग्रेजी में सूचना के प्रकटीकरण संबंधी विनियमन और रोडमैप के अनुसार इसके समन्वित अनुप्रयोग से पारदर्शिता मानदंडों में धीरे-धीरे सुधार होगा। VSDC और शेयर बाजार भी 2025 से इस विनियमन को लागू करेंगे। मानदंडों को पूरा करने के लिए अगले वर्ष की शुरुआत से किए जाने वाले कार्यों की मात्रा सरल नहीं होगी।

“कई संगठनों ने वियतनामी शेयर बाजार में विदेशी पूंजी प्रवाह की उम्मीदों को दर्शाने वाले आंकड़े प्रस्तुत किए हैं। हमारा मानना ​​है कि इस अपग्रेड का सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। संस्थागत सुधारों और प्रशासनिक प्रक्रियाओं में बदलाव के साथ-साथ, इससे भी सकारात्मक गति मिलेगी,” सुश्री बिन्ह ने कहा, साथ ही इस बात पर भी जोर दिया कि विदेशी पूंजी आमतौर पर अपग्रेड के फैसले की घोषणा से पहले ही आने लगती है।

हालांकि, फायदों के साथ-साथ, इससे लेन-देन की बड़ी मात्रा और मूल्य तथा तेज़ गति के कारण प्रणाली पर पड़ने वाले दबाव को लेकर चिंताएं भी पैदा होती हैं। यदि वियतनामी शेयर बाजार को उभरते बाजार का दर्जा दिया जाता है, तो उभरते बाजारों में निवेश पूंजी का भारी प्रवाह होने की उम्मीद है। पूंजी के इस प्रवाह से लेन-देन की मात्रा बढ़ सकती है, जो अधिक आवृत्ति और स्थिरता के साथ होगा, जिससे व्यापार और समाशोधन/निपटान प्रणालियों पर काफी दबाव पड़ सकता है। इसके अलावा, यह भी सवाल उठता है कि क्या विदेशी मुद्रा विनिमय प्रणाली इतनी बड़ी मात्रा में लेन-देन को पर्याप्त रूप से संभाल पाएगी।

नए रैंकिंग मानदंडों को पूरा करने के बाद उन्नत रैंकिंग को बनाए रखने का दबाव भी हितधारकों के लिए एक चुनौती होगा। वीएसडीसी के महाप्रबंधक ने पुष्टि करते हुए कहा, “एफटीएसई रसेल के साथ हुई चर्चा के अनुसार, प्रमुख ग्राहकों की मांगों के आधार पर रैंकिंग मानदंडों को आवश्यकतानुसार बदला जा सकता है। इसलिए, रैंकिंग प्राप्त करना, रैंकिंग में बने रहना और फिर उसे बनाए रखना अंतरराष्ट्रीय संगठनों के वार्षिक मूल्यांकन पर बहुत हद तक निर्भर करेगा। यदि परिस्थितियाँ तेजी से और बार-बार बदलती हैं, तो हमें कानूनी नियमों में बदलाव प्रस्तावित करने के लिए तैयार रहना होगा ताकि वे अधिक उपयुक्त हों, और आवश्यकतानुसार प्रणाली को तुरंत संशोधित और पूरक किया जा सके।”

“ये वो असली चुनौतियाँ हैं जिनका हमें सामना करना होगा और जिनके समाधान खोजने होंगे। नियामक निकाय के दृष्टिकोण से, हम शेयर बाजार को उन्नत बनाने के लक्ष्य को सुगम बनाने के लिए एक ठोस आधार तैयार करेंगे। उन्नत होना तो बस समय की बात है; यह निश्चित रूप से हासिल किया जाएगा,” सुश्री ता थी थान बिन्ह ने जोर देते हुए कहा।

स्रोत: https://baodautu.vn/thang-dau-ap-dung-non-prefund-hon-300-tai-khoan-to-chuc-nuoc-ngoai-dang-ky-d231826.html