FiinRatings के बॉन्ड बाजार आंकड़ों के अनुसार, जून 2025 में बॉन्ड जारी करने का मूल्य बढ़कर 105.5 ट्रिलियन वीएनडी तक पहुंच गया, जो पिछले महीने की तुलना में 52.4% की वृद्धि है। इसमें से 100% निजी प्लेसमेंट थे, कोई सार्वजनिक पेशकश नहीं थी।
वर्ष के पहले छह महीनों में जारी किए गए बांडों का संचयी मूल्य 248.6 ट्रिलियन वीएनडी तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 71.2% की वृद्धि है। इसमें से निजी तौर पर जारी किए गए बांडों का हिस्सा 88.8% (इसी अवधि की तुलना में 72.4% की वृद्धि) और सार्वजनिक रूप से जारी किए गए बांडों का हिस्सा 11.2% (इसी अवधि की तुलना में 62.3% की वृद्धि) रहा।
FiinRatings के आंकड़ों के अनुसार, जून में बाज़ार में व्यवसायों द्वारा जारी किए गए 4.5 ट्रिलियन वीएनडी मूल्य के समस्याग्रस्त बॉन्डों की संख्या में वृद्धि दर्ज की गई, जिससे वर्ष के पहले छह महीनों में कुल मूल्य 23 ट्रिलियन वीएनडी हो गया। यह आंकड़ा पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 31% की कमी दर्शाता है। इनमें से 45.8% समस्याग्रस्त बॉन्ड रियल एस्टेट क्षेत्र से, 16.4% विनिर्माण क्षेत्र से, 8.7% निर्माण क्षेत्र से और शेष 28.6% अन्य क्षेत्रों से आए।
गौरतलब है कि जून में समस्याग्रस्त कॉर्पोरेट बॉन्ड वाली कई कंपनियों की साख वर्षों से कमजोर हो गई थी और उन्होंने पहले भी डिफ़ॉल्ट/प्रावधानों का सामना किया था, या वे पहले से ही समस्याग्रस्त बॉन्ड जारीकर्ताओं के समान पारिस्थितिकी तंत्र का हिस्सा थीं।
रियल एस्टेट जारीकर्ताओं के बीच, व्यवसायों ने सुधार के संकेत दिखाए हैं और बकाया/स्थगित बॉन्डों के निपटान में सकारात्मक कदम उठाए हैं, जिससे उन्हें आसान कानूनी नियमों और भूमि मूल्य सूची की उपलब्धता का लाभ मिला है। हालांकि, कुछ बॉन्ड जारीकर्ताओं के मूलधन/ब्याज भुगतान में वर्ष के पहले छह महीनों के दौरान फिर से देरी देखी गई है, क्योंकि व्यवसायों ने अभी तक बॉन्डधारकों को भुगतान करने के लिए पर्याप्त तरलता प्राप्त नहीं की है।
साल के आखिरी महीनों में, FiinRatings को उम्मीद है कि विलंबित और स्थगित भुगतान जारी रहेंगे, लेकिन पिछले वर्षों की चरम अवधि की तुलना में निचले स्तर पर।
बॉन्ड बाजार से संबंधित नए कानूनी नियमों पर टिप्पणी करते हुए, इस क्रेडिट रेटिंग एजेंसी का मानना है कि ऋण-से-इक्विटी अनुपात को 5 गुना से अधिक न रखने से बॉन्ड जारीकर्ताओं की वित्तीय स्थिति सख्त हो जाती है, लेकिन निजी तौर पर जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड की आपूर्ति पर इसका कोई खास प्रभाव नहीं पड़ेगा।
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| उद्योग के अनुसार, ऋण-इक्विटी अनुपात 5 गुना से अधिक वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड जारीकर्ताओं का प्रतिशत। |
कुछ ऐसे क्षेत्रों में जहां वित्तीय उत्तोलन अधिक होता है, जैसे कि अचल संपत्ति, निर्माण, व्यापार और सेवाएं ( पर्यटन , मनोरंजन, विमानन, आदि) और ऊर्जा, बाजार में नियामक सीमा से अधिक जारीकर्ताओं का प्रतिशत क्षेत्र के आधार पर केवल 5-25% के आसपास होता है, जिसमें मुख्य रूप से छोटे बाजार हिस्सेदारी वाले जारीकर्ता शामिल होते हैं।
"इसलिए, हमारा मानना है कि निजी बॉन्ड बाजार उन क्षेत्रों के लिए आकर्षक बना रहेगा जिनकी पूंजी की जरूरतें अधिक और दीर्घकालिक हैं, जिन्हें कॉर्पोरेट बॉन्ड के माध्यम से धन जुटाने की आवश्यकता है और बैंक ऋणों पर निर्भरता कम करनी होगी," फिनरेटिंग्स ने आकलन किया।
नए ऋण अनुपात विनियम नव स्थापित, उच्च-लीवरेज वाली परियोजना कंपनियों की पूंजी जुटाने की क्षमता को सीमित करके बाजार में कॉर्पोरेट बांडों की गुणवत्ता में सुधार लाने में भी योगदान देंगे। साथ ही, इस नए नियम के साथ, आम जनता को उत्पाद उपलब्ध कराने का माध्यम 2025 की दूसरी छमाही में धीरे-धीरे फिर से पटरी पर आने की उम्मीद है।
इसके अतिरिक्त, हाल ही में जारी किए गए हरित वर्गीकरण सूची पर निर्णय संख्या 21/2025/QD-TTg से भी सतत निवेश की एक नई लहर का मार्ग प्रशस्त होने और हरित बांड बाजार को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।
स्रोत: https://baodautu.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-chao-ban-ra-cong-chung-se-khoi-sac-vao-nua-cuoi-nam-2025-d330911.html
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