बाज़ार में स्टॉक जोड़ें: नई गुणवत्ता वाली वस्तुओं की प्रतीक्षा करें

यह सूचना कि एक प्रतिभूति कंपनी "सस्ता नहीं" माने जाने वाले मूल्यांकन पर सूचीबद्ध होने की तैयारी कर रही है, अभी भी निवेशकों का विशेष ध्यान आकर्षित करती है, जो शेयर बाजार में दुर्लभ गर्मी को दर्शाती है।

हो ची मिन्ह सिटी में एक प्रतिभूति कंपनी में ट्रेडिंग - फोटो: क्वांग दीन्ह

विश्लेषकों का कहना है कि यह ध्यान न केवल व्यवसायों की अपनी क्षमता से आता है, बल्कि सूचकांकों द्वारा लगातार नए शिखर स्थापित करने के संदर्भ में नए गुणवत्ता वाले शेयरों के लिए "प्यास" को भी दर्शाता है।

सार्वजनिक होने का आदर्श समय

जुलाई में औसत तरलता 2.1 बिलियन अमेरिकी डॉलर/सत्र से अधिक पहुँच गई और अगस्त में भी यह बनी रही, यहाँ तक कि एक सत्र में 3 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुँच गई। प्रचुर नकदी प्रवाह ने वियतनाम को आसियान क्षेत्र में सबसे अधिक तरलता वाला बाज़ार बना दिया है।

एज़फिन वीएन ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के निदेशक मंडल के अध्यक्ष श्री डांग ट्रान फुक ने टिप्पणी की कि यह व्यवसायों के लिए पूंजी वृद्धि, आईपीओ और लिस्टिंग जारी करने के लिए एक "स्वर्णिम" अवधि है, क्योंकि तरलता प्रचुर मात्रा में है और स्टॉक की कीमतों को उच्च स्तर पर समर्थन मिल रहा है, जिससे पूंजी जुटाने की प्रक्रिया अधिक अनुकूल हो रही है।

श्री फुक के अनुसार, हाल के वर्षों में बाज़ार की एक बड़ी समस्या नई आपूर्ति की कमी रही है। इसलिए, इस समय होने वाला कोई भी सूचीबद्ध सौदा ध्यान का केंद्र बन सकता है, यहाँ तक कि व्यवसाय के वास्तविक आंतरिक मूल्य से भी ज़्यादा "गर्म" हो सकता है।

एग्रीबैंक सिक्योरिटीज (एग्रीसेको) के विश्लेषण और अनुसंधान निदेशक श्री गुयेन आन्ह खोआ ने टिप्पणी की कि कम ब्याज दरों के कारण, सस्ता पैसा शेयर बाजार में मजबूती से प्रवाहित हो रहा है, जिससे शेयर की कीमतें बढ़ रही हैं।

यह व्यवसायों के लिए अधिक अनुकूल मूल्यांकन पर आईपीओ लाने और साथ ही बड़ी मात्रा में पूंजी जुटाने का अवसर है।

जब अर्थव्यवस्था उच्च विकास दर बनाए रखेगी, अनेक सहायक नीतियां क्रियान्वित होंगी तथा उत्पादन और व्यापार के विस्तार की आवश्यकता बढ़ेगी, तो शेयर बाजार के माध्यम से पूंजी जुटाने की संभावना शीघ्र ही पुनः सुधर जाएगी।

श्री खोआ ने कहा, "कई व्यवसायों को क्षमता विस्तार और निवेश में तेजी लाने के लिए वित्तीय संसाधन तैयार करने की आवश्यकता होगी, और इस संदर्भ में, शेयर बाजार एक प्रमुख पूंजी चैनल बना रहेगा।"

वीपीएस सिक्योरिटीज के विश्लेषण निदेशक श्री ले डुक खान ने कहा कि शुद्ध बिक्री की लंबी अवधि के बाद जुलाई में विदेशी पूंजी का पुनर्वितरण एक सकारात्मक संकेत है, जिससे निकट भविष्य में कई बड़े पैमाने पर आईपीओ और इक्विटीजेशन देखने की उम्मीदें मजबूत हुई हैं, जिससे शेयर बाजार के लिए अधिक गुणवत्ता वाले "माल" का निर्माण होगा।

"यह एक नए चक्र का निर्णायक चरण है। यदि पूर्ण कानूनी गलियारे और परामर्शदात्री संगठनों के सहयोग से इसे समर्थन मिले, तो छोटे से लेकर बड़े पैमाने तक के कई निजी उद्यम आईपीओ के लिए तैयार होंगे, जिससे वियतनामी प्रतिभूतियों को अधिक गुणवत्तापूर्ण उत्पाद प्राप्त करने में मदद मिलेगी, तथा घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों की विविध आवश्यकताओं की पूर्ति होगी," श्री खान ने कहा।

लेकिन अभी भी कुछ "गायब" है

आने वाले समय में, वियतनामी शेयर बाजार में HoSE पर कई नए शेयरों का स्वागत होने की उम्मीद है, जिसमें बैंकिंग क्षेत्र के उल्लेखनीय नाम जैसे VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank) या औद्योगिक पार्क रियल एस्टेट जैसे NTC (Nam Tan Uyen) शामिल हैं, जो विस्फोटक तरलता की वर्तमान अवधि में वस्तुओं के लिए बाजार की "भूख" को पूरा करेंगे।

विशेषज्ञों के अनुसार, व्यवसायों द्वारा शुरू की गई योजनाओं के साथ, माल की आगामी कमी के बारे में ज्यादा चिंता करने की आवश्यकता नहीं होगी।

हालांकि, बाजार पूंजीकरण संरचना में वित्तीय और रियल एस्टेट समूहों का प्रभुत्व दिखाई देता है, जो लगभग 60% है, वर्ष के अंतिम महीनों में वित्तीय क्षेत्र से आने वाले कई बड़े आईपीओ सौदों का उल्लेख नहीं है।

श्री डांग ट्रान फुक के अनुसार, विकसित बाज़ारों में, पूंजीकरण की स्थिति बहुत अलग है, जहाँ तकनीक, उद्योग और उपभोग प्रमुख समूह हैं, जबकि वित्त-अचल संपत्ति का योगदान आमतौर पर केवल 10-20% होता है। यहाँ तक कि आसियान क्षेत्र में भी, वित्त-अचल संपत्ति का अनुपात शायद ही कभी 30-40% से अधिक होता है।

"हालांकि, यह संरचना वियतनामी अर्थव्यवस्था की विशेषताओं को भी काफी सटीक रूप से दर्शाती है - जो अभी भी पारंपरिक क्षेत्रों पर बहुत अधिक निर्भर है," श्री फुक ने कहा, उन्होंने कहा कि वियतनामी शेयरों में अर्धचालक, कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) या अन्य उच्च तकनीक उद्योगों जैसे वैश्विक रुझान वाले उद्योगों की उपस्थिति का अभाव है।

केआईएस वीएन सिक्योरिटीज कंपनी के वरिष्ठ निदेशक श्री ट्रुओंग हिएन फुओंग ने कहा कि शेयर बाजार के लिए गुणवत्ता वाले सामान को पूरक बनाने के लिए, व्यवसायों को प्रबंधन क्षमता और प्रतिस्पर्धात्मकता दोनों में वास्तव में "मजबूत" बनने में मदद करने के लिए कई समाधानों को एक साथ लागू करना आवश्यक है।

श्री फुओंग के अनुसार, अल्पावधि में प्रौद्योगिकी "ब्लॉकबस्टर" लिस्टिंग की संभावना बहुत कठिन है, क्योंकि ओटीसी बाजार में भी, लगभग कोई भी प्रौद्योगिकी व्यवसाय इतना बड़ा नहीं है।

हालांकि, श्री फुओंग ने कहा कि बाजार में अभी भी गुणवत्ता वाले सामान को बढ़ाने की काफी गुंजाइश है, जिसके लिए राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों में विनिवेश प्रक्रिया को बढ़ावा देने के साथ-साथ एफडीआई उद्यमों के लिए स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध करने की व्यवस्था बनाने जैसे समाधान अपनाए जा सकते हैं।

प्रौद्योगिकी स्टॉक सूचकांक प्रबंधन नियम

हो ची मिन्ह सिटी स्टॉक एक्सचेंज (HoSE) ने आधुनिक औद्योगिक और प्रौद्योगिकी स्टॉक के सूचकांक - वियतनाम मॉडर्न इंडस्ट्रियल्स एंड टेक्नोलॉजी इंडेक्स - (VNMITECH) के निर्माण और प्रबंधन के लिए नियम जारी किए हैं।

HoSE प्रतिनिधि के अनुसार, VNMITECH मूल्य सूचकांक की गणना फ्री-फ्लोट अनुपात (स्वतंत्र रूप से हस्तांतरणीय शेयर) के लिए समायोजित बाजार पूंजीकरण मूल्य के आधार पर की जाती है, जिसमें पूंजीकरण अनुपात सीमा और तरलता भार सीमा लागू होती है।

नियमों के सेट में मानदंडों के साथ, युआंता वीएन सिक्योरिटीज प्राइवेट क्लाइंट एनालिसिस डिपार्टमेंट के अनुसार, वीएनएमआईटेक में 34 स्टॉक होंगे, जिसमें एफपीटी भाग लेने वाला एकमात्र प्रौद्योगिकी उद्यम है।

शेष स्टॉक में कई नाम शामिल हैं जैसे: एचपीजी, जीईएक्स, जीएमडी, डीजीसी, आरईई, बीएमपी, सीटीआर... औद्योगिक समूह ने कई परिचित नाम भी दर्ज किए जैसे जीईएक्स, जीएमडी, डीजीसी, आरईई, बीएमपी, सीटीआर...

स्टार्ट-अप्स और प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए अलग-अलग ट्रेडिंग फ्लोर बनाने की आवश्यकता

15 अगस्त के सत्र तक, FPT का पूंजीकरण VND150,206 बिलियन था, हालाँकि यह अपने चरम से कम हुआ था, फिर भी यह स्टॉक एक्सचेंज पर पूरे प्रौद्योगिकी उद्योग के कुल पूंजीकरण मूल्य से अधिक था। इसी वजह से, FPT उद्योग सूचकांकों पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालने वाला एक प्रौद्योगिकी स्टॉक बन गया।

FPT के अलावा, HoSE के तकनीकी समूह में DGW (VND 10,200 बिलियन), CMG (VND 8,800 बिलियन), ELC (VND 2,300 बिलियन) और ICT (VND 420 बिलियन) भी शामिल हैं - सभी का पूंजीकरण काफी मामूली है। युआंता वीएन सिक्योरिटीज में व्यक्तिगत ग्राहक विश्लेषण के निदेशक श्री गुयेन द मिन्ह के अनुसार, वियतनामी शेयर बाजार में तकनीकी शेयरों, खासकर सेमीकंडक्टर शेयरों की कमी है।

यही एक कारण है कि 2024 से विदेशी पूंजी वियतनाम से हटकर वैश्विक प्रौद्योगिकी दिग्गजों पर केंद्रित बाजारों में प्रवेश करेगी। वास्तव में, अधिकांश वियतनामी प्रौद्योगिकी कंपनियाँ अभी भी स्टार्टअप हैं या ब्रेक-ईवन चरण में हैं। VNG जैसी बड़ी कंपनियाँ अभी भी घाटे में हैं और अभी तक HoSE में सूचीबद्ध होने के योग्य नहीं हैं।

इसलिए, श्री मिन्ह के अनुसार, अगले 1-2 वर्षों में, प्रौद्योगिकी शेयर बाजार में शायद ही कोई हलचल होगी। श्री मिन्ह ने प्रस्ताव दिया, "स्टार्टअप्स और प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए एक अलग ट्रेडिंग फ्लोर बनाना ज़रूरी है, जिसमें एक विशिष्ट कानूनी व्यवस्था हो, जिसमें सरकारी उद्यम पूंजी कोषों की भागीदारी हो ताकि निजी पूंजी प्रवाह को "आकर्षित" किया जा सके, जिससे स्टार्टअप्स को स्टार्टअप से लाभ कमाने और लिस्टिंग के लिए योग्य होने की प्रक्रिया को छोटा करने में मदद मिल सके।"

कई "बड़े लोगों" की 2026 से आईपीओ की योजना है

ड्रैगन कैपिटल के पूर्वानुमान के अनुसार, 2026-2028 की अवधि में वियतनाम में आईपीओ का कुल मूल्य 47.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुँच सकता है। इसमें से, अकेले उपभोक्ता क्षेत्र का योगदान लगभग 12.8 बिलियन अमेरिकी डॉलर होने की उम्मीद है, जिसमें थाको ऑटो, बाक होआ ज़ान्ह, गोल्डन गेट या हाइलैंड्स कॉफ़ी जैसे कई बड़े नाम शामिल होंगे।

खास तौर पर, कई "बड़ी कंपनियों" द्वारा UPCoM से HoSE में ट्रेडिंग फ़्लोर के हस्तांतरण से भी भारी पूँजी प्रवाह पैदा होगा, जिसका कुल आकार लगभग 20 अरब अमेरिकी डॉलर होगा। 1 अगस्त को, तासेको रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट जॉइंट स्टॉक कंपनी (तासेको लैंड) के लगभग 312 मिलियन TAL शेयर भी UPCoM से HoSE में "स्थानांतरित" हो गए।

इससे पहले, बिन्ह सोन रिफाइनिंग एंड पेट्रोकेमिकल ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के 3.1 बिलियन से अधिक बीएसआर शेयर आधिकारिक तौर पर HoSE पर सूचीबद्ध थे, जिनका पूंजीकरण VND 66,000 बिलियन (लगभग USD 2.6 बिलियन) से अधिक था।

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बिन्ह खान

स्रोत: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm