कॉर्पोरेट बॉन्ड की सार्वजनिक पेशकश 2025 की दूसरी छमाही में बढ़ेगी

ऋण/इक्विटी अनुपात पर नया विनियमन व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड बाजार के लिए वस्तुओं की गुणवत्ता में सुधार करने में योगदान देगा, साथ ही आने वाले समय में जनता को जारी किए जाने वाले बांड की मात्रा को भी बढ़ावा देगा।

बॉन्ड बाज़ार पर FiinRatings के आंकड़ों से पता चलता है कि जून 2025 में निर्गम मूल्य में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई, जो पिछले महीने की तुलना में 52.4% बढ़कर VND105.5 ट्रिलियन तक पहुँच गया। इसमें से, इस महीने में निजी निर्गमों का हिस्सा 100% था और कोई सार्वजनिक निर्गम नहीं था।  

वर्ष के पहले 6 महीनों में, संचयी निर्गम मूल्य 248.6 ट्रिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँच गया, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 71.2% अधिक है। इसमें से, निजी तौर पर जारी किए गए बॉन्ड का हिस्सा 88.8% (इसी अवधि की तुलना में 72.4% अधिक) और सार्वजनिक रूप से जारी किए गए बॉन्ड का हिस्सा 11.2% (इसी अवधि की तुलना में 62.3% अधिक) था।

FiinRatings के आंकड़ों से पता चलता है कि जून में बाजार में व्यवसायों से समस्याग्रस्त बॉन्डों में अतिरिक्त VND4.5 ट्रिलियन दर्ज किया गया, जिससे वर्ष के पहले 6 महीनों में कुल मूल्य VND23 ट्रिलियन हो गया। यह आंकड़ा पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 31% कम है। इसमें से, समस्याग्रस्त बॉन्डों का 45.8% मूल्य रियल एस्टेट क्षेत्र से, 16.4% विनिर्माण क्षेत्र से, 8.7% निर्माण क्षेत्र से और शेष 28.6% अन्य क्षेत्रों से आया।  

विशेष रूप से, जून में समस्याग्रस्त कॉरपोरेट बांड वाले कई व्यवसायों की क्रेडिट स्थिति कई वर्षों से कमजोर रही है और उन्हें पहले भी भुगतान में देरी/स्थगन का सामना करना पड़ा है, या वे उसी पारिस्थितिकी तंत्र में हैं, जिसमें वे संगठन शामिल हैं जिनके बांड पहले समस्याग्रस्त थे।  

रियल एस्टेट जारीकर्ताओं के समूह में, उद्यमों ने व्यावसायिक सुधार के संकेत दिखाए हैं और कानूनी नियमों और पूर्ण भूमि मूल्य सूची के लाभों की बदौलत, उल्लंघन/स्थगित बॉन्डों के प्रबंधन में कई सकारात्मक कदम उठाए हैं। इसके अलावा, अभी भी कुछ बॉन्ड लॉट ऐसे हैं जिनमें वर्ष के पहले 6 महीनों में मूलधन/ब्याज भुगतान में देरी की स्थिति दर्ज की गई है क्योंकि उद्यमों ने अभी तक बॉन्डधारकों को भुगतान करने के लिए तरलता प्राप्त नहीं की है।  

वर्ष के अंतिम महीनों में, FiinRatings को उम्मीद है कि विलंबित भुगतान और आस्थगन गतिविधियां जारी रहेंगी, लेकिन मूल्य पिछले वर्षों की चरम अवधि की तुलना में कम होगा।

बांड बाजार से संबंधित नए कानूनी नियमों का आकलन करते हुए, इस क्रेडिट रेटिंग इकाई का मानना ​​है कि 5 गुना से अधिक ऋण-इक्विटी अनुपात लागू करने से बांड जारीकर्ताओं की वित्तीय स्थिति कड़ी हो जाएगी, लेकिन निजी तौर पर जारी किए गए कॉर्पोरेट बांड की आपूर्ति पर इसका कोई खास प्रभाव नहीं पड़ेगा।  

उद्योग के अनुसार 5 गुना से अधिक ऋण/इक्विटी अनुपात वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड जारीकर्ताओं का प्रतिशत

उच्च वित्तीय उत्तोलन वाले कुछ उद्योगों जैसे रियल एस्टेट, निर्माण, व्यापार और सेवाएं ( पर्यटन , मनोरंजन, विमानन...) और ऊर्जा के लिए, बाजार में निर्धारित सीमा से अधिक जारीकर्ताओं की दर उद्योग द्वारा केवल 5-25% है, मुख्य रूप से बाजार में छोटे जारीकरण घटकों वाले जारीकर्ता।  

"इसलिए, हमारा मानना ​​है कि निजी बांड बाजार उच्च और दीर्घकालिक पूंजी आवश्यकताओं वाले उद्योग समूहों के लिए आकर्षक बना रहेगा, जिन्हें कॉर्पोरेट बांड चैनलों के माध्यम से पूंजी जुटाने और बैंक ऋण पर निर्भरता कम करने की आवश्यकता है," फिनरेटिंग्स ने आकलन किया।  

नया ऋण अनुपात विनियमन परियोजना कंपनियों, नव स्थापित और अत्यधिक ऋणग्रस्त कंपनियों को बाजार में पूंजी जुटाने से सीमित करके बाजार के लिए कॉर्पोरेट बांड उत्पादों की गुणवत्ता बढ़ाने में भी योगदान देगा।   साथ ही, इस नए विनियमन के साथ, सार्वजनिक पेशकश चैनल के 2025 की दूसरी छमाही में धीरे-धीरे ठीक होने की उम्मीद है।

इसके अलावा, ग्रीन वर्गीकरण सूची पर निर्णय संख्या 21/2025/QD-TTg, जो अभी जारी किया गया है, से भी टिकाऊ निवेश की एक नई लहर का मार्ग प्रशस्त होने की उम्मीद है, जिससे ग्रीन बांड बाजार को बढ़ावा मिलेगा।

स्रोत: https://baodautu.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-chao-ban-ra-cong-chung-se-khoi-sac-vao-nua-cuoi-nam-2025-d330911.html