उन्नयन से लेकर सतत विकास तक, कई चुनौतियां अभी भी बनी हुई हैं।

(Chinhphu.vn) - FTSE Russell द्वारा वियतनामी शेयर बाजार की रेटिंग में सुधार गुणवत्ता और विश्वसनीयता के मामले में एक महत्वपूर्ण कदम है। हालांकि, विशेषज्ञों के अनुसार, यह एक सुरक्षित और टिकाऊ पूंजी बाजार विकसित करने के उद्देश्य से किए जा रहे व्यापक सुधार की यात्रा की मात्र शुरुआत है।

Báo Chính Phủ•12/12/2025

उच्चतर लीग में अपग्रेड करना एक लंबी यात्रा का पहला कदम है।

वियतनाम कैपिटल मार्केट आउटलुक फोरम 2026 में बोलते हुए, स्टेट सिक्योरिटीज कमीशन (एसएससी) के उपाध्यक्ष बुई होआंग हाई ने इस बात पर जोर दिया कि एफटीएसई रसेल द्वारा किया गया उन्नयन दो दशकों से अधिक के निरंतर सुधारों का परिणाम है। यह न केवल एक तकनीकी प्रगति है, बल्कि अंतरराष्ट्रीय निवेशकों की नजर में वियतनामी बाजार की गुणवत्ता और आकर्षण की पुष्टि भी है।

हालांकि, श्री हाई ने तर्क दिया कि बाजार की स्थिति में सुधार केवल एक नए चरण की शुरुआत है। बाजार के विकास के लिए नीतियों, उत्पादों और निवेशकों की गुणवत्ता के बीच संतुलन आवश्यक है। उन्होंने पारदर्शिता और बाजार प्रशासन के मानकों को बढ़ाने में संस्थागत निवेशकों, विशेषकर विदेशी निवेशकों की भूमिका पर विशेष बल दिया।

Từ nâng hạng đến hành trình phát triển bền vững còn nhiều thách thức- Ảnh 1. — राज्य प्रतिभूति आयोग (एसएससी) के उपाध्यक्ष श्री बुई होआंग हाई - फोटो: वीजीपी

राज्य प्रतिभूति आयोग के नेताओं के अनुसार, निवेशकों की सुरक्षा की शुरुआत सबसे पहले और सबसे महत्वपूर्ण रूप से उनके स्वयं के ज्ञान से होती है। एक सतत बाजार का निर्माण समन्वित कानूनी ढांचे, स्पष्ट उत्पाद तंत्र और व्यापक निवेशक प्रशिक्षण कार्यक्रमों के आधार पर किया जाना चाहिए।

निकट भविष्य में, राज्य प्रतिभूति आयोग और वित्त मंत्रालय बाजार की सुरक्षा और दक्षता में सुधार के लिए कई समाधान लागू करेंगे। इनमें से, केंद्रीय प्रतिपक्ष समाशोधन और निपटान (सीसीपी) तंत्र, जिसके 2027 की पहली तिमाही से चालू होने की उम्मीद है, प्रणालीगत जोखिम को नियंत्रित करने और विदेशी निधियों के लिए अधिक विश्वास पैदा करने में एक महत्वपूर्ण उपलब्धि साबित होने की संभावना है।

बुनियादी ढांचे की बात करें तो, KRX प्रणाली के चालू होने के बाद, बाजार में तरलता में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, जो प्रति सत्र औसतन 29,000 बिलियन VND से अधिक है। इससे प्रसंस्करण क्षमता को और उन्नत करने और उत्पाद पेशकशों का विस्तार करने की आवश्यकता है, विशेष रूप से ग्रीन बॉन्ड, इंफ्रास्ट्रक्चर बॉन्ड और दीर्घकालिक वित्तीय साधनों का।

अंतर्राष्ट्रीय पूंजी प्रवाह से नई अपेक्षाएं।

एसएसआई इन्वेस्टमेंट एनालिसिस एंड कंसल्टिंग सेंटर के निदेशक श्री फाम लू हंग ने बताया कि विदेशी निवेशकों की प्रतिक्रिया से पता चलता है कि वियतनामी बाजार में विश्वास में काफी सुधार हो रहा है। पिछले वर्षों के विपरीत, इस वर्ष अपग्रेड की घोषणा के तुरंत बाद कई अंतरराष्ट्रीय संगठन वियतनाम आए, जिनमें प्रमुख अमेरिकी ब्रोकरेज फर्म भी शामिल हैं। कुछ फंड जो पहले निवेश वापस ले चुके थे, वे भी अवसरों की तलाश में लौट आए हैं।

हालांकि, श्री हंग के अनुसार, बाजार की दिलचस्पी केवल रैंकिंग में सुधार में नहीं है, बल्कि इस बात में भी है कि वियतनाम एमएससीआई मानकों की ओर बढ़ने के लिए क्या कदम उठाता रहेगा। एमएससीआई द्वारा निर्धारित 18 मानदंडों में से वियतनाम ने 10 को पूरा कर लिया है। सीसीपी तंत्र से कई शेष मुद्दों, विशेष रूप से विदेशी स्वामित्व सीमा, को हल करने में मदद मिलने की उम्मीद है। श्री हंग ने कहा कि वियतनाम की विदेशी स्वामित्व सीमा 90 अरब डॉलर से अधिक हो गई है, जो इस क्षेत्र में काफी अधिक है।

नीतिगत पहलुओं के अलावा, श्री हंग ने सूचीबद्ध कंपनियों की भूमिका पर जोर दिया: उन्हें शासन मानकों को बढ़ाना होगा, सूचना की पारदर्शिता सुनिश्चित करनी होगी और वैश्विक निवेशकों की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए रिपोर्टिंग की गुणवत्ता में सुधार करना होगा।

Từ nâng hạng đến hành trình phát triển bền vững còn nhiều thách thức- Ảnh 2. — वियतनाम वित्तीय परामर्श संघ के अध्यक्ष डॉ. ले मिन्ह न्गिया - फोटो: वीजीपी

वियतनाम वित्तीय परामर्श संघ के अध्यक्ष डॉ. ले मिन्ह न्गिया का मानना है कि 2025 तीन महत्वपूर्ण आधारों के साथ एक निर्णायक वर्ष है। उनके अनुसार, ये आधार हैं: एफटीएसई रसेल द्वारा वियतनामी शेयर बाजार को आधिकारिक तौर पर "द्वितीयक उभरते बाजार" के रूप में उन्नत दर्जा देना; डिजिटल प्रौद्योगिकी उद्योग कानून और सरकारी संकल्प 05/2025/एनक्यू-सीपी के साथ क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए कानूनी ढांचे का प्रारंभिक गठन; और वियतनाम में एक अंतरराष्ट्रीय वित्तीय केंद्र पर राष्ट्रीय सभा द्वारा संकल्प 222/2025/क्यूएच15 जारी करना, जिससे क्षेत्रीय वित्तीय केंद्र मॉडल के विकास का मार्ग प्रशस्त हुआ।

डॉ. न्गिया के अनुसार, ये वे "बुनियादी आधारशिलाएं" हैं जो पूंजी बाजार को अधिक आत्मविश्वास और दृढ़ संकल्प के साथ विकास के एक नए चरण में प्रवेश करने में मदद करेंगी।

नीतिगत दृष्टिकोण से, केंद्रीय नीति और रणनीति समिति के उप प्रमुख श्री गुयेन ड्यूक हिएन ने कहा कि पूंजी बाजार विशेष रूप से महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, खासकर ऐसे संदर्भ में जहां मुद्रास्फीति के जोखिम और व्यापक आर्थिक अस्थिरता के कारण बैंक ऋण अनिश्चित काल तक नहीं बढ़ सकता है।

Từ nâng hạng đến hành trình phát triển bền vững còn nhiều thách thức- Ảnh 3. — केंद्रीय नीति एवं रणनीति समिति के उप प्रमुख श्री गुयेन डुक हिएन - फोटो: वीजीपी

श्री हिएन के अनुसार, पूंजी बाजार को अपने "उत्पादों" और कार्यप्रणाली दोनों में सुधार की आवश्यकता है। जो व्यवसाय अभी तक लिस्टिंग की आवश्यकताओं को पूरा नहीं करते हैं, वे परिसंपत्तियों या क्रेडिट रेटिंग से जुड़े बांडों के माध्यम से पूंजी जुटा सकते हैं। शेयरों के संबंध में, विदेशी स्वामित्व और आईपीओ नियमों के मुद्दों को बाजार रेटिंग को बेहतर बनाने के लक्ष्य के अनुरूप समायोजित करने की आवश्यकता है।

श्री हिएन ने डिजिटल परिसंपत्तियों और ब्लॉकचेन द्वारा प्रस्तुत अवसरों पर भी जोर दिया, लेकिन इस बात पर बल दिया कि कार्यान्वयन में सावधानी बरतने की आवश्यकता है, और पायलट कार्यक्रम चरणबद्ध तरीके से, लेकिन बिना देरी किए संचालित किए जाने चाहिए।

तकनीकी परिप्रेक्ष्य से, वियतनाम ब्लॉकचेन और डिजिटल एसेट एसोसिएशन के अध्यक्ष फान डुक ट्रुंग ने कहा कि डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए कानूनी ढांचा धीरे-धीरे आकार ले रहा है। हालांकि, डिजिटल परिसंपत्तियों को पूंजी का एक महत्वपूर्ण स्रोत बनने के लिए चार कारकों का समन्वय आवश्यक है: मानव संसाधन, प्रौद्योगिकी, कानूनी ढांचा और अनुपालन।

Từ nâng hạng đến hành trình phát triển bền vững còn nhiều thách thức- Ảnh 4. — डॉ. कैन वैन लुक, बीआईडीवी के मुख्य अर्थशास्त्री और वित्तीय एवं मौद्रिक नीति पर राष्ट्रीय सलाहकार परिषद के सदस्य - फोटो: वीजीपी

बीआईडीवी के मुख्य अर्थशास्त्री डॉ. कैन वान लुक के अनुसार, वियतनाम कई वैश्विक परिवर्तनों के साथ एक नए चरण में प्रवेश कर रहा है, जिसके लिए एक ऐसे विकास मॉडल की आवश्यकता है जो गति, गुणवत्ता और स्थिरता को संतुलित करे।

श्री ल्यूक ने तर्क दिया कि वियतनाम को विज्ञान और प्रौद्योगिकी में अधिक निवेश करने की आवश्यकता है, साथ ही दीर्घकालिक संसाधनों को जुटाने के लिए अपने पूंजी बाजार को भी उन्नत करने की आवश्यकता है।

डॉ. कैन वान लुक ने कहा, "वर्तमान में, जीडीपी में इक्विटी पूंजी का हिस्सा केवल लगभग 10% है, जबकि अर्थव्यवस्था को अधिकांश पूंजी बैंकों द्वारा ही प्रदान की जाती है। इससे पता चलता है कि पूंजी बाजार में विकास की अपार संभावनाएं हैं।"

श्री मिन्ह

स्रोत: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm