व्यापारिक दिवालियापन की प्रवृत्ति तेजी से बढ़ रही है, क्या अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी के कगार पर है?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था कई चुनौतियों का सामना कर रही है। उनमें से एक है कॉर्पोरेट दिवालिया होने का तेज़ी से बढ़ता चलन। चिंताजनक बात यह है कि ये संघर्षरत कंपनियाँ काफ़ी बड़ी हैं।

Xu hướng phá sản doanh nghiệp gia tăng nhanh, kinh tế Mỹ đang sát bờ vực suy thoái?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था कई चुनौतियों का सामना कर रही है। (स्रोत: WSJ)

उच्च ब्याज दरें व्यवसायों को संकट की कगार पर धकेलती हैं

एसवीबी फाइनेंशियल, बेड बाथ एंड बियॉन्ड और येलो सहित एक के बाद एक बड़ी कंपनियों ने इस साल अध्याय 11 दिवालियापन संरक्षण के लिए आवेदन किया है, जिसके लिए उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों, कमज़ोर सरकारी सहायता और आपूर्ति श्रृंखला में लगातार व्यवधानों को ज़िम्मेदार ठहराया जा रहा है। ब्याज दरें बढ़ाने की होड़ अभी भी जारी है, और दिवालिया होने वालों की सूची जारी रहने की संभावना है क्योंकि उच्च ब्याज दरें बड़ी कंपनियों को संकट के कगार पर धकेल रही हैं।

दिवालियापन जहाँ कठिनाइयों को दर्शाता है, वहीं बड़ी कंपनियों का पतन विशेष रूप से गंभीर आर्थिक जोखिम लेकर आता है। इससे वित्तीय बाज़ारों में मंदी आ सकती है, हज़ारों लोग बेरोज़गार हो सकते हैं, या - जैसा कि 2008 में लेहमैन ब्रदर्स के मामले में हुआ था - आसन्न मंदी की अटकलों को हवा मिल सकती है।

दरअसल, इस गर्मी में ट्रकिंग कंपनी येलो के पतन ने घरेलू परिवहन और रियल एस्टेट बाजार से लेकर वॉल स्ट्रीट तक, पूरी अमेरिकी अर्थव्यवस्था को हिलाकर रख दिया।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी बढ़ रही है क्योंकि उपभोक्ता खरीदारी पर निकल पड़े हैं और व्यवसाय भर्तियाँ बढ़ा रहे हैं। नियोक्ताओं ने सितंबर 2023 में आश्चर्यजनक रूप से 3,36,000 नौकरियाँ जोड़ीं, और सभी उद्योगों में व्यापक भर्तियाँ हुईं।

लेकिन दिवालियापन दाखिल करने की संख्या में वृद्धि हुई है, एक अनुमान के अनुसार पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में इस वर्ष की पहली छमाही में यह संख्या तीन गुनी हो गई है, साथ ही आर्थिक जोखिम भी बढ़ रहे हैं।

महामारी के कारण परिवारों की बचत खत्म हो रही है, बैंक ऋण देने पर रोक लगा रहे हैं और बॉन्ड यील्ड बढ़ रही है। ये सब विकास को रोक रहे हैं।

शोध फर्म कैपिटल इकोनॉमिक्स में उत्तरी अमेरिका अर्थशास्त्र के उप निदेशक स्टीफन ब्राउन ने कहा, "कॉर्पोरेट दिवालियापन में वृद्धि (आर्थिक) दृष्टिकोण के लिए चिंताजनक संकेत है।"

पिछले महीने अमेरिका में बेरोज़गारी दर 3.8% पर पहुँच गई, जो इस साल की शुरुआत में आधी सदी के निचले स्तर 3.4% से ज़्यादा है। और हालाँकि कुल मिलाकर रोज़गार वृद्धि मज़बूत बनी हुई है, लेकिन ऐसे संकेत हैं कि बड़ी कंपनियों में यह छोटी कंपनियों की तुलना में कमज़ोर है।

मासिक वेतन गणना करने वाली संस्था एडीपी के अनुसार, बड़ी निजी कंपनियों ने सितंबर 2023 में 83,000 कर्मचारियों की छंटनी की। इन बड़ी कंपनियों में जनवरी की तुलना में 1,50,000 कर्मचारियों की कमी आई है।

परामर्श फर्म कॉर्नरस्टोन रिसर्च के अनुसार, इस वर्ष की पहली छमाही में "मेगा दिवालियापन" या 1 बिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति वाली कंपनियों की संख्या बढ़कर 16 हो गई, जो 2005-2022 के अर्ध-वर्ष के औसत 11 से अधिक है।

कॉर्नरस्टोन ने कहा कि सिलिकॉन वैली बैंक की मूल कंपनी, एसवीबी फाइनेंशियल ग्रुप, सबसे बड़ी कॉर्पोरेट दिवालियापन कंपनी थी, जिसकी संपत्ति दाखिल करने के समय लगभग 20 अरब डॉलर थी। एसवीबी की वित्तीय समस्याएँ तेज़ी से फैलीं, जिससे मंदी की आशंकाएँ बढ़ गईं और फ़ेडरल रिज़र्व को बाज़ारों को शांत करने के लिए हस्तक्षेप करना पड़ा। एसवीबी के पतन से बैंक ऋण में गिरावट आई और अर्थव्यवस्था के लिए खतरा बना हुआ है।

कंपनी द्वारा दिवालियापन के लिए आवेदन करने तथा संयुक्त राज्य अमेरिका में स्टोर बंद करने की योजना की घोषणा के बाद उपभोक्ता स्थानीय शॉपिंग सेंटरों में बेड बाथ एंड बियॉन्ड स्टोर बंद होते हुए देख सकते हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका की सबसे बड़ी ट्रकिंग कंपनियों में से एक, येलो ने भी इसी गर्मी में दिवालियापन के लिए आवेदन किया है। येलो के बंद होने से लगभग 30,000 नौकरियाँ खत्म हो गई हैं, जो बोइंग द्वारा 2020 के अंत में लगभग 30,000 कर्मचारियों की छंटनी की घोषणा के बाद से किसी एक कंपनी में सबसे बड़ी कटौती है।

"सॉफ्ट लैंडिंग" की उम्मीदें कमज़ोर हैं।

फिर भी, पूरे अमेरिका में नौकरियों में कटौती ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर पर बनी हुई है। श्रम बाजार की दिशा यह तय करने में महत्वपूर्ण है कि क्या फेड मंदी, जिसे "सॉफ्ट लैंडिंग" कहा जाता है, को शुरू किए बिना मुद्रास्फीति को 2% के लक्ष्य तक कम कर सकता है।

जैसे-जैसे मुद्रास्फीति कम हो रही है, कई अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि साल की शुरुआत की तुलना में "सॉफ्ट लैंडिंग" की संभावना ज़्यादा हो सकती है। हालाँकि, कुछ अन्य कम आशावादी हैं।

ग्लोबलडेटा टीएस लोम्बार्ड के मुख्य अर्थशास्त्री स्टीवन ब्लिट्ज़ ने कहा कि ज़्यादा दिवालिया होने, कमज़ोर शेयर बाज़ार और बढ़ते क्रेडिट कार्ड डिफॉल्ट के चलते अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी की ओर बढ़ सकती है। हालाँकि, ब्लिट्ज़ ने कहा कि यह मंदी 2007-2009 की मंदी से कहीं कम गंभीर होगी।

अर्थशास्त्री ने कहा, "आपको उस दौर की तरह दिवालियापन और बैलेंस शीट का तनाव देखने को नहीं मिलेगा।" दिवालियापन में हालिया उछाल का मतलब यह नहीं है कि "अर्थव्यवस्था एक दुष्चक्र में जा रही है।"

विस्तारवादी दौर में दिवालियापन दाखिलों में वृद्धि कभी-कभी व्यापक कमज़ोरी के बजाय कुछ उद्योगों में केंद्रित उथल-पुथल का संकेत देती है। 2015 और 2016 में भी यही स्थिति थी, जब तेल की गिरती कीमतों के कारण तेल दिवालियापन की लहर चल पड़ी थी, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था लगातार बढ़ती रही।

बड़े व्यवसाय, जिन्होंने अत्यंत कम ब्याज दरों के समय ऋण लिया था, वे अर्थव्यवस्था में मंदी आने और ब्याज दरों में वृद्धि होने पर सबसे अधिक असुरक्षित स्थिति में होते हैं।

अमेरिकी दिवालियापन संस्थान की कार्यकारी निदेशक एमी क्वेकेनबॉस ने कहा कि कई कम्पनियां अत्यंत कम ब्याज दर के माहौल का लाभ उठाकर पिछले कुछ वर्षों में टिकी रहीं, लेकिन उनमें से कई कम्पनियों के ऋण की किश्तें अब चुकानी हैं और उन्हें पुनर्वित्त करने में परेशानी हो रही है, क्योंकि ब्याज दरें अब काफी अधिक हो गई हैं।

विमान पट्टे पर देने वाली कंपनी वॉयेजर एविएशन होल्डिंग्स ने कहा कि इस ग्रीष्म ऋतु में उसके द्वारा दिवालियेपन के लिए आवेदन करने का आंशिक कारण उच्च ब्याज दर का माहौल था।

एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स के एनालिटिक्स प्रमुख निक क्रेमर ने कहा कि फ्लोटिंग-रेट ऋण वाली अन्य कंपनियां विशेष रूप से डिफॉल्ट के प्रति संवेदनशील हैं, क्योंकि उधार लेने की लागत बढ़ जाती है।

पेटको ऐसी ही एक कंपनी है। मूडीज़ ने गर्मियों में पेटको की रेटिंग फिर से घटाकर कबाड़ कर दी। पालतू जानवरों के उत्पादों की खुदरा विक्रेता कंपनी ने दो साल पहले लगभग 3.5% की ब्याज दर पर 1.7 अरब डॉलर उधार लिए थे। अब यह लगभग 9% ब्याज दे रही है।

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